مراجعة الاقتصاد الكلي والسوق لشهر يناير 2024: ارتفاع قياسي في الأسهم الأمريكية، سوق العملات الرقمية تحت ضغط مؤقت
بداية عام 2024، تظهر الاقتصاد الأمريكي أداءً مميزًا. على الرغم من أن مؤشرات التضخم قد ترفع قليلاً مما قد يؤخر خفض أسعار الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية العامة تعكس حالة جيدة مما يمنح السوق، وخاصة المستهلكين، ثقة كافية. في يناير، واصلت الأسهم الأمريكية ارتفاعها إلى مستويات جديدة، حيث أصبحت الأسهم التكنولوجية، وخاصة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، محور اهتمام السوق مرة أخرى. ومع ذلك، تواجه تسلا تحديات تتمثل في انخفاض هامش الربح لأول مرة منذ سنوات. سجلت أسواق الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً ممتازًا، بينما ظلت الأسواق الأوروبية في حالة تقلب مستقر. تم الموافقة على صندوق تداول بيتكوين ETF كما هو متوقع، ولكن تعرض لضغوط بيع كبيرة، مما أدى إلى ضغط على سوق العملات الرقمية على المدى القصير. مع تراجع ضغوط البيع تدريجياً، تتجه السوق نحو الاستقرار وتظهر نوعًا من الانتعاش.
بيانات الاقتصاد الأمريكي تفوق التوقعات
في 5 يناير، أعلنت الولايات المتحدة عن أول مؤشر اقتصادي مهم لعام 2024: زادت أعداد الوظائف غير الزراعية في ديسمبر بمقدار 216,000، متجاوزة التوقعات البالغة 175,000. ومن بين ذلك، زاد عدد الوظائف غير الزراعية في القطاع الخاص بمقدار 164,000، متجاوزًا أيضًا توقعات البالغة 130,000. لا شك أن هذه البداية القوية قد أعطت المستثمرين أول إشارة إيجابية في العام الجديد.
ومع ذلك، أدت بيانات التوظيف القوية إلى إثارة مخاوف السوق بشأن التضخم. أظهرت البيانات التي نشرها وزارة العمل في 11 من الشهر الحالي أن مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في ديسمبر الماضي (CPI) ارتفع بنسبة 3.4٪ على أساس سنوي، وهو أعلى من 3.1٪ في الشهر السابق ومن المتوقع 3.2٪، مما يتجاوز بكثير هدف التضخم البالغ 2٪ من الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، لا يتوقع أحد حاليًا زيادة أسعار الفائدة، حيث يعتقد السوق عمومًا أن موعد خفض الأسعار قد يتأخر عن التوقعات السابقة.
أظهرت أداة CME FEDWATCH أن توقعات السوق لاحتمالية خفض أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 20 مارس قد انخفضت من 75.6% في الشهر الماضي إلى 42.4%. حاليًا، يتوقع السوق بشكل عام أن خفض أسعار الفائدة قد لا يبدأ حتى منتصف العام.
ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات بشكل مستمر تقريباً طوال شهر يناير، مما يعكس إدراك السوق لارتفاع مؤشر أسعار المستهلك.
أظهر مؤشر Markit الصناعي المعلن في 24 يناير أيضًا تجاوزًا كبيرًا للتوقعات السوقية: كانت القيمة الأولية لمؤشر PMI المركب لشهر يناير 52.3، أعلى من التوقعات البالغة 51. ومن بين ذلك، كانت القيمة الأولية لمؤشر PMI الصناعي 50.3، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2022، متجاوزًا بكثير القيمة المتوقعة البالغة 47.6. وهذا يشير إلى أن كل من الصناعة والخدمات تظهر اتجاهًا لزيادة الطلب، وأن الشركات تعمل في بيئة تشغيلية جيدة نسبيًا.
بيانات الناتج المحلي الإجمالي تظهر أيضًا أداءً رائعًا، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة بمعدل سنوي قدره 3.3٪ في الربع الرابع، متجاوزًا بكثير القيمة التقديرية البالغة 2٪. وبلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي 2.5٪.
