بعد البعد الجديد لموقع هونغ كونغ Web 3 يعزز المالية العالمية
في 1 يوليو 2025، وبمناسبة الذكرى الثامنة والعشرين لعودة هونغ كونغ، تم تنظيم حدث عبر الإنترنت ناجح يركز على الابتكارات في هونغ كونغ في مجال Web 3 والمالية العالمية. تناول الحدث موضوع "ثورة RWA --- هونغ كونغ التي تربط الأصول التي تقدر بتريليونات"، وجمع خبراء من الصناعة لمناقشة الفرص والتحديات المرتبطة بربط الأصول في العالم الحقيقي (RWA).
RWA تدفع التحول الرقمي المالي في هونغ كونغ
تحليل كبير الاستراتيجيين في منصة تداول معينة من منظور ماكر، يشير إلى أن تنفيذ قوانين العملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ قد أدى إلى اندفاع المؤسسات المالية التقليدية وشركات السمسرة الصينية نحو الأصول الافتراضية، مما يعكس اتجاه الامتثال المؤسسي للأصول الافتراضية. تُحدد الاستراتيجية الأمريكية على أنها "استعمار رقمي على السلسلة"، من خلال توزيع العملات المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية لتعزيز هيمنة الدولار؛ بينما تُحدد هونغ كونغ على أنها "ميناء تجاري على السلسلة"، مستفيدة من مزايا نظام "دولة واحدة ونظامان"، كنافذة لجذب الاستثمارات الأجنبية للأصول القارية، واستكشاف حلول تسوية غير بالدولار. تمثل العملات المستقرة و RWA على التوالي الطرف المالي على السلسلة والطرف الأصول، حيث تدفع هونغ كونغ من خلال RWA لتعزيز دولرة اليوان وبناء شبكة تسوية مستقلة، مما يتيح لها مكانة فريدة في الابتكار المالي العالمي.
الامتثال القانوني والفرص لـ RWA
أشار المدير القانوني لإدارة استثمار مولا إلى أن موقف هونغ كونغ من الأصول الافتراضية قد تحول منذ عام 2017 من "غسل الأموال" إلى دعم التنظيم. تشمل ثلاث نقاط قانونية رئيسية تتعلق بتطور RWA:
تفضل المؤسسات المالية التقليدية السلاسل الخاصة لضمان الامتثال؛
يجب أن يكون هناك خطة واضحة للإيداع تتوافق مع متطلبات التنظيم؛
يجب أن تتوافق سجلات المعاملات مع "المعيار الذهبي" التقليدي خارج السلسلة.
تواجه الأصول الحقيقية RWA تحديات بسبب متطلبات التسجيل خارج السلسلة، ولكن يمكن تجنب القيود من خلال تمويل دخل الإيجار؛ كما أن السندات والصناديق أسهل في الموافقة عليها بسبب معياريتها. تعتمد الامتثال للأصول الحقيقية RWA على ما إذا كانت الأصول الأساسية تخضع لتنظيم «قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة»، حيث من المحتمل أن تكون عتبة الامتثال للأصول التي لا تخضع لتنظيم قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة منخفضة. لدى السوق الثانوية في هونغ كونغ إمكانيات كبيرة، لكن البنية التحتية غير كافية، وإذا استطاعت عملة هونغ كونغ المستقرة دعم الدولرة لليوان بعد إطلاقها، فسيؤدي ذلك إلى توسيع السوق.
نظرة كريبتو نيتيف على الأصول الحقيقية في هونغ كونغ
قال أحد الممارسين إنه كونه "خسارة قديمة في عالم العملات الرقمية"، فإنه يركز على مفهوم RWA، خاصة عند بحث المشاريع أو الاستثمار، لكنه يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول رموز RWA في هونغ كونغ. يفضل الاستثمار في المجالات المألوفة لزيادة فرص النجاح، نظرًا لوجوده في البر الرئيسي، فإنه لديه فهم محدود لأصول RWA مثل العقارات والفنون في هونغ كونغ، ويشعر بالقلق بشأن المخاطر. هو يقر بأن RWA يقلل من عوائق الاستثمار في الأصول عالية القيمة من خلال التوكنينغ، ويعزز السيولة، لكنه يرى أن الاستثمار الشخصي يحتاج إلى توجيه موثوق.
