من شبه المستحيل على الأفراد العاديين ابتكار أصول جديدة قابلة للتداول ضمن النظام المالي التقليدي، بينما جعلت العملات الرقمية هذا الأمر شديد السهولة. اليوم، يستطيع أي شخص في العالم إطلاق أصل جديد على شبكة Solana خلال ثوانٍ وبتكلفة شبه معدومة.

ونتيجة لذلك، شهد السوق انفجاراً في الأصول المُنشأة من قبل المستخدمين (UGAs). وتعود فكرة الأصول التي يصنعها المستخدم إلى قطاع العملات الرقمية منذ فترة، بدءاً بالرموز الاجتماعية (مثل BitClout وFriendTech)، ولاحقاً مع عملات المزاح (memecoins) مثل pump.fun، وعملات المحتوى مثل Zora.

لم تتغير أنماط التداول في الأسواق الثانوية تغيراً جوهرياً منذ ظهور الإنترنت؛ فخدمات السمسرة الإلكترونية الأولى منذ ثلاثين عاماً لم تكن تختلف كثيراً عن ما تقدمه Robinhood وCoinbase وPhantom اليوم. إذ يُدخل المستخدم اسم الرمز أو عنوان العقد للأصل الذي يرغب في تداوله في مربع البحث، مع توفر رسومات بيانية ومعلومات وأخبار وزرّي الشراء والبيع في صفحة الأصل.

ويعد هذا النمط مشتركاً في جميع أشكال التجارة، وليس المالية فقط؛ فكل من eBay وAmazon يعتمدان على نفس المسار الرئيسي.

تمنح بنية العملات الرقمية المطورين القدرة على دمج وظائف إنشاء الأصول مع إمكانيات الشراء والبيع في أي تطبيق برمجي. وبفضل هذه المرونة، ابتكر رواد الأعمال خلال السنوات الأخيرة منصات إطلاق ومنتجات تداول جديدة تنحرف بشكل واضح عن النمط التقليدي المعتمد في Phantom. ويعد هذا التطور أحد أبرز التغيرات التي لم تلقَ التقدير الكافي في مجال التداول، ونسعى هنا إلى تسليط الضوء على بعض تلك الملاحظات.

وقد تناول شريكنا شايون شينغوبتا أحد أبعاد هذه الفكرة قبل عام في تدوينته حول بورصات الناشرين.

ظهرت خلال السنوات الماضية منصات وأنماط تداول جديدة حققت زخماً كبيراً، بالإضافة إلى مجالات أخرى لا تزال في طور التجربة ولم تتبلور بعد:

منصات الإطلاق/أنظمة إنشاء الأصول:

• Pump.fun
• Zora

أنماط التداول:

• بوتات تيليجرام أحادية المستخدم
• بوتات تيليجرام متعددة المستخدمين
• خلاصات التمرير اللانهائي (doomscroll feeds)
• محطات التداول
• رموز البث المباشر
• واجهات استخدام مستوحاة من تطبيق Tinder

منصات الإطلاق

تعد Coinlist أول منصة إطلاق أصول رقمية، إذ طرحت نموذج SAFT وسعت إلى إجراء عروض أولية للعملة (ICOs) متوافقة مع المتطلبات التنظيمية من خلال بيع Filecoin عام 2017. وعلى الرغم من التغيرات التي مرت بها Coinlist، لا تزال تدعم الإصدارات الجديدة للأصول، من بينها بيع المدققين لشركة DoubleZero وبيع مجتمعي لشركة Pipe Network.

وفي عام 2019، أطلقت Binance منتج منصة الإطلاق الخاص بها، الذي لا يزال نشطاً إلى الآن مع سياسة انتقائية للأصول المعروضة.

وفي مرحلة انطلاق الشبكات الرئيسية L1 ما بين 2020 و2022، أنشأت عشرات الفرق منصات إطلاق، في العادة للاستفادة من أسواق الشبكات الناشئة مثل Solana وPolkadot وAvalanche وغيرها، إلا أن معظم هذه المنصات اختفى لاحقاً.

بمعنى آخر، لم تتمكن أي من هذه المنصات من تحقيق معادلة النجاح الحقيقي. لكن مع بداية عام 2024، نجحت pump.fun في ذلك.

