الإطار التنظيمي الجديد للعملات المستقرة: تأثير قانون GENIUS الأمريكي على سوق العملات المستقرة العالمي

مع توقيع قانون "توجيه وإنشاء قانون الابتكار الوطني للعملة المستقرة الأمريكية" (قانون GENIUS ) رسميًا، قامت الولايات المتحدة بوضع إطار تنظيمي للعملات المستقرة الرقمية للمرة الأولى، مما سيكون تحديًا جديدًا للعديد من مُصدري العملات المستقرة. ستجيب هذه المقالة على عدة أسئلة رئيسية:

• ما هي التدابير التنظيمية المحددة للعملات المستقرة التي يتضمنها مشروع قانون GENIUS؟
• ما هو تأثير هذا القانون على USDT وشركتها المصدرة؟
• هل يمكن للشركة المصدرة اتخاذ تدابير للتعامل مع ذلك؟
• ما الفرق بين هذا القانون وقانون العملات المستقرة في هونغ كونغ؟

أ. المحتوى الرئيسي لقانون GENIUS

تهدف اتفاقية GENIUS إلى إنشاء إطار قانوني وتنظيمي شامل لعملة مستقرة الدفع، وتعزيز الابتكار المالي، وحماية المستهلكين، والحفاظ على الاستقرار المالي. فيما يلي المحتوى الرئيسي لهذه الاتفاقية:

1. التعريفات الأساسية والنطاق: يهدف مشروع القانون إلى تنظيم العملات المستقرة المدفوعة، وي要求 أن يتم إصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة فقط من قبل "مصدري العملات المستقرة المعتمدين".

2. الهيكل التنظيمي: إنشاء نظام تنظيم مزدوج. تنطبق الإطار التنظيمي الفيدرالي على العملات المستقرة التي تتجاوز إصداراتها 100 مليار دولار، بينما يمكن اختيار مسار التنظيم الولائي للعملات المستقرة التي تقل عن 100 مليار دولار.

3. متطلبات الاحتياطي: يجب على المصدر الاحتفاظ باحتياطي مرخص لا يقل عن دولار واحد لكل دولار من العملة المستقرة، بما في ذلك النقد والسندات الحكومية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء.

4. الشفافية والإفصاح: يتعين على المُصدرين إنشاء والإفصاح عن إجراءات استرداد العملة المستقرة، وتقديم تقارير دورية عن العملة المستقرة غير المستردة وتكوين الاحتياطي.

5. الأمن الوطني ومكافحة غسل الأموال: تصنيف مُصدري العملات المستقرة ككيانات مالية بموجب قانون السرية المصرفية، مع要求 تنفيذ برامج الالتزام بمكافحة غسل الأموال والعقوبات.

! [في عصر "غسل الامتثال" للعملات المستقرة ، كيف يعيد قانون GENIUS تشكيل النمط الجديد للعملات المستقرة العالمية؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-53a9bf99034fadb27ac70091ceb2a55b.webp)

٢. تأثير مشروع قانون GENIUS على USDT وشركة Tether

USDT هو واحد من العملات المستقرة الأكثر تمثيلاً في سوق العملات المشفرة الحالية، والتي تصدرها شركة Tether. سيؤدي تنفيذ قانون GENIUS إلى فرض قيود صارمة على USDT وشركة Tether:

1. تواجه شركة Tether صعوبات في تلبية متطلبات الاحتياطي في القانون. حاليًا، احتياطي USDT حوالي 85% فقط، وهو لا يتوافق مع معايير القانون.

2. هيئة التدقيق لشركة Tether لا تستوفي معايير لجنة الرقابة على المحاسبة لشركات الولايات المتحدة المدرجة.

3. يجب على شركة Tether بيع احتياطيات الأصول غير المتوافقة، مثل البيتكوين، والمعادن الثمينة، وسندات الشركات، وغيرها.

4. نظرًا لقيمة السوق العالية، ستخضع شركة Tether للرقابة الفيدرالية، مما يجعل من الصعب دعم الإفصاح الدوري الشهري والمتطلبات الصارمة لمكافحة غسيل الأموال.