تحسين الوضع الاقتصادي لا ينعكس فقط في البيانات الإحصائية التي تتجاوز التوقعات، ولكن أيضًا في ارتفاع مؤشر ثقة المستهلكين الأمريكيين في يناير. سجل مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان أعلى مستوى له منذ عام ونصف.
الأسهم الأمريكية تحقق ارتفاعات قياسية جديدة
بعد أن سجل مؤشر داو جونز الصناعي أعلى مستوى تاريخي له الشهر الماضي، تبعته هذا الشهر مؤشرات ستاندرد آند بورز 500، حيث تجاوزت أعلى مستوى سابق لها في 4 يناير 2022، لتصل إلى أعلى مستوى تاريخي. حالياً، لا يزال مؤشر ناسداك المركب هو الوحيد من بين المؤشرات الثلاثة الرئيسية في سوق الأسهم الأمريكية الذي لم يسجل مستوى جديداً، لكنه يبعد عن المستوى الجديد بنسبة تقارب 5%. ومن الجدير بالذكر أن مؤشر ناسداك 100 قد حقق مستوى جديداً أولاً.
تعود الأنظار في السوق إلى الأسهم التكنولوجية، وخاصة في مجالات الذكاء الاصطناعي. حققت شركات مثل إنفيديا ومايكروسوفت مرة أخرى أعلى مستويات تاريخية. يُعتبر تدفق الذكاء الاصطناعي بشكل عام ثورة بشرية ستستمر لسنوات أو حتى لعقود، وهذا أصبح توافقًا في السوق. عند النظر إلى عام 2023، حققت "العمالقة السبعة" في سوق الأسهم الأمريكية زيادات ملحوظة، مما جعلها المصدر الرئيسي لعوائد السوق α.
في عام 2023، كانت المؤسسات تفضل بشكل ملحوظ الأسهم الكبيرة، وكان هذا النمط في السوق بارزًا بشكل خاص في السوق الأمريكية. من خلال مقارنة مؤشر S&P 500 ومؤشر Russell 2000، يمكن أن نرى بوضوح أن أداء الأسهم الكبيرة أقوى من أداء الأسهم الصغيرة. من ناحية، كان السوق العام الماضي مستمرًا في التأثر بارتفاع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتمتع الأسهم الكبيرة ذات الأداء الجيد وآفاق واضحة (وخاصة الشركات التكنولوجية الكبرى التي لديها توقعات واضحة في مجال الذكاء الاصطناعي) بخصائص عالية من الملاذ الآمن؛ من ناحية أخرى، مع بدء السوق في التوجه نحو توقعات خفض الفائدة، إذا استطاعت الاقتصاد الأمريكي تحقيق هبوط ناعم هذا العام واستمر الأداء الجيد الذي شهدناه في بداية العام، فقد تصبح الأسهم الصغيرة ذات القيمة السوقية الأقل الفائزين في السنة. بعد كل شيء، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المرجحة لمؤشر Nasdaq 100 حاليًا بالقرب من أعلى مستوى تاريخي بنسبة 87%، وإلا فقد تستمر الأموال في اتباع نفس نفسية الملاذ الآمن من العام الماضي، وتبقى محافظًا.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من تحقيق شركات مثل إنفيديا ومايكروسوفت لأرقام قياسية تاريخية، إلا أن تسلا شهدت انخفاضات متتالية. في 25 يناير، انخفض سعر سهم تسلا بشكل حاد، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 12%. السبب واضح ومباشر - إن مكانة تسلا كزعيم عالمي في سوق السيارات الكهربائية تتعرض للتهديد من قبل الشركات الصينية، مثل BYD. تُظهر البيانات التي تم الإعلان عنها في بداية الشهر أن تسلا قد سلمت 484.5 ألف سيارة في الربع الرابع، وهو ما يتجاوز توقعات السوق، لكنه أقل من عدد السيارات الكهربائية التي سلمتها BYD والتي بلغت 526.4 ألف سيارة في نفس الفترة. كما أبرزت النتائج المالية التي تم الإعلان عنها بعد إغلاق السوق في 24 من الشهر مشكلة أخرى: حيث شهد إجمالي الربح الإجمالي انخفاضًا للمرة الأولى منذ عدة سنوات، حيث انخفض بنسبة 15% عن عام 2022، كما انخفض التدفق النقدي بنسبة 42%.
