世界的に有名なWeb3セキュリティ機関が《2025年上半期ステーブルコイン全景レポート》を発表

7月22日、世界的に有名なWeb3セキュリティ機関が「2025年上半期ステーブルコイン全景報告」を発表し、ステーブルコイン業界の市場パフォーマンス、リスク状況、規制の進展と発展のトレンドを包括的に分析しました。報告によると、USDT、USDC、PYUSD、RLUSDは安全性、市場動向、コンプライアンス適合性において優れたパフォーマンスを示し、評価ランキングの上位に位置しています。

報告は、ステーブルコインが主流の金融システムに急速に統合されていることを指摘しています。2025年上半期には、世界のステーブルコインの総供給量が2,500億ドルを突破し、月間決済量が43%増加して1.4兆ドルに達しました。伝統的な金融機関や大企業の採用が進む中で、ステーブルコインの戦略的地位は持続的に上昇しています。規制政策が徐々に実施されるにつれ、コンプライアンスと安全リスクへの関心が高まっており、市場の構図も加速的に分化する傾向を示しています。

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市場の成長が強力で、様々なステーブルコインが際立ったパフォーマンスを見せている

2025年上半期にステーブルコイン市場は継続的に拡大し、供給総量は2,520億ドルに達し、月次決済量は43%増加しました。ユーザーの活発度は著しく向上し、保有アドレスの総数は1.2億を突破しました（2024年第三四半期時点）。USDTは依然として保有者に最も広く使われているステーブルコインであり、アドレス数は580万を超え、約USDCの2.6倍です。

報告は専門のステーブルコイン評価フレームワークに基づき、「運営のレジリエンス」「ガバナンス能力」「コードの安全性」など6つの主要な観点から、さまざまな主流ステーブルコインを系統的に評価しました。その中で、USDCは関連ライセンスと成功した上場により、市場価値が610億ドルに急上昇し、最も成長の早い主流ステーブルコインとなりました。一方、PayPalが発行するPYUSDは、ある有名なパブリックチェーンネットワークを統合し、保有者報酬プログラムを開始することで、短期間で市場価値を倍増させました。RLUSDは、機関レベルのアプリケーションシーンにおける安全性と信頼性に基づき、ローンチ以来常にゼロのセキュリティ事件を維持し、自身の市場ポジショニングを成功裏に確立しました。

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運営ミス多発、新型ステーブルコイン導入による新たなリスク

2025年上半期、ステーブルコイン業界が直面するリスクの形態は著しく変化しています。全体の暗号市場では344件のセキュリティ事件が発生し、累計損失は247億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。その中で、ある取引プラットフォームの秘密鍵の漏洩を代表とする運営ミスが主要な損失の原因となり、単一の事件での損失は150億ドルに達しました。従来のスマートコントラクトの脆弱性と比較して、攻撃者は徐々に中央集権プラットフォームの運営基盤にターゲットを移しています。

報告は同時に、ステーブルコインが一部のハッカーのマネーロンダリングの主要な手段になっていることを警告しています。特に手数料が低く流動性が高い特性を持つ特定のパブリックチェーンネットワークが選ばれています。このような取引は全体の取引量に占める割合は減少していますが、絶対額は依然として数百億ドルに達し、巨大なコンプライアンスリスクをもたらしています。2025年3月には、ある取引所が取り締まられ、これはこのようなコンプライアンス審査の強化を示す重要な出来事です。

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規制の実施が市場の構造を再形成し、ステーブルコインが主流金融システムへの統合を加速する

米国議会で関連法案が進展し、EUの金融規制が全面的に施行される中、規制はステーブルコインの構造を再構築する重要な力となっています。コンプライアンスの圧力は市場の分化を加速させています：ライセンスと透明な準備金を持つ機関レベルのプロジェクトはより高い市場の信頼を得ており、まだコンプライアンスを完了していない発行者は主流の取引プラットフォームから徐々に周縁化されています。

さらに、伝統的な金融機関や大手企業も上半期にステーブルコイン事業の試行を積極的に行っています。フランスの興業銀行は、イーサリアムとあるパブリックブロックチェーンに基づくドルステーブルコイン「CoinVertible USD」を発表し、コンプライアンスに準拠したドルステーブルコインを初めて提供した大手銀行となりました。アメリカンバンクやサンタンデール銀行などの機関も関連プロジェクトの開発を推進しており、一部は規制の承認段階に入っています。

展望：ステーブルコインの新たな革新の波

下半期を展望すると、報告書はRWAサポート型および収益型ステーブルコインがイノベーションの主軸となり、年末までに3000億ドル市場の8%から10%を占めると予測しています。RWAサポート型ステーブルコインは、国債などのチェーン外資産に連動することで、現在の主要な経済圏で進められているステーブルコインのコンプライアンス規制トレンドと高度に適合しています。一方、収益型ステーブルコインはその「オンチェーン版マネーファンド」としての特性により、堅実な収益を求める投資者層を惹きつけており、特に機関投資家や高純資産ユーザーからの関心を集めています。

しかし、このようなモデルは新しい応用価値をもたらす一方で、より複雑な対抗リスクや戦略的リスクも引き起こします。これに対して、報告書は厳格なリスク管理、透明な運営メカニズム、そして積極的かつ前向きなコンプライアンス姿勢が、ステーブルコインプロジェクトの長期的な持続可能な発展を実現するための鍵となることを強調しています。

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