世界のステーブルコイン規制政策の比較分析

ステーブルコインは社会のホットトピックになりつつあり、ソーシャルメディアのトレンドから伝統的な金融界の注目まで、その影響力は持続的に拡大しています。一方、世界的な政策環境も重要な転換点を迎えています。過去1年で、いくつかの国はステーブルコインに対する態度を慎重から受け入れへと変えました: 香港は《ステーブルコイン条例》を施行する予定で、EUのMiCA法案が正式に成立し、アメリカは関連法案を通過させました。ステーブルコインは静かに世界の通貨体系の構図を変えつつあります。

この記事では、各国のステーブルコインに関する最新の規制の進展を系統的に整理し、この金融革新の深層的な論理を分析します。

! 進行中のサイクルを断ち切る:12か国のステーブルコイン規制政策の大きな比較

世界の12大コア市場におけるステーブルコイン政策の進展

アメリカ:州連分治,競速レイアウト

政策の進捗ペース: ★★★★

アメリカのステーブルコインの発展は「連邦+州レベル」の二重軌道並行の状況を示しています。連邦レベルでは統一規制フレームワークの加速が進められ、各州は先駆けて試行し、制度の実現を促進しています。

州レベルで既に多くの地域で具体的な法律が施行されています:

• ワイオミング州は《ワイオミングステーブルコイン法案》を通過させ、2025年8月に州が支援するステーブルコインWYSTを発行する予定です。
• ニューヨーク州は、ステーブルコインの発行者がBitLicenseを取得するか、信託会社の許可を得る必要があると要求しています。
• カリフォルニア州は「デジタル金融資産法」を通過させ、2026年7月に施行されます。

連邦レベルの規制立法が迅速に進展している:

• 《GENIUS法案》は2025年7月19日に施行され、収益型ステーブルコインの発行を禁止し、毎月の準備構成の開示と監査を要求します。
• STABLE法は、上院での採決のために下院を通過しました。

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###中国:香港が主導権を握り、本土は様子見

政策進捗のペース:香港 ★★★★ |中国本土 ★

中国は「香港前哨+内地観望」の連動構図を形成しています。香港は規制体系を加速的に構築し、企業を誘致しています; 内地の政策は相対的に慎重です。

香港の場合:

• 《ステーブルコイン条例》は2025年8月1日に施行されます。
• 約50-60社の企業が申請意向を示し、初回に3-4枚のライセンスが発行される可能性があります。
• 京东、スタンダードチャータード、アリババなどが準備作業を開始しました。

本土の場合:

• 複数の省市が注目の信号を発信しており、無錫は「ステーブルコインによる外貿の強化」を探索し、上海国有資産委員会は関連するトレンドを学んでいる。

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###韓国:態度が変わり、銀行提携がそのレイアウトを加速させている

政策の進捗ペース: ★★★

韓国は"観望"から"進場"へと移行しています。与党は《デジタル資産基本法》を提案し、資本が36.8万ドルを超える地元企業にステーブルコインの発行を許可します。

• 八大主要銀行が合弁会社を設立する準備を進めており、韓国ウォンのステーブルコインを共同発行する計画です。
• プロジェクトは銀行、業界団体、及び金融監督院が共同で推進しており、今年の年末または来年の初めに上线する予定です。

現在、規制には不確実性が残っており、市場にはステーブルコインの概念を利用した投機現象が見られます。

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タイ：政策が解禁され、慎重に試みる

政策の進捗ペース: ★★★

タイのステーブルコイン政策は警戒から慎重な試験運用へと移行しています。

• 2021年に中央銀行が規制の探索を開始し、バーツと外国通貨ステーブルコインの規制を区別しました。
• 2024年8月に規制サンドボックスを設立し、特定のサービスプロバイダーによる試行を許可する。
• 2025年1月、政府は国債に裏付けられたステーブルコインの発行を検討しています。
• 2025年3月、規制当局はUSDTとUSDCが規制された取引所に参入することを承認しました。
• 2025年7月、"国家級暗号サンドボックス"を導入し、外国人観光客がライセンスを持つプラットフォームを通じてステーブルコインを使用できるようにします。

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###欧州連合(EU):統一された規制、慎重な支援

政策進捗のペース:★★★★★

EUの態度は「慎重な支持」であり、ステーブルコインの潜在能力を肯定しつつ、関連するリスクに警戒を怠らない。

• 2023年6月に「暗号資産市場規則」が発表され、(MiCA)は2024年12月30日にステーブルコインに関する条項が全面的に施行される。
• MiCAは高い参入障壁を設定しています: 発行者は加盟国の規制当局の認可を受け、EU内に法人を設立する必要があります。
• "重要"ステーブルコインはヨーロッパ銀行監督機構によって統一的に監督される。
• ユーロ以外で計算されたステーブルコインの1日取引量に上限を設定し、上限を超えた場合は発行を一時停止し、改善する必要があります。

