# イーサリアム:デジタル時代の新しい石油世界の金融システムは、時代を画する変革の前夜にあり、各地の資産は徐々にデジタル化され、ブロックチェーンに移行しています。半デジタル化された独立した金融システムから、完全にデジタル化されたコンバイナブルな金融システムへの進化には、安全で中立的かつ信頼性のあるグローバル決済レイヤーが必要です。エーテルは、この基盤となっています。イーサリアムの機関採用が急速に加速しており、米国の規制枠組みがブロックチェーンの革新を公に支持しており、デジタル資産が伝統的な投資ポートフォリオの主流の構成部分となっています。ビットコインは15年かけてデジタルゴールドとして広く認められるようになりました：これは主権の制御を超えた希少な通貨資産です。そして、イーサリアムはビットコインの基礎の上に補完を加えました：それは単に価値を保存するだけでなく、価値のシームレスな移転、信頼の構築、そしてグローバルな協力を促進します。ETHは次世代の非対称投資機会であり、機関のデジタル資産ポートフォリオの中核となることが期待されています。イーサリアムは、ステーブルコイン、高価値トークン化資産、機関ブロックチェーンインフラストラクチャのデフォルトプラットフォームとなっています。現在、80%以上のトークン化資産がイーサリアム上に存在しています。イーサリアムはその強力なアーキテクチャにより、世界の主要な資産管理会社やインフラストラクチャプロバイダーからの信頼を獲得しています：それは世界で最も安全で、最も分散化されたブロックチェーンであり、比類のない信頼性とゼロダウンタイムを提供します。しかし、この革新的なシステムを支える資産として、ETHは今なお世界市場で深刻に過小評価されている機会の一つです。イーサリアムが市場で明らかに支配的な地位を占め、重大な技術的アップグレードを行ったにもかかわらず、ETHの現在の取引価格は2021年の歴史的高値を大きく下回っています。この価格差は長続きしないと私たちは信じており、ETHの独自の価値提案を理解することが、今日の資産カテゴリーの中で最大の上昇機会の一つをもたらすでしょう。ETHは単なるトークンではなく、オンチェーン経済の担保、計算燃料、利息収益金融インフラです。積極的に蓄積、ステーキング、焼却、使用されています。ビットコインは単純な価値の保存手段としてのコモディティであり、イーサリアムも価値の保存手段としてのコモディティですが、同時に巨大な実用性を持っています------これにより、デジタル経済に力を与えるデジタルオイルとして、生産的な準備資産となります。! [Etherealize調査レポート:強気のイーサリアム、デジタル時代の新しい石油](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-15e3b8c5db26114fb82a23c1a4271c1f)## レポートの説明本報告は、ETHが機関戦略における中核的な配置として考慮されるべき理由を説明することを目的としており、特に長期的な価値創造、技術エクスポージャー、未来志向の金融インフラを重視する戦略に焦点を当てています。報告書は3つの核心部分に分かれています：### ETHを理解する：デジタル経済を駆動するデジタル石油本節では、イーサリアムとETHの関係、ETHの実用性と独自の特性、資産価値としてのETHの適切な評価フレームワーク、さらにそれが現在、非対称な機会と生産的な価値保存を求めている機関投資家のポートフォリオの中で過小評価され、低配分されている理由について探ります。### イーサリアム：ETHの台頭を支える基盤インフラこのセクションでは、イーサリアムネットワークの成長の背後にある構造的、技術的、経済的な推進要因について説明します。イーサリアムが世界のデジタル金融システムの基盤として確立される可能性のある地位と、その地位がどのようにETHの経済的重要性を支え、拡大するかについて述べます。### イーサリアムとAI：自主経済の経済エンジン本節では未来を展望し、イーサリアム------およびその派生物であるETH------が自律的なエージェントによって駆動される金融システムにおいて果たす可能性のある役割とその潜在的な価値を評価します。## コアポイントETHはデジタル石油です：ETHはイーサリアム経済に力を与え、その効用、希少性、そして収益を通じて価値を蓄積します。ETHは検閲に強い価値の保存手段です：ETHはデジタル経済の決済、安全性、担保資産です。