الفئة المستهدفة من RWA
يعتقد الرئيس التنفيذي لمجموعة RWA أن نجاح RWA يحتاج إلى دعم من المشترين، وأن قاعدة مستخدميه تنقسم إلى فئتين:
المستثمرون الأصليون في العملات المشفرة، الذين حققوا أرباحًا في مجال العملات الرقمية، يميلون إلى تخصيص العائدات إلى الأصول التقليدية من خلال RWA، مع الاحتفاظ بالشكل المشفر لتجنب التعقيدات الضريبية والتنظيمية؛
الأشخاص ذوو القيمة العالية في المالية التقليدية، الذين يملكون أموالاً قابلة للتصرف تزيد عن عشرة ملايين دولار هونغ كونغ، يتأثرون بالركود الاقتصادي ويكونون حذرين تجاه الاستثمار التقليدي، ويرغبون في تخصيص نسبة صغيرة من الأموال إلى RWA لتوزيع المخاطر، والسعي لتحقيق عوائد محتملة عالية.
يمكن أن يكون هؤلاء المستخدمون على اتصال بالعملات المشفرة لأول مرة، من خلال المشاركة في استثمارات RWA باستخدام العملات المستقرة والمحافظ في هونغ كونغ. يمكن لسوق RWA في هونغ كونغ ربط العملات المشفرة بالتمويل التقليدي، مما يعزز توكنيزة الأصول عالية الجودة ويجذب الأموال العالمية.
دور العملات المستقرة في دفع RWA وآفاق توكنية الأسهم في هونغ كونغ
أشار رئيس Uweb إلى أن "لوائح تنظيم العملات المستقرة" التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025 تمثل الإطار التنظيمي الأول في العالم للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية، حيث تحدد العملات المستقرة كأدوات للدفع والتسوية. يمكن لهونغ كونغ إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي أو الدولار هونغ كونغ، لكن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي أكثر جاذبية بسبب سيولتها العالية. توفر العملات المستقرة دعمًا فعالًا للدفع عبر الحدود للأصول الحقيقية (RWA)، ويتطور RWA عبر ثلاث مراحل: توكن العملة (العملات المستقرة)، توكن السندات/السلع، وتوكن الأسهم. تقود الولايات المتحدة من خلال توكن الأسهم الأمريكية، بينما تواجه توكن الأسهم في هونغ كونغ قيودًا بسبب احتكار بورصة هونغ كونغ، مما يجعل من الصعب تحقيق ذلك. تحتاج هونغ كونغ إلى تسريع الابتكار واستكشاف توكن REITs وABS، واستغلال مزايا "دولة واحدة، نظامان" لجذب الأصول العابرة للحدود، لكن يجب توخي الحذر من ضغط المنافسة.
أهمية إصدار العملات المستقرة بما يتوافق مع الأصول الحقيقية
تنظم عملة مستقرة في هونغ كونغ من خلال الجوانب التنظيمية والامتثال لتطوير الأصول الحقيقية. من الناحية التنظيمية، يجب على الجهة المصدرة الحصول على ترخيص وإنشاء كيان محلي، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية ذات سيولة عالية وتدار بواسطة وصي مرخص، لضمان الشفافية والأمان. من حيث الامتثال، ستقصر العملة المستقرة فترة التسوية للأصول الحقيقية إلى ثوانٍ، وستكون المعاملات عبر السلاسل محصنة ضد مخاطر تقلب القيمة، ويمكن التحقق من الأصول وتتبعها، مما يتوافق مع معايير البنك المركزي، مما يسهل عمليات التدقيق والحسابات الضريبية. توفر العملة المستقرة بيئة تداول فعالة وشفافة للأصول الحقيقية، مما يعزز إصدار الأصول الرقمية وتداولها.
