توقعات السوق لشهر يوليو: مخاطر السياسة مقابل انخفاض قياسي، هل ستتجاوز سوق الصيف العادات؟
دخل السوق في فترة هادئة، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر، وبلغت تقلبات السوق أدنى مستوى لها في 21 شهراً، مما يشير إلى أنه على الرغم من أن يوليو سيشهد ديناميكيات نشطة، قد يشهد السوق تباطؤاً في النمو خلال الصيف.
على الرغم من كثرة الأحداث والأخبار في يوليو، قد يظل السوق في حالة من الهدوء. من خلال التجربة على مدار السنوات الأربع الماضية، كان كل يوليو مصحوبًا بأحداث صادمة سواء كانت إيجابية أو سلبية، لكن الأسعار ظلت قوية، ويبدو أن المتداولين يفضلون "الاستمتاع بالحياة" بدلاً من مراقبة السوق. هل يمكن أن يكون هذا العام مختلفًا، وهل هذه الفكرة مجرد خيال؟
نظرة على يوليو: صيف هادئ آخر؟
مجموعة من الأحداث المزدحمة قادمة. تستمر توجهات السياسة في التأثير على السوق، مما يسبب تشويشًا في مشاعر المخاطر ويدفع سعر البيتكوين. سيشهد شهر يوليو تأثيرات محتملة عدة: ميزانية "كبيرة وجميلة"، انتهاء فترة تعليق الرسوم الجمركية، وكذلك الموعد النهائي لأحدث أمر إداري متعلق بالتشفير، كلها على جدول أعمال هذا الشهر.
مشروع الميزانية: تم توقيع مشروع الميزانية "الكبير والجميل" في 5 يوليو بتوقيت بكين، وهو مثير للجدل بسبب طبيعته التوسعية، وقد يؤدي إلى زيادة العجز الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار. الميزانية المالية التوسعية تعتبر إيجابية للأصول النادرة مثل البيتكوين، لكن هذه الإيجابية قد يتم طمسها بسبب مناقشات التعريفات الجمركية التي قد تشتعل مرة أخرى.
قضية التعريفات الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من التعريفات الجمركية التي تستمر لمدة 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن يتم الإدلاء بمزيد من التعليقات بشأن الدول المختلفة، وسيتم الكشف عن تأثير التعريفات الجديدة بشكل تدريجي خلال الشهر. استنادًا إلى التجربة من فبراير إلى أبريل، فإن عدم اليقين بشأن التعريفات يمكن أن يضغط بشدة على المشاعر السوقية، مما يشكل تأثيرًا سلبيًا على البيتكوين.
**أمر إداري مشفر: ** 22 يوليو هو الموعد النهائي النهائي لأحدث أمر إداري مشفر، حيث يجب على فريق العمل تقديم تقرير، واقتراح تشريعات وإطار تنظيمي، وتقييم احتياطي الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. وقد تأثر هذا الاحتياطي بأمر إداري يسمى "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي". على الرغم من أن جميع المواعيد النهائية لهذا الأمر قد مرت، إلا أن المعلومات حول كمية البيتكوين التي يحتفظ بها الحكومة الأمريكية الحالية، أو خطط الشراء المستقبلية، أو تعويض الضحايا، لا تزال غير معلنة. حتى لو لم يتم نشر المزيد من المعلومات بعد 22 يوليو، فإن القرارات والإعلانات المتعلقة بـ SBR قد تظهر في أي وقت.
قد تؤثر هذه الأحداث على حركة BTC، اعتمادًا على أي عامل هو السائد، سواء كان التوسع المالي أو عدم اليقين التجاري. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي انخفاض السيولة بسبب عطلة عيد الاستقلال الأمريكي في 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق في الآونة الأخيرة، مما يجعل المتداولين أقل استعدادًا لتحمل المخاطر.
التأثيرات السياسية المتطورة ومشاعر السوق
تسبب تغير السياسات في اضطراب السوق، وهذه حقيقة لا يمكن إنكارها. في الأشهر الستة الماضية، زادت حالة عدم اليقين العالمية، مما أدى إلى تراجع السوق (وخاصة سوق العملات المشفرة) بشكل أكبر. من حيث معدل التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف ETF ذو الرفع المالي، وحجم التداول، وانحراف الخيارات، من الصعب تخيل أن بيتكوين يبعد عن أعلى نقطة تاريخية بمقدار 5%. في ظل البيئة الحالية التي تسيطر عليها حالة عدم اليقين، يظهر الميل إلى المخاطرة في السوق من خلال الأدوات المالية المذكورة أعلاه بشكل معتدل للغاية، مما يجعل الأسعار وقدرة تحمل المخاطر في حالة هيكلية مختلفة تمامًا عن فترات السوق الصاعدة السابقة.
