فقدت صناعة التشفير دعم ثلاثة بنوك، بيتكوين وإثيريوم أصبحا ملاذًا آمنًا
بعد أسبوع من الاضطرابات الكبيرة في عام 2023، فقدت صناعة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة ثلاثة من الشركاء المصرفيين المهمين. ومع ذلك، يبدو أن رد فعل المستثمرين الرئيسي هو التحول نحو بِتكوين و ايثر، وهما من الأصول الرئيسية الأكثر لامركزية بحثاً عن الأمان.
في غضون أيام قليلة، قامت ثلاث مؤسسات مصرفية رئيسية في الولايات المتحدة إما بالتصفية الطوعية أو تم الاستحواذ عليها من قبل الجهات التنظيمية، وهذه البنوك كانت تقدم خدمات للشركات في صناعة التشفير. أعلنت SilverGate عن تصفية طوعية وإعادة كاملة لأموال المودعين. تم الاستحواذ على بنك Silicon Valley، الذي يعد البنك السادس عشر في الولايات المتحدة، من قبل شركة تأمين الودائع الفيدرالية، ليصبح ثاني أكبر بنك مفلس في تاريخ الولايات المتحدة. كما تم إغلاق بنك Signature في نيويورك في 12 مارس.
من المتوقع أن يتم استرداد ودائع هذه البنوك الثلاثة بالكامل من خلال الاحتياطيات التي تحتفظ بها أو ضمانات الجهات التنظيمية. نظرًا لأن العديد من شركات الأصول الرقمية الكبيرة ومصدري العملات المستقرة يستخدمون هذه البنوك، فقد أدى ذلك إلى زيادة تقلبات السوق خلال عطلة نهاية الأسبوع. وبشكل خاص، فإن مصدر USDC Circle يحتفظ بحوالي 3.3 مليار دولار نقدًا في بنك سيليكون فالي، مما أدى إلى انحراف USDC عن ربطه بالدولار لفترة قصيرة.
هذا الحدث تسبب في عدة تأثيرات رئيسية:
ظهور عدة عملات مستقرة غير مرتبطة، وتيثر تستعيد مكانتها الريادية.
سوق الأصول الرقمية يشهد تدفق رأس المال الصافي للخارج، وهو ما يتجلى بشكل رئيسي في العملات المستقرة، بيتكوين وإثيريوم.
على الرغم من زيادة حجم التداول، لا تزال عقود الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة عند أدنى مستوياتها الدورية. أدى اهتمام المضاربة إلى دفع بيتكوين للارتفاع إلى 22,000 دولار، بينما ارتفعت إثيريوم إلى 1600 دولار.
سعر بيتكوين يتقلب بين نماذج التسعير التحليلية الفنية. في فبراير، بعد أن واجه مقاومة عند حوالي 25,000 دولار عند 200 أسبوع و365 يوم متوسط متحرك (، ارتد هذا الأسبوع بعد أن وصل إلى 19,800 دولار عند 200 يوم و111 يوم متوسط متحرك ).
من الجدير بالذكر أن هذه هي المرة الأولى في التاريخ التي تكون فيها أسعار تداول بيتكوين أقل من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، ومن هذا المنظور، فإن السوق في مجال غير معروف.
منذ انهيار LUNA-UST، شهدت أسعار العملات المستقرة تقلبات هذا الأسبوع لأول مرة، ويرجع ذلك أساسًا إلى المخاوف في السوق من فقدان بعض دعم USDC. انخفض USDC إلى أدنى مستوى له عند 0.88 دولار، وتبعه DAI الذي انخفض إلى 0.89 دولار. كما انخفضت عملة GUSD من جيميني وUSDP من باكوس قليلاً عن سعر الصرف المرتبط بالدولار، بينما شهدت BUSD وتيذر تداولًا بسعر أعلى.
