アメリカの州政府がビットコインを準備金に加え始めた

最近、アメリカの2つの州が正式にビットコインを州の財源に組み込んだほか、さらに5つの州が関連する立法を進めています。各州は資金の出所、配分上限、保管モードにおいて顕著な違いがあり、高ボラティリティの分散型資産に対する地方政府の異なる態度を反映しています。本稿では、これらの州の具体的な取り組みを分析し、市場に対する潜在的な影響について考察します。

ニューハンプシャー州とアリゾナ州の異なる戦略

新ハンプシャー州:慎重な配分,単一資産

新ハンプシャー州は「財務省レベルの資産の多様化」に類似したアプローチを取った。

• 一般基金と雨天基金が最大5%を、市場価値が連続して1年以上5000億ドルを超えるデジタル資産(に投資することを許可しますが、実際にはビットコインのみが条件を満たしています)
• 5%の上限を安全弁として設定していますが、ファンド規模が縮小する際に強制的な比率の売却が必要かどうかは明確に規定されていません。
• 3つの保管オプションを提供: 州庫自管理のマルチシグ冷蔵ウォレット、ライセンスを持つ機関への委託、またはビットコインETFを通じて保有する
• 州の財務長官に四半期の財政報告書でポジション、コスト、未実現の損益状況を開示するよう求める
• レバレッジ、借入、または担保の使用を禁止します

新ハンプシャー州のやり方は、小さな比率、単一資産、極度に保守的であると要約できますが、それは納税者がビットコインの価格変動リスクを直接負うことを意味します。

アリゾナ州:積極的な編成、多様な配置

アリゾナ州は「ゼロ税負担」という革新的な方法を採用しました:

• 無主の暗号資産を三年の捜索期間が終了した後、新設の「ビットコイン暨デジタル資産準備基金」に移すことを許可する。
• すべての派生エアドロップとステーキング報酬を受け取り、複利サイクルを形成します
• 時価総額や流動性のハードルが設定されていないため、理論的にはさまざまな暗号通貨を取り込むことができます。
• アリゾナ州のライセンスを持つ準拠機関に管理を委託することを要求する
• 整体チェーンのステーキングに参加して収益を得ることを許可します
• ビットコイン以外の保有資産の最大10%のみを現金補助一般ファンドに換えることが許可されており、ビットコイン部分はロックされています。

アリゾナ州の戦略はビットコインを"無コストの利息源"と見なし、ステーキングとエアドロップを通じて遊休資産の価値を拡大し、納税者の疑問を回避しましたが、州の財政はオンチェーン運営リスクに直面しています。

他の州での進行状況

• テキサス州:進展が早く、上院は法案を通過させ、下院は投票待ち。州の戦略的ビットコイン準備金を設立することを提案しており、初期計画では2100万ドルの資金を割り当てる予定。
• オクラホマ州: 下院は通過したが、上院の税務委員会が否決し、本会期は失敗。元々は州の財庫と退職基金がビットコインを配置できる計画だった。
• イリノイ州: ただ一読を完了しただけで、進展は遅い。ビットコインの寄付のみを受け入れ、積極的に購入することはない予定。
• ミズーリ州:公聴会の完了後、再度スケジュールが組まれておらず、進捗が停滞しています。
• フロリダ州:関連法案は撤回され、一時保留されています。

市場への影響

現在法案が通過した州の実際の購入規模は相対的に限られています。ニューハンプシャー州は全額配置でも、推定で3-4億ドルにしかなりません。一方、アリゾナ州は短期的にはさらに少ない可能性があります。ビットコインの日々の取引量が600-700億ドルであるのに対し、これらの州の購入力は市場の需給に大きな影響を与えるには不十分です。

しかし、これらの措置の象徴的な意味は、実際の資金の影響をはるかに上回ります。最近のビットコイン価格の上昇と関連するソーシャルメディアでの議論の急増は、実質的な資金流入ではなく、市場の感情をより反映しています。

注目すべきは、ビットコインの高いボラティリティが依然としてリスク要因であるということです。大幅な下落が発生した場合、これらの州は減損圧力やその他のリスクに直面する可能性があります。

総じて、州政府がビットコインを準備金に組み込む傾向は市場の関心を引き起こしているが、その真の影響力は立法の実施速度や実際の財政配分の状況を観察する必要がある。立法、配分、そしてチェーン上のアドレス公開という三つの条件が同時に満たされる場合にのみ、この傾向がビットコインの価格に実質的な影響を及ぼすことが確認できる。