イーサリアム上で外部に管理されているトークン化資産（ステーブルコイン、現実の資産、許可型金融ツール）の数が増加するにつれて、基盤となる価値保存としてのグローバルな中立で検閲に強い準備資産への需要が極めて重要です。ETHはテクノロジー企業ではない：評価フレームワークは進化しなければならない；ETHは単に手数料収入に基づいてテクノロジー株のように評価されるべきではない------イーサリアムは独自のデジタルインフラであり、世界的な準備資産として位置付けられている。プログラムされた発行+焼却=予測可能な希少性：ETHの理論年間最大発行量は1.51%ですが、プラットフォームの使用によって生じる商品焼却は通常、純発行量をさらに低くします。2022年9月以来、ETHの供給インフレーションは約0.09%で推移しており、法定通貨やビットコインよりも低いです。ETHはネイティブな収益を提供します：バリデーターのステーキングにより、ステークされたETHは生産的で収益のあるデジタル商品となります。ETHはすでに準備資産です：ETHはすでにイーサリアムデジタル経済の準備資産であり、間もなく機関や主権国家の準備資産となるでしょう。ETHは過小評価されている：ETHがBTCに対して遅れているのは一時的な誤価格設定であり、構造的な弱点ではなく、珍しい非対称投資機会を生み出している。ETHの未来のAI経済における役割はまだ価格設定されていない：自律エージェントが金融の世界に組み込まれるにつれて、新しい経済基盤が必要となる。イーサリアムはこの未来を支える最も適した、かつ最も可能性の高いプラットフォームであり、人間と機械の混合経済の運営層として機能し、ETHをそのネイティブ通貨および準備資産として使用する。ETHは1兆ドルの潜在能力を持っています：短期目標は8,000ドル；長期的には、保守的な見積もりとして、通貨の準備/商品資産として、ETHは80,000ドル以上に達する可能性があります。! [Etherealize調査レポート:強気のイーサリアム、デジタル時代の新しい石油](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e774ad5ebb2ce642f7929566ee7248a1)## ETH：デジタル経済を推進するデジタル石油ETHはイーサリアムネットワークのネイティブアセットであり、それを運営する経済エンジンです。それはデジタル石油------インターネットの新しい金融システムに力を与え、保証し、準備金として機能する資産です。伝統的な金融システムは、アナログインフラからデジタルネイティブアーキテクチャへの構造的な転換の始まりにあります。イーサリアムは基盤ソフトウェア層として期待されており------マイクロソフトのWindowsのようなオペレーティングシステムのように------世界の新しい金融システムはこの上に構築されるでしょう。これらすべてが実現したとき、ETHは金融、トークン化、アイデンティティ、計算、人工知能などの分野を網羅する統合型グローバルプラットフォームの基礎資産となります。この固有の複雑さはETHの定義をより困難にし、特にビットコインのようなシンプルな価値保存資産と比較すると------しかし、これはETHにとって戦略的により価値があり、ETHがより大きな長期的な潜在能力を持つことを意味します。ETHは単なる暗号通貨ではなく、マルチファンクショナルな資産であり、その役割には以下が含まれます：燃料の計算：各チェーン上の操作は（破棄される）ETHを消費します。それは、イーサリアム上の計算、データストレージ、資産移転、価値決済を駆動する基礎資産であり、以下の項目の燃料として機能します：- 毎回のステーブルコインの送金。- 現実世界の資産をトークン化するたびに発行される。- イーサリアム上で実行されるすべての取引。- 新しいアプリケーション------DeFi、ゲーム、AI、アイデンティティ------のそれぞれの運用はETHを消費します。付随する収益の価値保管資産：単にETHを価値保管として保持するだけでなく、ETHはステーキングを通じて収益を得ることもできます。誰かがETHをステーキングすると、彼らはそれをシステムにロックすることに同意し、バリデーターとなります------取引をチェックし検証する役割を持つネットワーク参加者。検証プロセスは主に自動で行われるため、ステーキングバリデーターの人やエンティティは、ETHをステーキングする以外に追加の作業をする必要は通常ありません。ネットワークはランダムにバリデーターを選んで新しい取引ブロックを提案または確認します。