現在、53社の企業にMiCAライセンスが発行されており、その中には14社のステーブルコイン発行者が含まれています。

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シンガポール:スタートが早く、基準が高い

政策進捗のペース:★★★★★

シンガポールのステーブルコイン規制は先進的です:

• 2019年に「支払いサービス法」が施行されました。
• 2023年8月に《ステーブルコイン規制フレームワーク》の最終版が発表され、新加坡で発行される単一通貨ステーブルコインに特化しています。

規制フレームワークは高い参入障壁を設定し、発行者の資本、事業範囲、準備資産などに厳しい要件を課しています。

多くの機関がステーブルコインの発行資格を申請しており、StraitsXとPaxosは先駆的なコンプライアンスの実例と見なされています。

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###アラブ首長国連邦:積極的に推進され、複線化

政策進捗のペース:★★★★★

アラブ首長国連邦はオープンな態度を示し、規制システムは「二元制」を呈しています。

• 中央銀行は連邦レベルでの監督を担当します。
• ドバイ国際金融センターとアブダビグローバルマーケットは金融自由区として、独立した規制権限を享受しています。

2024年6月に「支払いトークンサービス規則」が発表され、ステーブルコインの定義と規制の枠組みが明確にされる。他の地域と比べて、定義は比較的広範だが、依然として境界が設けられている。

• アルゴリズムステーブルコインとプライバシートークンは禁止されています。
• ユーザーに保有通貨の時間に連動した報酬を支払うことは許可されていません。

市場応用が初めて成果を上げた:

• 2024年12月、AE Coinが初の規制されたディラハムステーブルコインとして承認されました。
• 2025年4月、多くの大手機関が共同で新型ディラハムステーブルコインの導入を発表しました。

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###日本:レギュレーションファースト、開発開始へ

政策の進捗ペース: ★★★★

日本は《支払いサービス法》の改正により、基礎的な立法を完了しました:

• 2022年6月に改訂版として採択され、2023年6月より施行。
• ステーブルコインの定義、発行主体、および必要な許可を明確にする。
• 発行者を銀行、信託会社、および資金移動サービスプロバイダーに限定します。

2025年3月に新しい修正案を推進し、発行メカニズムを最適化する:

• 信託型ステーブルコインは、特定の低リスクのツールに最大50%の準備金を使用することを許可します。
• 新たに暗号仲介専用の登録カテゴリーを追加し、店頭取引のハードルを下げました。

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ロシア:試探的なアプローチが主で、外部の使用は依然として制限されている

政策の進捗ペース: ★★

ロシアの態度は慎重から限定的な支持に転じた。これは主にクロスボーダー決済のニーズから来ている。

• 2024年7月に法案が通過し、承認された企業が暗号資産を使用して国際決済を行うことが許可されます。
• 国内では支払い手段として禁止されています。

2025年3月、中央銀行が提案し、特定のグループによる暗号資産投資を3年間許可する予定です。

財務省の官僚は、国の主権を持つステーブルコインを導入することを検討すべきだと述べ、世界的な決済トレンドに適応する必要があるとしています。

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英国: 規制が進行中

政策の進捗ペース: ★★

英国の規制システムは、フレームワーク設計から立法の実施へと移行しています。

• 2023年金融サービス市場法案を基に、初めてステーブルコインを規制の範囲に含める。
• 2023年11月金融監督局はステーブルコインの発行に関する規制要件を発表しました。
• 2025年4月、政府は仮想通貨セクターの法案に関する諮問書を発表しました。

中央銀行の総裁はステーブルコインに対して保守的な態度を持ち、本国通貨への信頼に影響を及ぼす可能性があると考えています。

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カナダ: 法規制が整いつつある

政策の進捗ペース: ★★

カナダの政策は比較的保守的で、地元市場の発展は遅い。

• 2022年末に政策を厳格化し、ステーブルコインを証券規制の範囲に含める。
• 2023年に規制フレームワーク文書が発表され、ステーブルコイン発行者に証券発行者として登録することを求める。

先月、規制当局はステーブルコインの規制を準備していると表明し、フレームワークが策定中であると述べました。

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ブラジル:厳格な管理方針

政策の進捗ペース: ★

ブラジルはステーブルコインに対して厳しい規制を採用しています:

• 中央銀行は、多くのステーブルコイン取引が越境ショッピングに関与しており、規制の懸念が存在することを発見しました。
• 2024年12月に新しい規制案を提出する予定で、ステーブルコインを外国為替の規制に含め、非自国の実体への送金を制限する。

規制が厳しくなる中、一部の銀行はコンプライアンスに基づく発行の道を模索し始めています。ブラジル最大の銀行であるイタウ・ウニバンコは、レアルステーブルコインの導入を計画しており、現在は規制の枠組みの成立を待っています。