مأزق رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED): ضغط سياسي وصراع من أجل الاستقرار المالي
يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول تحديات غير مسبوقة. من ناحية، هناك ضغط هائل من المجال السياسي، ومن ناحية أخرى، هناك مسؤولية الحفاظ على استقرار الأسواق المالية. هذه المسرحية السياسية التي تبدو سخيفة، تدفع مشاعر السوق العالمية نحو نقطة حرجة.
ما هي الضغوط التي يتحملها باول حالياً؟ وإذا تم إجباره على الاستقالة، فما هي العواصف التي ستنجم عن ذلك؟
سبع سنوات من العداوة: من التعيين إلى "الإطاحة"
الخلاف بين باول وأحد الشخصيات السياسية هو في جوهره اختلاف في توجه السياسة النقدية: أحدهما يدعو إلى خفض أسعار الفائدة، بينما يتمسك الآخر بالموقف الحالي. هذا الخلاف الأساسي مستمر منذ عام 2018 حتى الآن.
من المثير للاهتمام أن باول تولى منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في فبراير 2018، وهو الشخص الذي تم ترشيحه من قبل تلك الشخصية السياسية. في ذلك الوقت، كان الأخير يتوقع أن يقوم باول بتطبيق سياسة نقدية ميسرة لدعم نمو الاقتصاد.
ومع ذلك، في أكتوبر 2018، انتقد هذا السياسي باول علنًا للمرة الأولى، مشيرًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يرفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة "أكبر تهديد"، واتهام باول بأنه "مجنون". بدأت الخلافات بينهما تظهر بشكل علني، واستمرت الهجمات الكلامية بعد ذلك.
في عام 2022، تم إعادة تعيين باول، وتم تمديد فترة ولايته حتى مايو 2026. مع دخول عام 2024، عام الانتخابات، تصاعدت الأمور بشكل أكبر. سواء خلال الحملة الانتخابية أو بعدها، استمرت أصوات الانتقاد، متهمة باول "بالتصرف ببطء وعدم خفض أسعار الفائدة بشكل كافٍ". على مدار الأشهر القليلة الماضية، تم المطالبة علنًا باستقالة باول عدة مرات.
ومع ذلك، فإن تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) ليس بالأمر السهل. وفقًا للقانون الأمريكي، لا يملك الرئيس السلطة لإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) بسبب اختلافات في السياسات، ما لم يكن لديه أدلة على "مخالفة قانونية أو تقصير جسيم".
في يوليو من هذا العام، ظهرت نقطة انطلاق. فجأة، قدم شخص ما "نصًا جديدًا": استنادًا إلى "وجود انحراف في الموقف السياسي" و"الإدلاء ببيانات كاذبة أمام الكونغرس"، طلب التحقيق في باول من قبل الكونغرس، متهمًا مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي (FED) بوجود شبهات انتهاكات كبيرة.
خلال هذه الفترة، انتشرت شائعات بأن باول "يفكر في الاستقالة"، مما جعل الأمر يتفاقم بسرعة. سبع سنوات من الصراع على السلطة، وصلت إلى ذروتها.
معضلة باول
قال اقتصادي سابق في الاحتياطي الفيدرالي (FED): "لقد تم دفع الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى الزاوية."
حالياً، يقع باول في "الجحيم" للسياسة النقدية: من جهة هناك السياسات التي قد تؤدي إلى ضغوط تصاعدية على الأسعار، ومن جهة أخرى هناك علامات على تبريد سوق العمل. التهديد المزدوج يضع باول و الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مأزق في صنع السياسات.
إذا قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة مبكرًا، فقد يؤدي ذلك إلى خروج توقعات التضخم لدى المستهلكين عن السيطرة؛ وإذا تم اختيار رفع أسعار الفائدة لتهدئة التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات في سوق السندات، وارتفاع أسعار الفائدة، أو-trigger "panic financial".
خارج الأزمة الاقتصادية، يواجه أيضًا معركة سياسية شرسة. ومع ذلك، في مواجهة الضغوط، اختار باول مواجهة التحدي. طلب من المفتش العام مواصلة مراجعة مشروع تجديد المقر، وتحدث نادرًا عبر الموقع الرسمي للاحتياطي الفيدرالي (FED) ليجيب بالتفصيل عن أسباب ارتفاع التكاليف، ويدحض اتهامات "التجديد الفاخر".
الاقتصاد والسياسة يضغطان عليه، باول في لحظات صعبة في مسيرته المهنية.
التأثير المحتمل: تقلبات السوق واستقلالية السياسة
إذا لم يتمكن باول من تحمل الضغوط واستقال، قد يحدث تغيير في "مرساة التسعير" في الأسواق المالية العالمية.