أداء السوق العالمية
حققت الأسواق في دول أخرى أداءً إيجابيًا في يناير، وخاصة في اليابان والهند. تجاوز مؤشر Sensex30 في مومباي هذا الشهر 73400 نقطة، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا. يقترب مؤشر نيكاي 225 في اليابان من 37000 نقطة، حيث أنه قريب جدًا من القمة التاريخية البالغة 38957 نقطة في عام 1990، مما يبشر بإمكانية استعادة "الثلاثين عامًا المفقودة". بينما يقع مؤشر DAX الألماني ومؤشر CAC40 الفرنسي حاليًا في وضع عرضي مرتفع، ولا توجد مخاطر واضحة على المستوى الفني.
سوق العملات الرقمية动向
في 11 يناير، تم الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين الفوري لـ 11 شركة كما هو متوقع. وهذا يعني أن المستثمرين العاديين في الأسهم الأمريكية يمكنهم تجاوز آلية المحافظ والبورصات المعقدة في عالم التشفير وشراء أصول البيتكوين كما يشترون الأسهم، مما سيجلب بلا شك الكثير من الأموال الإضافية إلى سوق العملات الرقمية.
ومع ذلك، عندما كانت السوق تتوقع بشكل عام أن يرتفع سعر البيتكوين بسبب ذلك، فإن سوق العملات الرقمية وقع في تصحيح قصير الأجل. السبب المباشر للانخفاض هو أن المستثمرين الذين اشتروا في وقت مبكر أسهم غراي سكال (GBTC) بدأوا في البيع بكميات كبيرة.
منذ تأسيسها، كانت غراي سكيل تمثل واحدة من المؤسسات الرئيسية في عالم التشفير، وهي أيضًا واحدة من أكبر "الحيتان الواضحة" في مجال التشفير. على مدى سنوات، قدمت غراي سكيل قنوات استثمار قانونية للعملات الرقمية للمستثمرين من خلال صناديق الاستئمان. في البداية، قدمت غراي سكيل وسيلة استثمار في البيتكوين بدون عتبات للسوق على شكل صناديق خاصة، حيث يمكن للمستخدمين استثمار أموالهم مباشرة لشراء GBTC، أو نقل البيتكوين إلى غراي سكيل مقابل الحصول على نسبة مماثلة من أسهم GBTC. نظرًا لأن GBTC كان دائمًا يتداول بسعر أعلى من قيمته الحقيقية، جذب ذلك العديد من المضاربين للمشاركة. ومع ذلك، في عام 2014، أوقفت غراي سكيل آلية استرداد GBTC، مما أدى إلى عدم قدرة المستثمرين على الاسترداد، ومنذ ذلك الحين، كان هناك وضع "شراء فقط وليس بيع".
الآن، نجح GBTC التابع لجرayscale في التحول إلى ETF، ويمكن للمستثمرين الأوائل بيع حصصهم السابقة من خلال ETF. هؤلاء المستثمرون الأوائل لديهم رغبة قوية في البيع بسبب الأرباح الكبيرة وعدم القدرة على الاسترداد لفترة طويلة، مما أدى إلى ضغط كبير على السوق. من خلال حيازة جرayscale، يمكن رؤية أن تخفيض الحيازات بشكل كبير بدأ بالفعل من اليوم الحادي عشر.
إلى حد ما، فإن ضغط البيع في السوق في الوقت الحالي يأتي أساسًا من "المال القديم"، ولا يمثل تمامًا الرأي العام في سوق العملات الرقمية، ولا يعكس أيضًا موقف المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الذين دخلوا السوق في هذه الدورة. في الواقع، من خلال بيانات حيازة الأصول، يتبين أنه باستثناء غراي سكل، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأخرى تشهد عمليات شراء نشطة.