バリデーターが正しく作業を完了すると、ETH形式の報酬を得ることができます。原始決済担保品：ETHは数十億のステーブルコイン、RWA（現実世界資産）および金融アプリケーションに安全保障を提供します。ETHは検閲耐性、信頼できる中立性を持ち、価値の減少の影響を受けず、イーサリアムエコシステムの基礎担保品です。現在、約32.6%のETH総供給量が担保品として使用され、さらに3.5%が他のブロックチェーンに導出されています。イーサリアム上で外部に制御されたトークン化資産（例えば、ステーブルコイン、RWA、および許可型金融ツール）の数が増加するにつれて、基礎的な価値保存の中立的な準備資産としての需要が非常に重要になっています。トークン化資産は発行者、法域、取引先リスクを伴う可能性があります。それに対して、ETHはグローバルにアクセス可能で、非主権的かつ中立的な価値保存の方法でシステム全体を固定し、決済、担保、流動性ルーティングを実現し、特定の参加者に対する体系的な依存を導入することなく機能します。外部の取引相手に依存するトークン化された資産がますます充満する世界では、真に中立で、ネイティブで、非主権的な担保資産の価値が著しく増加しています。ETHはスマートコントラクト経済において唯一のオリジナル担保であり、外部の取引相手リスクから完全に独立しています。ETHは地球上で最高レベルの信頼を代表しており、これはその未来の通貨プレミアムにますます重要な貢献をするでしょう。デフレ資産：ネットワーク活動の増加に伴い、ETHはデフレになります。約80.4%の取引手数料が焼却され、ETHの総供給量が減少します。年間1.51%の上限発行率（100%のETHがステーキングされ、取引手数料の焼却がない極端な状況でのみ達成される）において、ネットワークリソースの需要が旺盛な場合、ETHはデフレ商品に変わります。従来の商品とは異なり、ETHの需要の増加は生産量の増加を引き起こさず、結果として需要が長期間にわたって供給を上回る可能性のあるダイナミクスをもたらします。トークン化経済成長の表れ：世界が経済拡大に伴い石油の需要が増加するように、ETHもチェーン上の経済の成長から価値を得ている------しかし、その発行上限のため、石油に比べて供給の弾力性ははるかに小さい。- イーサリアムの総ロック価値（Ethereum's Total Value Secured）：イーサリアムは現在、7670億ドル以上の資産を保持しています。これはすべてのブロックチェーンの中で最高のTVSを表しており、イーサリアムをトークン化経済の基盤としての地位を強化しています。- 指数的成長：パラダイムシフトはますます分散化されたグローバル経済に向かっています。ビジネス、貿易、資産所有権がブロックチェーンに移行するにつれて、イーサリアムの経済スループットは指数的な成長を遂げると期待されています。これは、取引の燃料として、また新しいグローバル金融システムのコア通貨準備としてETHの需要を大幅に増加させるでしょう。リザーブ取引ペア：ETHは分散型取引所における主要なリザーブ取引ペアであり、イーサリアム上では70.6%の取引ペアがETH建てです。従来の金融においてほとんどの通貨が米ドルで取引されるのと同様に、ほとんどのデジタル資産を効率的に取引するためには、ETHまたは米ドルステーブルコインとの取引が必要です。戦略的備蓄資産：ますます多くのアプリケーション、DeFiプロトコル、機関資金管理者が戦略的備蓄資産としてETHを蓄積しています。ますます多くの機関や主権体がイーサリアムの金融インフラに移行する中で、この傾向は加速しています。惰性の備蓄資産とは異なり、ETHは完全にプログラム可能で、資金庫の自動化や複雑な金融管理を実現できます。備蓄されたETHはプログラム的にステーキングされ、借入の担保として配備され、自動化マーケットメーカー（AMM）に使用されるか、または直接、保管プロトコル、帰属プログラム、支払いシステム、ブリッジメカニズムなどに統合されます。BTCが主に資金庫資産として休眠しているのに対し、ETHは資金庫の生産性と運用効率を積極的に向上させています。ETHは中立的な備蓄資産として、グローバルなトークン化金融システムの確保と推進において独自の存在感を示しています。- これは理論ではなく、ETHの蓄積競争が始まっています。戦略的なETHの備蓄は急速に拡大しており、現在公開されている機関のETH保有量は近く20億ドルに達しています。機関がETHの多面的な価値提案をますます認識するにつれて、先行者の機会が明確で目を引くものになっています。ETHは戦略的な備蓄資産になりつつあり、機関の資金管理に不可欠な要素となっています。これらの独特な機能と特性のおかげで、ETHをテクノロジー株として評価することはできません。ETHは全く新しいカテゴリーの資産です。したがって、ETHはディスカウントキャッシュフロー法によって正確に評価することはできません。むしろ、ETHは戦略的価値の保存とユーティリティ駆動の希少性の観点から考える必要があります。この視点こそが捉えることができるのです。
イーサリアムETH：デジタル経済を駆動する新しいタイプの準備資産