قال رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي العالمي في أحد البنوك، إنه إذا تم استبدال باول بالقوة، فقد ينخفض مؤشر الدولار التجاري المرجح بالوزن بنسبة 3%-4% خلال 24 ساعة، وسيشهد سوق السندات بيعاً بمعدل 30-40 نقطة أساس. سيتحمل الدولار والسندات علاوة مخاطر "مستمرة"، وقد يشعر المستثمرون أيضاً بالقلق من أن اتفاقيات مقايضة العملات بين الاحتياطي الفيدرالي (FED) والبنوك المركزية الأخرى قد يتم تسييسها.
أشار المحلل أيضًا إلى: "ما يثير القلق أكثر هو الوضع الحالي الضعيف لتمويل الاقتصاد الأمريكي الخارجي، والذي قد يؤدي إلى تقلبات سعرية أكثر حدة وتدميرًا مما نتوقع."
علاوة على ذلك، أصدرت مجموعة من الاستراتيجيين في مؤسسة مالية أخرى تقريرًا يشير إلى أن "احتمالية مغادرة باول مبكرًا منخفضة"، ولكن إذا حدث ذلك، فسوف يؤدي إلى انحدار منحنى عائدات السندات الأمريكية، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وتسارع التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). كما أشاروا إلى أن هذا سيشكل "تركيبة قاتلة" لضعف الدولار.
وجهة نظر محلل الأصول المشفرة أكثر تركيزًا على المخاطر. وقد أشار في تحليله إلى أنه حتى لو تم استبدال باول، فقد لا يتمكن الرئيس الجديد من السيطرة الكاملة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED). إذا ارتفعت التضخم مرة أخرى، فقد يضطر الرئيس الجديد في النهاية للعودة إلى سياسة التقييد. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض الفائدة في سبتمبر، في ظل استقرار الاقتصاد وانخفاض معدل البطالة، فقد تستفيد الأصول ذات المخاطر على المدى القصير، وسيرتفع سوق العملات المشفرة أيضًا. لكن معدل الفائدة الحالي لا يزال عند 4.5%، ولا يزال هناك الكثير من السيولة في انتظار الإفراج عنها.
إذا اهتزت مكانة باول قليلاً، ستتأرجح السوق. هذه ليست مجرد لعبة سياسة نقدية، بل هي معركة مهمة تتعلق باستقلالية البنك المركزي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تواجه رئيسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) ظروفًا صعبة، حيث تثير الضغوط السياسية مقابل الاستقرار المالي مخاوف السوق.
مأزق رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED): ضغط سياسي وصراع من أجل الاستقرار المالي
يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول تحديات غير مسبوقة. من ناحية، هناك ضغط هائل من المجال السياسي، ومن ناحية أخرى، هناك مسؤولية الحفاظ على استقرار الأسواق المالية. هذه المسرحية السياسية التي تبدو سخيفة، تدفع مشاعر السوق العالمية نحو نقطة حرجة.
ما هي الضغوط التي يتحملها باول حالياً؟ وإذا تم إجباره على الاستقالة، فما هي العواصف التي ستنجم عن ذلك؟
سبع سنوات من العداوة: من التعيين إلى "الإطاحة"
الخلاف بين باول وأحد الشخصيات السياسية هو في جوهره اختلاف في توجه السياسة النقدية: أحدهما يدعو إلى خفض أسعار الفائدة، بينما يتمسك الآخر بالموقف الحالي. هذا الخلاف الأساسي مستمر منذ عام 2018 حتى الآن.
من المثير للاهتمام أن باول تولى منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في فبراير 2018، وهو الشخص الذي تم ترشيحه من قبل تلك الشخصية السياسية. في ذلك الوقت، كان الأخير يتوقع أن يقوم باول بتطبيق سياسة نقدية ميسرة لدعم نمو الاقتصاد.
ومع ذلك، في أكتوبر 2018، انتقد هذا السياسي باول علنًا للمرة الأولى، مشيرًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يرفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة "أكبر تهديد"، واتهام باول بأنه "مجنون". بدأت الخلافات بينهما تظهر بشكل علني، واستمرت الهجمات الكلامية بعد ذلك.
في عام 2022، تم إعادة تعيين باول، وتم تمديد فترة ولايته حتى مايو 2026. مع دخول عام 2024، عام الانتخابات، تصاعدت الأمور بشكل أكبر. سواء خلال الحملة الانتخابية أو بعدها، استمرت أصوات الانتقاد، متهمة باول "بالتصرف ببطء وعدم خفض أسعار الفائدة بشكل كافٍ". على مدار الأشهر القليلة الماضية، تم المطالبة علنًا باستقالة باول عدة مرات.