قدرت جي بي مورغان سابقًا أن صافي التدفقات الخارجة من GBTC سيصل إلى حوالي 3 مليارات دولار. في أحدث تقرير بحثي بتاريخ 24 يناير، ذكرت جي بي مورغان: "نظرًا لأن صافي التدفقات الخارجة من GBTC قد وصل إلى 4.3 مليارات دولار، توصلنا إلى استنتاج أن مرحلة جني الأرباح في GBTC قد اكتملت تقريبًا، مما يعني أن الضغط الهبوطي على البيتكوين يجب أن يكون قد انتهى تقريبًا." نتيجةً لهذه الأخبار، بدأ سعر البيتكوين في الاستقرار بالقرب من 40,000 إلى 41,000 دولار، وأظهر نوعًا من الانتعاش.
على الرغم من أن اتجاهات الأسعار على المدى القصير ستتأثر بمختلف الأحداث، فإن المنطق الأساسي الذي يحرك السوق الصاعدة - تدفق الأموال الجديدة - واضح. توفر صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وسيلة أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات لشراء البيتكوين، لذا لا يزال هناك ثقة كبيرة في توقعات السوق الصاعدة في سوق العملات الرقمية لعام 2024.
الخاتمة
في الشهر الأول من العام الجديد، شعر المستثمرون في سوق الأسهم بأجواء إيجابية في السوق، بينما شهد سوق العملات الرقمية بداية صعبة بعض الشيء. حاليا، لا توجد مخاطر واضحة على السيولة في السوق، ولا تزال الاقتصاد الأمريكي يحافظ على وضع جيد. في ظل هذه الظروف، فإن تجاوز سوق العملات الرقمية لتأثير مبيعات Grayscale وعودة الاتجاه الصعودي هو مجرد مسألة وقت. لا يزال المنطق الأساسي لتدفق الأموال الجديدة قائمًا، لذا بعد اجتياز هذا الشهر البارد، من المتوقع أن يستقبل السوق ربيعًا أكثر دفئًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
2024 بداية: الأسهم الأمريكية تسجل ارتفاعات جديدة بعد موافقة ETF بيتكوين على الضغط القصير المدى
مراجعة الاقتصاد الكلي والسوق لشهر يناير 2024: ارتفاع قياسي في الأسهم الأمريكية، سوق العملات الرقمية تحت ضغط مؤقت
بداية عام 2024، تظهر الاقتصاد الأمريكي أداءً مميزًا. على الرغم من أن مؤشرات التضخم قد ترفع قليلاً مما قد يؤخر خفض أسعار الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية العامة تعكس حالة جيدة مما يمنح السوق، وخاصة المستهلكين، ثقة كافية. في يناير، واصلت الأسهم الأمريكية ارتفاعها إلى مستويات جديدة، حيث أصبحت الأسهم التكنولوجية، وخاصة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، محور اهتمام السوق مرة أخرى. ومع ذلك، تواجه تسلا تحديات تتمثل في انخفاض هامش الربح لأول مرة منذ سنوات. سجلت أسواق الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً ممتازًا، بينما ظلت الأسواق الأوروبية في حالة تقلب مستقر. تم الموافقة على صندوق تداول بيتكوين ETF كما هو متوقع، ولكن تعرض لضغوط بيع كبيرة، مما أدى إلى ضغط على سوق العملات الرقمية على المدى القصير. مع تراجع ضغوط البيع تدريجياً، تتجه السوق نحو الاستقرار وتظهر نوعًا من الانتعاش.
بيانات الاقتصاد الأمريكي تفوق التوقعات
في 5 يناير، أعلنت الولايات المتحدة عن أول مؤشر اقتصادي مهم لعام 2024: زادت أعداد الوظائف غير الزراعية في ديسمبر بمقدار 216,000، متجاوزة التوقعات البالغة 175,000. ومن بين ذلك، زاد عدد الوظائف غير الزراعية في القطاع الخاص بمقدار 164,000، متجاوزًا أيضًا توقعات البالغة 130,000. لا شك أن هذه البداية القوية قد أعطت المستثمرين أول إشارة إيجابية في العام الجديد.