خصوصًا Tether، حيث كانت تتداول بسعر يتراوح بين 1.01 و 1.03 دولار في معظم أوقات عطلة نهاية الأسبوع. ومن المثير للسخرية أنه في الوقت الذي كان فيه الناس قلقين من أن التنظيم الصارم في القطاع المصرفي الأمريكي قد يؤدي إلى تأثيرات أوسع، تم اعتبار Tether كملاذ آمن.
بالنسبة لـ DAI، أصبحت العملات المستقرة الشكل الرئيسي للضمانات الخاصة بها، وقد استمر هذا الاتجاه في النمو منذ منتصف عام 2020. تشكل USDC حوالي 55.5% من الضمانات المباشرة، كما أن لها حصة كبيرة في مختلف مراكز السيولة الخاصة بـ Uniswap، حيث تمثل حوالي 63% من إجمالي الضمانات.
هذا الحدث بلا شك أثار نقاشًا حول التأثيرات طويلة الأجل لـ DAI. على الرغم من أن DAI تُدعى عملة مستقرة لامركزية، إلا أن هذا الحدث يُظهر أن سعر DAI مرتبط فعليًا بنظام البنوك التقليدية من خلال مجموعة الضمانات.
تتراجع هيمنة تيثر في سوق العملات المستقرة بشكل هيكلي منذ منتصف عام 2020. ومع ذلك، مع الإجراءات التنظيمية الأخيرة ضد BUSD، فضلاً عن المخاوف المتعلقة بـ USDC هذا الأسبوع، عادت هيمنة تيثر لتصل إلى أكثر من 57.8%. احتفظ USDC بهيمنة تتراوح بين 30% و33% منذ أكتوبر 2022، لكن لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان العرض سيقل مع إعادة فتح نافذة الاسترداد. شهد BUSD انخفاضًا حادًا في الأشهر الأخيرة، حيث تراجعت هيمنته من 16.6% في نوفمبر إلى 6.8% حاليًا.
قد تكون حركة رأس المال الحقيقية في سوق الأصول الرقمية معقدة نسبياً، ولكن عادة ما يتدفق رأس المال بشكل رئيسي من خلال بيتكوين، إثيريوم أو العملات المستقرة. لذلك، يمكن أن يوفر الجمع بين القيمة السوقية المنجزة لبيتكوين وإيثريوم والإمدادات المتداولة للعملات المستقرة الرئيسية معيار قياس موثوق نسبياً.
حاليًا، تبلغ قيمة السوق بأكملها حوالي 677 مليار دولار، بانخفاض بنحو 20% عن ذروتها التاريخية البالغة 851 مليار دولار التي تم تسجيلها قبل عام. تبلغ هيمنة بيتكوين 56.4%، بينما تبلغ إثيريوم 24.5%، وتبلغ مجتمعة USDT وUSDC وBUSD 17.9%، بينما تمثل لايتكوين 1.2% المتبقية.
وفقًا للتغيرات على مدى 30 يومًا، كان شهر فبراير هو الشهر الأول الذي شهد تدفقًا صافياً للأموال منذ أبريل 2022، حيث بلغ الذروة زيادة قدرها 5.8 مليار دولار شهريًا، بقيادة بيتكوين وإثيريوم. ومع ذلك، شهد السوق في الشهر الماضي عكسًا بقيمة 5.97 مليار دولار، كان 80% من ذلك نتيجة استرداد العملات المستقرة (بشكل رئيسي BUSD)، و20% ناتج عن خسائر محققة من بيتكوين وإثيريوم.
مع انتشار أخبار إفلاس بنك وادي السيليكون، بدأ المستثمرون في التحول نحو بيتكوين وإثيريوم بحثًا عن ملاذ آمن. شهدت معظم منصات التداول تدفقًا واضحًا للأموال. تم سحب حوالي 0.144٪ من بيتكوين و0.325٪ من إثيريوم من احتياطات منصات التداول، مما يشير إلى ظهور اتجاه نحو الاحتفاظ الذاتي مشابهًا لما حدث بعد انهيار FTX.
