暗号通貨市場における新たな課題:グレースケールGBTCの変革の影響

グレースケール社は暗号分野の重要な機関投資家として、長年にわたり信託基金を通じて投資家に合規な暗号資産投資チャンネルを提供してきました。しかし、1月11日にそのGBTC信託が現物ビットコインETFに転換されて以来、状況は劇的に変化しました。

最新のデータによると、GBTCの累積流出資金は34.5億ドルに達し、現在唯一の純流出状態にあるビットコインETFとなっています。この現象により、GBTCは短期的にビットコイン市場で最大の売り圧力となっています。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

歴史を振り返ると、グレースケールは2020年のブルマーケットの主要な推進力の一つと見なされていました。ビットコインETFがなかなか承認されない中で、グレースケールは機関資金が暗号市場に入る重要なルートとなり、ETFのような役割を果たしました。

しかし、GBTCの長期的な負プレミアム問題は常に投資家の悩みの種でした。昨年6月、現物ビットコインETFが承認されるというニュースが伝わると、GBTCの負プレミアムは徐々に縮小し、30％前後からほぼゼロにまで減少しました。これは初期投資家にとって利益確定の機会となりました。

GBTCがETFに転換した後、継続的な資金流出が市場の懸念を引き起こしています。1月23日現在、すべての現物ビットコインETFの7取引日の総取引量は約190億ドルであり、そのうちGBTCが半分以上を占めています。これは、現在ETFからの増加資金が主にGBTCの継続的な流出をヘッジするために使用されていることを意味します。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

GBTCからの資金流出の重要な原因の一つは、その1.5%の管理手数料が競合他社の0.2%-0.9%の手数料範囲を大幅に上回っていることです。また、FTXのような一部の大口保有者の清算行為も売り圧力を悪化させました。

現在、GBTCは約50万枚のBTCを保有しており、その価値は約200億ドルです。市場参加者は、今後しばらくの間、GBTCの売却圧力が資金流入の意欲を引き続き抑制する可能性があると予想しています。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

この一連の出来事は、暗号資産という急速に発展している業界において、大手機関や「クジラ」に過度に依存することが予期しないリスクをもたらす可能性があることを私たちに思い出させます。市場参加者は機関資金への依存を再評価し、業界の長期的な健全な発展にもっと注目する必要があります。