イーサリアム:デジタル時代の新しい石油
世界の金融システムは、時代を画する変革の前夜にあり、各地の資産は徐々にデジタル化され、ブロックチェーンに移行しています。半デジタル化された独立した金融システムから、完全にデジタル化されたコンバイナブルな金融システムへの進化には、安全で中立的かつ信頼性のあるグローバル決済レイヤーが必要です。エーテルは、この基盤となっています。
イーサリアムの機関採用が急速に加速しており、米国の規制枠組みがブロックチェーンの革新を公に支持しており、デジタル資産が伝統的な投資ポートフォリオの主流の構成部分となっています。
ビットコインは15年かけてデジタルゴールドとして広く認められるようになりました：これは主権の制御を超えた希少な通貨資産です。そして、イーサリアムはビットコインの基礎の上に補完を加えました：それは単に価値を保存するだけでなく、価値のシームレスな移転、信頼の構築、そしてグローバルな協力を促進します。ETHは次世代の非対称投資機会であり、機関のデジタル資産ポートフォリオの中核となることが期待されています。
イーサリアムは、ステーブルコイン、高価値トークン化資産、機関ブロックチェーンインフラストラクチャのデフォルトプラットフォームとなっています。現在、80%以上のトークン化資産がイーサリアム上に存在しています。イーサリアムはその強力なアーキテクチャにより、世界の主要な資産管理会社やインフラストラクチャプロバイダーからの信頼を獲得しています：それは世界で最も安全で、最も分散化されたブロックチェーンであり、比類のない信頼性とゼロダウンタイムを提供します。
しかし、この革新的なシステムを支える資産として、ETHは今なお世界市場で深刻に過小評価されている機会の一つです。イーサリアムが市場で明らかに支配的な地位を占め、重大な技術的アップグレードを行ったにもかかわらず、ETHの現在の取引価格は2021年の歴史的高値を大きく下回っています。この価格差は長続きしないと私たちは信じており、ETHの独自の価値提案を理解することが、今日の資産カテゴリーの中で最大の上昇機会の一つをもたらすでしょう。
ETHは単なるトークンではなく、オンチェーン経済の担保、計算燃料、利息収益金融インフラです。積極的に蓄積、ステーキング、焼却、使用されています。ビットコインは単純な価値の保存手段としてのコモディティであり、イーサリアムも価値の保存手段としてのコモディティですが、同時に巨大な実用性を持っています------これにより、デジタル経済に力を与えるデジタルオイルとして、生産的な準備資産となります。
! Etherealize調査レポート:強気のイーサリアム、デジタル時代の新しい石油
レポートの説明
本報告は、ETHが機関戦略における中核的な配置として考慮されるべき理由を説明することを目的としており、特に長期的な価値創造、技術エクスポージャー、未来志向の金融インフラを重視する戦略に焦点を当てています。報告書は3つの核心部分に分かれています：
ETHを理解する：デジタル経済を駆動するデジタル石油
本節では、イーサリアムとETHの関係、ETHの実用性と独自の特性、資産価値としてのETHの適切な評価フレームワーク、さらにそれが現在、非対称な機会と生産的な価値保存を求めている機関投資家のポートフォリオの中で過小評価され、低配分されている理由について探ります。
イーサリアム：ETHの台頭を支える基盤インフラ
このセクションでは、イーサリアムネットワークの成長の背後にある構造的、技術的、経済的な推進要因について説明します。イーサリアムが世界のデジタル金融システムの基盤として確立される可能性のある地位と、その地位がどのようにETHの経済的重要性を支え、拡大するかについて述べます。
イーサリアムとAI：自主経済の経済エンジン
本節では未来を展望し、イーサリアム------およびその派生物であるETH------が自律的なエージェントによって駆動される金融システムにおいて果たす可能性のある役割とその潜在的な価値を評価します。