دور RWA في بيئة Web 3 في هونغ كونغ وفوائدها
يحتفظ بعض الخبراء بموقف حذر تجاه مفهوم RWA ، ويعتقدون أن هناك العديد من العيوب الحالية ، وقد زادت حالات الاحتيال ذات الصلة بشكل ملحوظ. ومع ذلك ، فإن RWA لها معنى معين عند دمجها مع الأصول الحقيقية ، خاصة في سياق سياسة "دولة واحدة ونظامان" في هونغ كونغ وخلفية التشريعات المتعلقة بالعملات الافتراضية في السنوات الأخيرة ، حيث جذبت هونغ كونغ العديد من مشاريع التشفير والموارد الدولية. لا تزال اللوائح الحالية غير شفافة ، ومشكلة الاحتيال بارزة ، لكن هذه أيضًا فترة مكافأة للصناعة. طالما أن اللوائح لم تتضح بالكامل بعد ، فإن المناطق الغامضة توفر مساحة ربح للممارسين. يُنصح هونغ كونغ إذا استطاعت أن تتصدر في وضع إطار تنظيمي واضح ، فإنها ستجذب المزيد من الأموال من الغرب إلى الشرق.
دور ومزايا هونغ كونغ في تعزيز بناء RWA و Web 3
على الرغم من أن هونغ كونغ بدأت ببطء في تشريعات التنظيم، إلا أنها أظهرت تقدمًا إيجابيًا من خلال نظام ترخيص العملات المستقرة. هدف هونغ كونغ هو تحويل الأصول المالية التقليدية إلى رموز، من خلال تحسين كفاءة ومرونة المعاملات باستخدام تقنية البلوكشين، خاصة في إصدار المنتجات المالية في السوق الأولية، مع تطوير العملات المستقرة، وفتح قنوات بيع في الأسواق الدولية، مع التركيز على الأسواق الخارجية. قامت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ بتوفير دعم الامتثال للمنتجات المالية المرمزة استنادًا إلى إطار قانون الأوراق المالية الحالي، ومن المتوقع في المستقبل أن يتم تعزيز التبادلات الدولية للأصول المحلية من خلال العملات المستقرة باليوان الصيني. يجب على سوق الأصول الحقيقية (RWA) أولاً تحسين إصدار السوق الأولية قبل أن يمكن للسوق الثانوية أن تتطور بشكل تدريجي. على الرغم من أن هناك قضايا تتعلق بالتنظيم والسيولة لا تزال بحاجة إلى الوقت لحلها، إلا أن هونغ كونغ يمكن أن تحقق تنوعًا في مبيعات المنتجات المالية وتعزز من قدرتها التنافسية العالمية من خلال الرموز.
اللوائح الجديدة للعملات المستقرة في هونغ كونغ ومسار الأصول الحقيقية: إنشاء بنية تحتية جديدة للدفع العالمي
تتمحور القواعد الجديدة للعملات المستقرة في هونغ كونغ حول الاحتياطي بنسبة 100% وآلية ترخيص واضحة، مما يعزز بشكل ملحوظ وضوح التنظيم ويجذب المؤسسات المالية التقليدية. تقلل القواعد الجديدة من عدم اليقين التنظيمي وتعزز ثقة السوق، مما يساعد على توسيع المدفوعات عبر الحدود، والتمويل اللامركزي، وسوق الأصول الحقيقية، ولكن تكاليف الامتثال المرتفعة تحد من مشاركة المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. من المتوقع أن يصل حجم تحويلات العملات المستقرة العالمية في الربع الثاني من 2024 إلى 4 تريليون دولار، ويمكن أن تستفيد هونغ كونغ من مزايا كونها مركزًا ماليًا لجذب البنوك والشركات التكنولوجية، ولكن على المدى القصير، تواجه قيودًا بسبب حجم السوق وهيمنة الدولار الأمريكي. دخلت العديد من الشركات الكبرى في صندوق تنظيم التجارب، مستهدفة قطاع مدفوعات التجارة الإلكترونية بين الشركات الذي يتراوح بين 30-60 تريليون دولار، متحدية أنظمة الدفع التقليدية.
