グローバルトレードの新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に突入し始めた

トランプが再びホワイトハウスに入る以来、一連の予想外の経済的および政治的措置が全球市場を継続的に揺るがしています。その中でも最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策の強化です：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に一律10%の"基準関税"を課し、中国、ベトナムなど60か国に対してはより高い"対等関税"を賦課します（その中で中国に対する関税は一時125%に引き上げられました）。短期間のうちに、トランプの関税の大きな影響により、全球市場は大きく揺れ動きました：米国債は売りにさらされ、10年物米国債利回りは4.5%以上に急上昇し、20年ぶりの最大の単週上昇幅を記録しました；米国株式は激しい変動を示し、一時はサーキットブレーカーに迫りました；ドル指数は連続して下落し、数年で最大の日次下落幅を記録しました。その後、アメリカが一部の国に対して新関税の課税を一時停止して喘息をもたらすことを発表しましたが、投資家は未来の不確実性に依然として不安を抱いており、全球金融システムはまるで"混乱の時代"に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に築かれた旧国際経済システムは崩壊の危機に直面している。新興経済国の台頭はアメリカの相対的な優位性を弱め、アメリカが長年にわたり蓄積してきた巨額の負債と財政赤字はドルの信用を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの占有率は低下している。特に中国がWTOに加盟して以来の急成長は、さまざまなテクノロジー分野でアメリカに迫り、さらには追い越すことさえ引き起こし、アメリカのエリート層に深刻な不安をもたらしている。ファーウェイなどの中国企業が5Gチップ設計や通信基地局などの重要な技術での突破口を開いたことは、アメリカに警鐘を鳴らす信号である。かつては高い技術的差が急速に縮まり、アメリカの製造業での伝統的な優位性は危ういものとなっている。一方で、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野により多くの時間を費やし、製造業に従事しようとしなくなっている。これら一連の変化は、アメリカが世界の覇権を維持するための旧秩序が緩んでいることを意味している。

この背景の下で、アメリカの意思決定者たちは、世界的な主導地位を維持するために新しい貿易と金融の秩序を構築することを模索し始めました。トランプ政権の戦略的目標は、貿易交渉でより良い条件を引き出すだけでなく、「別の釜の飯を食う」こと、すなわち新しいルール体系を策定することによってアメリカの中心的地位を再確立しようとすることです。これには二つの意図が含まれています。一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が既存のグローバリゼーションの恩恵を利用して急成長する勢いを弱めること。二つ目は、新たな価値の基準を求め、揺らいでいるドルの信用と世界貿易に新しい支えを提供することです。この考え方に基づき、従来のドルの信用にはより強い裏付けが必要であり、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これによって世界金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプ政権以降、アメリカ政府の暗号通貨分野に対する態度が大きく変わったことです。トランプは就任直後に仮想通貨の発展に関心を示し、過去のビットコインに対する批判的な立場とは反対の立場を取ります。共和党内の一部勢力やいくつかの州政府も近年ビットコインを徐々に受け入れ、ドルリスクへのヘッジとして「デジタルゴールド」として位置づけています。言い換えれば、アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けた準備を進めており、ビットコインを国家戦略の視野に取り入れています。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインとゴールド：ドルの新しい"ダブルアンカー"

世界の貿易と金融ルールが再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」によってドルの新しい信用基盤を築こうとしています。それは、従来の金の準備に加えて、新興のビットコインの準備も含まれています。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信用を強化することを意図しています。

金は価値の貯蔵手段として各国の中央銀行に広く保有されており、米国の金準備はドルの覇権の重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられており------新時代の"デジタルゴールド"と見なされています。2024年末までのビットコインの総時価総額は約2兆ドルで、金の時価総額（約20兆ドル）の約十分の一程度です。長期的な成長の可能性を考慮すると、もしビットコインの時価総額がいつか金と同等になれば、その価格はまだ数倍以上の成長余地があります。この成長の可能性に期待し、さらにビットコインの分散型、限定発行（2100万枚）、高い流動性という独特の利点により、米国はビットコインを国家の準備体系に組み込むことを真剣に検討し始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で相次いで大きな措置を発表しました：3月6日、トランプ大統領は大統領令に署名し、"戦略ビットコイン準備"と"アメリカデジタル資産準備"を設立することを発表しました。翌日、ホワイトハウスは盛大に暗号サミットを開催し、業界の巨頭や国会議員、官僚を招待しました。トランプは会議で暗号産業の発展への支持を公に表明し、国会が安定通貨とデジタル資産の規制枠組みについての立法を早急に通過させるよう推進することを約束しました。さらに注目すべきは、トランプがサミットで"ビットコイン準備を設立することは、仮想のフォートノックスを設立することに等しい"と述べたことです。つまり、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫の金と見なそうとしているのです。この発言は、ビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ったことを示し、金と同様の地位を与えられました。

