كان MtGox عملاقًا في مجال تداول البيتكوين، حيث تأسس في يوليو 2010 وازدهر بسرعة، واستحوذ في مرحلة ما على أكثر من 80% من حجم التداول العالمي. ومع ذلك، في عام 2013، تعرضت هذه البورصة لحادث أمني كبير، حيث تم سرقة حوالي 850,000 بيتكوين، مما أدى إلى إفلاسها في النهاية. بعد سنوات من الجهود، تم استرداد حوالي 200,000 بيتكوين. منذ عام 2014، بدأت نزاعات قانونية طويلة الأمد بين المستثمرين ومدير الإفلاس حول تصريف هذه الأصول.
خلال فترة الانتظار الطويلة، شهدت سوق تداول الديون ازدهارًا. العديد من المؤسسات والأفراد قاموا بنشاط بشراء الديون من Mt. Gox. في عام 2019، اشترت مجموعة استثمارية ديون البيتكوين بسعر 900 دولار لكل بيتكوين، وهو سعر يعادل ضعف القيمة السوقية للبيتكوين عند إفلاس Mt. Gox. بالنسبة للدائنين الأصليين الذين كانوا قلقين من عدم الحصول على تعويض كامل، أصبح بيع الديون وسيلة قابلة للتطبيق لاسترداد جزء من رأس المال.
في عام 2021، قامت Mt. Gox أخيرًا بتحديد خطة التعويض. نظرًا لأن معظم الأصول المسروقة لا يمكن استعادتها، يمكن للبورصة فقط تعويض الدائنين بحوالي 23.6% من أصل الدين. يمكن للدائنين اختيار قبول تعويض لمرة واحدة مسبقًا، ولكن سيواجهون خصمًا معينًا، حيث تنخفض نسبة التعويض إلى 21%. إذا اختاروا الانتظار، قد تكون التعويضات النهائية أكثر أو أقل.
تتكون الأصول التعويضية بشكل رئيسي من جزئين: جزء صغير من النقود (5%-10%) وجزء كبير من بيتكوين (90%-95%). تأتي النقود من جزء من بيتكوين الذي تم بيعه من قبل الحكومة اليابانية خلال سوق الثور لعام 2017. يمكن للدائنين اختيار النسبة المحددة بين النقود وبيتكوين بشكل مرن.
من المتوقع أن تستغرق عملية التعويض من شهرين إلى ثلاثة أشهر لإكمالها. ستتولى خمس بورصات محددة مسؤولية استلام وتوزيع بيتكوين من MtGox. تختلف أوقات المعالجة بين البورصات، وتتراوح من 14 يومًا إلى 90 يومًا. من الجدير بالذكر أن الموعد النهائي لتعويض الدفع المسبق دفعة واحدة هو 31 أكتوبر 2024، ما لم توافق المحكمة بشكل خاص، فلن يتم تمديده.
في مايو 2024، حدثت أول عملية نقل لعملة البيتكوين من محفظة MtGox الباردة، مما أثار ذعر السوق. في 5 يوليو، تم نقل 47,000 عملة بيتكوين من حساب MtGox، منها 1,545 عملة تم تحويلها إلى بورصة معينة، مما يدل على بدء التعويض رسميًا. في ذلك اليوم، تأثرت أسعار البيتكوين بسبب هذا الخبر، بالإضافة إلى عوامل أخرى، حيث تجاوزت أكبر نسبة انخفاض في سعر البيتكوين خلال يوم واحد 8%.
حتى 12 يوليو، لا يزال لدى حسابات MtGox حوالي 138000 بيتكوين. يمكن اعتبار أن الضغط الفعلي للبيع من MtGox لم يدخل السوق بالكامل بعد، وكان الانخفاض في 5 يوليو يعكس أكثر توقعات السوق للضغط البيعي المستقبلي.