في الشهر الماضي، تم سحب أكثر من 1.8 مليار دولار من بيتكوين وايثر من منصات التداول. على الرغم من أن الحجم النسبي ليس كبيرًا جدًا، إلا أن سحب صافي من منصات التداول في ظل تشديد البيئة التنظيمية الحالية يستحق المراقبة، مما يعكس مستوى ثقة المستثمرين.
من ناحية أخرى، تتدفق صافي عملتين رئيسيتين من العملات المستقرة إلى منصات التداول بمعدل يتراوح بين 1.8 مليار إلى 2.3 مليار دولار شهريًا. ومن الجدير بالذكر أن BUSD تتدفق بمعدل مذهل يبلغ 6.8 مليار دولار شهريًا من منصات التداول، مما يعوض ذلك بشكل كبير. لذلك، من المحتمل أن يحدث نوع من "تحويل العملات المستقرة".
بشكل عام، يبدو أن رد فعل السوق تجاه العملات المستقرة وبيتكوين وإثيريوم يعكس تفضيلًا واضحًا للأصول التي يمكن الاحتفاظ بها ذاتيًا دون الحاجة إلى الثقة.
فيما يتعلق بسوق العقود الآجلة، انخفض إجمالي عدد العقود المفتوحة لأصلين رئيسيين هذا الأسبوع إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات. القيمة الاسمية لمراكز عقود بيتكوين الآجلة تبلغ 7.75 مليار دولار، أي حوالي 63٪ من إجمالي العقود المفتوحة.
تشكل بيتكوين حوالي 60% من هيمنة حجم التداول في العقود الآجلة، وقد انتعش حجم التداول بعد حادثة FTX وهدوء نهاية العام. حاليًا، يبلغ إجمالي حجم التداول حوالي 58.2 مليار دولار يوميًا، وهو ما يعادل مستوى إجمالي عام 2022.
كان جزء من تقلبات الأسعار هذا الأسبوع بسبب سلسلة من مراكز الشراء والبيع التي تم تصفيتها قسراً. عند البيع إلى 19,800 دولار، تم تصفية مراكز شراء بيتكوين بقيمة حوالي 85 مليون دولار. بعد ذلك، مع ارتفاع السعر إلى فوق 22,000 دولار، تم تصفية مراكز بيع بقيمة حوالي 19 مليون دولار.
قبل هذه الانتعاش، دخلت معدلات التمويل في سوق العقود الآجلة الدائمة مستويات متطرفة من علاوة الأسعار الفورية. دفع المتداولون معدلات تمويل سنوية تبلغ -27.1% و-48.9% لفتح مراكز بيع على المكشوف في بيتكوين وإيثر. كانت قوة البيع على المكشوف في إيثر أكبر بكثير، حيث وصل فارق السعر بين بيتكوين وإيثر إلى 21.8%، وهو أعلى مستوى منذ بيع FTX.
هذا زاد من عمليات التصفية في سوق عقود إثيريوم الآجلة. تم تصفية أكثر من 48 مليون دولار من المراكز القصيرة عندما ارتفع السوق فوق 1600 دولار، مما يعني أن القيمة الاسمية للتصفية كانت أعلى بمقدار 2.5 مرة مقارنةً ببيتكوين. وهذا يشير إلى أن سوق إثيريوم مؤخرًا تم استخدامه أكثر للتعبير عن الاهتمام المضاربي، مما زاد من التقلب.
بشكل عام، عززت أحداث هذا الأسبوع الأسباب التي من أجلها أنشأ ساتوشي ناكاموتو أصولًا رقمية نادرة لا تحتاج إلى ثقة في جوانب عديدة. لا يزال هذا القطاع وحتى النظام المالي العالمي في مياه غير معروفة، ولا يزال مستقبل التطورات في انتظار المراقبة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحت أزمة البنوك، أصبحت بيتكوين وإيثريوم ملاذاً آمناً، وتغيرت معالم سوق العملات المستقرة.