تدفع اللوائح الجديدة المتعلقة بالعملات المستقرة تسريع مسار الأصول الحقيقية، حيث يكمل كل منهما الآخر، مما يؤسس لبنية تحتية جديدة للدفع العالمية في هونغ كونغ. توفر العملات المستقرة تسوية فعالة للأصول الحقيقية، مما يقلص من دورة التمويل، مع توقع أن يؤدي نمو 1 مليار دولار من العملات المستقرة إلى دفع 320 مليون دولار من الأصول الحقيقية إلى السلسلة، وقد يصل السوق بحلول عام 2030 إلى 16 تريليون دولار. تجذب الأصول الحقيقية الأموال خارج السوق، حيث يؤدي دخول المؤسسات الكبيرة إلى تشكيل تأثير كرة الثلج، وتقلل العملات المستقرة من تكاليف الامتثال وتعزز من جدوى التداول. ومع ذلك، فإن التعاون التنظيمي عبر الحدود هو أكبر تحدٍ، حيث يجب أن تتماشى حركة العملات المستقرة على السلاسل العامة مع متطلبات إنفاذ القانون في عدة دول، مما يجعل إجراءات تجميد الأصول معقدة. تشمل العوامل الرئيسية في المستقبل نماذج الربح المتمايزة، والتنافس على الترخيص، وتنوع النظام البيئي. تحتاج هونغ كونغ إلى التغلب على التكيف بين التكنولوجيا والتنظيم، مع الاستفادة من ميزة "دولة واحدة ونظامان"، لإنشاء نظام مالي عالمي جديد يدمج العملات المستقرة مع الأصول الحقيقية.
الخاتمة
تجذب هونغ كونغ العديد من الأسماء الكبيرة للدخول في السوق بفضل إطار تنظيم واضح للقواعد الجديدة للعملات المستقرة وميزة "دولة واحدة ونظامان" الفريدة، مستهدفة سوق المدفوعات عبر الحدود وتوكنيزات الأصول التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات، متحدية الهيمنة المالية للدولار الأمريكي. تتكامل العملات المستقرة مع الأصول الحقيقية، مما يضخ كفاءة وشفافية في النظام البيئي القائم على السلسلة في التمويل التقليدي، مما يساعد على دولرة اليوان وتدفق الأموال العالمية. ومع ذلك، لا تزال تكاليف الامتثال العالية وتعقيد التنظيم عبر الحدود وفترات تنمية السوق بحاجة إلى التغلب عليها. إذا تمكنت هونغ كونغ من تسريع الابتكار التشريعي، وتحسين البنية التحتية، وتوسيع مشاهد التطبيقات المتنوعة، فسوف تتحول من "ملاحق الرياح" إلى "مبدعي الرياح" في موجة الويب 3، لقيادة فصل جديد من التحول الرقمي المالي العالمي، وكتابة مخطط رائع لمستقبل السلسلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هونغ كونغ RWA مع عملة مستقرة تطير معًا لبناء نظام مالي جديد في Web3
بعد البعد الجديد لموقع هونغ كونغ Web 3 يعزز المالية العالمية
في 1 يوليو 2025، وبمناسبة الذكرى الثامنة والعشرين لعودة هونغ كونغ، تم تنظيم حدث عبر الإنترنت ناجح يركز على الابتكارات في هونغ كونغ في مجال Web 3 والمالية العالمية. تناول الحدث موضوع "ثورة RWA --- هونغ كونغ التي تربط الأصول التي تقدر بتريليونات"، وجمع خبراء من الصناعة لمناقشة الفرص والتحديات المرتبطة بربط الأصول في العالم الحقيقي (RWA).
RWA تدفع التحول الرقمي المالي في هونغ كونغ
تحليل كبير الاستراتيجيين في منصة تداول معينة من منظور ماكر، يشير إلى أن تنفيذ قوانين العملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ قد أدى إلى اندفاع المؤسسات المالية التقليدية وشركات السمسرة الصينية نحو الأصول الافتراضية، مما يعكس اتجاه الامتثال المؤسسي للأصول الافتراضية. تُحدد الاستراتيجية الأمريكية على أنها "استعمار رقمي على السلسلة"، من خلال توزيع العملات المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية لتعزيز هيمنة الدولار؛ بينما تُحدد هونغ كونغ على أنها "ميناء تجاري على السلسلة"، مستفيدة من مزايا نظام "دولة واحدة ونظامان"، كنافذة لجذب الاستثمارات الأجنبية للأصول القارية، واستكشاف حلول تسوية غير بالدولار. تمثل العملات المستقرة و RWA على التوالي الطرف المالي على السلسلة والطرف الأصول، حيث تدفع هونغ كونغ من خلال RWA لتعزيز دولرة اليوان وبناء شبكة تسوية مستقلة، مما يتيح لها مكانة فريدة في الابتكار المالي العالمي.