يمكن تفسير هذا التفضيل المنخفض للمخاطر كإشارة إيجابية لمستقبل البيتكوين. يعني الحماس المحدود أنه إذا تحسنت السوق لاحقًا، فسيكون خطر التسوية أقل. لا يوجد سبب في الوقت الحالي للسوق للقيام بتخفيض كبير، ولا يزال مستوى الرفع المالي تحت السيطرة، مما يجعل من المناسب الاستمرار في الاحتفاظ بالأسواق الفورية والتحلي بالصبر في هذا السوق الهادئ موسمياً.
هل التاريخ يعيد نفسه أم أن هناك خرقاً للقاعدة؟
عند النظر إلى الفترة من 2021 إلى 2024، فإن شهر يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن أشهر يوليو في السنوات الأخيرة كانت مليئة بعناوين بارزة كافية لزعزعة السوق.
في يوليو 2021، بعد أن منعت دولة ما تعدين BTC، انهار سعر BTC إلى أدنى مستوى له في السنة؛
في يوليو 2022، دخلت شركة ثري أروز كابيتال وسلسيوس في إجراءات الإفلاس؛
على الرغم من أن عام 2023 كان هادئًا نسبيًا، إلا أن إحدى شركات إدارة الأصول قدمت طلبًا لصندوق ETF للبيتكوين؛
سيشهد عام 2024 تقلبات كبيرة، في بداية الشهر تبدأ Mt.Gox بتوزيع الأصول، وتقوم الحكومة الألمانية ببيع البيتكوين، وفي منتصف الشهر تحدث اضطرابات سياسية، وفي نهاية الشهر يحدث تغيير سياسي كبير.
في بيئة تفتقر إلى علامات overheating السوق، قد تكون الاستمرار في الاحتفاظ بالمخزون والتحلي بالصبر استراتيجية أكثر أمانًا.
تحليل عميق لبيانات السوق
أداء سوق السلع الفورية
تراجعت أنشطة التداول في سوق الفوري خلال الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي (ADV) بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ليصل متوسط حجم التداول اليومي على مدار 7 أيام إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ 15 أكتوبر 2024. هذا النشاط الضعيف مدفوع بشكل رئيسي بنطاق ضيق من التماسك وهدوء نسبي في الأخبار.
انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مستمراً في الاتجاه العام المنخفض للتداول في الصيف. تظهر البيانات التاريخية أن الفترة من يونيو إلى أكتوبر تمثل فقط 43% من العام، لكنها تسهم فقط بـ 32% من حجم التداول السنوي. تاريخياً، يعد يوليو (يمثل 6.1% من حجم التداول السنوي) وسبتمبر (يمثل 6% من حجم التداول السنوي) عادةً من أهدأ الأشهر في السنة.
تظهر التقلبات أيضًا نمطًا مشابهًا. انخفض التقلب لمدة 7 أيام إلى 0.79٪، وهو أدنى مستوى له منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه في العام الماضي، كانت أطول مدة متتالية لمعدل تقلب 7 أيام منخفض (أقل من 1٪) يومين فقط، مما يشير إلى احتمال حدوث تغييرات جوهرية في السوق في الأجل القصير. تظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل خلفية حظر التعدين في 2021، وإفلاس شركات التشفير في 2022، والأحداث السياسية الكبرى في 2024، لا يزال متوسط التقلبات في يوليو وسبتمبر وأكتوبر منخفضًا.
على الرغم من ضعف حركة الأسعار، إلا أن تدفق الأموال كان قويًا. سجل منتج البيتكوين المتداول في البورصة (ETP) صافي تدفق قدره 18,877 BTC خلال الأسبوع الماضي، والذي ساهمت فيه بشكل كبير تدفقات الأموال الكبيرة من صندوق ETF الأمريكي، مما أسفر عن أقوى تدفق أسبوعي منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفق القوي للأموال يتناقض بشكل حاد مع الأسعار الثابتة، مما يشير إلى وجود ضغط كبير من البائعين في السوق.