فقدت صناعة التشفير دعم ثلاثة بنوك، بيتكوين وإثيريوم أصبحا ملاذًا آمنًا
بعد أسبوع من الاضطرابات الكبيرة في عام 2023، فقدت صناعة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة ثلاثة من الشركاء المصرفيين المهمين. ومع ذلك، يبدو أن رد فعل المستثمرين الرئيسي هو التحول نحو بِتكوين و ايثر، وهما من الأصول الرئيسية الأكثر لامركزية بحثاً عن الأمان.
في غضون أيام قليلة، قامت ثلاث مؤسسات مصرفية رئيسية في الولايات المتحدة إما بالتصفية الطوعية أو تم الاستحواذ عليها من قبل الجهات التنظيمية، وهذه البنوك كانت تقدم خدمات للشركات في صناعة التشفير. أعلنت SilverGate عن تصفية طوعية وإعادة كاملة لأموال المودعين. تم الاستحواذ على بنك Silicon Valley، الذي يعد البنك السادس عشر في الولايات المتحدة، من قبل شركة تأمين الودائع الفيدرالية، ليصبح ثاني أكبر بنك مفلس في تاريخ الولايات المتحدة. كما تم إغلاق بنك Signature في نيويورك في 12 مارس.
من المتوقع أن يتم استرداد ودائع هذه البنوك الثلاثة بالكامل من خلال الاحتياطيات التي تحتفظ بها أو ضمانات الجهات التنظيمية. نظرًا لأن العديد من شركات الأصول الرقمية الكبيرة ومصدري العملات المستقرة يستخدمون هذه البنوك، فقد أدى ذلك إلى زيادة تقلبات السوق خلال عطلة نهاية الأسبوع. وبشكل خاص، فإن مصدر USDC Circle يحتفظ بحوالي 3.3 مليار دولار نقدًا في بنك سيليكون فالي، مما أدى إلى انحراف USDC عن ربطه بالدولار لفترة قصيرة.
هذا الحدث تسبب في عدة تأثيرات رئيسية:
ظهور عدة عملات مستقرة غير مرتبطة، وتيثر تستعيد مكانتها الريادية.
سوق الأصول الرقمية يشهد تدفق رأس المال الصافي للخارج، وهو ما يتجلى بشكل رئيسي في العملات المستقرة، بيتكوين وإثيريوم.
على الرغم من زيادة حجم التداول، لا تزال عقود الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة عند أدنى مستوياتها الدورية. أدى اهتمام المضاربة إلى دفع بيتكوين للارتفاع إلى 22,000 دولار، بينما ارتفعت إثيريوم إلى 1600 دولار.
سعر بيتكوين يتقلب بين نماذج التسعير التحليلية الفنية. في فبراير، بعد أن واجه مقاومة عند حوالي 25,000 دولار عند 200 أسبوع و365 يوم متوسط متحرك (، ارتد هذا الأسبوع بعد أن وصل إلى 19,800 دولار عند 200 يوم و111 يوم متوسط متحرك ).
من الجدير بالذكر أن هذه هي المرة الأولى في التاريخ التي تكون فيها أسعار تداول بيتكوين أقل من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، ومن هذا المنظور، فإن السوق في مجال غير معروف.
منذ انهيار LUNA-UST، شهدت أسعار العملات المستقرة تقلبات هذا الأسبوع لأول مرة، ويرجع ذلك أساسًا إلى المخاوف في السوق من فقدان بعض دعم USDC. انخفض USDC إلى أدنى مستوى له عند 0.88 دولار، وتبعه DAI الذي انخفض إلى 0.89 دولار. كما انخفضت عملة GUSD من جيميني وUSDP من باكوس قليلاً عن سعر الصرف المرتبط بالدولار، بينما شهدت BUSD وتيذر تداولًا بسعر أعلى.