ومع ذلك، فإن تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) ليس بالأمر السهل. وفقًا للقانون الأمريكي، لا يملك الرئيس السلطة لإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) بسبب اختلافات في السياسات، ما لم يكن لديه أدلة على "مخالفة قانونية أو تقصير جسيم".
في يوليو من هذا العام، ظهرت نقطة انطلاق. فجأة، قدم شخص ما "نصًا جديدًا": استنادًا إلى "وجود انحراف في الموقف السياسي" و"الإدلاء ببيانات كاذبة أمام الكونغرس"، طلب التحقيق في باول من قبل الكونغرس، متهمًا مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي (FED) بوجود شبهات انتهاكات كبيرة.
خلال هذه الفترة، انتشرت شائعات بأن باول "يفكر في الاستقالة"، مما جعل الأمر يتفاقم بسرعة. سبع سنوات من الصراع على السلطة، وصلت إلى ذروتها.
معضلة باول
قال اقتصادي سابق في الاحتياطي الفيدرالي (FED): "لقد تم دفع الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى الزاوية."
حالياً، يقع باول في "الجحيم" للسياسة النقدية: من جهة هناك السياسات التي قد تؤدي إلى ضغوط تصاعدية على الأسعار، ومن جهة أخرى هناك علامات على تبريد سوق العمل. التهديد المزدوج يضع باول و الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مأزق في صنع السياسات.
إذا قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة مبكرًا، فقد يؤدي ذلك إلى خروج توقعات التضخم لدى المستهلكين عن السيطرة؛ وإذا تم اختيار رفع أسعار الفائدة لتهدئة التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات في سوق السندات، وارتفاع أسعار الفائدة، أو-trigger "panic financial".
خارج الأزمة الاقتصادية، يواجه أيضًا معركة سياسية شرسة. ومع ذلك، في مواجهة الضغوط، اختار باول مواجهة التحدي. طلب من المفتش العام مواصلة مراجعة مشروع تجديد المقر، وتحدث نادرًا عبر الموقع الرسمي للاحتياطي الفيدرالي (FED) ليجيب بالتفصيل عن أسباب ارتفاع التكاليف، ويدحض اتهامات "التجديد الفاخر".
الاقتصاد والسياسة يضغطان عليه، باول في لحظات صعبة في مسيرته المهنية.
التأثير المحتمل: تقلبات السوق واستقلالية السياسة
إذا لم يتمكن باول من تحمل الضغوط واستقال، قد يحدث تغيير في "مرساة التسعير" في الأسواق المالية العالمية.
قال رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي العالمي في أحد البنوك، إنه إذا تم استبدال باول بالقوة، فقد ينخفض مؤشر الدولار التجاري المرجح بالوزن بنسبة 3%-4% خلال 24 ساعة، وسيشهد سوق السندات بيعاً بمعدل 30-40 نقطة أساس. سيتحمل الدولار والسندات علاوة مخاطر "مستمرة"، وقد يشعر المستثمرون أيضاً بالقلق من أن اتفاقيات مقايضة العملات بين الاحتياطي الفيدرالي (FED) والبنوك المركزية الأخرى قد يتم تسييسها.
أشار المحلل أيضًا إلى: "ما يثير القلق أكثر هو الوضع الحالي الضعيف لتمويل الاقتصاد الأمريكي الخارجي، والذي قد يؤدي إلى تقلبات سعرية أكثر حدة وتدميرًا مما نتوقع."
علاوة على ذلك، أصدرت مجموعة من الاستراتيجيين في مؤسسة مالية أخرى تقريرًا يشير إلى أن "احتمالية مغادرة باول مبكرًا منخفضة"، ولكن إذا حدث ذلك، فسوف يؤدي إلى انحدار منحنى عائدات السندات الأمريكية، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وتسارع التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). كما أشاروا إلى أن هذا سيشكل "تركيبة قاتلة" لضعف الدولار.
وجهة نظر محلل الأصول المشفرة أكثر تركيزًا على المخاطر. وقد أشار في تحليله إلى أنه حتى لو تم استبدال باول، فقد لا يتمكن الرئيس الجديد من السيطرة الكاملة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED). إذا ارتفعت التضخم مرة أخرى، فقد يضطر الرئيس الجديد في النهاية للعودة إلى سياسة التقييد. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض الفائدة في سبتمبر، في ظل استقرار الاقتصاد وانخفاض معدل البطالة، فقد تستفيد الأصول ذات المخاطر على المدى القصير، وسيرتفع سوق العملات المشفرة أيضًا. لكن معدل الفائدة الحالي لا يزال عند 4.5%، ولا يزال هناك الكثير من السيولة في انتظار الإفراج عنها.
إذا اهتزت مكانة باول قليلاً، ستتأرجح السوق. هذه ليست مجرد لعبة سياسة نقدية، بل هي معركة مهمة تتعلق باستقلالية البنك المركزي.