الامتثال القانوني والفرص لـ RWA
أشار المدير القانوني لإدارة استثمار مولا إلى أن موقف هونغ كونغ من الأصول الافتراضية قد تحول منذ عام 2017 من "غسل الأموال" إلى دعم التنظيم. تشمل ثلاث نقاط قانونية رئيسية تتعلق بتطور RWA:
تواجه الأصول الحقيقية RWA تحديات بسبب متطلبات التسجيل خارج السلسلة، ولكن يمكن تجنب القيود من خلال تمويل دخل الإيجار؛ كما أن السندات والصناديق أسهل في الموافقة عليها بسبب معياريتها. تعتمد الامتثال للأصول الحقيقية RWA على ما إذا كانت الأصول الأساسية تخضع لتنظيم «قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة»، حيث من المحتمل أن تكون عتبة الامتثال للأصول التي لا تخضع لتنظيم قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة منخفضة. لدى السوق الثانوية في هونغ كونغ إمكانيات كبيرة، لكن البنية التحتية غير كافية، وإذا استطاعت عملة هونغ كونغ المستقرة دعم الدولرة لليوان بعد إطلاقها، فسيؤدي ذلك إلى توسيع السوق.
نظرة كريبتو نيتيف على الأصول الحقيقية في هونغ كونغ
قال أحد الممارسين إنه كونه "خسارة قديمة في عالم العملات الرقمية"، فإنه يركز على مفهوم RWA، خاصة عند بحث المشاريع أو الاستثمار، لكنه يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول رموز RWA في هونغ كونغ. يفضل الاستثمار في المجالات المألوفة لزيادة فرص النجاح، نظرًا لوجوده في البر الرئيسي، فإنه لديه فهم محدود لأصول RWA مثل العقارات والفنون في هونغ كونغ، ويشعر بالقلق بشأن المخاطر. هو يقر بأن RWA يقلل من عوائق الاستثمار في الأصول عالية القيمة من خلال التوكنينغ، ويعزز السيولة، لكنه يرى أن الاستثمار الشخصي يحتاج إلى توجيه موثوق.
الفئة المستهدفة من RWA
يعتقد الرئيس التنفيذي لمجموعة RWA أن نجاح RWA يحتاج إلى دعم من المشترين، وأن قاعدة مستخدميه تنقسم إلى فئتين:
يمكن أن يكون هؤلاء المستخدمون على اتصال بالعملات المشفرة لأول مرة، من خلال المشاركة في استثمارات RWA باستخدام العملات المستقرة والمحافظ في هونغ كونغ. يمكن لسوق RWA في هونغ كونغ ربط العملات المشفرة بالتمويل التقليدي، مما يعزز توكنيزة الأصول عالية الجودة ويجذب الأموال العالمية.
دور العملات المستقرة في دفع RWA وآفاق توكنية الأسهم في هونغ كونغ
أشار رئيس Uweb إلى أن "لوائح تنظيم العملات المستقرة" التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025 تمثل الإطار التنظيمي الأول في العالم للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية، حيث تحدد العملات المستقرة كأدوات للدفع والتسوية. يمكن لهونغ كونغ إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي أو الدولار هونغ كونغ، لكن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي أكثر جاذبية بسبب سيولتها العالية. توفر العملات المستقرة دعمًا فعالًا للدفع عبر الحدود للأصول الحقيقية (RWA)، ويتطور RWA عبر ثلاث مراحل: توكن العملة (العملات المستقرة)، توكن السندات/السلع، وتوكن الأسهم. تقود الولايات المتحدة من خلال توكن الأسهم الأمريكية، بينما تواجه توكن الأسهم في هونغ كونغ قيودًا بسبب احتكار بورصة هونغ كونغ، مما يجعل من الصعب تحقيق ذلك. تحتاج هونغ كونغ إلى تسريع الابتكار واستكشاف توكن REITs وABS، واستغلال مزايا "دولة واحدة، نظامان" لجذب الأصول العابرة للحدود، لكن يجب توخي الحذر من ضغط المنافسة.