ومع ذلك، أدت بيانات التوظيف القوية إلى إثارة مخاوف السوق بشأن التضخم. أظهرت البيانات التي نشرها وزارة العمل في 11 من الشهر الحالي أن مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في ديسمبر الماضي (CPI) ارتفع بنسبة 3.4٪ على أساس سنوي، وهو أعلى من 3.1٪ في الشهر السابق ومن المتوقع 3.2٪، مما يتجاوز بكثير هدف التضخم البالغ 2٪ من الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، لا يتوقع أحد حاليًا زيادة أسعار الفائدة، حيث يعتقد السوق عمومًا أن موعد خفض الأسعار قد يتأخر عن التوقعات السابقة.
أظهرت أداة CME FEDWATCH أن توقعات السوق لاحتمالية خفض أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 20 مارس قد انخفضت من 75.6% في الشهر الماضي إلى 42.4%. حاليًا، يتوقع السوق بشكل عام أن خفض أسعار الفائدة قد لا يبدأ حتى منتصف العام.
ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات بشكل مستمر تقريباً طوال شهر يناير، مما يعكس إدراك السوق لارتفاع مؤشر أسعار المستهلك.
أظهر مؤشر Markit الصناعي المعلن في 24 يناير أيضًا تجاوزًا كبيرًا للتوقعات السوقية: كانت القيمة الأولية لمؤشر PMI المركب لشهر يناير 52.3، أعلى من التوقعات البالغة 51. ومن بين ذلك، كانت القيمة الأولية لمؤشر PMI الصناعي 50.3، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2022، متجاوزًا بكثير القيمة المتوقعة البالغة 47.6. وهذا يشير إلى أن كل من الصناعة والخدمات تظهر اتجاهًا لزيادة الطلب، وأن الشركات تعمل في بيئة تشغيلية جيدة نسبيًا.
بيانات الناتج المحلي الإجمالي تظهر أيضًا أداءً رائعًا، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة بمعدل سنوي قدره 3.3٪ في الربع الرابع، متجاوزًا بكثير القيمة التقديرية البالغة 2٪. وبلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي 2.5٪.
تحسين الوضع الاقتصادي لا ينعكس فقط في البيانات الإحصائية التي تتجاوز التوقعات، ولكن أيضًا في ارتفاع مؤشر ثقة المستهلكين الأمريكيين في يناير. سجل مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان أعلى مستوى له منذ عام ونصف.
الأسهم الأمريكية تحقق ارتفاعات قياسية جديدة
بعد أن سجل مؤشر داو جونز الصناعي أعلى مستوى تاريخي له الشهر الماضي، تبعته هذا الشهر مؤشرات ستاندرد آند بورز 500، حيث تجاوزت أعلى مستوى سابق لها في 4 يناير 2022، لتصل إلى أعلى مستوى تاريخي. حالياً، لا يزال مؤشر ناسداك المركب هو الوحيد من بين المؤشرات الثلاثة الرئيسية في سوق الأسهم الأمريكية الذي لم يسجل مستوى جديداً، لكنه يبعد عن المستوى الجديد بنسبة تقارب 5%. ومن الجدير بالذكر أن مؤشر ناسداك 100 قد حقق مستوى جديداً أولاً.
تعود الأنظار في السوق إلى الأسهم التكنولوجية، وخاصة في مجالات الذكاء الاصطناعي. حققت شركات مثل إنفيديا ومايكروسوفت مرة أخرى أعلى مستويات تاريخية. يُعتبر تدفق الذكاء الاصطناعي بشكل عام ثورة بشرية ستستمر لسنوات أو حتى لعقود، وهذا أصبح توافقًا في السوق. عند النظر إلى عام 2023، حققت "العمالقة السبعة" في سوق الأسهم الأمريكية زيادات ملحوظة، مما جعلها المصدر الرئيسي لعوائد السوق α.
