هل يمكن لصندوق ETF للعملات البديلة تجنب أزمة إثيريوم؟
يواجه رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الجديد، بول أتكينز، تحديات صعبة منذ توليه المنصب، بما في ذلك مراجعة أكثر من 70 طلبًا لصناديق المؤشرات المتداولة في العملات الرقمية (ETF). على الرغم من أنه قد أجل البت في عدة مقترحات ETF حتى يونيو، فإن هذا التأخير يبرز المهمة الشاقة التي تواجه هذا الرئيس الجديد الذي يتبنى موقفًا ودودًا تجاه العملات الرقمية.
من المثير للاهتمام أنه في ذروة حماس ETF العملات البديلة، تتعرض ETF إيثيريوم لخسارة كبيرة في الأموال. حتى 18 أبريل، شهدت ETF إيثيريوم تدفقات خارجية مستمرة لمدة سبع أسابيع، بإجمالي يزيد عن 1.1 مليار دولار. حتى 11 أبريل، انخفض حجم الأصول المدارة إلى 5.24 مليار دولار، وهو أدنى مستوى تاريخي منذ إطلاق هذه المنتجات في يوليو 2024.
بالمقارنة، سجلت عملة البيتكوين ETF أداءً قويًا، على الرغم من تقلبات السوق، إلا أنه في يومي الخميس والجمعة من الأسبوع الماضي، تم تسجيل تدفقات مالية تقترب من مليار دولار يوميًا، مما أدى إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى مستوى 95,000 دولار.
لقد أثار هذا التباين سؤالاً رئيسياً: لماذا لا تزال الألتس تتنافس في تقديم طلبات ETF في ظل هذه المصاعب التي تواجهها إثيريوم ETF؟
قدمت شركات إدارة الأصول طلبات ETF لأكثر من 15 نوعًا من العملات المشفرة بخلاف البيتكوين و ايثر. تشمل هذه الطلبات من العملات البديلة الناضجة مثل سولانا و XRP، إلى العملات الميمية مثل دوجكوين وبيضة البط، وحتى تشمل الرموز المتعلقة بترامب.
السبب الرئيسي لتقديم طلب ETF هو تعزيز إمكانية الوصول للمستثمرين وتحقيق اعتماد أكثر شمولاً من خلال شركات الصناديق. كما قال محلل ETF في بلومبرغ إريك بارشوناس، فإن تحويل العملات المشفرة إلى ETF يشبه إضافة الموسيقى إلى جميع خدمات البث، على الرغم من أنه لا يضمن أن يستمع إليها أحد، لكنه يجعل الموسيقى تظهر أمام غالبية الجمهور.
تسلط أزمة ETF إثيريوم الضوء على عدد من القضايا الرئيسية:
هيكل الرسوم: تجعل الرسوم الإدارية المرتفعة بعض ETFs صعبة المنافسة مع المنافسين ذوي التكلفة المنخفضة.
سرد قيمة معقد: الأدوار المتعددة لإثيريوم (منصة العقود الذكية، طبقة تسوية DeFi، دعامة سوق NFT، إلخ) تجعل من الصعب شرحها ببساطة للمستثمرين.
القيود التنظيمية: SEC تحظر إدراج ETF في عوائد الرهن، مما ينتزع ميزة تفاضلية هامة.
على الرغم من هذه التحديات، لا تزال موجة طلبات ETF العملات البديلة مستمرة، والأسباب الرئيسية تشمل:
"أثر أتكينز": إن دعم الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات للابتكار يوفر للمتقدمين فرصاً غير مسبوقة.
الطلب المؤسسي: يخطط معظم المستثمرين المؤسسيين لزيادة تخصيص العملات المشفرة هذا العام.
قيمة مميزة مقترحة: كل عملة بديلة تقدم مبررات استثمار فريدة، قد تكون أسهل في التفسير مقارنة بإثيريوم.