تشير التحليلات إلى أن الدائنين في Mt. Gox قد لا يبيعون جميع عملات البيتكوين التي حصلوا عليها. بالنسبة للدائنين الأصليين، فإن قيمة عملات البيتكوين قد ارتفعت بمقدار 120 مرة بناءً على الأسعار الحالية. حتى مع الأخذ في الاعتبار أنه يمكنهم الحصول على حوالي 20% فقط من الكمية الأصلية، فإن الأرباح لا تزال كبيرة، حيث تصل إلى حوالي 24 مرة. حتى المشترين للدين، من المتوقع أن يحصلوا على عوائد تزيد عن 10 مرات. بالإضافة إلى ذلك، قد تمتلك العديد من المؤسسات التي تشتري الديون المزيد من عملات البيتكوين، ولديها نظرة طويلة الأجل إيجابية تجاه آفاق نموها، مما يجعلها أقل احتمالًا للبيع الكلي.
افترض أن 75% من الدائنين يختارون تعويضًا دفعة واحدة مسبقًا، فإن العدد الفعلي للبيتكوين المستخدم في السداد سيكون حوالي 94117 عملة. وبفرض نسبة بيع تبلغ 30%، 50%، 70%، بالإضافة إلى فترة بيع تتراوح من 1 إلى 3 أشهر، يمكن تقدير حجم العرض في السوق في سيناريوهات مختلفة.
لتقييم تأثير هذه الإمدادات على السوق، يمكننا الإشارة إلى حالة الحكومة في إحدى الدول التي قامت ببيع بيتكوين مؤخرًا، بالإضافة إلى حالة الطلب على ETF للبيتكوين في نفس الفترة.
بدأت حكومة إحدى الدول منذ 19 يونيو ببيع 50,000 عملة بيتكوين التي تمتلكها عبر بورصات مركزية. اعتبارًا من 12 يوليو، تم بيع حوالي 43,700 عملة خلال 23 يومًا، بقيمة إجمالية تقارب 2.4 مليار دولار على أساس 55,000 دولار لكل عملة. خلال هذه الفترة، شهد سعر بيتكوين تقلبات ملحوظة، حيث بلغ الحد الأقصى لانخفاض السعر اليومي 19%، وكان الحد الأقصى لانخفاض السعر اليومي الحقيقي حوالي 14%.
من الجدير بالذكر أن رد فعل السوق تجاه بيع الرموز غالباً ما يكون مسبوقاً بفعل البيع الفعلي. عندما بدأت الحكومة في البلاد بالتحويل المستمر بكميات صغيرة من بيتكوين، كان السوق قد بدأ بالفعل في الانخفاض المستمر. في الفترة من 19 يونيو إلى 7 يوليو، باعت الحكومة في البلاد بمعدل يومي يبلغ 556 عملة بيتكوين. في 5 يوليو، تأثراً بعدة عوامل، شهد السوق انخفاضاً كبيراً. ثم، على الرغم من أن الحكومة زادت من وتيرة البيع، إلا أن قدرة السوق على الاستيعاب كانت أيضاً في ازدياد. خلال الفترة من 8 إلى 12 يوليو، وبالرغم من أن الحكومة كانت قد أخرجت حوالي 33,700 عملة بيتكوين، إلا أن السوق ظل يتذبذب في نطاق 54K إلى 60K.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201
تستحق ETF بيتكوين كخيار استثماري مستقر في السوق الحالي الاهتمام. من 19 يونيو إلى 10 يوليو، كانت هناك 15 يوم عمل حيث أظهر ETF تدفقا صافيا. خلال هذه الفترة، كان هناك 9 أيام من الشراء الصافي بإجمالي بلغ 10.7 مليون دولار؛ و6 أيام من البيع الصافي بإجمالي 4.7 مليون دولار. كان التدفق الصافي خلال هذه الفترة 600 مليون دولار، بمعدل يومي حوالي 43 مليون دولار. من الجدير بالذكر أن الشراء الرئيسي تركز بعد 5 يوليو، حيث تجاوز المجموع 800 مليون دولار.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(
ومع ذلك، لا يمكن أن تلبي طلبات ETF الضغط الناتج عن بيع الحكومة في البلاد خلال هذه الفترة والذي يقدر بحوالي 2.4 مليار دولار، مما أدى إلى انخفاض أسعار السوق.
بناءً على ما سبق، إذا تم الانتهاء من تعويض Mt. Gox في غضون شهر، فستواجه السوق ضغوطًا مشابهة لبيع الحكومة لهذا البلد. نظرًا لمستوى الطلب الحالي على ETF، قد لا يكون هناك دعم كافٍ، ومن المحتمل أن ينخفض سعر البيتكوين أكثر.