وبعد أن حلّت pump.fun معضلة الإصدار، وسّعت عملها رأسياً وأفقياً بإطلاق منصة لتداول السيولة (AMM) وأنماط تداول مبتكرة.

ولا نرى أن آلية بناء الثقة لإطلاق عملات المزاح تقتصر على منحنى الربط وآلية التخرج التي ابتكرتها pump.fun. نواصل البحث عن فرق تمتلك رؤى عميقة حول البنية الدقيقة للسوق (market microstructure) وتستطيع ابتكار آليات إطلاق وتداول أفضل وأحدث.

ومؤخراً، حاولت Zora تحفيز سلوك المستخدمين تجاه عملات المحتوى، غير أن هذه الفكرة لم تحقق بعد ملاءمة كافية مع احتياجات السوق.

أنماط التداول

فيما يلي استعراض لأبرز أنماط التداول الحالية.

بوتات تيليجرام أحادية المستخدم

من أبرز هذه البوتات: Banana Gun، Unibot، Bonkbot، Trojan، وMaestro. نالت هذه البوتات شهرة كبيرة صيف 2023، وقد تبدو معقدة لمعظم المستخدمين المعتادين على واجهة Phantom. تعاني هذه البوتات من ضعف في إدارة المحافظ بسبب قيود واجهة تيليجرام، ومع ذلك تبرز في بعض الجوانب:

1. السلاسة — معظم المستخدمين يقضون وقتاً طويلاً في محادثات تيليجرام بحثاً عن إشارات تداول، وعندما تردهم رسالة مهمة، يرغبون في التصرف بسرعة قصوى. فتح محفظة خارجية مثل Phantom قد يضيف 5 إلى 10 ثوانٍ للتنفيذ، بينما عادةً ما يتم التنفيذ عبر بوت تيليجرام خلال ثانية أو ثانيتين. 2. القنص — بناءً على سرعة الاستخدام وفهم سلوك المتداولين، أضاف المطورون في كثير من تلك البوتات خاصية القنص التلقائي لإطلاق الرموز الجديدة، ليستطيع المستخدمون أن يكونوا من أوائل المشترين.

من الواضح أن بوتات تيليجرام، سواء الفردية أو الجماعية، بإمكانها دمج نماذج اللغة الكبيرة (LLMs) لتنفيذ أنواع معاملات أكثر تطوراً كالإقراض، الاقتراض، التدوير، الإيداع في الخزائن، وغيرها. ورغم الحماس الكبير لهذا القطاع، نرى أن وجود LLMs سيزيد من قوة ومرونة الأنماط الحالية، دون أن يغير جوهرها.

ومن المهم الإشارة إلى أن المحافظ الرئيسية مثل Phantom وBackPack قد تدمج بوتات LLM قريباً، ما قد يقلل المسافة بين منصات التداول التقليدية وبوتات تيليجرام، لكننا لا نتوقع أن يكون لذلك أثر ملموس على بوتات تيليجرام المتخصصة.

وقد وسّعت بعض البوتات الرائدة مثل Unibot نطاق خدماتها حتى أصبحت بمثابة محطة تداول متكاملة.

بوتات تيليجرام متعددة المستخدمين

يُعَد PVP أوضح الأمثلة في هذا المجال؛ حيث يعمل البوت ضمن مجموعة في تيليجرام معك وأصدقائك، وتستطيع إصدار أوامر مثل /long BTC فينفذها مباشرة (كعقد دائم BTC-USD)، ثم ينشر نتيجة العملية مع الرسم البياني للمجموعة، ليتمكن الأصدقاء من نسخ الصفقة أو القيام بعكسها.

ولا تكمن قيمة PVP الأساسية في عمليات التداول بحد ذاتها، بل في تفاعل أفراد المجموعة، حيث تسود أجواء التحدي وروح الفريق والمنافسة، ما يصنع تقلبات عاطفية مستمرة بين الأعضاء.

الخبرة الجماعية والمنافسة في هذا النموذج فريدة ويصعب تكرارها، وترتفع معها نسب الاحتفاظ بالمستخدمين كلما تعمّقوا في هذه التجربة.

