コンプライアンス仮想資産取引所の資産共犯者コア

最近、香港の2つの仮想デジタル資産取引所が証券監視委員会から承認された仮想資産サービス提供者ライセンスを取得し、正式に香港の個人投資家に仮想資産取引サービスを提供することになりました。これは、コンプライアンス取引所が仮想資産分野での重要性がさらに高まったことを示しています。

昨年の10月以来、香港の規制当局は一連の仮想資産取引に関する措置を発表してきました。今年の6月1日から、より多くの仮想資産取引所が香港証券監視委員会に正式にコンプライアンスライセンスを申請できるようになります。この背景の中、多くの取引所が香港でライセンスを申請し、コンプライアンス中心の取引業務を展開する意向を示しています。

では、香港証券先物取引委員会は、センター化取引所に対して具体的にどのような要件を求めているのでしょうか？法的文書のプロセスに加えて、コンプライアンスの規制は技術的な側面でどのような特別な構成要件があるのでしょうか？

実際、香港の現在のコンプライアンス取引規制フレームワークは、取引所のソフトウェアとハードウェアのコンプライアンスに対して非常に高い技術的要求を課しています。国際的には、複数のサプライヤーが取引所に対してさまざまなコンプライアンス技術サービスを提供しています。その中でも、顧客資産の共犯者は香港証券監視委員会が最も注目している核心分野の一つです。

仮想資産取引と従来の金融資産保管の違い

従来の金融システムでは、ユーザーは通常、証券会社を通じて株式などの製品を購入します。一見すると、ユーザーは資金を証券会社の口座に預け、証券会社が取引と保有を代行します。しかし実際には、非銀行機関である証券会社は顧客の資金を直接共犯者することはできません。

顧客の資金は実際には銀行に保管されています。銀行は証券会社のために大口口座を開設し、顧客の資金を管理するために複数のサブアカウントを設けます。証券会社は資金の管理者として、顧客の資金を自由に動かすことはできません。顧客からの指示を受けた場合にのみ、銀行は証券会社に顧客を代表して保管された資金を引き出すことを許可します。

全体的に見ると、従来の金融の世界では、株式や債券などの資産は高度に中央集権化された、安全性が非常に高い機関に保管されています。これらの機関は、ソフトウェアとハードウェア、ネットワーク、内部管理などの面で、完璧なセキュリティ保護措置を備えています。証券サービスプロバイダーは、顧客の保管管理プロセスを支援するだけで、その背後には何世代にもわたる技術の進化を経た大規模金融機関がユーザーの資産を保管し保護しています。これが、従来の金融取引が人々に安全感を与える理由でもあります。

そして、香港のコンプライアンスに基づく仮想資産取引フレームワークの下では、ユーザー資産の共犯者モデルが大きく異なります。香港の規制は取引所に銀行のような役割を担うことを要求し、取引所のコールドウォレットが直接顧客の仮想資産を保管します。これは、伝統的な金融における銀行や保管などの複数の機能をコンプライアンス取引所という実体に集中させ、取引所が顧客資産に対して責任を持つことを意味します。そのため、コンプライアンス取引所はソフトウェアとハードウェア技術の面で証券会社よりもはるかに高い要求があり、銀行レベルに近く、さらに暗号技術の次元を追加する必要があります。

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仮想資産取引のセキュリティ問題

仮想資産取引の安全問題は、安全とコンプライアンスの二つの観点から見ることができます。安全は企業の内的な力をより反映しており、コンプライアンスはより規制の外的な制約に関わっています。

安全の観点から見ると、ブロックチェーンはオンチェーンとオフチェーンに簡単に分けることができます。オンチェーンのスマートコントラクトは条件を設定して自動実行できますが、ハッカーが脆弱性を利用して攻撃し、資金の移転や漏洩を引き起こす可能性があります。オフチェーンは運営プラットフォームにとって、ユーザー認証システム、企業内部ネットワークセキュリティ、端末セキュリティ、緊急対応メカニズム、そして共犯者技術ルートなど、複数の側面を含むシステム的なセキュリティエンジニアリングです。

コンプライアンスの観点から見ると、仮想資産業界は無から有へと発展してきました。2018年前後はまだ野蛮な成長の状態にありましたが、近年になってようやく変化が見られるようになりました。中国本土と香港地域の政策策定や規制は主に制限や束縛を示していますが、日本は2017年に取引所のライセンス制度を開始し、ネットワークセキュリティやデータセキュリティなどの要件を提起しています。

シンガポールと香港が最近導入した政策、特に今年の香港の規制制度は、コンプライアンス規制が表面的なものであってはいけなく、明確な管理ルールと制度を実施しなければならず、そうすることで初めて投資家の利益を真に保護できるという理念を反映しています。これが香港が明確な仮想資産ライセンスの規制政策を発表し、取引所から始めた理由でもあります。

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資産管理におけるコンプライアンス要件

香港、日本、新加坡などのライセンス要件を横断的に比較すると、香港証券監視委員会/香港政府の規制政策は論理性と包括性の両面で非常に強いことがわかります。主に以下のいくつかの側面に表れています:

まず、地政学的要因を考慮して、香港政府はデジタル資産のプライベートキーを香港国内に保管することを明確に要求しています。

次に、規制制度の成熟度から見ると、香港の規制は非常に包括的に考慮されています。現在、香港には成熟した第三者の共犯者規制制度がまだ存在しないため、政府は仮想資産ライセンスの申請者に対し、仮想資産の安全な共犯者システムを自ら構築することを求め、多くの細則要件を列挙しています。

技術的な路線選択において、香港政府は「保守的かつオープンな」態度を取っています。保守的な点は、従来の金融セキュリティ分野で繰り返し検証された成熟した技術路線を選ぶ傾向があることに表れています; オープンな点は、多くの新しい技術方案も検討し、オープンな態度を維持していることに表れています。

さらに、香港政府は取引プラットフォームに顧客資産を自己管理し、明確な要件をリストアップすることを要求していますが、取引所が自ら基準を満たしていると主張するだけではライセンスを取得することはできません。権威ある第三者評価機関による評価認証がなければ、ライセンスを申請することはできません。

これらの点から、香港政府は規制の論理、方法、そして詳細において非常に包括的に考慮していることがわかります。

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ユーザー資産の安全を守るための措置

1. ITに関する要件には、ネットワークセキュリティ、ITインフラストラクチャ、エンドポイントセキュリティ、災害復旧対応、及びウォレット共犯者システムなどが含まれます。その中で重要な要件の一つは、98%の資産がコールドウォレットに保管されなければならないということです。

コールドウォレットは完全にオフラインであるだけでなく、国際的に認められた暗号学的安全デバイスを使用してデジタル資産の金庫を形成する必要があり、保管するハードウェアの物理環境には温湿度管理、防追跡、防尾行、信号干渉などの要件があります。

ユーザー資産をさらに保護するために、限定された技術と実現手法の後に、リスク補償金または専用保険を設立することを強制的に要求し、顧客の賠償能力を備える必要があります。

2. コンプライアンスの観点から、マネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止は規制当局が注視する分野です。各取引所は、ユーザーのOnboard段階における身分および資金の安全審査(KYC)、さらに各取引の資金の出所および流れのコンプライアンス判断(Travel Rule)を担当する専門の"チーフコンプライアンスオフィサー"を配置する必要があります。

3. リスク管理は、市場操作行為、ユーザー詐欺、取引相手リスク、信用リスクなど、複数の側面に現れます。

4. ガバナンスの面では、整った制度を確立する必要があり、核心は役割を明確にすることです。

まずは主体役割の分離です。取引所と顧客資産の安全を管理する主体を分ける必要があり、かつ管理主体は取引所主体に100%サービスを提供しなければなりません。

次に、資金レベルの責任を明確にし、取引所の資金とユーザーの資金を明確に区別し、混同してはならない。

さらに"役割と責任の分離"があり、ビジネスプロセスのいかなる段階にも単一のリスクがあってはならない。例えば、コールドウォレットの資金移動は"四目原則"に従わなければならない。

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将来導入される可能性のあるソリューション

既存の安全性を確保した上で、今後の香港コンプライアンス仮想資産取引所では、顧客資産の共犯者に関して以下のようなソリューションを導入する可能性があります:

取引所の運営の観点から見ると、MPC(マルチパーティーコンピュテーションの安全な多者計算)などの新技術には大きな可能性があります。規制はこれらの技術を拒否するのではなく、むしろ技術の成熟度により関心を持っています。時間の蓄積と認証が進むにつれて、これらの優れた技術も徐々に受け入れられるでしょう。

一方で、取引所もより多くのC端ユーザーにアプローチする方法を検討しています。現在は主に中央集権的な方法でユーザーをオンボードし、取引を行い、大部分のユーザーのニーズを満たしています。しかし、将来的にはより多くの個人ウォレットソリューションが登場し、中央集権的取引所と補完関係や連携を形成する可能性があります。

伝統的な金融の経験から見ると、すべての取引所が独自の共犯者を持つ必要はなく、1〜2社の機関がすべての資産の共犯者を行うことが完全に可能です。今後、MPCなどの技術がより多くの国際認証機関に認められるにつれて、共犯者の分野は数社の主要な機関に集中する可能性があります。

具体的には、1つ目は責任と権限の分離の観点から、将来的には独立して明確な共犯者の規制要件が策定される可能性があり、これには共犯者機関の規制方法や取引所が第三者の共犯者サービスをどのように利用するかが含まれます。2つ目は技術的なアプローチの観点から、現在は暗号機に基づく従来の金融レベルのソリューションが一般的に求められていますが、将来的には新しい技術アプローチが成熟し、認証を受けることで、共犯者サービス提供者の技術選択は単一ではなくなるでしょう。

私たちは、技術の進歩と業界の理解が深まるにつれて、将来的にはより多くの人々がこの分野に参入し、市場がますます活況を呈するようになると信じています。

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