لذلك، على الرغم من وجود العديد من العوامل المحفزة المحتملة في السوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للنماذج السابقة، قد يستمر السوق في التردد في ظل انخفاض حجم التداول وانخفاض التقلب، مما يدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية.
سوق المشتقات
بشكل عام، تشير علامات مثل انخفاض علاوة العقود الآجلة، وتدفق الأموال المحدود في صناديق ETF ذات الرافعة المالية، وانخفاض الرافعة المالية والعوائد المتواضعة في سوق العقود الدائمة إلى أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية لديه مخاطر محدودة في المدى القصير.
سوق العقود الآجلة: كانت عقود العملات الرقمية الآجلة أداءها متواضعًا خلال الأسبوع الماضي، حيث تجنب المتداولون فتح مراكز جديدة ذات اتجاه، على الرغم من انتهاء عقود يونيو الهامة، لا يزال التعرض العام للمخاطر ضعيفًا. ظلت علاوة عقود البيتكوين الآجلة ضعيفة، حيث تذبذبت حول 7-8%، وانخفضت في تداولات صباح الثلاثاء إلى 6.5%، وهو أدنى مستوى لها خلال الأيام الثمانية الماضية.
ETFs مع الرافعة المالية: كانت أنشطة ETFs مع الرافعة المالية معتدلة أيضًا، حيث شهدت تدفقات نقدية صغيرة منذ يوم الخميس الماضي، مما يدل على أن تفضيل السوق للمخاطر المنخفضة لا يزال قويًا. في الأسبوع الماضي، انخفض عدد العقود المفتوحة في سوق العقود الآجلة بمقدار 2,105 BTC، ويرجع ذلك أساسًا إلى احتفاظ المتداولين بعقود يونيو بقيمة 8,960 BTC حتى تاريخ الاستحقاق. على مدى الشهرين الماضيين، عندما ظل سعر البيتكوين فوق 100,000 دولار، كانت العقود المفتوحة تتأرجح في نطاق ضيق من 145,000 إلى 160,000 BTC.
العقود الدائمة: سوق العقود الدائمة يعكس نفس الشعور الحذر. المعدل السنوي للتمويل لمدة 7 أيام يبلغ متوسطه فقط 2.5%، وهو أقل بكثير من المستوى المحايد البالغ 10.95%. وهذا يدل على أن السوق لا تزال تفتقر إلى الرغبة في فتح مراكز شراء جديدة، مما أدى إلى بقاء أسعار العقود الدائمة أقل من أسعار السوق الفورية. لا يزال حجم عقود البيتكوين الدائمة أقل بكثير من ذروته في مايو، حيث يتوقف بشكل أساسي عند مستوى 266,000 بيتكوين، وهو أعلى بقليل من أدنى مستوى له الأسبوع الماضي والذي بلغ 257,000 بيتكوين.
سوق الخيارات: في الوقت نفسه، في سوق خيارات البيتكوين، بسبب التذبذبات الطويلة في الأسعار وانخفاض نشاط التداول، تراجعت الطلبات على المراهنات الاتجاهية، وأصبحت انحرافات المدة تميل نحو الحياد. في الوقت نفسه، أدت فترة طويلة من التماسك إلى ضغط التقلبات الضمنية إلى أدنى مستوى لها على مدار العام، حيث يتوقع السوق أن تستمر حركة الصيف ببطء.
ظهور سوق مشتقات العملات الرقمية
في السنة الماضية، ارتفعت نسبة الرافعة المالية للعملات البديلة بشكل حاد. فقد تضاعف تقريبًا نسبة حجم العقود الدائمة إلى القيمة السوقية، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يدل على أن تداول الرافعة المالية للعملات البديلة أكثر نشاطًا بكثير مقارنة بالعام الماضي.
شهدت العقود الآجلة على إيثريوم زيادة بنسبة 68% في حجم المراكز المفتوحة، حيث ارتفعت من 3.5 مليون ETH إلى 6.88 مليون ETH. بينما شهدت العقود الآجلة على سولانا زيادة بنسبة 115%، حيث ارتفعت من 13.2 مليون SOL إلى 28.3 مليون SOL. بالمقارنة، بقيت المراكز المفتوحة لبيتكوين ثابتة تقريباً، حيث انتقلت من 263,000 BTC في 1 يوليو 2024 إلى 266,000 BTC في 1 يوليو 2025، مما يبرز تحول تركيز المتداولين بشكل متزايد نحو العملات البديلة.
