حديث شياو فنغ: التفكير البارد في زخم عملات مستقرة في هونغ كونغ

##香港 عملة مستقرة تنظيم صارم، مكافحة غسل الأموال هي القضية الأساسية

تعتبر رقابة هونغ كونغ على العملات المستقرة صارمة بشكل غير متوقع. ستكون عملية إصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ صارمة للغاية في المرحلة الأولية، ليس فقط بخصوص منح التراخيص بل أيضًا في الرقابة، خاصة فيما يتعلق بمكافحة غسيل الأموال المتعلقة باستخدام العملات المستقرة في العملات المشفرة.

هونغ كونغ هي مركز مالي دولي ذو خبرة تمتد لعشرات السنين، وهي حساسة للغاية تجاه بعض الاتجاهات في الأسواق المالية الدولية، وهذا يختلف كثيرًا عن البر الرئيسي. البر الرئيسي ينظر إلى العملات المستقرة، وخاصة عملة مستقرة باليوان offshore، من منظور النقد، ومن منظور المنافسة بين العملات الكبرى، ومن منظور الهيمنة الأمريكية على الدولار. لكن هونغ كونغ ليست كذلك، حيث أن الجهات التنظيمية في هونغ كونغ تهتم أولاً، أو النقطة الأساسية التي تشغل بالها هي ما إذا كانت إصدار العملات المستقرة سيؤدي إلى نقص في التنظيم بسبب مغادرة نظام حسابات البنوك.

هونغ كونغ في هذا الصدد تركز أكثر على ما إذا كان هناك ثغرات في مكافحة غسيل الأموال. هونغ كونغ كونه مركز مالي دولي، إذا تم انتقاده من قبل باقي المراكز المالية الدولية الكبرى في مجال مكافحة غسيل الأموال، فإن هذا سيؤثر بشكل كبير على سمعة هونغ كونغ كمركز مالي دولي.

ستبدأ البر الرئيسي من قبول عملة مستقرة، وتقبل تدريجياً كامل Crypto

ستبدأ البر الرئيسي من قبول العملات المستقرة، ثم تنتقل إلى قبول كامل العملات الرقمية. في بكين، بدأ الجميع في تكوين إجماع على نقطتين. النقطة الأولى هي أنه في مواجهة موجة التشريع والامتثال العالمية المتعلقة بالعملات الرقمية، العملات المستقرة و blockchain من قبل الولايات المتحدة، لا يمكن للصين أن تظل غير مبالية، ولا يمكنها أن تتجاهل اتخاذ تدابير استجابة. النقطة الثانية هي كيفية الاستجابة. إذا ظلت الصين غير مبالية إلى الأبد، ولم تقبل هذه الأشياء الجديدة، فقد تكون في وضع غير مواتٍ في المنافسة على العملة الوطنية.

بما أنه تم البدء في قبول عملة مستقرة، فلا بد من قبول الشبكات العامة، وإلا فلن تكون للعملة المستقرة القدرة التنافسية العالمية، وسيكون إصدارها بلا جدوى. قد نبدأ في مناقشة الأصول الحقيقية (RWA) العام المقبل، وقد تبدأ البر الرئيسي في قبول توكنات الأصول. بعد RWA، قد تكون الخطوة الثالثة المستقبلية هي قبول البيتكوين.

RWA لديها ثلاثة مراحل: توكنات العملات التقليدية، توكنات الأصول المالية، وتوكنات الأصول المادية

RWA أقوم بتقسيمه إلى ثلاث مراحل. أسهلها هو توكنز العملات القانونية؛ المرحلة الثانية هي الأصول المالية؛ المرحلة الأخيرة هي توكنز الأصول الملموسة.

الأبسط بالطبع هو العملات القانونية مثل الدولار، اليورو، واليوان، حيث أن دعم الثقة فيها بسيط جداً، الجميع يعترف بها. الخطوة الثانية، من منظور دعم الثقة، الأصول المالية هي الأسهل في الحل. فالجهة المصدرة والجهة الحافظة لها هي مؤسسات مالية مرخصة، تخضع لرقابة صارمة، مما يسهل إتمام عملية الرقمنة والتوكنينغ.

إن توكني الأصول المادية هو أمر صعب للغاية، ولا أعتقد أنه قد تم العثور على حل جيد حتى الآن، ولا يزال يحتاج إلى الوقت.

الاستخدام الرئيسي للعملة المستقرة هو وسيلة للتداول ومقياس للقيمة، وليس للدفع

ستصبح عملة مستقرة في المستقبل مقياسًا للقيمة في العالم الافتراضي والعالم الرقمي، وستكون وسيطًا للتداول لجميع الأصول الافتراضية وأصول التشفير. ستستخدم عملة هونغ كونغ المستقرة وعملة الرنمينبي المستقرة في المستقبل في جزء كبير من السيناريوهات كوسيط للتداول مثل RWA. أعتقد أن هذا هو استخدامها الرئيسي، بالطبع يمكن استخدامها أيضًا للدفع، ولكن على الأقل خلال السنوات الثلاث المقبلة، لن تصبح الاستخدام الرئيسي.

