الاستحواذ على ديون FTX يثير متابعة السوق، وشارك العديد من شركات الاستثمار في المنافسة

بعد إفلاس بورصة العملات الرقمية FTX، تركت وراءها عددًا كبيرًا من الدائنين وديونًا تقدر بمليارات الدولارات. وبحسب ما ورد، فإن العديد من شركات الاستثمار المعروفة تجري محادثات للاستحواذ على هذه الديون، بما في ذلك بعض شركات إدارة الأصول الكبرى. في الوقت نفسه، قامت بعض شركات الاستثمار الصغيرة بشراء جزء من الديون من صناديق التحوط التي تأمل في الخروج السريع.

قدمت FTX طلبًا لحماية من الإفلاس في الشهر الماضي، تاركةً حوالي مليون دائن مع إجمالي ديون هائل. وفقًا لوثائق المحكمة، فإن ديون أول 50 دائنًا فقط تصل إلى 3.1 مليار دولار. قد ينتظر العديد من الدائنين انتهاء إجراءات الإفلاس، وهي عملية قد تستغرق عدة سنوات. لكن هناك بعض الدائنين الذين بدأوا في التواصل مع وسطاء الديون المتعثرة والمشترين، على أمل الخروج بسرعة.

في الوقت الحالي، قد يؤدي بيع الديون إلى خسائر كبيرة، حيث أن سعر بيع الديون لا يتجاوز بضع نقاط مئوية من قيمتها الاسمية. بينما يحتاج مستحوذو الديون إلى الانتظار بصبر لاسترداد المزيد من الأموال من خلال إجراءات الإفلاس.

قال أحد المحترفين: "السوق مهتم عمومًا بهذه الديون، لكن العديد من الناس لا يفهمون تمامًا تعقيداتها." وأشار إلى أن بعض الأشخاص لا يعرفون حتى المفاهيم الأساسية في مجال العملات المشفرة.

الاستحواذ على مثل هذه المراكز المعقدة في الأصول المشفرة يتطلب خبرة واسعة. لقد قام خبراء سابقون بالاستحواذ على ديون شركات الأصول الرقمية الأخرى التي انهارت، مثل Mt. Gox التي تتخذ من طوكيو مقراً لها. لكن هذه الأنواع من المعاملات غالباً ما تتطلب صبراً كبيراً، لأن النزاعات القانونية ذات الصلة قد تستمر لسنوات عديدة قبل أن يتم حلها بالكامل.

تواجه المستثمرين المؤسسيين صعوبات

اجتذبت FTX العديد من المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك صناديق التحوط المشفرة. وقد صرحت بعض شركات إدارة الأصول علنًا أن لديها أموالًا كبيرة محتجزة على منصة FTX. على سبيل المثال، كشف مدير شركة إدارة الأصول المشفرة أنهم "الغالبية العظمى" من الأصول محجوزة في FTX.

قال بعض المتخصصين في الصناعة إن العديد من شركات الصناديق ترغب في الانفصال في أسرع وقت ممكن، ولا تريد مواجهة إجراءات المحكمة الطويلة. كما أعرب بعض عملاء FTX عن رغبتهم في إتمام بيع الديون قبل نهاية العام، حتى يتمكنوا من خفض الخسائر عند تقديم الضرائب.

وفقًا للمعلومات، قام بعض المستثمرين بالاستحواذ على عدة ديون من FTX بسعر اسمي يتراوح بين 5-6%، تتراوح القيمة الاسمية من عدة ملايين دولار إلى ما يقرب من مئات الملايين من الدولارات. حاليًا، لا تزال هناك ديون أكبر حجمًا قيد التفاوض في السوق، مع مبالغ تصل إلى مئات الملايين من الدولارات.

تعقيد تقييم الديون

تقييم القيمة المستقبلية لدين الإفلاس هو عملية معقدة. يقول الخبراء إنه من خلال حسابات تقريبية، يمكن الحصول على فهم تقريبي للأصول والخصوم المتاحة، ولكن للحصول على عوائد ضخمة، يجب الاعتماد على الأحكام القضائية.

يعتقد بعض الخبراء القانونيين أن المحاكم الأمريكية قد تعترف بأصول العملاء التي يتم الاحتفاظ بها على شكل ائتمان بناءً على القانون الائتماني البريطاني. هذا يعني أن الأصول التي يحتفظ بها الائتمان ستتمتع بحقوق أولوية، وقد يحصل العملاء المعنيون على سداد أولي.

ومع ذلك، فإن الديون ليست جميعها مرتبطة بأصول العملاء. لا يزال هناك بعض عقود التوظيف المعقدة المتداولة في السوق، والتي تتضمن بعض الشروط الخاصة، مثل ضمان الرواتب على المدى الطويل، وما زالت فعالية هذه العقود ومكانتها في إجراءات الإفلاس بحاجة إلى حكم من المحكمة.

بشكل عام، لا يزال الاستحواذ على ديون FTX وتقييمها مجالًا مليئًا بعدم اليقين، ويتطلب من المستثمرين امتلاك المعرفة المتخصصة والصبر على المدى الطويل. مع تقدم إجراءات الإفلاس، ستصبح طريقة معالجة السوق لهذه الديون أكثر وضوحًا.