MakerDAO رفع معدل الفائدة على ودائع DAI إلى 8%: تحليل المنطق والاستدامة وراء ذلك
مؤخراً، قامت MakerDAO برفع معدل الفائدة السنوي على ودائع DAI في بروتوكول الإقراض التابع لها Spark Protocol إلى 8%، وهو مستوى معدل الفائدة الذي يتجاوز حتى عوائد السندات الحكومية الأمريكية. هذا العائد "الخالي من المخاطر" المرتفع أثار الشكوك في السوق حول استدامته.
إذن، من أين تأتي هذه العائدات العالية بنسبة 8٪؟ هل هي مستدامة؟ لماذا قررت MakerDAO اتخاذ هذه الاستراتيجية؟
في الواقع، وراء هذا المعدل الفائدة العالي تكمن العوائد الإضافية الناتجة عن إدخال MakerDAO كميات كبيرة من الأصول الحقيقية (RWA). وفقًا لبيانات Dune، تمثل أصول RWA أكثر من نصف الميزانية العمومية لبروتوكول MakerDAO. هذه الأصول RWA هي في الغالب سندات خزانة أمريكية، والتي يمكن أن تحقق عائدًا خاليًا من المخاطر بنسبة حوالي 5%.
الغرض من إدخال MakerDAO للأصول RWA متعدد الجوانب: أولاً تحقيق تنوع الأصول، ثانياً الاستفادة من عائدات السندات الأمريكية للمساعدة في استقرار سعر صرف DAI، ثالثاً زيادة مرونة إصدار DAI، ورابعاً تقليل الاعتماد على USDC. وكل العوائد الناتجة عن هذه الأصول RWA ستتدفق في النهاية إلى MakerDAO.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e81efe008bc2fe28c914ced4a9f35656.webp)
إذن، لماذا يجب رفع معدل الفائدة إلى 8% هذا المستوى العالي؟ وفقًا لمؤسس MakerDAO، فإن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز الطلب على DAI و DSR( معدل ادخار Dai)، وبالتالي توسيع قاعدة المستخدمين، ودفع خطة Endgame اللامركزية. باختصار، يتم جذب المزيد من المستخدمين من خلال معدل فائدة مرتفع، مما يؤدي إلى حلقة إيجابية: المزيد من الطلب على DAI → المزيد من الضمانات → شراء المزيد من الأصول RWA → تحقيق المزيد من العائدات.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98ffbd346d582b92e20732f0a35b14d4.webp)
ومع ذلك، فإن معدل الفائدة العالي البالغ 8% ليس مستدامًا على المدى الطويل. في الواقع، هذه آلية ترويجية مؤقتة تُعرف باسم "Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)". مع زيادة استخدام DSR، ستنخفض EDSR تدريجيًا حتى تختفي تمامًا. ويُذكر أنه عندما يصل معدل استخدام DSR إلى 50%، ستختفي هذه الفائدة الزائدة.
من الجدير بالذكر أن هذه الآلية أحادية الاتجاه، حتى مع انخفاض معدل استخدام DSR، لن يتم زيادة معدل الفائدة الزائد مرة أخرى. يلتزم MakerDAO بعدم تكبد أي خسائر في أي حال، مما يعني أن جزءًا من إيرادات البروتوكول سيتم توزيعه على حاملي DAI.