خصوصًا Tether، حيث كانت تتداول بسعر يتراوح بين 1.01 و 1.03 دولار في معظم أوقات عطلة نهاية الأسبوع. ومن المثير للسخرية أنه في الوقت الذي كان فيه الناس قلقين من أن التنظيم الصارم في القطاع المصرفي الأمريكي قد يؤدي إلى تأثيرات أوسع، تم اعتبار Tether كملاذ آمن.
بالنسبة لـ DAI، أصبحت العملات المستقرة الشكل الرئيسي للضمانات الخاصة بها، وقد استمر هذا الاتجاه في النمو منذ منتصف عام 2020. تشكل USDC حوالي 55.5% من الضمانات المباشرة، كما أن لها حصة كبيرة في مختلف مراكز السيولة الخاصة بـ Uniswap، حيث تمثل حوالي 63% من إجمالي الضمانات.
هذا الحدث بلا شك أثار نقاشًا حول التأثيرات طويلة الأجل لـ DAI. على الرغم من أن DAI تُدعى عملة مستقرة لامركزية، إلا أن هذا الحدث يُظهر أن سعر DAI مرتبط فعليًا بنظام البنوك التقليدية من خلال مجموعة الضمانات.
تتراجع هيمنة تيثر في سوق العملات المستقرة بشكل هيكلي منذ منتصف عام 2020. ومع ذلك، مع الإجراءات التنظيمية الأخيرة ضد BUSD، فضلاً عن المخاوف المتعلقة بـ USDC هذا الأسبوع، عادت هيمنة تيثر لتصل إلى أكثر من 57.8%. احتفظ USDC بهيمنة تتراوح بين 30% و33% منذ أكتوبر 2022، لكن لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان العرض سيقل مع إعادة فتح نافذة الاسترداد. شهد BUSD انخفاضًا حادًا في الأشهر الأخيرة، حيث تراجعت هيمنته من 16.6% في نوفمبر إلى 6.8% حاليًا.
قد تكون حركة رأس المال الحقيقية في سوق الأصول الرقمية معقدة نسبياً، ولكن عادة ما يتدفق رأس المال بشكل رئيسي من خلال بيتكوين، إثيريوم أو العملات المستقرة. لذلك، يمكن أن يوفر الجمع بين القيمة السوقية المنجزة لبيتكوين وإيثريوم والإمدادات المتداولة للعملات المستقرة الرئيسية معيار قياس موثوق نسبياً.
حاليًا، تبلغ قيمة السوق بأكملها حوالي 677 مليار دولار، بانخفاض بنحو 20% عن ذروتها التاريخية البالغة 851 مليار دولار التي تم تسجيلها قبل عام. تبلغ هيمنة بيتكوين 56.4%، بينما تبلغ إثيريوم 24.5%، وتبلغ مجتمعة USDT وUSDC وBUSD 17.9%، بينما تمثل لايتكوين 1.2% المتبقية.
وفقًا للتغيرات على مدى 30 يومًا، كان شهر فبراير هو الشهر الأول الذي شهد تدفقًا صافياً للأموال منذ أبريل 2022، حيث بلغ الذروة زيادة قدرها 5.8 مليار دولار شهريًا، بقيادة بيتكوين وإثيريوم. ومع ذلك، شهد السوق في الشهر الماضي عكسًا بقيمة 5.97 مليار دولار، كان 80% من ذلك نتيجة استرداد العملات المستقرة (بشكل رئيسي BUSD)، و20% ناتج عن خسائر محققة من بيتكوين وإثيريوم.
مع انتشار أخبار إفلاس بنك وادي السيليكون، بدأ المستثمرون في التحول نحو بيتكوين وإثيريوم بحثًا عن ملاذ آمن. شهدت معظم منصات التداول تدفقًا واضحًا للأموال. تم سحب حوالي 0.144٪ من بيتكوين و0.325٪ من إثيريوم من احتياطات منصات التداول، مما يشير إلى ظهور اتجاه نحو الاحتفاظ الذاتي مشابهًا لما حدث بعد انهيار FTX.