إمكانيات النمو: بالمقارنة مع بيتكوين وإثيريوم اللتين وصلتا إلى قيمة سوقية تريليون دولار، قد تقدم عملات الألتس ذات القيمة السوقية الصغيرة عوائد أكثر وضوحًا.
قد يؤدي إطلاق ETF لعملة الشنغاي إلى تأثيرات سوقية كبيرة. يتوقع المحللون أن ETF لكل من Solana وXRP قد يجذب 70-140 مليار دولار من تدفقات الأموال في السنة الأولى، مما قد يؤدي إلى تغييرات كبيرة في أسعار الرموز والديناميات السوقية.
ومع ذلك، فإن توزيع رأس المال المؤسسي على عدة صناديق استثمار متداولة في العملات المشفرة يواجه أيضًا خطر تخفيف الأصول، مما قد يؤدي إلى عدم قدرة جميع صناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة على الوصول إلى نقطة الحرج.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يوفر ETF قناة استثمار آمنة منظمة، ولكنه يعني أيضًا أنه قد يتم الحصول على عائد أقل من الاحتفاظ المباشر بالأصول بسبب الرسوم الإدارية وخطأ التتبع.
في النهاية، قد يعتمد نجاح ETF عملات بديلة على ما إذا كان بإمكانهم استخلاص الدروس من فشل ETF إيثريوم. بدأ بعض المصدّرين في استكشاف استراتيجيات جديدة، مثل إدخال خصائص متمايزة مثل عائدات التخزين. قد تصبح رموز السوق الصغيرة التي تتمتع بقيمة عرض أوضح ومساحة نمو أكبر هي الرابح الأكبر.
يجب أن لا يُنظر إلى معضلة إثيريوم ETF على أنها علامة على أن صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة محكوم عليها بالفشل، بل يجب أن تُعتبر تجربة ضرورية تقدم ملاحظات سوقية قيمة للجيل التالي من المنتجات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة أن تتفوق على إثيريوم؟ الفرص والتحديات متواجدة.
هل يمكن لصندوق ETF للعملات البديلة تجنب أزمة إثيريوم؟
يواجه رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الجديد، بول أتكينز، تحديات صعبة منذ توليه المنصب، بما في ذلك مراجعة أكثر من 70 طلبًا لصناديق المؤشرات المتداولة في العملات الرقمية (ETF). على الرغم من أنه قد أجل البت في عدة مقترحات ETF حتى يونيو، فإن هذا التأخير يبرز المهمة الشاقة التي تواجه هذا الرئيس الجديد الذي يتبنى موقفًا ودودًا تجاه العملات الرقمية.
من المثير للاهتمام أنه في ذروة حماس ETF العملات البديلة، تتعرض ETF إيثيريوم لخسارة كبيرة في الأموال. حتى 18 أبريل، شهدت ETF إيثيريوم تدفقات خارجية مستمرة لمدة سبع أسابيع، بإجمالي يزيد عن 1.1 مليار دولار. حتى 11 أبريل، انخفض حجم الأصول المدارة إلى 5.24 مليار دولار، وهو أدنى مستوى تاريخي منذ إطلاق هذه المنتجات في يوليو 2024.
بالمقارنة، سجلت عملة البيتكوين ETF أداءً قويًا، على الرغم من تقلبات السوق، إلا أنه في يومي الخميس والجمعة من الأسبوع الماضي، تم تسجيل تدفقات مالية تقترب من مليار دولار يوميًا، مما أدى إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى مستوى 95,000 دولار.
لقد أثار هذا التباين سؤالاً رئيسياً: لماذا لا تزال الألتس تتنافس في تقديم طلبات ETF في ظل هذه المصاعب التي تواجهها إثيريوم ETF؟
قدمت شركات إدارة الأصول طلبات ETF لأكثر من 15 نوعًا من العملات المشفرة بخلاف البيتكوين و ايثر. تشمل هذه الطلبات من العملات البديلة الناضجة مثل سولانا و XRP، إلى العملات الميمية مثل دوجكوين وبيضة البط، وحتى تشمل الرموز المتعلقة بترامب.