أهمية إصدار العملات المستقرة بما يتوافق مع الأصول الحقيقية
تنظم عملة مستقرة في هونغ كونغ من خلال الجوانب التنظيمية والامتثال لتطوير الأصول الحقيقية. من الناحية التنظيمية، يجب على الجهة المصدرة الحصول على ترخيص وإنشاء كيان محلي، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية ذات سيولة عالية وتدار بواسطة وصي مرخص، لضمان الشفافية والأمان. من حيث الامتثال، ستقصر العملة المستقرة فترة التسوية للأصول الحقيقية إلى ثوانٍ، وستكون المعاملات عبر السلاسل محصنة ضد مخاطر تقلب القيمة، ويمكن التحقق من الأصول وتتبعها، مما يتوافق مع معايير البنك المركزي، مما يسهل عمليات التدقيق والحسابات الضريبية. توفر العملة المستقرة بيئة تداول فعالة وشفافة للأصول الحقيقية، مما يعزز إصدار الأصول الرقمية وتداولها.
دور RWA في بيئة Web 3 في هونغ كونغ وفوائدها
يحتفظ بعض الخبراء بموقف حذر تجاه مفهوم RWA ، ويعتقدون أن هناك العديد من العيوب الحالية ، وقد زادت حالات الاحتيال ذات الصلة بشكل ملحوظ. ومع ذلك ، فإن RWA لها معنى معين عند دمجها مع الأصول الحقيقية ، خاصة في سياق سياسة "دولة واحدة ونظامان" في هونغ كونغ وخلفية التشريعات المتعلقة بالعملات الافتراضية في السنوات الأخيرة ، حيث جذبت هونغ كونغ العديد من مشاريع التشفير والموارد الدولية. لا تزال اللوائح الحالية غير شفافة ، ومشكلة الاحتيال بارزة ، لكن هذه أيضًا فترة مكافأة للصناعة. طالما أن اللوائح لم تتضح بالكامل بعد ، فإن المناطق الغامضة توفر مساحة ربح للممارسين. يُنصح هونغ كونغ إذا استطاعت أن تتصدر في وضع إطار تنظيمي واضح ، فإنها ستجذب المزيد من الأموال من الغرب إلى الشرق.
دور ومزايا هونغ كونغ في تعزيز بناء RWA و Web 3
على الرغم من أن هونغ كونغ بدأت ببطء في تشريعات التنظيم، إلا أنها أظهرت تقدمًا إيجابيًا من خلال نظام ترخيص العملات المستقرة. هدف هونغ كونغ هو تحويل الأصول المالية التقليدية إلى رموز، من خلال تحسين كفاءة ومرونة المعاملات باستخدام تقنية البلوكشين، خاصة في إصدار المنتجات المالية في السوق الأولية، مع تطوير العملات المستقرة، وفتح قنوات بيع في الأسواق الدولية، مع التركيز على الأسواق الخارجية. قامت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ بتوفير دعم الامتثال للمنتجات المالية المرمزة استنادًا إلى إطار قانون الأوراق المالية الحالي، ومن المتوقع في المستقبل أن يتم تعزيز التبادلات الدولية للأصول المحلية من خلال العملات المستقرة باليوان الصيني. يجب على سوق الأصول الحقيقية (RWA) أولاً تحسين إصدار السوق الأولية قبل أن يمكن للسوق الثانوية أن تتطور بشكل تدريجي. على الرغم من أن هناك قضايا تتعلق بالتنظيم والسيولة لا تزال بحاجة إلى الوقت لحلها، إلا أن هونغ كونغ يمكن أن تحقق تنوعًا في مبيعات المنتجات المالية وتعزز من قدرتها التنافسية العالمية من خلال الرموز.