يركز حالياً تداول PVP على العقود الدائمة في Hyperliquid، لكن من الممكن توسيع النموذج ليشمل عملات المزاح، الأصول الاستثمارية، الأسهم وأيضاً رهانات الألعاب الرياضية.

خلاصات التمرير اللانهائي (doomscroll feeds)

نستخدم تعبير doomscroll بشكل إيجابي. إذ تهيمن على الإنترنت خلاصات التمرير المستمر مثل Twitter وInstagram وTikTok وغيرها—وهي عبارة عن أدوات فعّالة لتجميع المحتوى.

تسعى منصات مثل Farcaster وLens و0xppl وBags وأخيراً Zora إلى تطوير خلاصات شبيهة بـTwitter أو Instagram لكن بخصائص أصلية للعملات الرقمية (كالتداول المدمج). التحدي الأساسي لهذه المنصات هو محدودية المحتوى القيم، ما يجعل من الصعب منافسة الشبكات الكبرى بفعل قوة التأثير الشبكي.

تُعتبر Zora الأبرز، إذ تجمع بين إنشاء الأصول ونمط تداول جديد في واجهة مستوحاة من Instagram، حيث يحمل كل منشور عملة مزاح خاصة به بمعروض يبلغ مليار رمز، ويذهب 1% من إجمالي المعروض تلقائياً لصاحب المنشور. تركّز Zora على تمكين صناع المحتوى من تحقيق الدخل، إلا أن الحافز لاقتناء محتوى Zora لم يتضح بعد.

ولا توجد أي محفظة تقليدية مثل Phantom أو MetaMask أو Backpack أو Rainbow دمجت حتى الآن هذا النوع من الخلاصات. وأعلنت Coinbase Wallet أنها ستدمج Farcaster في إصدارها القادم، لكن من غير المتوقع أن يحل ذلك معضلة نقص جودة وكمية المحتوى في Farcaster.

وتحاول شركات مثل token.com وInvolio تنسيق خلاصات تناسب متداولي العملات الرقمية مع إمكانات تنفيذ الصفقات في نفس المكان، ما يضفي طابع TikTok مع طبقة تداول مدمجة. إنه توجه تصميمي مثير، إذ يضيفون طبقات جديدة فوق مجمعات المحتوى القائمة، رغم تحديات دعم واجهات برمجة التطبيقات.

وطوّرت Vector منتج تمرير لانهائي تكون فيه الوحدة الأساسية صفقة تداول وليس منشوراً اجتماعياً تقليدياً، ما يجسد مفهوم "اجعل مخاطرتك حقيقية" بشكل أعمق من الخلاصات التقليدية المعتمدة على المحتوى فقط.

ومن التحديات الرئيسية أمام Vector القدرة على ملء الخلاصة بصفقات ومحتوى مثير. ونعتقد أن المنتج الأمثل سيستفيد من الذكاء الاصطناعي لجلب البيانات تلقائياً من مصادر متعددة—not فقط من التداولات على السلسلة—ما يجعل الخلاصة أكثر جاذبية وتنوعاً.

عندما تنجح خلاصات التمرير المستمر الرقمية، تحقق تفاعلاً ضخماً عبر تحفيز المستخدمين بكفاءة عالية. ومع تدفق أوامر التداول الاستهلاكية، تبدو خلاصات التمرير اللانهائي أكبر فرصة استهلاكية في عالم العملات الرقمية حالياً، لكنها أيضاً من أصعب التحديات من حيث الإتقان.

محطات التداول

لكل متداول أسبابه الخاصة لاستخدام واجهة تداول معينة. فالشخص الذي يحمّل تطبيق Moonshot بعد مشاهدة محتوى عنه على TikTok لديه أهداف تختلف تماماً عن متداول آخر يضارب على التقلبات الكلية في Deribit.

تتسم لعبة عملات المزاح بخصائص خاصة لا تنطبق عليها الكثير من قواعد السوق التقليدي؛ فالمتداولون الناجحون في هذا المجال غالباً ما يدفعون انزلاقات سعرية مرتفعة تصل إلى 10% للحصول على أولوية تنفيذ، خلافاً للفكرة التقليدية بأن أفضل المتداولين يهتمون فقط بتحقيق أفضل تنفيذ. وإذا أردنا تلخيص مدخلات النجاح في pump.fun فهي السرعة (في اكتشاف الأصل وتنفيذ الصفقات) وجودة الإشارة الاجتماعية حول الأصل.

