暗号化ヘッジファンドの投資構造:ファミリーオフィスと高純資産者が主導

最近の調査報告は、暗号化通貨ヘッジファンドの最新の発展傾向を明らかにしました。データによると、この種のファンドの資産管理規模(AUM)は2019年に大幅に成長し、2018年末の10億ドルから20億ドルに倍増しました。

!

2019年に、フルマネジメントのヘッジファンドは最も優れたパフォーマンスを発揮し、平均収益率は42%に達しました。特に、ファミリーオフィスと高純資産個人がこの種のファンドの主要な資金源であり、それぞれ48%と42%を占めています。

業界関係者は言った:"新型コロナウイルスのパンデミックが発生して以来、私たちは人々の暗号通貨への関心がより広がっていることを観察しています。"

調査によると、現在約150の活発な暗号ヘッジファンドが存在し、そのうちの63％近くが2018年または2019年に設立されました。ファンドの設立数はビットコインの価格動向と高度に関連しています。2018年のビットコイン価格の急騰は、暗号ファンドの設立を促進する重要な要因となりました。しかし、2019年末に暗号市場が下降傾向を示すと、新たに設立されたファンドの数も大幅に減少しました。

!

これらのファンドは主に4つの投資戦略を採用しています: フルマネジメントのロング、フルマネジメントのロング・ショート、量的取引、そしてマルチストラテジーのコンビネーションです。その中で、量的ファンドは最も一般的で、ほぼ半分の市場シェアを占めています。他の3つの戦略は比較的均等に分布しており、それぞれ約17-19%を占めています。

!

投資家の構成を見ると、ファミリーオフィスと高ネットワース個人がほぼすべての投資家の90%を占めています。それに対して、年金基金、財団、寄付基金の暗号化通貨への参加度は非常に低いです。伝統的なベンチャーキャピタルやファンド・オブ・ファンズのこの分野への投資割合も比較的小さいです。

!

これらのファンドの投資者数の中央値は27.5、平均は58.5です。平均投資規模の中央値は30万ドル、平均は310万ドルです。約3分の2の暗号化ヘッジファンドの投資規模は50万ドル未満です。

資産管理規模の分布は明らかなマタイ効果を示しており、少数の大手ファンドが大部分の資産を管理しています。この特徴は従来のヘッジファンド業界に似ています。2018年と比較して、2019年の資産管理規模が2000万ドルを超える暗号化ヘッジファンドの割合は19%から35%に上昇しました。

!

業績の面では、2019年の暗号化ヘッジファンドの業績中央値の上昇率は74%に達し、2018年の-46%を大きく上回りました。戦略別に見ると、フルエージェンシーのロングファンドが2019年のパフォーマンスで最も良く、業績の中央値は40%で、次にフルエージェンシーのロングショート(33%)とクオンタム戦略(30%)が続きます。マルチストラテジーファンドは比較的弱く、15%でした。

注目すべきは、ビットコインは2019年に92%の上昇幅を記録し、すべての暗号ヘッジファンドのパフォーマンスを上回ったことです。これは、これらのファンドが市場のボラティリティを低下させるツールとしてより多く機能しており、収益を高める触媒ではないことを示しています。

暗号化貸出市場の発展に伴い、デリバティブ取引やレバレッジの使用もより一般的になりました。約48%の調査対象ファンドが空売りポジションを保有し、56%がデリバティブを使用しています。オプションと先物市場では、約3分の1のファンドが取引に参加しています。

!

レバレッジの使用について、2020年には56%のファンドがレバレッジの使用を許可されていましたが、実際に積極的に使用しているのはわずか19%でした。今後、規制された暗号化先物商品が増えるにつれて、より多くのファンドがこの分野に参入することが予想されます。しかし、資金調達の難しさやリスク要因により、レバレッジ使用の増加幅には不確実性が残ります。