في عام 2023، كانت المؤسسات تفضل بشكل ملحوظ الأسهم الكبيرة، وكان هذا النمط في السوق بارزًا بشكل خاص في السوق الأمريكية. من خلال مقارنة مؤشر S&P 500 ومؤشر Russell 2000، يمكن أن نرى بوضوح أن أداء الأسهم الكبيرة أقوى من أداء الأسهم الصغيرة. من ناحية، كان السوق العام الماضي مستمرًا في التأثر بارتفاع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتمتع الأسهم الكبيرة ذات الأداء الجيد وآفاق واضحة (وخاصة الشركات التكنولوجية الكبرى التي لديها توقعات واضحة في مجال الذكاء الاصطناعي) بخصائص عالية من الملاذ الآمن؛ من ناحية أخرى، مع بدء السوق في التوجه نحو توقعات خفض الفائدة، إذا استطاعت الاقتصاد الأمريكي تحقيق هبوط ناعم هذا العام واستمر الأداء الجيد الذي شهدناه في بداية العام، فقد تصبح الأسهم الصغيرة ذات القيمة السوقية الأقل الفائزين في السنة. بعد كل شيء، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المرجحة لمؤشر Nasdaq 100 حاليًا بالقرب من أعلى مستوى تاريخي بنسبة 87%، وإلا فقد تستمر الأموال في اتباع نفس نفسية الملاذ الآمن من العام الماضي، وتبقى محافظًا.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من تحقيق شركات مثل إنفيديا ومايكروسوفت لأرقام قياسية تاريخية، إلا أن تسلا شهدت انخفاضات متتالية. في 25 يناير، انخفض سعر سهم تسلا بشكل حاد، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 12%. السبب واضح ومباشر - إن مكانة تسلا كزعيم عالمي في سوق السيارات الكهربائية تتعرض للتهديد من قبل الشركات الصينية، مثل BYD. تُظهر البيانات التي تم الإعلان عنها في بداية الشهر أن تسلا قد سلمت 484.5 ألف سيارة في الربع الرابع، وهو ما يتجاوز توقعات السوق، لكنه أقل من عدد السيارات الكهربائية التي سلمتها BYD والتي بلغت 526.4 ألف سيارة في نفس الفترة. كما أبرزت النتائج المالية التي تم الإعلان عنها بعد إغلاق السوق في 24 من الشهر مشكلة أخرى: حيث شهد إجمالي الربح الإجمالي انخفاضًا للمرة الأولى منذ عدة سنوات، حيث انخفض بنسبة 15% عن عام 2022، كما انخفض التدفق النقدي بنسبة 42%.
أداء السوق العالمية
حققت الأسواق في دول أخرى أداءً إيجابيًا في يناير، وخاصة في اليابان والهند. تجاوز مؤشر Sensex30 في مومباي هذا الشهر 73400 نقطة، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا. يقترب مؤشر نيكاي 225 في اليابان من 37000 نقطة، حيث أنه قريب جدًا من القمة التاريخية البالغة 38957 نقطة في عام 1990، مما يبشر بإمكانية استعادة "الثلاثين عامًا المفقودة". بينما يقع مؤشر DAX الألماني ومؤشر CAC40 الفرنسي حاليًا في وضع عرضي مرتفع، ولا توجد مخاطر واضحة على المستوى الفني.
سوق العملات الرقمية动向
في 11 يناير، تم الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين الفوري لـ 11 شركة كما هو متوقع. وهذا يعني أن المستثمرين العاديين في الأسهم الأمريكية يمكنهم تجاوز آلية المحافظ والبورصات المعقدة في عالم التشفير وشراء أصول البيتكوين كما يشترون الأسهم، مما سيجلب بلا شك الكثير من الأموال الإضافية إلى سوق العملات الرقمية.
ومع ذلك، عندما كانت السوق تتوقع بشكل عام أن يرتفع سعر البيتكوين بسبب ذلك، فإن سوق العملات الرقمية وقع في تصحيح قصير الأجل. السبب المباشر للانخفاض هو أن المستثمرين الذين اشتروا في وقت مبكر أسهم غراي سكال (GBTC) بدأوا في البيع بكميات كبيرة.
