تداول العقود الآجلة الدائمة: تحليل حساب الأرباح والخسائر والمخاطر الخفية

العقود الآجلة الدائمة هي واحدة من أكثر أدوات التداول شعبية في سوق مشتقات التشفير، لكن آلية حساب الأرباح والخسائر فيها أكثر تعقيدًا مما يبدو. ستتناول هذه المقالة المفاهيم الأساسية والمخاطر المحتملة في تداول العقود الآجلة الدائمة.

1. آلية حساب الأرباح والخسائر

العقود الآجلة الدائمة تنقسم إلى عقود آجلة مباشرة بضمان USDT ( وعقود آجلة عكسية بضمان العملة ) كنوعين رئيسيين.

( 1.1 USDT ضمان ) تداول العقود الآجلة ###

هذا هو التيار السائد في السوق حالياً، حيث يتم استخدام العملات المستقرة كضمان وعملة تسوية، والعلاقة بين الأرباح والخسائر خطية.

حساب الأرباح والخسائر غير المحققة:

• الثور: ( سعر العلامة - متوسط سعر الفتح ) × عدد المراكز
• البيع على المكشوف: ( متوسط سعر فتح الصفقة - السعر المحدد ) × عدد المراكز

تم حساب الأرباح والخسائر المحققة: ( سعر الإغلاق - متوسط سعر الافتتاح ) × كمية الإغلاق - الرسوم - رسوم التمويل

يجب ملاحظة أن رسوم المعاملات وتكاليف التمويل تحسب بناءً على القيمة الاسمية للعقد، وليس على مبلغ الهامش. يمكن أن تضخم الرافعة المالية العالية بشكل كبير تأثير هذه الرسوم على الهامش.

( 1.2 ضمان الهامش القائم على العملة ) عكس ### العقود الآجلة

استخدام عملات التشفير المتداولة كضمان وعملة تسوية، حيث تكون الأرباح والخسائر في علاقة غير خطية.

حساب الأرباح والخسائر ( تسوية بالعملة ):

• المضاربون: (1/سعر الإغلاق - 1/سعر الافتتاح ) × كمية المراكز - الرسوم
• البيع على المكشوف: (1/سعر الفتح - 1/سعر الإغلاق) × عدد المراكز - رسوم المعاملة

هيكل مثل هذا يخلق تعرضاً غير متكافئ للمخاطر للمتداولين، حيث من الأسهل للشراء أن يتم تصفية مراكزهم عند انخفاض الأسعار، بينما تكون مراكز البيع أكثر أماناً نسبياً عند ارتفاع الأسعار.

2. تحليل المخاطر الضمنية

( 2.1 سعر العلامة مقابل آخر سعر تم تنفيذه

تستخدم البورصة سعر العلامة لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة وتفعيل التصفية القسرية، بينما يتم تنفيذ الأوامر بناءً على أحدث سعر تنفيذ. قد تؤدي هذه الآلية ذات السعرين إلى:

1. وقف الخسارة غير الضروري: قد تؤدي التقلبات السعرية اللحظية الناتجة عن الطلبات الكبيرة أو الأخطاء في التنفيذ إلى تفعيل وقف الخسارة، بينما لا يكون الخطر الفعلي مرتفعًا.

2. التصفية القسرية المفاجئة: حتى إذا كانت أسعار منصة التداول الحالية مستقرة، فإن تقلبات الأسعار في البورصات الأخرى التي تشكل المؤشر قد تؤدي إلى وصول السعر المحدد إلى خط التصفية القسرية.

) 2.2 رسوم التمويل

تُحسب رسوم التمويل بناءً على القيمة الاسمية للموضع، وقد تآكل الهامش بسرعة تحت الرافعة المالية العالية. على سبيل المثال، تحت رافعة مالية قدرها 50 ضعفًا، قد تؤدي نسبة رسوم التمويل 0.01%/8 ساعات إلى تآكل الهامش بنسبة 15% خلال 10 أيام.

2.3 تصفية السلسلة والانزلاق في التداول

قد يؤدي تصفية مراكز الرافعة المالية الكبيرة إلى حدوث رد فعل متسلسل، مما يتسبب في انزلاق كبير. يكون هذا التأثير أكثر وضوحًا في حالات نقص السيولة.

2.4 تقليل المراكز تلقائيًا ### ADL

عندما تنفد أموال التأمين، سيجبر النظام على تصفية أعلى مركز عكسي ربحًا لسد الخسائر. هذا يعني أن حتى الرابحين قد يضطرون لتحمل مخاطر السوق.

3. حالات عملية: دورة حياة تداول BTCUSDT

افترض فتح مركز شراء 1 BTC مع رافعة مالية 20x عندما يكون سعر BTC $60,000:

• القيمة الاسمية: $60,000
• الهامش الابتدائي: $3,000
• هامش الصيانة: $240 (0.40%)
• السعر المتوقع للتسوية القوية: حوالي $57,240

( مشاهد الربح

BTC ارتفع إلى $65,000:

• الربح غير المحقق: $5,000
• رسوم التمويل: $6.50 ) افترض 0.01% ###
• رسوم المعاملة: $62.50 ( فتح مركز + إغلاق مركز، 0.05% لكل منهما )
• صافي الربح: $4,931

( سيناريو الخسارة

BTC انخفض بالقرب من سعر التصفية القوي:

• تم إغلاق المركز قسرياً
• خسارة كامل $3,000 الضمان

الاستنتاجات والتوصيات

1. فهم آلية سعر العلامة بشكل كافٍ، وتراكم تكاليف التمويل، ومنطق التصفية القسرية، وآلية ADL.
2. تجنب الرافعة المالية المفرطة، والسيطرة بشكل معقول على المراكز.
3. استخدم أمر إيقاف الخسارة المحدد بدلاً من أمر إيقاف الخسارة السوقية.
4. متابعة مستمرة لسعر العلامة وتكوين المؤشر.
5. تحسين هيكل الحيازة، وتجنب ذروة تكلفة رأس المال.
6. تقصير فترة التداول في الأسواق ذات التقلبات العالية.

تداول العقود الآجلة الدائمة رغم وجود الفرص والمخاطر، إلا أنه من الممكن تحقيق النجاح في هذا السوق من خلال فهم عميق لآليته وإدارة المخاطر بشكل معقول.