اللوائح الجديدة للعملات المستقرة في هونغ كونغ ومسار الأصول الحقيقية: إنشاء بنية تحتية جديدة للدفع العالمي
تتمحور القواعد الجديدة للعملات المستقرة في هونغ كونغ حول الاحتياطي بنسبة 100% وآلية ترخيص واضحة، مما يعزز بشكل ملحوظ وضوح التنظيم ويجذب المؤسسات المالية التقليدية. تقلل القواعد الجديدة من عدم اليقين التنظيمي وتعزز ثقة السوق، مما يساعد على توسيع المدفوعات عبر الحدود، والتمويل اللامركزي، وسوق الأصول الحقيقية، ولكن تكاليف الامتثال المرتفعة تحد من مشاركة المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. من المتوقع أن يصل حجم تحويلات العملات المستقرة العالمية في الربع الثاني من 2024 إلى 4 تريليون دولار، ويمكن أن تستفيد هونغ كونغ من مزايا كونها مركزًا ماليًا لجذب البنوك والشركات التكنولوجية، ولكن على المدى القصير، تواجه قيودًا بسبب حجم السوق وهيمنة الدولار الأمريكي. دخلت العديد من الشركات الكبرى في صندوق تنظيم التجارب، مستهدفة قطاع مدفوعات التجارة الإلكترونية بين الشركات الذي يتراوح بين 30-60 تريليون دولار، متحدية أنظمة الدفع التقليدية.
RWA والعملات المستقرة يكملان بعضهما البعض، والامتثال وتنوع النظام البيئي يصبحان مفتاحًا
تدفع اللوائح الجديدة المتعلقة بالعملات المستقرة تسريع مسار الأصول الحقيقية، حيث يكمل كل منهما الآخر، مما يؤسس لبنية تحتية جديدة للدفع العالمية في هونغ كونغ. توفر العملات المستقرة تسوية فعالة للأصول الحقيقية، مما يقلص من دورة التمويل، مع توقع أن يؤدي نمو 1 مليار دولار من العملات المستقرة إلى دفع 320 مليون دولار من الأصول الحقيقية إلى السلسلة، وقد يصل السوق بحلول عام 2030 إلى 16 تريليون دولار. تجذب الأصول الحقيقية الأموال خارج السوق، حيث يؤدي دخول المؤسسات الكبيرة إلى تشكيل تأثير كرة الثلج، وتقلل العملات المستقرة من تكاليف الامتثال وتعزز من جدوى التداول. ومع ذلك، فإن التعاون التنظيمي عبر الحدود هو أكبر تحدٍ، حيث يجب أن تتماشى حركة العملات المستقرة على السلاسل العامة مع متطلبات إنفاذ القانون في عدة دول، مما يجعل إجراءات تجميد الأصول معقدة. تشمل العوامل الرئيسية في المستقبل نماذج الربح المتمايزة، والتنافس على الترخيص، وتنوع النظام البيئي. تحتاج هونغ كونغ إلى التغلب على التكيف بين التكنولوجيا والتنظيم، مع الاستفادة من ميزة "دولة واحدة ونظامان"، لإنشاء نظام مالي عالمي جديد يدمج العملات المستقرة مع الأصول الحقيقية.
الخاتمة
تجذب هونغ كونغ العديد من الأسماء الكبيرة للدخول في السوق بفضل إطار تنظيم واضح للقواعد الجديدة للعملات المستقرة وميزة "دولة واحدة ونظامان" الفريدة، مستهدفة سوق المدفوعات عبر الحدود وتوكنيزات الأصول التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات، متحدية الهيمنة المالية للدولار الأمريكي. تتكامل العملات المستقرة مع الأصول الحقيقية، مما يضخ كفاءة وشفافية في النظام البيئي القائم على السلسلة في التمويل التقليدي، مما يساعد على دولرة اليوان وتدفق الأموال العالمية. ومع ذلك، لا تزال تكاليف الامتثال العالية وتعقيد التنظيم عبر الحدود وفترات تنمية السوق بحاجة إلى التغلب عليها. إذا تمكنت هونغ كونغ من تسريع الابتكار التشريعي، وتحسين البنية التحتية، وتوسيع مشاهد التطبيقات المتنوعة، فسوف تتحول من "ملاحق الرياح" إلى "مبدعي الرياح" في موجة الويب 3، لقيادة فصل جديد من التحول الرقمي المالي العالمي، وكتابة مخطط رائع لمستقبل السلسلة.