منذ تأسيسها، كانت غراي سكيل تمثل واحدة من المؤسسات الرئيسية في عالم التشفير، وهي أيضًا واحدة من أكبر "الحيتان الواضحة" في مجال التشفير. على مدى سنوات، قدمت غراي سكيل قنوات استثمار قانونية للعملات الرقمية للمستثمرين من خلال صناديق الاستئمان. في البداية، قدمت غراي سكيل وسيلة استثمار في البيتكوين بدون عتبات للسوق على شكل صناديق خاصة، حيث يمكن للمستخدمين استثمار أموالهم مباشرة لشراء GBTC، أو نقل البيتكوين إلى غراي سكيل مقابل الحصول على نسبة مماثلة من أسهم GBTC. نظرًا لأن GBTC كان دائمًا يتداول بسعر أعلى من قيمته الحقيقية، جذب ذلك العديد من المضاربين للمشاركة. ومع ذلك، في عام 2014، أوقفت غراي سكيل آلية استرداد GBTC، مما أدى إلى عدم قدرة المستثمرين على الاسترداد، ومنذ ذلك الحين، كان هناك وضع "شراء فقط وليس بيع".
الآن، نجح GBTC التابع لجرayscale في التحول إلى ETF، ويمكن للمستثمرين الأوائل بيع حصصهم السابقة من خلال ETF. هؤلاء المستثمرون الأوائل لديهم رغبة قوية في البيع بسبب الأرباح الكبيرة وعدم القدرة على الاسترداد لفترة طويلة، مما أدى إلى ضغط كبير على السوق. من خلال حيازة جرayscale، يمكن رؤية أن تخفيض الحيازات بشكل كبير بدأ بالفعل من اليوم الحادي عشر.
إلى حد ما، فإن ضغط البيع في السوق في الوقت الحالي يأتي أساسًا من "المال القديم"، ولا يمثل تمامًا الرأي العام في سوق العملات الرقمية، ولا يعكس أيضًا موقف المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الذين دخلوا السوق في هذه الدورة. في الواقع، من خلال بيانات حيازة الأصول، يتبين أنه باستثناء غراي سكل، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأخرى تشهد عمليات شراء نشطة.
قدرت جي بي مورغان سابقًا أن صافي التدفقات الخارجة من GBTC سيصل إلى حوالي 3 مليارات دولار. في أحدث تقرير بحثي بتاريخ 24 يناير، ذكرت جي بي مورغان: "نظرًا لأن صافي التدفقات الخارجة من GBTC قد وصل إلى 4.3 مليارات دولار، توصلنا إلى استنتاج أن مرحلة جني الأرباح في GBTC قد اكتملت تقريبًا، مما يعني أن الضغط الهبوطي على البيتكوين يجب أن يكون قد انتهى تقريبًا." نتيجةً لهذه الأخبار، بدأ سعر البيتكوين في الاستقرار بالقرب من 40,000 إلى 41,000 دولار، وأظهر نوعًا من الانتعاش.
على الرغم من أن اتجاهات الأسعار على المدى القصير ستتأثر بمختلف الأحداث، فإن المنطق الأساسي الذي يحرك السوق الصاعدة - تدفق الأموال الجديدة - واضح. توفر صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وسيلة أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات لشراء البيتكوين، لذا لا يزال هناك ثقة كبيرة في توقعات السوق الصاعدة في سوق العملات الرقمية لعام 2024.
الخاتمة
في الشهر الأول من العام الجديد، شعر المستثمرون في سوق الأسهم بأجواء إيجابية في السوق، بينما شهد سوق العملات الرقمية بداية صعبة بعض الشيء. حاليا، لا توجد مخاطر واضحة على السيولة في السوق، ولا تزال الاقتصاد الأمريكي يحافظ على وضع جيد. في ظل هذه الظروف، فإن تجاوز سوق العملات الرقمية لتأثير مبيعات Grayscale وعودة الاتجاه الصعودي هو مجرد مسألة وقت. لا يزال المنطق الأساسي لتدفق الأموال الجديدة قائمًا، لذا بعد اجتياز هذا الشهر البارد، من المتوقع أن يستقبل السوق ربيعًا أكثر دفئًا.