# MakerDAOがDAI預金金利を8%に引き上げる:その背後にあるロジックと持続可能性分析最近、MakerDAOは傘下の貸出プロトコルSpark ProtocolにおけるDAIの預金年金利を8%に引き上げ、この金利水準はアメリカ国債の利回りをも上回った。このような高い「リスクなし」の利回りは、市場にその持続可能性に対する疑問を引き起こさずにはいられない。では、この8%の高い利回りは一体どこから来るのでしょうか？持続可能性はあるのでしょうか？MakerDAOはなぜこの戦略を採用したのでしょうか？! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-466ea4d34becfff674761351e33e3a12)実際、この高金利の背後には、MakerDAOが大量に導入したリアルワールドアセット(RWA)による追加収益があります。Duneのデータによると、RWA資産はMakerDAOプロトコルのバランスシートの半分以上を占めています。これらのRWA資産は主に米国債であり、約5%の無リスク収益をもたらします。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436)MakerDAOがRWA資産を導入する目的は多方面にわたります: 一つは資産の多様化を実現すること、二つ目は米国債の収益を活用してDAIの為替レートを安定させること、三つ目はDAIの発行量に弾力性を持たせること、四つ目はUSDCへの依存度を下げることです。そして、これらのRWA資産から生じる収益は最終的にMakerDAOに流入します。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e81efe008bc2fe28c914ced4a9f35656)では、なぜ金利を8%という高い水準に引き上げるのでしょうか？MakerDAOの創設者によると、この措置はDAIとDSR(Dai Savings Rate)への需要を高め、ユーザー層を拡大し、分散型のEndgame計画を推進することを目的としています。簡単に言えば、高金利によってより多くのユーザーを引き付け、良循環を形成するのです：より多くのDAI需要→より多くの担保→より多くのRWA資産の購入→より多くの利益を得る。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-98ffbd346d582b92e20732f0a35b14d4)しかし、この8%の高金利は長期的に持続可能ではありません。実際、これは「Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)」と呼ばれる一時的なプロモーションメカニズムです。DSRの使用率が上昇するにつれて、EDSRは徐々に減少し、最終的には完全に消失します。報道によると、DSRの使用率が50%に達すると、この超過金利は消失します。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-38b9f64aee0b3dddf3b1e9908f0ac8ba)注目すべきは、このメカニズムが一方向であることであり、DSRの使用率が低下しても、超過金利は再び上昇しないということです。MakerDAOは、いかなる場合でも損失を被ることはないと約束しており、本質的には一部のプロトコル収入をDAI保有者に分配することになります。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8ae543ed3407c32b7d0f6862602ab5f7)全体的に見ると、MakerDAOは大量のRWA資産を購入することによってかなりの利益を得ており、現在8%の高金利を提供することでより多くのDAIユーザーと需要を引き寄せています。しかし、参加者が増えるにつれて、この金利は最終的に正常な水準に戻るでしょう。この戦略は、MakerDAOがユーザーベースを拡大し、分散化プロセスを進める努力を反映しています。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4f55f606deaa4589c2f336b4df468127)
MakerDAOは、将来の拡大を支援するために8%の高金利DAI預金RWA資産収入をプッシュします
MakerDAOがDAI預金金利を8%に引き上げる:その背後にあるロジックと持続可能性分析
最近、MakerDAOは傘下の貸出プロトコルSpark ProtocolにおけるDAIの預金年金利を8%に引き上げ、この金利水準はアメリカ国債の利回りをも上回った。このような高い「リスクなし」の利回りは、市場にその持続可能性に対する疑問を引き起こさずにはいられない。
では、この8%の高い利回りは一体どこから来るのでしょうか？持続可能性はあるのでしょうか？MakerDAOはなぜこの戦略を採用したのでしょうか？
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実際、この高金利の背後には、MakerDAOが大量に導入したリアルワールドアセット(RWA)による追加収益があります。Duneのデータによると、RWA資産はMakerDAOプロトコルのバランスシートの半分以上を占めています。これらのRWA資産は主に米国債であり、約5%の無リスク収益をもたらします。
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MakerDAOがRWA資産を導入する目的は多方面にわたります: 一つは資産の多様化を実現すること、二つ目は米国債の収益を活用してDAIの為替レートを安定させること、三つ目はDAIの発行量に弾力性を持たせること、四つ目はUSDCへの依存度を下げることです。そして、これらのRWA資産から生じる収益は最終的にMakerDAOに流入します。
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では、なぜ金利を8%という高い水準に引き上げるのでしょうか？MakerDAOの創設者によると、この措置はDAIとDSR(Dai Savings Rate)への需要を高め、ユーザー層を拡大し、分散型のEndgame計画を推進することを目的としています。簡単に言えば、高金利によってより多くのユーザーを引き付け、良循環を形成するのです：より多くのDAI需要→より多くの担保→より多くのRWA資産の購入→より多くの利益を得る。
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しかし、この8%の高金利は長期的に持続可能ではありません。実際、これは「Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)」と呼ばれる一時的なプロモーションメカニズムです。DSRの使用率が上昇するにつれて、EDSRは徐々に減少し、最終的には完全に消失します。報道によると、DSRの使用率が50%に達すると、この超過金利は消失します。
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注目すべきは、このメカニズムが一方向であることであり、DSRの使用率が低下しても、超過金利は再び上昇しないということです。MakerDAOは、いかなる場合でも損失を被ることはないと約束しており、本質的には一部のプロトコル収入をDAI保有者に分配することになります。
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全体的に見ると、MakerDAOは大量のRWA資産を購入することによってかなりの利益を得ており、現在8%の高金利を提供することでより多くのDAIユーザーと需要を引き寄せています。しかし、参加者が増えるにつれて、この金利は最終的に正常な水準に戻るでしょう。この戦略は、MakerDAOがユーザーベースを拡大し、分散化プロセスを進める努力を反映しています。
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