アメリカは世界の暗号化センターになる可能性があるが、潜在的なリスクを無視してはいけない

一連の重要なデジタル通貨法案がアメリカで可決または審議中であることに伴い、アメリカは暗号化通貨関連活動の主要な中心地になることが期待されています。しかし、新しい立法を支持する人々は、逆効果にならないように慎重に行動すべきです。

暗号化業界は政治献金などの手段を通じて巨大な政治的影響力を得ており、新しい法案の設計が合理的な規制を阻害する傾向にあります。これは前例のない繁栄-不況サイクルを引き起こす可能性があります。

歴史的に見ると、アメリカの金融市場の主な利点はその高い透明性にあり、投資家がリスクをよりよく理解し、賢明な意思決定を行うことを可能にしています。アメリカはまた、投資家を公平に扱うことを要求し、金融会社が負うことができるリスクを制限する厳格な利益相反規定を制定しています。

このフレームワークは偶然に形成されたものではなく、20世紀30年代の大不況後に制定された賢明な法律や規制の結果であり、その後も進化し続けています。これらのルールは、アメリカが起業家精神と革新に優しい環境となる主要な理由です。

個別の企業家や新興産業がこれらの規則に不満を持つことがあるかもしれませんが、金融革新によってもたらされるリスクは、金融システム全体に影響を及ぼします。規制の焦点は、単なる個々の投資家だけでなく、全体の利益を保護することにあります。

多くの主要経済圏は、深刻な金融の動乱やシステム的崩壊を経験してきました。1929年に株式市場の崩壊から始まった大恐慌はその典型的な例であり、数百万のアメリカ人の富と夢を破壊しました。歴史の繰り返しを避けることは、常に重要な政策目標であり続けています。

しかし、新たに通過した法案はこの目標を十分に考慮していないようです。この法案は、国内外の企業が発行するステーブルコインのための枠組みを作成しています。ステーブルコインは特定の通貨や商品（通常はドル）に対して安定した価値を維持することを目的とした重要な新興デジタル資産です。これは暗号化通貨取引において重要な役割を果たしています。

ステーブルコイン発行者のビジネスモデルは銀行に似ており、準備金を投資することで利ざやを得ています。新しい法案は、発行者がより高いリターンを得るために、一部の準備金を高リスク資産に投資することを奨励する可能性があり、これがシステムの脆弱性の主な原因となるでしょう。

システム的な観点から見ると、新しい法案はステーブルコインの固有の取り付けリスクに効果的に対処できていない。なぜなら、それは規制当局が強力な資本、流動性、その他の保護措置を策定することを妨げているからだ。

安定コインの発行者が困難に直面したとき、どのようにして問題が実体経済に広がるのを防ぐことができるのでしょうか？破産法を失敗した安定コインの発行者に単純に適用することは、投資家に深刻な損失をもたらし、他の発行者に対する取り付け騒ぎを引き起こす可能性があります。

警戒すべきことは、新しい法律が外国の発行者に対して、準備金を自国の高リスク政府債務などの非ドル資産に投資することを許可しているということです。これにより、資産の不均衡が生じ、ドルが大幅に上昇した際に流動性危機や支払い能力への疑問を引き起こす可能性があります。

より大きなリスクは、上院が類似の法案を通過させる場合、利益相反や自己利益の取引を助長する可能性があり、その程度は近百年で見られないものとなるかもしれません。さらに、新しい法案はステーブルコインやより広範な暗号化貨幣が違法な金融取引に利用される条件を整える可能性があり、国家安全保障に対する懸念を引き起こします。

アメリカが世界の暗号化通貨の中心になる可能性がある一方で、議会が暗号業界の要求に急いで応じることは、アメリカだけでなく世界全体を金融パニックの再発の真のリスクにさらすことになる。このことは深刻な経済的損害を引き起こし、大規模な失業や富の蒸発をもたらす可能性がある。したがって、暗号化通貨の立法を進める際には、革新とリスク管理のバランスを取ることが重要である。