في نهاية المطاف، تمثل عملات المزاح تجسيداً مالياً للانتباه، في ظل تنافس متجدد على اجتذاب هذا الانتباه بين المُصدرين، المؤثرين، القناصين، والمستخدمين الأفراد. والمهمة الأساسية لكل محطة تداول هي توفير أدوات تحليلية وتفاعلية فائقة السرعة تسمح للمستخدمين بفهم وتحليل هذه الشبكة بسرعة واتخاذ قرار سريع—من خلال تنفيذ صفقات سريع للغاية (عبر Jito bundles وRPCs متخصصة)، مع تحليلات متقدمة للعناوين وحالات السلسلة ومؤشرات اجتماعية وتحليلية متعددة.

والملاحظة الأهم خلال العامين الماضيين أن المتداولين لا يكنّون أي ولاء دائم لأي واجهة تداول يستخدمونها.

السؤال اليوم لم يعد "هل يمكن لأحد بناء منتج أفضل من Axiom؟"، بل: "هل بوسع أي فريق تنفيذ الصفقات بشكل أسرع أو تقديم إشارات أقوى؟" عندها ينتقل المستخدمون فوراً. المثير الآن هو تطور "لعبة المزاح" مع بروز أصول ومتداولين جدد، وظهور واجهات تُخدّم هذه التحولات. من غير المنطقي افتراض بلوغ السوق حالة توازن نهائية. وستظهر منصات متقدمة جديدة تتماشى مع التطور المستمر، ومع التطور ستظهر فرص ومنافسون جدد.

رموز البث المباشر

انطلقت في إحدى شركاتنا، Unlonely، أفكار عند تقاطع بث الفيديو المباشر والرموز الرقمية. كما أطلق فريق pump.fun نهاية العام الماضي منتج بث مباشر (أعيد إيقافه ثم إعادة إطلاقه لاحقاً) وحقق انتشاراً متزايداً.

يشكل البث المباشر بيئة مثالية لتداول الرموز، إذ يُمكن للمذيع التفاعل المباشر مع الجمهور وتحفيزهم على الشراء أو البيع وفقاً للأحداث، أو دفعهم لتحقيق أهداف مشتركة—وأكثر نماذجه شيوعاً: "سينفذ المذيع الفعل X إذا بلغت القيمة السوقية للرمز Y مستوى معيناً". الإشكال الرئيس هنا أن ذلك يضع سقفاً سعرياً على عملة الرمز.

ومن أبرز الأمثلة Fishtank، وهو عرض واقعي تفاعلي على الهواء مباشرة؛ حيث يُحتجز متسابقون في منزل مراقب بالكامل بالكاميرات، ويمكن للمشاهدين شراء رموز لتغيير أجواء المنزل أو إرسال رسائل صوتية أو إطلاق تحديات أو حتى حرمان المتنافسين من بعض وسائل الراحة. بذلك يتحول الجمهور من متفرجين إلى مشاركين فعليين.

وتستند هذه التجربة إلى افتراض إمكانية برمجة المحتوى وجعل مساهمة الجمهور تذيب الحدود بين المنتج والمستهلك، لنشهد بذلك فئة إعلامية جديدة تُتداول فيها الرموز بالتزامن مع البث الحي وما يرافقه من تفاعل وتأثير مباشر على المحتوى.

ولا تزال هذه السلوكيات في طور النشأة والتطور، ومن المبكر القطع بتحقق الملاءمة السوقية الكاملة. مع ذلك، نرى أن هذا المجال يحمل فرص ابتكار استثنائية، خاصة حين يُدمج مع أفكار أقدم مثل الرموز الاجتماعية.

واجهات استخدام مستوحاة من Tinder

تعتمد هذه الواجهات على تنفيذ الصفقات بمجرد السحب يميناً أو يساراً، ما قد يشمل أسواق التوقعات أو المراهنات الرياضية أو حتى شراء وبيع أي أصل. وتكمن القيمة في تحفيز اتخاذ القرار السريع.

