في الآونة الأخيرة، أدلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول ببيان فاجأ السوق، مما أثار اهتماماً واسعاً في الأوساط المالية. لم يقتصر هذا البيان على استعراض التحديات التضخمية التي واجهناها في السنوات الأخيرة، بل أجرى أيضاً تعديلات مهمة على إطار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

تظل مشكلة التضخم محور اهتمام الاحتياطي الفيدرالي. خلال فترة إعادة فتح الاقتصاد بعد الوباء، شهدت الولايات المتحدة أسوأ تضخم منذ أربعين عامًا. في البداية، اعتقد الاحتياطي الفيدرالي أنه لا حاجة لاتخاذ تدابير جذرية، وسيعود التضخم إلى طبيعته بشكل طبيعي. ومع ذلك، أثبتت هذه التوقعات أنها متفائلة للغاية. لذلك، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة السياسية بشكل كبير خلال 16 شهرًا فقط، حيث زادها بمقدار 5.25 نقطة مئوية. هذه الخطوة، إلى جانب استعادة سلاسل الإمداد العالمية تدريجيًا، ساعدت بشكل فعال على إعادة مستوى التضخم إلى نطاق قريب من الهدف دون أن تؤدي إلى مشاكل بطالة خطيرة.

فيما يتعلق بإطار السياسة، قام الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تعديلات كبيرة. أولاً، تخلى عن "نظام الهدف المتوسط المرن للتضخم" الذي تم اعتماده سابقاً. جاء هذا القرار نتيجة للتضخم المرتفع في الآونة الأخيرة الذي تجاوز بكثير النطاق "المعتدل" المتوقع من هذه الآلية. ثانياً، لم يعد البيان السياسي الجديد يعتبر "الحد الأدنى الفعال" (أي الحد الأدنى من المعدلات الذي يصعب خفضه أكثر) سمة أساسية للبيئة الاقتصادية. بدلاً من ذلك، أكد الاحتياطي الفيدرالي أن سياسته النقدية ستكون أكثر مرونة للتعامل مع مجموعة متنوعة من الظروف الاقتصادية المعقدة، مع الالتزام بتحقيق هدفين مزدوجين هما التوظيف الكامل واستقرار الأسعار.

تعكس هذه التعديلات في السياسة الإدراك الجديد للاحتياطي الفيدرالي تجاه الوضع الاقتصادي الحالي، وقراره في الحفاظ على المرونة في مواجهة عدم اليقين في المستقبل. على الرغم من أن وضع السياسات عند الاقتراب من الحد الأدنى الفعال لمعدل الفائدة لا يزال يمثل تحديًا، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي يبدو أنه يميل بوضوح إلى اتخاذ استراتيجيات أكثر مرونة وشمولية للتعامل مع تقلبات الاقتصاد.

ردت الأسواق المالية بشدة على هذا البيان غير المتوقع من باول، حيث شهدت الرسوم البيانية للشموع في البورصات الكبرى تقلبات ملحوظة. يعتقد المحللون أن هذا التعديل في السياسة قد يشير إلى تغيير كبير في اتجاه السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل، ويحتاج المستثمرون والمشاركون في الاقتصاد إلى متابعة التطورات اللاحقة عن كثب.