السبب الرئيسي لتقديم طلب ETF هو تعزيز إمكانية الوصول للمستثمرين وتحقيق اعتماد أكثر شمولاً من خلال شركات الصناديق. كما قال محلل ETF في بلومبرغ إريك بارشوناس، فإن تحويل العملات المشفرة إلى ETF يشبه إضافة الموسيقى إلى جميع خدمات البث، على الرغم من أنه لا يضمن أن يستمع إليها أحد، لكنه يجعل الموسيقى تظهر أمام غالبية الجمهور.
تسلط أزمة ETF إثيريوم الضوء على عدد من القضايا الرئيسية:
هيكل الرسوم: تجعل الرسوم الإدارية المرتفعة بعض ETFs صعبة المنافسة مع المنافسين ذوي التكلفة المنخفضة.
سرد قيمة معقد: الأدوار المتعددة لإثيريوم (منصة العقود الذكية، طبقة تسوية DeFi، دعامة سوق NFT، إلخ) تجعل من الصعب شرحها ببساطة للمستثمرين.
القيود التنظيمية: SEC تحظر إدراج ETF في عوائد الرهن، مما ينتزع ميزة تفاضلية هامة.
على الرغم من هذه التحديات، لا تزال موجة طلبات ETF العملات البديلة مستمرة، والأسباب الرئيسية تشمل:
"أثر أتكينز": إن دعم الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات للابتكار يوفر للمتقدمين فرصاً غير مسبوقة.
الطلب المؤسسي: يخطط معظم المستثمرين المؤسسيين لزيادة تخصيص العملات المشفرة هذا العام.
قيمة مميزة مقترحة: كل عملة بديلة تقدم مبررات استثمار فريدة، قد تكون أسهل في التفسير مقارنة بإثيريوم.
إمكانيات النمو: بالمقارنة مع بيتكوين وإثيريوم اللتين وصلتا إلى قيمة سوقية تريليون دولار، قد تقدم عملات الألتس ذات القيمة السوقية الصغيرة عوائد أكثر وضوحًا.
قد يؤدي إطلاق ETF لعملة الشنغاي إلى تأثيرات سوقية كبيرة. يتوقع المحللون أن ETF لكل من Solana وXRP قد يجذب 70-140 مليار دولار من تدفقات الأموال في السنة الأولى، مما قد يؤدي إلى تغييرات كبيرة في أسعار الرموز والديناميات السوقية.
ومع ذلك، فإن توزيع رأس المال المؤسسي على عدة صناديق استثمار متداولة في العملات المشفرة يواجه أيضًا خطر تخفيف الأصول، مما قد يؤدي إلى عدم قدرة جميع صناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة على الوصول إلى نقطة الحرج.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يوفر ETF قناة استثمار آمنة منظمة، ولكنه يعني أيضًا أنه قد يتم الحصول على عائد أقل من الاحتفاظ المباشر بالأصول بسبب الرسوم الإدارية وخطأ التتبع.
في النهاية، قد يعتمد نجاح ETF عملات بديلة على ما إذا كان بإمكانهم استخلاص الدروس من فشل ETF إيثريوم. بدأ بعض المصدّرين في استكشاف استراتيجيات جديدة، مثل إدخال خصائص متمايزة مثل عائدات التخزين. قد تصبح رموز السوق الصغيرة التي تتمتع بقيمة عرض أوضح ومساحة نمو أكبر هي الرابح الأكبر.
يجب أن لا يُنظر إلى معضلة إثيريوم ETF على أنها علامة على أن صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة محكوم عليها بالفشل، بل يجب أن تُعتبر تجربة ضرورية تقدم ملاحظات سوقية قيمة للجيل التالي من المنتجات.