نعتقد أن هذه الواجهات ناجحة بصفة خاصة في أسواق التوقعات قصيرة الأجل، مثل العقود المرتبطة بتوقع مجريات أحداث رياضية. ويمكن تصوّر بناء تطبيقات مصاحبة للبثوث الحية في جميع المناسبات العامة—من جوائز الأوسكار إلى نشرات الأخبار. ويوجد حافز قوي لبناء هذه التجارب بهدف زيادة التفاعل وتحقيق عوائد أعلى من خلال تدفقات الأوامر.

كان كايل قد تحدث عن هذه الفكرة سابقاً، ولاقت أصداء مهمة. وما زلنا نرى فرصاً كبيرة لبناء شركات مبتكرة تقوم على التصاميم التي تشجع على التفاعل المباشر، ومن الأمثلة: Hookt، Memelut، وGuess.best (الأخيرة تعتمد المواجهة المباشرة وليس السحب).

التداول بنقرة واحدة

في Euphoria، يمكنك تنفيذ المراهنة بنقرة واحدة فقط، أي ببساطة الضغط على شاشة هاتفك لتوقّع بلوغ أصل ما لسعر محدد في وقت معين. هذا المنتج يُعرف تقليدياً في الأسواق المالية بـ"خيارات الحاجز"، وهو منتج متقدم كان متاحاً للعملاء المميزين في وول ستريت فقط، وتحاول Robinhood منافسته من خلال ميزة شبيهة أطلقتها باسم التداول من الرسم البياني.

تتجاوز Euphoria التعقيدات وتقدم هذه الآلية المتقدمة في واجهة مصممة بطريقة ممتعة وسلسة. إنها تتيح سرعة فائقة وتجربة تفاعلية. ينتظر مجتمع العملات الرقمية المنتجات المهيكلة منذ عام 2021، وقد يكون التداول بنقرة واحدة هو الرهان الناجح المرتقب.

كما يمكن تطبيق نفس الآلية للمراهنات الفورية في ألعاب الهاتف باستخدام العملات الرقمية، حيث تصبح كل نقرة رهاناً وتتم التسوية بشكل فوري وآمن للفائزين بفضل بنية العملات الرقمية.

أنماط جديدة وفرص شركات ناشئة واعدة

مع استمرار تداخل التداول في كل البرامج، ستتلاشى الفوارق بين الثقافة والمال ليظهر جيل جديد من الأصول المؤقتة المنبثقة من الاتجاهات الرقمية والإبداع. في هذا العالم، يجلب الانتباه السيولة، وتولد السيولة المزيد من الانتباه.

هذه التطبيقات ستكون الوجهة الأولى للمستهلك للاكتشاف والتنفيذ والترفيه. وستقود التطبيقات التي تتقن تصميم تجربة المستخدم عبر هذه الأنماط السيطرة على تدفق الأوامر، مما يؤهلها لتحقيق عوائد قوية ونتائج متفوقة.

لن تقتصر هذه التطبيقات على حفظ الأصول واستعراض المحافظ، بل ستُتيح للمستخدمين الاكتشاف والتداول والتواصل الاجتماعي. يوفر التداول إشارات أدق من الإعجابات وإعادة التغريد لأنه يتطلب تحمل مخاطر مالية فعلية. وفي النهاية، ستتجه خوارزميات الذكاء الاصطناعي لاستقاء الإشارات من التداولات لمساعدة المستخدمين على اكتشاف ما يلائمهم، حتى إن كان التداول معطلاً لديهم في خلاصات التمرير اللانهائي.

مستقبل التمويل سينتقل إلى جميع التطبيقات، لا إلى أدوات المحفظة التقليدية فقط.

نحن مهتمون بالابتكارات في أنماط التداول. إذا كنت منخرطاً في هذا المجال، نرحب بتواصلك مع (Vishal، Shayon، Kyle).

إخلاء مسؤولية:

1. هذا المقال منقول من [multicoin]. جميع الحقوق محفوظة للكتاب الأصليين [Vishal Kankani وShayon Sengupta وKyle Samani]. في حال وجود أي اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn لاتخاذ اللازم.
2. إخلاء مسؤولية: جميع وجهات النظر الواردة في هذا المقال تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تمثل نصيحة استثمارية بأي شكل.
3. تمت ترجمة المقال إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر خلاف ذلك، يُمنع نسخ أو توزيع أو اقتباس الترجمة.