بشكل عام، حققت MakerDAO عائدات كبيرة من خلال شراء كميات كبيرة من أصول RWA، والآن تجذب المزيد من مستخدمي DAI والطلب من خلال تقديم معدل فائدة مرتفع بنسبة 8%. ولكن مع زيادة عدد المشاركين، سيعود هذا المعدل في النهاية إلى مستويات طبيعية. تعكس هذه الاستراتيجية جهود MakerDAO في توسيع قاعدة المستخدمين ودفع عملية اللامركزية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ماكر داو تدفع ودائع DAI بفائدة عالية تبلغ 8% عوائد الأصول الحقيقية تدعم التوسع المستقبلي
MakerDAO رفع معدل الفائدة على ودائع DAI إلى 8%: تحليل المنطق والاستدامة وراء ذلك
مؤخراً، قامت MakerDAO برفع معدل الفائدة السنوي على ودائع DAI في بروتوكول الإقراض التابع لها Spark Protocol إلى 8%، وهو مستوى معدل الفائدة الذي يتجاوز حتى عوائد السندات الحكومية الأمريكية. هذا العائد "الخالي من المخاطر" المرتفع أثار الشكوك في السوق حول استدامته.
إذن، من أين تأتي هذه العائدات العالية بنسبة 8٪؟ هل هي مستدامة؟ لماذا قررت MakerDAO اتخاذ هذه الاستراتيجية؟
في الواقع، وراء هذا المعدل الفائدة العالي تكمن العوائد الإضافية الناتجة عن إدخال MakerDAO كميات كبيرة من الأصول الحقيقية (RWA). وفقًا لبيانات Dune، تمثل أصول RWA أكثر من نصف الميزانية العمومية لبروتوكول MakerDAO. هذه الأصول RWA هي في الغالب سندات خزانة أمريكية، والتي يمكن أن تحقق عائدًا خاليًا من المخاطر بنسبة حوالي 5%.
الغرض من إدخال MakerDAO للأصول RWA متعدد الجوانب: أولاً تحقيق تنوع الأصول، ثانياً الاستفادة من عائدات السندات الأمريكية للمساعدة في استقرار سعر صرف DAI، ثالثاً زيادة مرونة إصدار DAI، ورابعاً تقليل الاعتماد على USDC. وكل العوائد الناتجة عن هذه الأصول RWA ستتدفق في النهاية إلى MakerDAO.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e81efe008bc2fe28c914ced4a9f35656.webp)
إذن، لماذا يجب رفع معدل الفائدة إلى 8% هذا المستوى العالي؟ وفقًا لمؤسس MakerDAO، فإن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز الطلب على DAI و DSR( معدل ادخار Dai)، وبالتالي توسيع قاعدة المستخدمين، ودفع خطة Endgame اللامركزية. باختصار، يتم جذب المزيد من المستخدمين من خلال معدل فائدة مرتفع، مما يؤدي إلى حلقة إيجابية: المزيد من الطلب على DAI → المزيد من الضمانات → شراء المزيد من الأصول RWA → تحقيق المزيد من العائدات.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98ffbd346d582b92e20732f0a35b14d4.webp)
ومع ذلك، فإن معدل الفائدة العالي البالغ 8% ليس مستدامًا على المدى الطويل. في الواقع، هذه آلية ترويجية مؤقتة تُعرف باسم "Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)". مع زيادة استخدام DSR، ستنخفض EDSR تدريجيًا حتى تختفي تمامًا. ويُذكر أنه عندما يصل معدل استخدام DSR إلى 50%، ستختفي هذه الفائدة الزائدة.
من الجدير بالذكر أن هذه الآلية أحادية الاتجاه، حتى مع انخفاض معدل استخدام DSR، لن يتم زيادة معدل الفائدة الزائد مرة أخرى. يلتزم MakerDAO بعدم تكبد أي خسائر في أي حال، مما يعني أن جزءًا من إيرادات البروتوكول سيتم توزيعه على حاملي DAI.
بشكل عام، حققت MakerDAO عائدات كبيرة من خلال شراء كميات كبيرة من أصول RWA، والآن تجذب المزيد من مستخدمي DAI والطلب من خلال تقديم معدل فائدة مرتفع بنسبة 8%. ولكن مع زيادة عدد المشاركين، سيعود هذا المعدل في النهاية إلى مستويات طبيعية. تعكس هذه الاستراتيجية جهود MakerDAO في توسيع قاعدة المستخدمين ودفع عملية اللامركزية.