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基軸資産として位置付けようとしていることを示しています。実際、アメリカ政府は相当規模のビットコインの準備を保有しており（主に法執行による押収などのルートから）、さらなる購入を計画しています。市場では、約100万枚のビットコイン（総供給量の5%に相当）を蓄積して制御することを目指しているという噂があります。この数量は、アメリカの公式な金準備が世界の金に占める割合に近いです。この目標はまだ完全には実現していませんが、トレンドはすでに現れています。いくつかのアメリカの州政府は先んじて行動し、財源を使ってビットコインを購入することを承認しました。連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの「正名」を進めています。もしドルが将来的に物理的な金とデジタルゴールド（ビットコイン）に部分的に基づくことができ、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは将来のグローバル金融戦争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を維持することが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自らの課題を解決する助けにもなります。例えば、アメリカ政府が背負っている巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、部分的に準備を売却することで債務の穴を埋め、巧妙に債務リスクを解消することができるかもしれません。このような「暗号資産で債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略における新たな想像となっています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制を強化しています。最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを規制の対象にすることが提案されており、これはアメリカが暗号ドル（ドルステーブルコイン）の発行権とルール策定権を掌握し、暗号の世界でのドルの主導的地位を強化したいという意向を示しています。ドルステーブルコイン＋金＋ビットコイン、この三者はドルの新しい秩序の輪郭を描いています------法定通貨としてのドルの地位を維持しつつ、実物資産とデジタル資産がその基盤を支え、リスク耐性を高めることができます。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期に何をすべきか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への劇的な変化を経験しました。暗号資産の総市場価値は、歴史的なピークである約3.71兆ドルから約3.04兆ドル（データソース：CoinMarketCap、データ日時：2025.04.23）に戻り、市場は深い調整と出清の段階に入りました。マクロ経済の動乱（インフレの上昇、金利の上昇など）と規制の厳格化が重なり、真の価値支援が不足している多くのプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今は底を築き勢いを蓄え、新たな機会を育むための最適な時期です------前回の周期のバブルが去り、心を落ち着けて製品を磨き、厚く積み重ねて飛び出す良い機会です。

このような「後半戦」の環境において、起業家は考えるべきです：後半戦では何をするのが適しているか？単純なトラフィック戦略はもはや続かず、その代わりにハードコアな価値を中心とした起業ロジックが求められています。現在の市場環境では、以下のいくつかの方向性に新たな機会が秘められています：

• ビットコイン（BTC）エコシステム：ビットコインネットワークを中心にした金融革新（"BTC Fi"）、インフラのアップグレード、及びBTCに基づく実世界の資産と決済ネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム：イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に戻る革新を行い、単純な「トラフィックを巻き込む」ことから脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融（DeFi）などのアプリケーションを構築します。

• 現実世界の資産（RWA）と決済金融（PayFi）：チェーン上の技術と現実の資産、決済シーンを組み合わせて、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させる。

• 暗号概念株：伝統的な資本市場で台頭する「ブロックチェーン概念株」の波及や、Web3スタートアップが株式化に向かう新たな道筋に注目する。

次に、上記の考え方を基に分析を展開し、マクロ調整期間に注目すべき具体的な起業機会について探討します。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネットの機能は比較的単純です。しかし最近、一連の技術的および応用の進展がビットコインエコシステムに新しい活力を注いでいます。BTCネットワークを中心に、私たちは3つの主要な起業機会を見ています。

• BTC Fi（ビットコインファイナンス）：ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造します。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、さまざまな金融資産を発行する基盤プラットフォームに進化しています。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でトークン資産を発行する熱潮を巻き起こしました。ある企業が発表したTaproot Assetsプロトコル（TAプロトコル）は、ビットコインエコシステムでステーブルコインや債券などの金融資産を発行することを可能にしました。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値を担う機能を果たすことを期待させ、「デジタルゴールド」から豊富な資産をサポートする価値保存ネットワークへと進化することを意味します。代表的なプロジェクトは、ビットコインネットワーク上での貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスの構築に焦点を当て、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を促進しています。

• BTCインフラ（ビットコインインフラストラクチャ）：ビットコイン上のスマートな基盤を再構築する。BTCのネイティブ機能の不足を補うため、業界はビットコインにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築しようと試みている。一つの道筋は、EVM互換のビットコインサイドチェーンやLayer2（イーサリアムスマートコントラクト機能を持つBTC L2など）を発展させ、BTCネットワークのDApp開発空間を拡大することである。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューションであり、RGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブな二層技術で、プライバシー、スケーラビリティ、決済効率の向上により、BTCメインネットのために軽量で経済的なオンチェーン実行層を構築することに重点を置いている。代表的なプロジェクトは、ビットコインのLayer2、中間ウェアツールなどの構築に焦点を当て、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させる。

• BTCパワードRWA＆PayFi：ビットコインが実世界の資産と支払い領域での潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、アメリカ国債、実物資産などのトークン化が進んでいます。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、このような資産に対して高度に信頼できる価値の定着を与えます。同時に、ライトニングネットワークなどの決済インフラに依存した"PayFi"モデルは、ビットコインを再び支払いの舞台に戻します------例えば、人工知能エージェント（AIエージェント）とビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、または人と機械の間でのリアルタイムの小額支払いが可能になり、SaaSサービスやデータ交換などのシーンに対して効率的な支払いソリューションを提供します。代表的なプロジェクトは、Rにおけるビットコインの向上に焦点を当てています。