إذا لم تتمكن شركة Tether من تلبية متطلبات القانون، فستواجه عقوبات شديدة:

• قد يتم اعتبار USDT "أداة دفع غير قانونية"، وقد تواجه الشركة اتهامات جنائية.
• يُحظر إصدار أو بيع أو تقديم خدمات التداول داخل الولايات المتحدة.
• قد يتم إدراجها في "القائمة غير المتوافقة" لوزارة المالية، مما يؤدي إلى إزالة USDT من المنصات الأمريكية قسراً.
• قد تواجه الأفعال غير القانونية غرامة تصل إلى 1,000,000 دولار أمريكي يوميًا.

! [في عصر "غسل الامتثال" للعملات المستقرة ، كيف يعيد قانون GENIUS تشكيل النمط الجديد للعملات المستقرة العالمية؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57a7954d2d633ab37f80a1920d99db30.webp)

ثلاثة، الفرق بين قانون GENIUS ولائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ

ستدخل لوائح العملات المستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025، مع وجود الفروق الرئيسية التالية عن قانون GENIUS الأمريكي:

1. متطلبات دخول الجهة المصدرة:

   • الولايات المتحدة: يجب أن تكون كيانًا مسجلاً في الولايات المتحدة أو كيانًا أجنبيًا مسجلاً من خلال OCC.
   • هونغ كونغ: يجب أن يكون لديك شركة مسجلة في هونغ كونغ أو بنك أجنبي معترف به من قبل إدارة النقد.

2. متطلبات الأصول الاحتياطية:

   • الولايات المتحدة: مقبول فقط النقد وسندات الخزانة الأمريكية التي تنتهي صلاحيتها خلال 93 يومًا.
   • هونغ كونغ: يتطلب أن تتطابق الأصول الاحتياطية بدقة مع العملة المرتبطة.

3. الشفافية ومعايير التدقيق:

   • الولايات المتحدة: تتطلب من مؤسسات PCAOB المعتمدة إجراء تدقيق سنوي، ويجب على المدير التنفيذي/مدير المالية توقيع بيان الامتثال.
   • هونغ كونغ: تطلب تدقيقًا مستقلًا، لكنها لم تطلب بشكل إلزامي مؤهلات PCAOB.

4. عقوبات السلوك غير القانوني:

   • أمريكا: قد تصل الغرامات اليومية إلى 1,000,000 دولار أمريكي، وقد تؤدي إلى اتهامات جنائية.
   • هونغ كونغ: أعلى غرامة على الإصدار غير المرخص هي 5 ملايين دولار هونغ كونغي و7 سنوات من السجن.

بشكل عام، سياسة هونغ كونغ أكثر شمولية، بينما تركز الولايات المتحدة بشكل أكبر على الحفاظ على هيمنة الدولار، وتفرض قيودًا صارمة على مُصدري عملات الدولار المستقرة.

! [في عصر "غسل الامتثال" للعملات المستقرة ، كيف يعيد قانون GENIUS تشكيل النمط الجديد للعملات المستقرة العالمية؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-54b636465a3f7b14118f9aa2fc342f5c.webp)

أربعة، آفاق المستقبل

إن تنفيذ قانون GENIUS يحدد فترة نافذة حاسمة لشركة Tether. إذا لم يتم تقديم خطة متوافقة في غضون 300 يوم، فإن آفاق سوق USDT ستواجه قيودًا أساسية. قد تظهر الحالات التالية في المستقبل:

1. اختارت شركة Tether استراتيجية "الموضع البيئي الخارجي" لتجنب المناطق ذات التنظيم الصارم.

2. بسبب عدم القدرة على تجاوز عنق الزجاجة من حيث الامتثال، تم دفع USDT في النهاية من قبل عملات مستقرة أخرى إلى خارج السوق الرئيسية.

3. USDT تحافظ على حالة "غير نشطة"، تحتفظ بحصة معينة في سيناريوهات محددة.

يختلف قانون GENIUS عن لائحة عملة مستقرة في هونغ كونغ، لكن كلاهما يركز على حماية حقوق المستثمرين. وهذا يدل على أن سوق العملات المستقرة العالمي يدخل مرحلة تنظيمية جديدة، حيث سيكون التطور أكثر تنظيمًا في المستقبل.

! [في عصر "غسل الامتثال" للعملات المستقرة ، كيف يعيد قانون GENIUS تشكيل النمط الجديد للعملات المستقرة العالمية؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a519670451407669d009f736ea62780a.webp)

! [في عصر "غسل الامتثال" للعملات المستقرة ، كيف يعيد قانون GENIUS تشكيل النمط الجديد للعملات المستقرة العالمية؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a56e865d04e4ec10849cc754b9d4265f.webp)