في الشهر الماضي، تم سحب أكثر من 1.8 مليار دولار من بيتكوين وايثر من منصات التداول. على الرغم من أن الحجم النسبي ليس كبيرًا جدًا، إلا أن سحب صافي من منصات التداول في ظل تشديد البيئة التنظيمية الحالية يستحق المراقبة، مما يعكس مستوى ثقة المستثمرين.
من ناحية أخرى، تتدفق صافي عملتين رئيسيتين من العملات المستقرة إلى منصات التداول بمعدل يتراوح بين 1.8 مليار إلى 2.3 مليار دولار شهريًا. ومن الجدير بالذكر أن BUSD تتدفق بمعدل مذهل يبلغ 6.8 مليار دولار شهريًا من منصات التداول، مما يعوض ذلك بشكل كبير. لذلك، من المحتمل أن يحدث نوع من "تحويل العملات المستقرة".
بشكل عام، يبدو أن رد فعل السوق تجاه العملات المستقرة وبيتكوين وإثيريوم يعكس تفضيلًا واضحًا للأصول التي يمكن الاحتفاظ بها ذاتيًا دون الحاجة إلى الثقة.
فيما يتعلق بسوق العقود الآجلة، انخفض إجمالي عدد العقود المفتوحة لأصلين رئيسيين هذا الأسبوع إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات. القيمة الاسمية لمراكز عقود بيتكوين الآجلة تبلغ 7.75 مليار دولار، أي حوالي 63٪ من إجمالي العقود المفتوحة.
تشكل بيتكوين حوالي 60% من هيمنة حجم التداول في العقود الآجلة، وقد انتعش حجم التداول بعد حادثة FTX وهدوء نهاية العام. حاليًا، يبلغ إجمالي حجم التداول حوالي 58.2 مليار دولار يوميًا، وهو ما يعادل مستوى إجمالي عام 2022.
كان جزء من تقلبات الأسعار هذا الأسبوع بسبب سلسلة من مراكز الشراء والبيع التي تم تصفيتها قسراً. عند البيع إلى 19,800 دولار، تم تصفية مراكز شراء بيتكوين بقيمة حوالي 85 مليون دولار. بعد ذلك، مع ارتفاع السعر إلى فوق 22,000 دولار، تم تصفية مراكز بيع بقيمة حوالي 19 مليون دولار.
قبل هذه الانتعاش، دخلت معدلات التمويل في سوق العقود الآجلة الدائمة مستويات متطرفة من علاوة الأسعار الفورية. دفع المتداولون معدلات تمويل سنوية تبلغ -27.1% و-48.9% لفتح مراكز بيع على المكشوف في بيتكوين وإيثر. كانت قوة البيع على المكشوف في إيثر أكبر بكثير، حيث وصل فارق السعر بين بيتكوين وإيثر إلى 21.8%، وهو أعلى مستوى منذ بيع FTX.
هذا زاد من عمليات التصفية في سوق عقود إثيريوم الآجلة. تم تصفية أكثر من 48 مليون دولار من المراكز القصيرة عندما ارتفع السوق فوق 1600 دولار، مما يعني أن القيمة الاسمية للتصفية كانت أعلى بمقدار 2.5 مرة مقارنةً ببيتكوين. وهذا يشير إلى أن سوق إثيريوم مؤخرًا تم استخدامه أكثر للتعبير عن الاهتمام المضاربي، مما زاد من التقلب.
بشكل عام، عززت أحداث هذا الأسبوع الأسباب التي من أجلها أنشأ ساتوشي ناكاموتو أصولًا رقمية نادرة لا تحتاج إلى ثقة في جوانب عديدة. لا يزال هذا القطاع وحتى النظام المالي العالمي في مياه غير معروفة، ولا يزال مستقبل التطورات في انتظار المراقبة.