# ステーブルコインの新時代：四大勢力の角逐2025年にアメリカがGENIUS法案を通過させた後、ステーブルコイン市場は前例のない変革を迎えました。この法案はステーブルコイン業界に明確なルールを定め、1:1の全額サポートを要求し、100億ドルの規制の分水嶺を設け、直接の利息支払いを禁止するなどの事項を含んでいます。これらの規定はステーブルコインのゲームルールを根本的に変え、激しい「デジタルドル争奪戦」を引き起こしました。## コンプライアンス優等生連盟Circle社が発行したUSDCを中核とする連合は、この競争における「三好学生」です。Circleはすべての規則を厳格に遵守し、準備金のほとんどは米国債と現金であり、透明性が非常に高いです。しかし、Circleとその主要なディストリビューターであるCoinbaseの間にはいくつかの対立があります。Coinbaseは強力な「ディーラー」として、大部分の利益を持ち去り、契約に制限条項を設けています。CircleはCoinbaseへの依存を脱却するために、上場を選択し、より多くの資金と独立性を得ることを目指しています。## オフショア帝国テザー社のUSDTを中心としたアライアンスは、まるで「江湖の大ボス」のようです。USDTは現在、時価総額が最も大きいステーブルコインであり、驚異的な収益性を誇ります。彼らの収益の秘密は、高収益の投資戦略と非常に低いチャネルコストにあります。新しい法案の課題に直面して、テザーは二元的な戦略を採用し、従来のUSDTサービスを世界市場に維持しつつ、アメリカ市場向けに完全に準拠した新しいステーブルコインを開発しています。テザーは、ウォール街の巨人であるキャンター・フィッツジェラルドと提携し、強力な政治的背景を得ました。彼らはエルサルバドルで許可を取得し、この利点を活用してアメリカ市場に再進出する可能性があります。## 政治権力グループUSD1ステーブルコインを核としたアライアンスは、典型的な「政治+資本」の強力な連携です。このアライアンスのメンバーには、トランプ一家、ある取引プラットフォーム、アラブ首長国連邦の国有投資機関MGXなどが含まれています。彼らは「上から下へ」の市場開拓戦略を採用し、政治的影響力と主権レベルの大規模な取引を通じて、迅速に巨大なアプリケーションシーンと市場需要を生み出しています。しかし、USD1の政治的資源の優位性は両刃の剣でもあります。トランプ政権の間は絶大な力を誇っていましたが、一度政治の風向きが変わると、政治的な清算のリスクに直面する可能性があります。## 伝統的な銀行の反撃伝統的な金融機関も競争に参入し始めています。ある大手銀行が発表した預金トークンは、ステーブルコインのように見えますが、実際には銀行預金のトークン化された形態です。この形態は合法的に利息を支払うことができ、銀行によって直接裏付けられ、成熟した銀行規制フレームワークの下で運営されます。しかし、これは主に大規模な機関を対象としており、一般ユーザーは利用できません。他の大手銀行も自らの預金トークンの発行を探求しており、銀行主導の共有可能で相互運用可能なデジタル通貨を作成するための銀行連合の設立を検討しています。これはデジタルドルの未来が分化する可能性があることを示唆しており、異なる市場にサービスを提供する2つの主要なカテゴリを形成することになるでしょう。## テクノロジー大手の多様化戦略いくつかのテクノロジー企業やフィンテック企業も自分たちの機会を探しています：- ある決済会社はインフラサービスを提供し、全ての人に「ステーブルコイン即サービス」の能力を提供することを選択しました。- ある電子決済会社は、高額な"ロイヤルティ報酬"を提供してユーザーを引き付けています。- 大手小売業者はステーブルコインを発行する動機があるが、法律の制約を受けている。- あるソーシャルメディアの巨人が非常に慎重になり、クリエイターへのクロスボーダー決済サービスの提供に注力しています。## 今後の展望このステーブルコインの戦争には唯一の勝者は現れないかもしれず、むしろ市場が分化する可能性が高い。- 機関市場は銀行連合の預金トークンが主導する可能性があります。- アメリカの小売市場はUSDC連盟がリードする可能性があります。- 世界の新興市場は、USDT同盟が引き続き支配する可能性があります。- USD1連盟は特定の政治的および主権的取引において役割を果たす可能性があります。この競争は、技術とビジネスモデルの戦いだけでなく、異なる金融理念とガバナンスモデルの衝突をも反映しています。一般のユーザーにとって、この競争は技術革新を促進し、サービスの質を向上させ、より多くの選択肢をもたらしました。最終的に誰が勝つにせよ、デジタルドルの時代はすでに到来しており、私たちはこの歴史的プロセスの証人であり参加者です。
ステーブルコイン戦争が勃発：四大派がデジタルドルの覇権を争う