إذا استغرق عملية التعويض من 2 إلى 3 أشهر، فإن كمية البيتكوين التي تدخل السوق يوميًا ستكون صغيرة نسبيًا، ومن غير المرجح أن تؤدي إلى انخفاض حاد. ولكن نظرًا لوجود توقعات مستمرة للضغط البيعي، قد يشهد السوق فترة من التقلبات للتكيف مع عمليات البيع المحتملة. وهذا يعني أنه قد يكون من الصعب حدوث ارتفاع كبير في الأسعار على المدى القصير.
حاليًا، تم إدخال 1545 قطعة بيتكوين فقط فعليًا إلى البورصة من قبل MtGox، ولا يزال معظمها في حساباته. يمكن اعتبار أن الضغط الفعلي للبيع لم يدخل السوق بشكل كامل. عندما يتم توزيع البيتكوين الذي تحتفظ به MtGox بشكل كبير إلى مختلف البورصات، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث قلق كبير،甚至 يؤدي إلى انهيار. بالمقارنة، عندما يبيع الأفراد بشكل متفرق، نظرًا لصعوبة تتبع ذلك وملاحظته، قد لا يكون لتأثيره على الأسعار كبيرًا.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketSage
· منذ 12 س
هذه الضربة ستصل إلى الأرض على الأرجح.
شاهد النسخة الأصليةرد0
rugpull_ptsd
· منذ 12 س
ابدأ التداول مبكرًا واغتني مبكرًا، ابدأ التداول متأخرًا واغتني متأخرًا... نصيحة: عالم العملات الرقمية يحتوي على مخاطر، يا أخي لا تشتري الانخفاض! لا يهم الثور والدب، الأهم هو عدم تعرضك للتسوية! تابع السوق باستمرار، وكن راسخًا في عالم العملات الرقمية على المدى الطويل، وادرس المشاريع المعروفة في مجال البلوكتشين. ثلاث سنوات من تجربة تحمل الضغط، ونجوت في مرتين من سوق الدببة.
هذه الموجة من ضغط البيع في Mt. Gox كانت مذهلة!
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenEconomist
· منذ 12 س
في الواقع، المتغير الرئيسي هنا ليس حجم btc - بل هو نظرية الألعاب في سلوك الدائنين. معضلة السجين الكلاسيكية
شاهد النسخة الأصليةرد0
SighingCashier
· منذ 12 س
من المربح حقا الهروب مبكرا ...
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlKumamon
· منذ 12 س
شعرت الدب بعد التفكير أن هذه الموجة ستهبط إلى القاع~ سأظل أحتفظ بعمليتي بصمت.
بدء تعويض MtGox سيواجه سوق بيتكوين ضغط بيع محتمل قدره 138000 عملة
تأثير سداد ديون Mt. Gox على سوق البيتكوين المحتمل
كان MtGox عملاقًا في مجال تداول البيتكوين، حيث تأسس في يوليو 2010 وازدهر بسرعة، واستحوذ في مرحلة ما على أكثر من 80% من حجم التداول العالمي. ومع ذلك، في عام 2013، تعرضت هذه البورصة لحادث أمني كبير، حيث تم سرقة حوالي 850,000 بيتكوين، مما أدى إلى إفلاسها في النهاية. بعد سنوات من الجهود، تم استرداد حوالي 200,000 بيتكوين. منذ عام 2014، بدأت نزاعات قانونية طويلة الأمد بين المستثمرين ومدير الإفلاس حول تصريف هذه الأصول.
خلال فترة الانتظار الطويلة، شهدت سوق تداول الديون ازدهارًا. العديد من المؤسسات والأفراد قاموا بنشاط بشراء الديون من Mt. Gox. في عام 2019، اشترت مجموعة استثمارية ديون البيتكوين بسعر 900 دولار لكل بيتكوين، وهو سعر يعادل ضعف القيمة السوقية للبيتكوين عند إفلاس Mt. Gox. بالنسبة للدائنين الأصليين الذين كانوا قلقين من عدم الحصول على تعويض كامل، أصبح بيع الديون وسيلة قابلة للتطبيق لاسترداد جزء من رأس المال.