ومع ذلك، على الرغم من أن حجم حيازة العملات البديلة يرتفع باستمرار، إلا أن معدل التمويل للعملات البديلة يرسم صورة حذرة للسوق. في فترة ارتفاع معنويات السوق في نوفمبر/ديسمبر من العام الماضي، كان متوسط معدل التمويل لأعلى خمسة عملات بديلة من حيث القيمة السوقية يصل إلى 60%، متجاوزًا معدل التمويل لبيتكوين خلال نفس الفترة بمقدار 35 نقطة مئوية. لكن في 2
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ForkMaster
· 08-13 19:49
تحويل قبعة بيضاء للعقود لتربية الأطفال، لاعب توزيع مجاني يحصل على مائة شقة شهرياً
شاهد النسخة الأصليةرد0
MoonRocketman
· 08-12 01:59
هذه الجولة من السوق RSI أعلى بكثير من عتبة الإطلاق، ولكن نقص الوقود يجعل من الصعب كسر سرعة الهروب
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketBro
· 08-12 01:39
نحن حقًا نركز فقط على الاتجاهات ونأكل في المقام الأول.
توقعات السوق لشهر يوليو: مخاطر السياسة مقابل السوق الراكدة هل يمكن أن نتجاوز العادات في الصيف؟
توقعات السوق لشهر يوليو: مخاطر السياسة مقابل انخفاض قياسي، هل ستتجاوز سوق الصيف العادات؟
دخل السوق في فترة هادئة، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر، وبلغت تقلبات السوق أدنى مستوى لها في 21 شهراً، مما يشير إلى أنه على الرغم من أن يوليو سيشهد ديناميكيات نشطة، قد يشهد السوق تباطؤاً في النمو خلال الصيف.
على الرغم من كثرة الأحداث والأخبار في يوليو، قد يظل السوق في حالة من الهدوء. من خلال التجربة على مدار السنوات الأربع الماضية، كان كل يوليو مصحوبًا بأحداث صادمة سواء كانت إيجابية أو سلبية، لكن الأسعار ظلت قوية، ويبدو أن المتداولين يفضلون "الاستمتاع بالحياة" بدلاً من مراقبة السوق. هل يمكن أن يكون هذا العام مختلفًا، وهل هذه الفكرة مجرد خيال؟
نظرة على يوليو: صيف هادئ آخر؟
مجموعة من الأحداث المزدحمة قادمة. تستمر توجهات السياسة في التأثير على السوق، مما يسبب تشويشًا في مشاعر المخاطر ويدفع سعر البيتكوين. سيشهد شهر يوليو تأثيرات محتملة عدة: ميزانية "كبيرة وجميلة"، انتهاء فترة تعليق الرسوم الجمركية، وكذلك الموعد النهائي لأحدث أمر إداري متعلق بالتشفير، كلها على جدول أعمال هذا الشهر.
مشروع الميزانية: تم توقيع مشروع الميزانية "الكبير والجميل" في 5 يوليو بتوقيت بكين، وهو مثير للجدل بسبب طبيعته التوسعية، وقد يؤدي إلى زيادة العجز الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار. الميزانية المالية التوسعية تعتبر إيجابية للأصول النادرة مثل البيتكوين، لكن هذه الإيجابية قد يتم طمسها بسبب مناقشات التعريفات الجمركية التي قد تشتعل مرة أخرى.
قضية التعريفات الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من التعريفات الجمركية التي تستمر لمدة 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن يتم الإدلاء بمزيد من التعليقات بشأن الدول المختلفة، وسيتم الكشف عن تأثير التعريفات الجديدة بشكل تدريجي خلال الشهر. استنادًا إلى التجربة من فبراير إلى أبريل، فإن عدم اليقين بشأن التعريفات يمكن أن يضغط بشدة على المشاعر السوقية، مما يشكل تأثيرًا سلبيًا على البيتكوين.