ステーブルコインの新時代：四大勢力の角逐
2025年にアメリカがGENIUS法案を通過させた後、ステーブルコイン市場は前例のない変革を迎えました。この法案はステーブルコイン業界に明確なルールを定め、1:1の全額サポートを要求し、100億ドルの規制の分水嶺を設け、直接の利息支払いを禁止するなどの事項を含んでいます。これらの規定はステーブルコインのゲームルールを根本的に変え、激しい「デジタルドル争奪戦」を引き起こしました。
コンプライアンス優等生連盟
Circle社が発行したUSDCを中核とする連合は、この競争における「三好学生」です。Circleはすべての規則を厳格に遵守し、準備金のほとんどは米国債と現金であり、透明性が非常に高いです。しかし、Circleとその主要なディストリビューターであるCoinbaseの間にはいくつかの対立があります。Coinbaseは強力な「ディーラー」として、大部分の利益を持ち去り、契約に制限条項を設けています。CircleはCoinbaseへの依存を脱却するために、上場を選択し、より多くの資金と独立性を得ることを目指しています。
オフショア帝国
テザー社のUSDTを中心としたアライアンスは、まるで「江湖の大ボス」のようです。USDTは現在、時価総額が最も大きいステーブルコインであり、驚異的な収益性を誇ります。彼らの収益の秘密は、高収益の投資戦略と非常に低いチャネルコストにあります。新しい法案の課題に直面して、テザーは二元的な戦略を採用し、従来のUSDTサービスを世界市場に維持しつつ、アメリカ市場向けに完全に準拠した新しいステーブルコインを開発しています。
テザーは、ウォール街の巨人であるキャンター・フィッツジェラルドと提携し、強力な政治的背景を得ました。彼らはエルサルバドルで許可を取得し、この利点を活用してアメリカ市場に再進出する可能性があります。
政治権力グループ
USD1ステーブルコインを核としたアライアンスは、典型的な「政治+資本」の強力な連携です。このアライアンスのメンバーには、トランプ一家、ある取引プラットフォーム、アラブ首長国連邦の国有投資機関MGXなどが含まれています。彼らは「上から下へ」の市場開拓戦略を採用し、政治的影響力と主権レベルの大規模な取引を通じて、迅速に巨大なアプリケーションシーンと市場需要を生み出しています。
しかし、USD1の政治的資源の優位性は両刃の剣でもあります。トランプ政権の間は絶大な力を誇っていましたが、一度政治の風向きが変わると、政治的な清算のリスクに直面する可能性があります。
伝統的な銀行の反撃
伝統的な金融機関も競争に参入し始めています。ある大手銀行が発表した預金トークンは、ステーブルコインのように見えますが、実際には銀行預金のトークン化された形態です。この形態は合法的に利息を支払うことができ、銀行によって直接裏付けられ、成熟した銀行規制フレームワークの下で運営されます。しかし、これは主に大規模な機関を対象としており、一般ユーザーは利用できません。
他の大手銀行も自らの預金トークンの発行を探求しており、銀行主導の共有可能で相互運用可能なデジタル通貨を作成するための銀行連合の設立を検討しています。これはデジタルドルの未来が分化する可能性があることを示唆しており、異なる市場にサービスを提供する2つの主要なカテゴリを形成することになるでしょう。
テクノロジー大手の多様化戦略
いくつかのテクノロジー企業やフィンテック企業も自分たちの機会を探しています：
今後の展望
このステーブルコインの戦争には唯一の勝者は現れないかもしれず、むしろ市場が分化する可能性が高い。
この競争は、技術とビジネスモデルの戦いだけでなく、異なる金融理念とガバナンスモデルの衝突をも反映しています。一般のユーザーにとって、この競争は技術革新を促進し、サービスの質を向上させ、より多くの選択肢をもたらしました。最終的に誰が勝つにせよ、デジタルドルの時代はすでに到来しており、私たちはこの歴史的プロセスの証人であり参加者です。