في عام 2021، قامت Mt. Gox أخيرًا بتحديد خطة التعويض. نظرًا لأن معظم الأصول المسروقة لا يمكن استعادتها، يمكن للبورصة فقط تعويض الدائنين بحوالي 23.6% من أصل الدين. يمكن للدائنين اختيار قبول تعويض لمرة واحدة مسبقًا، ولكن سيواجهون خصمًا معينًا، حيث تنخفض نسبة التعويض إلى 21%. إذا اختاروا الانتظار، قد تكون التعويضات النهائية أكثر أو أقل.
تتكون الأصول التعويضية بشكل رئيسي من جزئين: جزء صغير من النقود (5%-10%) وجزء كبير من بيتكوين (90%-95%). تأتي النقود من جزء من بيتكوين الذي تم بيعه من قبل الحكومة اليابانية خلال سوق الثور لعام 2017. يمكن للدائنين اختيار النسبة المحددة بين النقود وبيتكوين بشكل مرن.
من المتوقع أن تستغرق عملية التعويض من شهرين إلى ثلاثة أشهر لإكمالها. ستتولى خمس بورصات محددة مسؤولية استلام وتوزيع بيتكوين من MtGox. تختلف أوقات المعالجة بين البورصات، وتتراوح من 14 يومًا إلى 90 يومًا. من الجدير بالذكر أن الموعد النهائي لتعويض الدفع المسبق دفعة واحدة هو 31 أكتوبر 2024، ما لم توافق المحكمة بشكل خاص، فلن يتم تمديده.
في مايو 2024، حدثت أول عملية نقل لعملة البيتكوين من محفظة MtGox الباردة، مما أثار ذعر السوق. في 5 يوليو، تم نقل 47,000 عملة بيتكوين من حساب MtGox، منها 1,545 عملة تم تحويلها إلى بورصة معينة، مما يدل على بدء التعويض رسميًا. في ذلك اليوم، تأثرت أسعار البيتكوين بسبب هذا الخبر، بالإضافة إلى عوامل أخرى، حيث تجاوزت أكبر نسبة انخفاض في سعر البيتكوين خلال يوم واحد 8%.
حتى 12 يوليو، لا يزال لدى حسابات MtGox حوالي 138000 بيتكوين. يمكن اعتبار أن الضغط الفعلي للبيع من MtGox لم يدخل السوق بالكامل بعد، وكان الانخفاض في 5 يوليو يعكس أكثر توقعات السوق للضغط البيعي المستقبلي.
تشير التحليلات إلى أن الدائنين في Mt. Gox قد لا يبيعون جميع عملات البيتكوين التي حصلوا عليها. بالنسبة للدائنين الأصليين، فإن قيمة عملات البيتكوين قد ارتفعت بمقدار 120 مرة بناءً على الأسعار الحالية. حتى مع الأخذ في الاعتبار أنه يمكنهم الحصول على حوالي 20% فقط من الكمية الأصلية، فإن الأرباح لا تزال كبيرة، حيث تصل إلى حوالي 24 مرة. حتى المشترين للدين، من المتوقع أن يحصلوا على عوائد تزيد عن 10 مرات. بالإضافة إلى ذلك، قد تمتلك العديد من المؤسسات التي تشتري الديون المزيد من عملات البيتكوين، ولديها نظرة طويلة الأجل إيجابية تجاه آفاق نموها، مما يجعلها أقل احتمالًا للبيع الكلي.
افترض أن 75% من الدائنين يختارون تعويضًا دفعة واحدة مسبقًا، فإن العدد الفعلي للبيتكوين المستخدم في السداد سيكون حوالي 94117 عملة. وبفرض نسبة بيع تبلغ 30%، 50%، 70%، بالإضافة إلى فترة بيع تتراوح من 1 إلى 3 أشهر، يمكن تقدير حجم العرض في السوق في سيناريوهات مختلفة.
! دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو
لتقييم تأثير هذه الإمدادات على السوق، يمكننا الإشارة إلى حالة الحكومة في إحدى الدول التي قامت ببيع بيتكوين مؤخرًا، بالإضافة إلى حالة الطلب على ETF للبيتكوين في نفس الفترة.