**أمر إداري مشفر: ** 22 يوليو هو الموعد النهائي النهائي لأحدث أمر إداري مشفر، حيث يجب على فريق العمل تقديم تقرير، واقتراح تشريعات وإطار تنظيمي، وتقييم احتياطي الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. وقد تأثر هذا الاحتياطي بأمر إداري يسمى "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي". على الرغم من أن جميع المواعيد النهائية لهذا الأمر قد مرت، إلا أن المعلومات حول كمية البيتكوين التي يحتفظ بها الحكومة الأمريكية الحالية، أو خطط الشراء المستقبلية، أو تعويض الضحايا، لا تزال غير معلنة. حتى لو لم يتم نشر المزيد من المعلومات بعد 22 يوليو، فإن القرارات والإعلانات المتعلقة بـ SBR قد تظهر في أي وقت.
قد تؤثر هذه الأحداث على حركة BTC، اعتمادًا على أي عامل هو السائد، سواء كان التوسع المالي أو عدم اليقين التجاري. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي انخفاض السيولة بسبب عطلة عيد الاستقلال الأمريكي في 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق في الآونة الأخيرة، مما يجعل المتداولين أقل استعدادًا لتحمل المخاطر.
التأثيرات السياسية المتطورة ومشاعر السوق
تسبب تغير السياسات في اضطراب السوق، وهذه حقيقة لا يمكن إنكارها. في الأشهر الستة الماضية، زادت حالة عدم اليقين العالمية، مما أدى إلى تراجع السوق (وخاصة سوق العملات المشفرة) بشكل أكبر. من حيث معدل التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف ETF ذو الرفع المالي، وحجم التداول، وانحراف الخيارات، من الصعب تخيل أن بيتكوين يبعد عن أعلى نقطة تاريخية بمقدار 5%. في ظل البيئة الحالية التي تسيطر عليها حالة عدم اليقين، يظهر الميل إلى المخاطرة في السوق من خلال الأدوات المالية المذكورة أعلاه بشكل معتدل للغاية، مما يجعل الأسعار وقدرة تحمل المخاطر في حالة هيكلية مختلفة تمامًا عن فترات السوق الصاعدة السابقة.
يمكن تفسير هذا التفضيل المنخفض للمخاطر كإشارة إيجابية لمستقبل البيتكوين. يعني الحماس المحدود أنه إذا تحسنت السوق لاحقًا، فسيكون خطر التسوية أقل. لا يوجد سبب في الوقت الحالي للسوق للقيام بتخفيض كبير، ولا يزال مستوى الرفع المالي تحت السيطرة، مما يجعل من المناسب الاستمرار في الاحتفاظ بالأسواق الفورية والتحلي بالصبر في هذا السوق الهادئ موسمياً.
هل التاريخ يعيد نفسه أم أن هناك خرقاً للقاعدة؟
عند النظر إلى الفترة من 2021 إلى 2024، فإن شهر يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن أشهر يوليو في السنوات الأخيرة كانت مليئة بعناوين بارزة كافية لزعزعة السوق.
في بيئة تفتقر إلى علامات overheating السوق، قد تكون الاستمرار في الاحتفاظ بالمخزون والتحلي بالصبر استراتيجية أكثر أمانًا.
تحليل عميق لبيانات السوق
أداء سوق السلع الفورية
تراجعت أنشطة التداول في سوق الفوري خلال الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي (ADV) بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ليصل متوسط حجم التداول اليومي على مدار 7 أيام إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ 15 أكتوبر 2024. هذا النشاط الضعيف مدفوع بشكل رئيسي بنطاق ضيق من التماسك وهدوء نسبي في الأخبار.
انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مستمراً في الاتجاه العام المنخفض للتداول في الصيف. تظهر البيانات التاريخية أن الفترة من يونيو إلى أكتوبر تمثل فقط 43% من العام، لكنها تسهم فقط بـ 32% من حجم التداول السنوي. تاريخياً، يعد يوليو (يمثل 6.1% من حجم التداول السنوي) وسبتمبر (يمثل 6% من حجم التداول السنوي) عادةً من أهدأ الأشهر في السنة.
تظهر التقلبات أيضًا نمطًا مشابهًا. انخفض التقلب لمدة 7 أيام إلى 0.79٪، وهو أدنى مستوى له منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه في العام الماضي، كانت أطول مدة متتالية لمعدل تقلب 7 أيام منخفض (أقل من 1٪) يومين فقط، مما يشير إلى احتمال حدوث تغييرات جوهرية في السوق في الأجل القصير. تظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل خلفية حظر التعدين في 2021، وإفلاس شركات التشفير في 2022، والأحداث السياسية الكبرى في 2024، لا يزال متوسط التقلبات في يوليو وسبتمبر وأكتوبر منخفضًا.