コアポイント
ETHはデジタル石油です：ETHはイーサリアム経済に力を与え、その効用、希少性、そして収益を通じて価値を蓄積します。
ETHは検閲に強い価値の保存手段です：ETHはデジタル経済の決済、安全性、担保資産です。イーサリアム上で外部に管理されているトークン化資産（ステーブルコイン、現実の資産、許可型金融ツール）の数が増加するにつれて、基盤となる価値保存としてのグローバルな中立で検閲に強い準備資産への需要が極めて重要です。
ETHはテクノロジー企業ではない：評価フレームワークは進化しなければならない；ETHは単に手数料収入に基づいてテクノロジー株のように評価されるべきではない------イーサリアムは独自のデジタルインフラであり、世界的な準備資産として位置付けられている。
プログラムされた発行+焼却=予測可能な希少性：ETHの理論年間最大発行量は1.51%ですが、プラットフォームの使用によって生じる商品焼却は通常、純発行量をさらに低くします。2022年9月以来、ETHの供給インフレーションは約0.09%で推移しており、法定通貨やビットコインよりも低いです。
ETHはネイティブな収益を提供します：バリデーターのステーキングにより、ステークされたETHは生産的で収益のあるデジタル商品となります。
ETHはすでに準備資産です：ETHはすでにイーサリアムデジタル経済の準備資産であり、間もなく機関や主権国家の準備資産となるでしょう。
ETHは過小評価されている：ETHがBTCに対して遅れているのは一時的な誤価格設定であり、構造的な弱点ではなく、珍しい非対称投資機会を生み出している。
ETHの未来のAI経済における役割はまだ価格設定されていない：自律エージェントが金融の世界に組み込まれるにつれて、新しい経済基盤が必要となる。イーサリアムはこの未来を支える最も適した、かつ最も可能性の高いプラットフォームであり、人間と機械の混合経済の運営層として機能し、ETHをそのネイティブ通貨および準備資産として使用する。
ETHは1兆ドルの潜在能力を持っています：短期目標は8,000ドル；長期的には、保守的な見積もりとして、通貨の準備/商品資産として、ETHは80,000ドル以上に達する可能性があります。
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ETH：デジタル経済を推進するデジタル石油
ETHはイーサリアムネットワークのネイティブアセットであり、それを運営する経済エンジンです。
それはデジタル石油------インターネットの新しい金融システムに力を与え、保証し、準備金として機能する資産です。
伝統的な金融システムは、アナログインフラからデジタルネイティブアーキテクチャへの構造的な転換の始まりにあります。イーサリアムは基盤ソフトウェア層として期待されており------マイクロソフトのWindowsのようなオペレーティングシステムのように------世界の新しい金融システムはこの上に構築されるでしょう。
これらすべてが実現したとき、ETHは金融、トークン化、アイデンティティ、計算、人工知能などの分野を網羅する統合型グローバルプラットフォームの基礎資産となります。この固有の複雑さはETHの定義をより困難にし、特にビットコインのようなシンプルな価値保存資産と比較すると------しかし、これはETHにとって戦略的により価値があり、ETHがより大きな長期的な潜在能力を持つことを意味します。
ETHは単なる暗号通貨ではなく、マルチファンクショナルな資産であり、その役割には以下が含まれます：
燃料の計算：各チェーン上の操作は（破棄される）ETHを消費します。それは、イーサリアム上の計算、データストレージ、資産移転、価値決済を駆動する基礎資産であり、以下の項目の燃料として機能します：
付随する収益の価値保管資産：単にETHを価値保管として保持するだけでなく、ETHはステーキングを通じて収益を得ることもできます。誰かがETHをステーキングすると、彼らはそれをシステムにロックすることに同意し、バリデーターとなります------取引をチェックし検証する役割を持つネットワーク参加者。検証プロセスは主に自動で行われるため、ステーキングバリデーターの人やエンティティは、ETHをステーキングする以外に追加の作業をする必要は通常ありません。ネットワークはランダムにバリデーターを選んで新しい取引ブロックを提案または確認します。バリデーターが正しく作業を完了すると、ETH形式の報酬を得ることができます。