عملة مستقرة نفسها لم تُخلق من أجل الدفع، بل لأنها أصول Crypto تتقلب بشكل كبير، لذلك نحن بحاجة إلى شيء ذو قيمة مستقرة نسبيًا لوضع الأسعار والتداول لهذه الأصول المتقلبة.

عملة مستقرة على شبكة التحالف لن تنجح

سلسلة التحالف غير صالحة. السلسلة، جوهرها هو وجود العملة الرقمية الخاصة بها، إذا لم تكن تحتوي على عملة رقمية، فهي لا تزال الإنترنت. السبب الذي يجعل blockchain قادرًا على التطور هو أنه لا يحتاج إلى إذن، وهذه واحدة من خصائصه المهمة جدًا، لأنه شبكة لا تحتاج إلى إذن، يمكن لأي شخص الانضمام والخروج بحرية، يمكنني اتخاذ قرار بنفسي.

تولد معظم التطبيقات، أو بالأحرى التطبيقات الناجحة، في حالة عدم الحاجة إلى إذن. لأننا تحدثنا سابقاً عن الاقتصاد الرقمي، وما يسمى بالتنظيم عبر الزمن، وعبر المكان، وعبر المناطق القضائية، وعبر الكيانات، فمن الذي يمنح إذن لهذه المسألة؟ بناءً على أي معيار يتم منح الإذن؟

من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ مرة أخرى مركزًا عالميًا لتداول الأصول الرقمية

هناك احتمال كبير أن تصبح هونغ كونغ مركزًا عالميًا لتداول الأصول الرقمية، أو بعبارة أخرى، لديها مزايا فريدة خاصة بها. العامل الأساسي في هذه الميزة هو الصين، حيث يأتي التنافس الرئيسي عالميًا من الصين والولايات المتحدة في مجالات الإنترنت والذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن نظام القانون العام في هونغ كونغ تحت سياسة "دولة واحدة ونظامان"، وهيكل النظام القانوني الإنجليزي الأمريكي، يجعلها تختلف عن البر الرئيسي للصين، مما يمنحها ميزة فريدة.

أصبحت هونغ كونغ مرة أخرى محبوبة سوق رأس المال لسببين. العامل الأول هو ظهور DeepSeek، مما أدى إلى تغييرات كبيرة في تقييم الأصول الصينية على مستوى العالم. الجانب الثاني هو أن الولايات المتحدة بسبب سياسات ترامب، تضاءل علاقاتها مع الحلفاء التقليديين، وأصبح كل شيء مجرد عمل.

موقع سنغافورة هو سويسرا آسيا، وموقع هونغ كونغ هو وول ستريت آسيا

تتمثل مكانة سنغافورة في كونها سويسرا آسيا، بينما تتمثل مكانة هونغ كونغ في كونها وول ستريت آسيا. لا يوجد الكثير للتداول في سنغافورة، حيث أن أسواق تداول الأصول الأكثر نشاطًا هي في هونغ كونغ. إذا كنت تصنف نفسك كسويسرا آسيا، فأنت تأمل في استقرار المجتمع، وهدوء السوق، ولا تأمل في حدوث تقلبات كبيرة، وتجنب النقد. ولكن إذا كنت تصنف نفسك كوول ستريت آسيا، فالأمر مختلف تمامًا. يجب أن تجعل السوق نشطًا، وتوفر العديد من فرص الاستثمار والتداول، وإلا فلن تكون وول ستريت.

من المتوقع أن ينمو احتضان الأسواق المالية التقليدية للعملات المشفرة بسرعة في العام المقبل

سيكون العام المقبل فترة تشهد نموًا سريعًا في تقبل العملات المشفرة في الأسواق المالية التقليدية. السبب الأساسي هو أن التشريعات الأمريكية توفر الشرعية والامتثال للصناعة بأكملها. ما إذا كانت الصناعة بأكملها ستشهد منحنى نمو ثانٍ يعتمد على التشريعات الأمريكية هذا العام. ستؤثر التشريعات الأمريكية على العالم بأسره، وستتبعها دول أخرى، وقد تضطر حتى الصين إلى القيام بإصلاحات.

بروتوكول البلوكتشين الأساسي لامركزي، مستوى التطبيق مركزي

يجب أن تكون البروتوكولات الأساسية للبلوك تشين مفتوحة المصدر ومفتوحة، ويجب أن يكون هناك شيء له نفس الطبيعة على مستوى العالم. على مستوى التطبيقات، يجب أن تكون مركزية لأنها تتعلق بالسيناريوهات المحددة، والاحتياجات، وحماية المستهلك. يجب أن تكون البروتوكولات الأساسية لامركزية، بينما في مستوى التطبيقات، فإن المركزية إلى حد ما أمر لا مفر منه. يمكن تفسير المركزية واللامركزية من منظور العدالة والكفاءة الاقتصادية.