على الرغم من ضعف حركة الأسعار، إلا أن تدفق الأموال كان قويًا. سجل منتج البيتكوين المتداول في البورصة (ETP) صافي تدفق قدره 18,877 BTC خلال الأسبوع الماضي، والذي ساهمت فيه بشكل كبير تدفقات الأموال الكبيرة من صندوق ETF الأمريكي، مما أسفر عن أقوى تدفق أسبوعي منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفق القوي للأموال يتناقض بشكل حاد مع الأسعار الثابتة، مما يشير إلى وجود ضغط كبير من البائعين في السوق.
لذلك، على الرغم من وجود العديد من العوامل المحفزة المحتملة في السوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للنماذج السابقة، قد يستمر السوق في التردد في ظل انخفاض حجم التداول وانخفاض التقلب، مما يدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية.
سوق المشتقات
بشكل عام، تشير علامات مثل انخفاض علاوة العقود الآجلة، وتدفق الأموال المحدود في صناديق ETF ذات الرافعة المالية، وانخفاض الرافعة المالية والعوائد المتواضعة في سوق العقود الدائمة إلى أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية لديه مخاطر محدودة في المدى القصير.
سوق العقود الآجلة: كانت عقود العملات الرقمية الآجلة أداءها متواضعًا خلال الأسبوع الماضي، حيث تجنب المتداولون فتح مراكز جديدة ذات اتجاه، على الرغم من انتهاء عقود يونيو الهامة، لا يزال التعرض العام للمخاطر ضعيفًا. ظلت علاوة عقود البيتكوين الآجلة ضعيفة، حيث تذبذبت حول 7-8%، وانخفضت في تداولات صباح الثلاثاء إلى 6.5%، وهو أدنى مستوى لها خلال الأيام الثمانية الماضية.
ETFs مع الرافعة المالية: كانت أنشطة ETFs مع الرافعة المالية معتدلة أيضًا، حيث شهدت تدفقات نقدية صغيرة منذ يوم الخميس الماضي، مما يدل على أن تفضيل السوق للمخاطر المنخفضة لا يزال قويًا. في الأسبوع الماضي، انخفض عدد العقود المفتوحة في سوق العقود الآجلة بمقدار 2,105 BTC، ويرجع ذلك أساسًا إلى احتفاظ المتداولين بعقود يونيو بقيمة 8,960 BTC حتى تاريخ الاستحقاق. على مدى الشهرين الماضيين، عندما ظل سعر البيتكوين فوق 100,000 دولار، كانت العقود المفتوحة تتأرجح في نطاق ضيق من 145,000 إلى 160,000 BTC.
ظهور سوق مشتقات العملات الرقمية
في السنة الماضية، ارتفعت نسبة الرافعة المالية للعملات البديلة بشكل حاد. فقد تضاعف تقريبًا نسبة حجم العقود الدائمة إلى القيمة السوقية، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يدل على أن تداول الرافعة المالية للعملات البديلة أكثر نشاطًا بكثير مقارنة بالعام الماضي.
شهدت العقود الآجلة على إيثريوم زيادة بنسبة 68% في حجم المراكز المفتوحة، حيث ارتفعت من 3.5 مليون ETH إلى 6.88 مليون ETH. بينما شهدت العقود الآجلة على سولانا زيادة بنسبة 115%، حيث ارتفعت من 13.2 مليون SOL إلى 28.3 مليون SOL. بالمقارنة، بقيت المراكز المفتوحة لبيتكوين ثابتة تقريباً، حيث انتقلت من 263,000 BTC في 1 يوليو 2024 إلى 266,000 BTC في 1 يوليو 2025، مما يبرز تحول تركيز المتداولين بشكل متزايد نحو العملات البديلة.
ومع ذلك، على الرغم من أن حجم حيازة العملات البديلة يرتفع باستمرار، إلا أن معدل التمويل للعملات البديلة يرسم صورة حذرة للسوق. في فترة ارتفاع معنويات السوق في نوفمبر/ديسمبر من العام الماضي، كان متوسط معدل التمويل لأعلى خمسة عملات بديلة من حيث القيمة السوقية يصل إلى 60%، متجاوزًا معدل التمويل لبيتكوين خلال نفس الفترة بمقدار 35 نقطة مئوية. لكن في 2