原始決済担保品：ETHは数十億のステーブルコイン、RWA（現実世界資産）および金融アプリケーションに安全保障を提供します。ETHは検閲耐性、信頼できる中立性を持ち、価値の減少の影響を受けず、イーサリアムエコシステムの基礎担保品です。現在、約32.6%のETH総供給量が担保品として使用され、さらに3.5%が他のブロックチェーンに導出されています。イーサリアム上で外部に制御されたトークン化資産（例えば、ステーブルコイン、RWA、および許可型金融ツール）の数が増加するにつれて、基礎的な価値保存の中立的な準備資産としての需要が非常に重要になっています。トークン化資産は発行者、法域、取引先リスクを伴う可能性があります。それに対して、ETHはグローバルにアクセス可能で、非主権的かつ中立的な価値保存の方法でシステム全体を固定し、決済、担保、流動性ルーティングを実現し、特定の参加者に対する体系的な依存を導入することなく機能します。
外部の取引相手に依存するトークン化された資産がますます充満する世界では、真に中立で、ネイティブで、非主権的な担保資産の価値が著しく増加しています。ETHはスマートコントラクト経済において唯一のオリジナル担保であり、外部の取引相手リスクから完全に独立しています。ETHは地球上で最高レベルの信頼を代表しており、これはその未来の通貨プレミアムにますます重要な貢献をするでしょう。
デフレ資産：ネットワーク活動の増加に伴い、ETHはデフレになります。約80.4%の取引手数料が焼却され、ETHの総供給量が減少します。年間1.51%の上限発行率（100%のETHがステーキングされ、取引手数料の焼却がない極端な状況でのみ達成される）において、ネットワークリソースの需要が旺盛な場合、ETHはデフレ商品に変わります。従来の商品とは異なり、ETHの需要の増加は生産量の増加を引き起こさず、結果として需要が長期間にわたって供給を上回る可能性のあるダイナミクスをもたらします。
トークン化経済成長の表れ：世界が経済拡大に伴い石油の需要が増加するように、ETHもチェーン上の経済の成長から価値を得ている------しかし、その発行上限のため、石油に比べて供給の弾力性ははるかに小さい。
イーサリアムの総ロック価値（Ethereum's Total Value Secured）：イーサリアムは現在、7670億ドル以上の資産を保持しています。これはすべてのブロックチェーンの中で最高のTVSを表しており、イーサリアムをトークン化経済の基盤としての地位を強化しています。
指数的成長：パラダイムシフトはますます分散化されたグローバル経済に向かっています。ビジネス、貿易、資産所有権がブロックチェーンに移行するにつれて、イーサリアムの経済スループットは指数的な成長を遂げると期待されています。これは、取引の燃料として、また新しいグローバル金融システムのコア通貨準備としてETHの需要を大幅に増加させるでしょう。
リザーブ取引ペア：ETHは分散型取引所における主要なリザーブ取引ペアであり、イーサリアム上では70.6%の取引ペアがETH建てです。従来の金融においてほとんどの通貨が米ドルで取引されるのと同様に、ほとんどのデジタル資産を効率的に取引するためには、ETHまたは米ドルステーブルコインとの取引が必要です。
戦略的備蓄資産：ますます多くのアプリケーション、DeFiプロトコル、機関資金管理者が戦略的備蓄資産としてETHを蓄積しています。ますます多くの機関や主権体がイーサリアムの金融インフラに移行する中で、この傾向は加速しています。惰性の備蓄資産とは異なり、ETHは完全にプログラム可能で、資金庫の自動化や複雑な金融管理を実現できます。備蓄されたETHはプログラム的にステーキングされ、借入の担保として配備され、自動化マーケットメーカー（AMM）に使用されるか、または直接、保管プロトコル、帰属プログラム、支払いシステム、ブリッジメカニズムなどに統合されます。BTCが主に資金庫資産として休眠しているのに対し、ETHは資金庫の生産性と運用効率を積極的に向上させています。ETHは中立的な備蓄資産として、グローバルなトークン化金融システムの確保と推進において独自の存在感を示しています。
これらの独特な機能と特性のおかげで、ETHをテクノロジー株として評価することはできません。ETHは全く新しいカテゴリーの資産です。
したがって、ETHはディスカウントキャッシュフロー法によって正確に評価することはできません。むしろ、ETHは戦略的価値の保存とユーティリティ駆動の希少性の観点から考える必要があります。この視点こそが捉えることができるのです。