FRB議長のジレンマ:政治的圧力と金融安定のゲーム

連邦準備制度（FED）議長パウエルは前例のない挑戦に直面しています。一方では政治の分野からの巨大な圧力があり、他方では金融市場の安定を維持するという重責があります。この一見荒唐無稽な政治劇は、世界の市場感情を臨界点へと押し上げています。

パウエルは現在どのような圧力にさらされていますか？もし彼が本当に辞任を余儀なくされた場合、どのような嵐が引き起こされるでしょうか？

7年間の不満:厳選されたものから「強制された宮殿」へ

パウエルとある政治家との間の対立は、本質的には金融政策の方向性の違いである。一方は利下げを主張し、もう一方は現行の立場を堅持している。この核心的な対立は2018年から現在まで続いている。

興味深いことに、パウエルは2018年2月に連邦準備制度（FED）の議長に就任したのは、この政治家によって指名されたからです。当時、後者はパウエルが経済成長を支援するために緩和的な金融政策を推進することを期待していました。

しかし、2018年10月、この政治家は初めてパウエルを公に批判し、連邦準備制度（FED）の利上げが早すぎることが「最大の脅威」であり、パウエルが「狂っている」と非難しました。二人の対立は公に表面化し、その後も口論が続きました。

2022年、パウエルは再任され、任期は2026年5月まで延長されました。2024年の選挙年に入ると、状況はさらに悪化しました。選挙運動中もその後も、批判の声が絶えず、パウエルが「行動が遅すぎる、利下げが不十分だ」と非難されています。ここ数ヶ月の間に、パウエルの辞任を公に求める声が何度も上がっています。

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しかし、連邦準備制度（FED）主席の交代は容易ではありません。アメリカの法律に従えば、大統領は政策の違いを理由に連邦準備制度（FED）主席を解任する権限を持たず、「違法または重大な職務怠慢」の証拠を示さなければなりません。

今年7月、突破口が現れました。誰かが突然"新しいシナリオ"を提案しました："政治的立場の偏りが存在する"及び"国会で虚偽の陳述を行った"という理由で、国会にパウエルの調査を要求し、連邦準備制度（FED）本部の建物改修プロジェクトに重大な違反の疑いがあると非難しています。

この期間中、パウエルが「辞職を検討している」という噂が立ち、事態は急速に悪化した。7年間の権力闘争がピークを迎えた。

パウエルのジレンマ

元FRBエコノミストは、「FRBは追い詰められている」と率直に述べました。

現在、パウエルは金融政策の"煉獄"にいます: 一方では物価上昇圧力をもたらす可能性のある政策、もう一方では労働市場にすでに冷え込みの兆しが見られます。二重の脅威はパウエルと連邦準備制度（FED）の政策決定に難題をもたらしています。

連邦準備制度（FED）が早期に利下げを行うと、消費者のインフレ期待が制御不能になる可能性がある; 利上げを選択してインフレを安定させると、債券市場が動揺し、金利が急騰するか、"金融恐慌"を引き起こす可能性がある。

経済困難の中で、彼は激しい政治的攻防にも直面している。しかし、プレッシャーに直面して、パウエルは戦いを選択した。彼は監察官に本社改修プロジェクトの継続的な調査を依頼し、連邦準備制度（FED）の公式ウェブサイトを通じて珍しく声を上げ、コスト上昇の理由に詳しく応え、「豪華な改装」という非難を反論した。

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経済と政治の二重の圧力の中で、パウエルはキャリアの中で厳しい時期に直面している。

潜在的な影響:市場のボラティリティと政策の独立性

もしパウエルが圧力に耐えられず辞任すれば、全世界の金融市場の"価格のアンカー"が緩む可能性があります。

ある銀行の外国為替戦略グローバル責任者は分析している。もしパウエルが強制的に解任されれば、その後24時間以内に貿易加重ドル指数は3%-4%暴落し、固定収益市場では30-40ベーシスポイントの売りが発生する可能性がある。ドルと債券は"持続的"リスクプレミアムを背負うことになり、投資家は連邦準備制度（FED）と他の中央銀行との通貨スワップ協定が政治化されることを懸念するかもしれない。

このアナリストはさらに指摘しています:"より懸念すべきは、米国経済の現在の脆弱な外部資金調達状況であり、これが私たちの予測以上に激しく、破壊的な価格変動を引き起こす可能性があることです。"

さらに、別の金融機関のストラテジストチームが報告を発表し、パウエルの早期辞任の"可能性は低い"が、もし発生すれば米国債の利回り曲線が急勾配になるだろうと述べています。なぜなら、投資家は金利の低下、インフレの加速、および連邦準備制度（FED）の独立性の低下を予想するからです。彼らはまた、これがドル安の"致命的な組み合わせ"を形成するだろうと指摘しています。

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暗号資産アナリストの見解は、よりリスク資産の視点を持っています。彼の分析によれば、たとえパウエルが交代しても、新しい議長が連邦準備制度（FED）政策を完全にコントロールできるとは限りません。もしインフレが再び高まれば、新しい議長も結局は引き締め路線に戻らざるを得ない可能性があります。連邦準備制度（FED）が経済が安定し、失業率が低い前提で9月に利下げを開始した場合、リスク資産は短期的に恩恵を受ける可能性があり、暗号市場も活性化するでしょう。しかし、現在の金利はまだ4.5%であり、その後も大量の流動性が解放される見込みです。

パウエルの地位が少し揺らぐと、市場は動揺する。これは単なる金融政策の駆け引きではなく、中央銀行の独立性に関わる重要な戦いでもある。