ビットコイン半減期：供給と需要の分析とデータ統計

ビットコインの第四回半減期が近づく中、前のサイクルの研究は慎重に解釈すべきです。なぜなら、サンプルサイズが小さく、そのパターンを未来に適用することが難しいからです。アメリカの現物ビットコインETFの導入は市場のダイナミクスを再形成し、ビットコインの需要に新しい支えを築きました。このサイクルは独特です。私たちは、現在の価格動向は長期的なブルマーケットの始まりに過ぎず、供給と需要のバランスを促進するためにはさらに上昇する必要があると考えています。

! Coinbase:需要と供給の観点から、この半減後のビットコイントレンドの詳細な分析

ビットコイン第四回半減期は4月中旬に発生する見込みで、その際、マイナーの報酬は1ブロックあたり6.25 BTCから3.125 BTCに減少します。これにより、ビットコインの年発行率は1.8%から0.9%に低下します。半減期メカニズムは、2100万枚のビットコインが全て採掘されるまで続く予定で、2140年頃に実現すると見込まれています。半減期の意義は、ビットコインの独特な固定供給計画とデフレ特性を際立たせることにあります。

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実物商品とは異なり、ビットコインの供給は非弾性的であり、価格が上昇しても増加しません。さらに、ビットコインネットワークの価値はユーザー数の増加に伴って向上し、これは貴金属などの伝統的な資産に対する独自の特徴です。

歴史的データは、ビットコインが異なる半減期において顕著なパフォーマンスの違いを示していることを示しています。最初の半減期後、ビットコインの価格は、米連邦準備制度の量的緩和とアメリカの債務上限危機の背景において大幅に上昇しました。2016年の半減期は、イギリスのEU離脱による金融不安と重なり、その後2017年のICOブームへと続きました。2020年の半減期は、世界の中央銀行がパンデミックに対応する前例のない刺激策を実施したのと同時に発生しました。

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現物ビットコインETFの導入は、市場に新たな需要の支えをもたらしました。ETFの日平均取引量は、世界の中央集権取引所の総量の15-20%を占め、機関投資家に十分な流動性を提供しています。導入の最初の2ヶ月間で、アメリカの現物ビットコインETFは96億ドルの純流入を引き寄せ、管理資産総額は550億ドルに達しました。

! Coinbase:需要と供給の観点から、この半減期後のビットコイン動向の詳細な分析

供給の観点から見ると、取引に利用可能なビットコインの供給量（流通供給量と非流動性供給量の差）は、近年減少傾向にあり、これは前の半減期の期間の傾向とは対照的です。しかし、この供給の引き締まりの表面上の印象は、長期保有者、マイナーの備蓄、短期的な投機家などの潜在的な供給源を無視するには単純すぎるかもしれません。

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活発供給量（過去3ヶ月以内に移転されたビットコイン）の増加速度はETFの累積流入量や新たに採掘されたビットコインの数を大きく上回っています。これは、ETF以外にも市場供給を吸収している他の資金プールが存在することを示唆しています。同時に、非活発供給量（1年未動のビットコイン）は3ヶ月連続で減少しており、これは長期保有者が売却を開始している可能性を示しています。

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しかし、これらのビットコインの流れはまだ明確ではありません。今年、取引所に流入する取引量が増加したにもかかわらず、取引所のビットコイン残高は減少しており、これはETF以外にも他の資金が市場供給を吸収していることを示唆しています。

! Coinbase:需要と供給の観点から、この半減後のビットコイントレンドの詳細な分析

! Coinbase:需要と供給の観点から、この半減後のビットコインの傾向の詳細な分析

以上のように、新たに採掘されたビットコインの供給が半減期を迎えようとしている一方で、ETFの継続的な流入が市場を支えているものの、供給と需要のダイナミクスの具体的な作用メカニズムは依然として不確定です。私たちは、現在の価格動向は長期的なブルマーケットの始まりに過ぎず、供給と需要が新たなバランスに達するためにはさらなる上昇が必要だと考えています。