بدأت حكومة إحدى الدول منذ 19 يونيو ببيع 50,000 عملة بيتكوين التي تمتلكها عبر بورصات مركزية. اعتبارًا من 12 يوليو، تم بيع حوالي 43,700 عملة خلال 23 يومًا، بقيمة إجمالية تقارب 2.4 مليار دولار على أساس 55,000 دولار لكل عملة. خلال هذه الفترة، شهد سعر بيتكوين تقلبات ملحوظة، حيث بلغ الحد الأقصى لانخفاض السعر اليومي 19%، وكان الحد الأقصى لانخفاض السعر اليومي الحقيقي حوالي 14%.
! دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو
من الجدير بالذكر أن رد فعل السوق تجاه بيع الرموز غالباً ما يكون مسبوقاً بفعل البيع الفعلي. عندما بدأت الحكومة في البلاد بالتحويل المستمر بكميات صغيرة من بيتكوين، كان السوق قد بدأ بالفعل في الانخفاض المستمر. في الفترة من 19 يونيو إلى 7 يوليو، باعت الحكومة في البلاد بمعدل يومي يبلغ 556 عملة بيتكوين. في 5 يوليو، تأثراً بعدة عوامل، شهد السوق انخفاضاً كبيراً. ثم، على الرغم من أن الحكومة زادت من وتيرة البيع، إلا أن قدرة السوق على الاستيعاب كانت أيضاً في ازدياد. خلال الفترة من 8 إلى 12 يوليو، وبالرغم من أن الحكومة كانت قد أخرجت حوالي 33,700 عملة بيتكوين، إلا أن السوق ظل يتذبذب في نطاق 54K إلى 60K.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201
تستحق ETF بيتكوين كخيار استثماري مستقر في السوق الحالي الاهتمام. من 19 يونيو إلى 10 يوليو، كانت هناك 15 يوم عمل حيث أظهر ETF تدفقا صافيا. خلال هذه الفترة، كان هناك 9 أيام من الشراء الصافي بإجمالي بلغ 10.7 مليون دولار؛ و6 أيام من البيع الصافي بإجمالي 4.7 مليون دولار. كان التدفق الصافي خلال هذه الفترة 600 مليون دولار، بمعدل يومي حوالي 43 مليون دولار. من الجدير بالذكر أن الشراء الرئيسي تركز بعد 5 يوليو، حيث تجاوز المجموع 800 مليون دولار.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(
ومع ذلك، لا يمكن أن تلبي طلبات ETF الضغط الناتج عن بيع الحكومة في البلاد خلال هذه الفترة والذي يقدر بحوالي 2.4 مليار دولار، مما أدى إلى انخفاض أسعار السوق.
بناءً على ما سبق، إذا تم الانتهاء من تعويض Mt. Gox في غضون شهر، فستواجه السوق ضغوطًا مشابهة لبيع الحكومة لهذا البلد. نظرًا لمستوى الطلب الحالي على ETF، قد لا يكون هناك دعم كافٍ، ومن المحتمل أن ينخفض سعر البيتكوين أكثر.
إذا استغرق عملية التعويض من 2 إلى 3 أشهر، فإن كمية البيتكوين التي تدخل السوق يوميًا ستكون صغيرة نسبيًا، ومن غير المرجح أن تؤدي إلى انخفاض حاد. ولكن نظرًا لوجود توقعات مستمرة للضغط البيعي، قد يشهد السوق فترة من التقلبات للتكيف مع عمليات البيع المحتملة. وهذا يعني أنه قد يكون من الصعب حدوث ارتفاع كبير في الأسعار على المدى القصير.
حاليًا، تم إدخال 1545 قطعة بيتكوين فقط فعليًا إلى البورصة من قبل MtGox، ولا يزال معظمها في حساباته. يمكن اعتبار أن الضغط الفعلي للبيع لم يدخل السوق بشكل كامل. عندما يتم توزيع البيتكوين الذي تحتفظ به MtGox بشكل كبير إلى مختلف البورصات، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث قلق كبير،甚至 يؤدي إلى انهيار. بالمقارنة، عندما يبيع الأفراد بشكل متفرق، نظرًا لصعوبة تتبع ذلك وملاحظته، قد لا يكون لتأثيره على الأسعار كبيرًا.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(
هذه الموجة من ضغط البيع في Mt. Gox كانت مذهلة!