最近、MakerDAOはその貸出プロトコルSpark ProtocolにおけるDAIの預金金利を8%に引き上げましたが、この米国債の利回りを上回る"無リスク金利"は、その持続可能性に対する疑問を引き起こしました。この8%の高いリターンはどこから来ているのか？ポンジスキームのリスクは存在するのか？長期的に維持可能なのか？MakerDAOのこの行動の動機は何か？! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-466ea4d34becfff674761351e33e3a12)実際の資産（RWA）は業界で議論の焦点となっており、MakerDAOは大規模にRWA資産を導入したことで注目を集めているプロジェクトの一つです。RWA資産を導入する主な目的は、外部の信用力を通じて資産の多様化を実現し、米国債の長期的な収益を利用してDAIの為替レートを安定させ、発行量の弾力性を増し、USDCへの依存を減らしてリスクを分散することです。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436)大量RWA資産の導入はMakerDAOにかなりの追加収益をもたらしました。データによると、RWA資産はMakerDAOプロトコルのバランスシートの半分以上を占めています。これらの利子を生む資産、特に米国債は約5％の無リスク金利を提供し、MakerDAOに大量の利益を生み出しています。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e81efe008bc2fe28c914ced4a9f35656)8%の収益の源は明らかです：MakerDAOはRWA収益資産から得た利益を使ってこの高金利を支払っています。創設者の説明によると、収益率を8%に設定することはDAIとDSRの需要を高め、持続的に成長するユーザー群がSubDAOやEndgame計画の他の部分に参加することを確保することを目的としています。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-98ffbd346d582b92e20732f0a35b14d4)要するに、この措置はDAIの需要を増やし、好循環を形成することを目的としています：より多くのDAIはより多くの担保を意味し、それによりより多くのRWA生息資産を購入し、最終的により高い利益をもたらします。同時に、これはMakerDAOが完全な分散型のEndgame計画を実現するのを推進します。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-38b9f64aee0b3dddf3b1e9908f0ac8ba)しかし、この8%の高金利は長期的に持続可能なものではありません。実際、これは一時的な「プロモーション活動」です。MakerDAOは、低いDSR利用率の初期段階でユーザーが利用可能な実際のDSRを一時的に引き上げることを目的とした強化型Dai預金金利（EDSR）メカニズムを導入しました。利用率が上昇するにつれて、EDSRは徐々に減少し、最終的には完全に消失します。これは一方向的で一時的なメカニズムであり、再び増加することはできません。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8ae543ed3407c32b7d0f6862602ab5f7)創設者によると、DSRの使用率が50%に達すると、この超過金利は消失し、MakerDAOはこれにより損失を被ることはない。基本的に、これはMakerDAOが一部のプロトコル収入をDAI保有者に分配する戦略である。全体的に見ると、MakerDAOは大量のRWAへの投資を通じてかなりの利益を上げており、金利を8%に引き上げたのはDAIの保有者と一部の利益を共有するためであり、DAIの需要とユーザーベースを増加させることを目的としています。参加者の数が一定の規模に達した場合、この金利は徐々に正常な水準に下がるでしょう。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4f55f606deaa4589c2f336b4df468127)
MakerDAOが8%高金利のDAI預金RWA資産戦略を開始 結果を表示
最近、MakerDAOはその貸出プロトコルSpark ProtocolにおけるDAIの預金金利を8%に引き上げましたが、この米国債の利回りを上回る"無リスク金利"は、その持続可能性に対する疑問を引き起こしました。
この8%の高いリターンはどこから来ているのか？ポンジスキームのリスクは存在するのか？長期的に維持可能なのか？MakerDAOのこの行動の動機は何か？
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実際の資産（RWA）は業界で議論の焦点となっており、MakerDAOは大規模にRWA資産を導入したことで注目を集めているプロジェクトの一つです。RWA資産を導入する主な目的は、外部の信用力を通じて資産の多様化を実現し、米国債の長期的な収益を利用してDAIの為替レートを安定させ、発行量の弾力性を増し、USDCへの依存を減らしてリスクを分散することです。
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大量RWA資産の導入はMakerDAOにかなりの追加収益をもたらしました。データによると、RWA資産はMakerDAOプロトコルのバランスシートの半分以上を占めています。これらの利子を生む資産、特に米国債は約5％の無リスク金利を提供し、MakerDAOに大量の利益を生み出しています。
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8%の収益の源は明らかです：MakerDAOはRWA収益資産から得た利益を使ってこの高金利を支払っています。創設者の説明によると、収益率を8%に設定することはDAIとDSRの需要を高め、持続的に成長するユーザー群がSubDAOやEndgame計画の他の部分に参加することを確保することを目的としています。
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要するに、この措置はDAIの需要を増やし、好循環を形成することを目的としています：より多くのDAIはより多くの担保を意味し、それによりより多くのRWA生息資産を購入し、最終的により高い利益をもたらします。同時に、これはMakerDAOが完全な分散型のEndgame計画を実現するのを推進します。
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しかし、この8%の高金利は長期的に持続可能なものではありません。実際、これは一時的な「プロモーション活動」です。MakerDAOは、低いDSR利用率の初期段階でユーザーが利用可能な実際のDSRを一時的に引き上げることを目的とした強化型Dai預金金利（EDSR）メカニズムを導入しました。利用率が上昇するにつれて、EDSRは徐々に減少し、最終的には完全に消失します。これは一方向的で一時的なメカニズムであり、再び増加することはできません。
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創設者によると、DSRの使用率が50%に達すると、この超過金利は消失し、MakerDAOはこれにより損失を被ることはない。基本的に、これはMakerDAOが一部のプロトコル収入をDAI保有者に分配する戦略である。
全体的に見ると、MakerDAOは大量のRWAへの投資を通じてかなりの利益を上げており、金利を8%に引き上げたのはDAIの保有者と一部の利益を共有するためであり、DAIの需要とユーザーベースを増加させることを目的としています。参加者の数が一定の規模に達した場合、この金利は徐々に正常な水準に下がるでしょう。
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