暗号規制の新秩序:Genius法からCLARITY法へ

アメリカの暗号化規制フレームワークは徐々に整備されています。ステーブルコイン規制の天才法案が法律となった後、CLARITY法案はより包括的な暗号化規制法案として立法過程にあります。天才法案とは異なり、CLARITY法案は暗号通貨の基本的な定義と権限の配分に焦点を当てており、パブリックチェーン、DeFi、トークン発行などの分野に関わり、SECとCFTCの権限と責任を明確にしています。この法案は2024年のFIT21法案と密接に関連しており、アメリカの暗号化規制システムを共同で構築しています。

! Genius Actの後、CLARITY Actは新しい暗号注文をどのように定義しますか?

歴史を振り返ると、2008年の金融危機後、ゲイリー・ゲンスラーはCFTCの議長に任命され、デリバティブ市場の規制を推進しました。2021年、ゲンスラーは再びSECの議長に就任し、暗号化通貨という新興分野の規制を試みました。しかし、SECはビットコインETFの承認などの問題で挫折し、最終的にはビットコイン現物ETFを承認せざるを得ませんでした。

2025年、新しい大統領が就任後にGenslerを解雇し、暗号化に友好的なPaul AtkinsをSEC委員長に任命し、より緩和された規制環境が始まりました。この背景の下、CLARITY法案が誕生しました。この法案はデジタル商品、デジタル資産、安定コインのフレームワークを設計し、安定コインを支払い手段として位置付け、デジタル商品はCFTCの管理下に、デジタル資産はSECの処理に委ねられました。

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CLARITY法案はETHなどの分散型パブリックチェーントークンを商品として明確にし、CFTCの管轄下に置きます。トークンの発行に対して7500万ドルの免除額を設定し、罰則を免れるために分散型への移行に四年の猶予を与えています。法案はデジタル商品が存在することを認めており、それがパブリックチェーン、DeFi、DAOプロトコルの運用に実用的価値を持つ限り、証券とは見なされなくなります。

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しかし、NFTは商品ではなく資産として明確に定義されています。トークンの利息、報酬、利益配分は、プロトコルを分散型で運営することに価値がある場合のみ資産とは見なされず、そうでない場合はSECの管理下に置かれます。この法案はIXOの発行やエアドロップなどの状況についても区別を行っています。

CLARITY法案は暗号化分野の多くの問題を明確に定義していますが、DeFiの規制には依然として曖昧な部分があります。DeFiの重要性を考慮すると、将来的には専用のDeFi法案が必要になるかもしれません。

一方で、Tornado Cash事件の進展も暗号化規制に重要な影響を与えるでしょう。全体として、アメリカは比較的完全な暗号化規制の枠組みを構築しており、CLARITY法案はその重要な一環です。

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