# 二重トークンモデル:暗号資産の使用と保有の古典的ジレンマを解決するブロックチェーン分野において、ダブルトークンモデルは単一トークンモデルに比べてより優れた利点を持つのでしょうか？主流のブロックチェーンネットワークが短期的にそのトークンモデルを変更する可能性は低いですが、このトピックはますますブロックチェーン開発者の研究の焦点となっています。従来の単一トークンモデルは流動性が高く、使いやすいという利点がありますが、実際のネットワークの使用がネットワークの成長を妨げるという問題を解決するためには、双トークンモデルが必要です。## 考えさせる逆説本質的に、すべてのブロックチェーンには共通の目標があります: 取引を信頼性高く記録し、経済的価値を保存し、ネットワークの発展を促進することです。実現方法はさまざまですが、プライバシー保護の面で優れているものもありますが、彼らの発展方向は基本的に一致しています。現在、大多数のブロックチェーンエコシステムは単一のトークンに依存しています。このトークンはプロジェクトの価値を反映するだけでなく、価値の保存(、株)、交換媒介(通貨)、マイニング報酬、取引手数料の支払いなど、複数の機能を兼ね備えています。問題はここにあります。暗号資産の保有者は、トークン経済に基づく支持者として、プロジェクトの成功を自然に望んでいます。彼らがトークンを購入するのは、技術に期待し、開発チームを信頼し、プロジェクトとそのネイティブ資産が良好に発展すると信じているからです。しかし、彼らがトークンをガス代の支払いに使用すると、プロジェクトエコシステム全体でのシェアが減少します。一方、トークンの消費を拒否すると、ネットワークの実際の使用価値を無視することになります。この逆説は理解しやすいが、調和させるのは難しい。法定通貨とは異なり、暗号資産は時間とともに大幅に価値が上昇する可能性があり、長期保有者を引き付ける。ブロックチェーンの観点から見ると、これは開発者が努力して築こうとしている団結したコミュニティの形成に寄与し、また良い兆候でもある。プロトコル(を積極的に使用し、ガスを支払ってシェア)を減らすことと、期待される利益のためにトークンを保持することの選択は、経済的なトレードオフだけでなく、感情的な葛藤でもあります。もう一つの重要な問題は、特定のエコシステムにおいて、ユーザーがトークンを消費することが、そのガバナンスモデルにおける権限と影響力の低下を引き起こすことです。これにより、ユーザーは苦労して得たトークンを"使う"ことに対して、より消極的になります。しかし、この問題には代替解決策があります。## 経済学の応用理想的には、あなたは取引価値のためだけにトークンを消費すべきではありません。これは、スターバックスの株でコーヒーを買ったり、アップルの株で最新のiPhoneを買ったりするのと同じです。特にネットワークが混雑してガス代が急騰する場合、この感覚はさらに強くなります。今年2月、イーサリアムのガス代が初めて20ドルの大台を突破し、新たな高値を記録しました。イーサリアムの忠実な支持者にとって、毎回20ドル相当のETHを取引に使うことは、結果が発表される前に宝くじを捨てるようなものです。結局、この20ドルは5年後には200ドルの価値になるかもしれません。二重トークン経済モデルはこの問題に対する解決策を提供します。このモデルでは、一つのトークンがガバナンスの役割を果たし、もう一つはガス代の支払い専用です。このように、前者の保有者はネットワークの「所有者」と見なされ、投票を通じてプロジェクトの方向性に影響を与える権利を持ちます。同時に、ガス代の支払いに使われるトークンは主要資産から完全に分離され、「プロトコルの使用が権益を減少させる」という問題を解決します。双代币システムは現在でも少数派であり、これはブロックチェーンの先駆者たちがそのトークンモデルに対して徹底的な改革を行うことを望んでいないためかもしれません。過去にはいくつかのブロックチェーンのフォークを目撃しており、その結果はしばしば不快なものでした。基本的なプロトコルのルールを変更するために独自のガス通貨を導入することは、軽視できない決定です。しかし、第2世代および第3世代のブロックチェーンは、ガバナンス/支払いとインセンティブ/ガスのために別々のトークンを発行する利点を認識しています。パブリックチェーンだけでなく、多くのGameFiプロジェクト、ステーブルコインプロトコル、および貸付/資金調達プラットフォームも二重トークンシステムを採用しており、ユーザーは流動性を犠牲にしたり、希少なオンチェーンリソースを争ったりする必要がなくなりました。いくつかのプロジェクトが異なる二重トークンモデルを試みており、私にとってこのアプローチは未来志向です。しかし、どんな実験的な技術にも言えることですが、プロトコル自体の設計には欠陥がある可能性があります。ある有名なブロックチェーンプロジェクトの壊滅的な崩壊がこれを証明しており、そのプロジェクトはネイティブアセットを使用してステーブルコインを維持するのを助けていました。特に、米ドルにペッグされたトークンに関してです。研究者はその崩壊の前に、このネットワークの設計がステーブルコインを空売りする動機を生み出していると指摘しました。この問題は他の二重トークンシステムでは繰り返される必要はありません。## ダブルトークンサポートエコシステムいくつかのプロジェクトが証明しているように、二重トークンシステムの経済性は合理的です。二重トークンモデルは通常、以下のいくつかの共通の特徴を持っています:まず、主トークンの総供給量は通常限られており、ガバナンス、SOV(share-of-voice)または配当分配に使用されます。一般的には、公募販売または贈与の方法で配布されます。対照的に、補助トークン(または実用トークン)は無限または弾力的な供給を持っています。それはオンチェーンの支払いとガス代に使用され、エコシステム参加者や主トークン保有者に報酬として配布されます。経済活動の成長率がインフレ供給率を超えると、実用トークンの価格は上昇します。実用トークンの利回りが上昇するにつれて、主要トークンの需要と価格も上昇し、利回りが新しい均衡レベルに達するまで続きます。最後に、実用トークンは経済活動を通じて主トークンに正のフィードバックを形成します。このモデルに従うことで、ユーザーがプロトコルを積極的に使用することと長期投資の間で選択する際の経済的/感情的な対立を解決できます。実用トークンが継続的なインセンティブとシステムの成長に使用される際、メイントークンの保有者もオンチェーン活動に参加し、ネットワークを保護するよう奨励されます。ブロックチェーンなどの先端技術に直面して、私たちは革新的な理念を受け入れる必要があります。ダブルトークンモデルはもはや空想的な構想ではなく、前述の困惑するパラドックスを解決するための実行可能なソリューションです。ブロックチェーン経済の観点から見ると、ダブルトークンモデルは確かに単一トークンモデルよりも優れています。
二つのトークンモデル: ブロックチェーン経済の問題を解決する革新的なソリューション
二重トークンモデル:暗号資産の使用と保有の古典的ジレンマを解決する
ブロックチェーン分野において、ダブルトークンモデルは単一トークンモデルに比べてより優れた利点を持つのでしょうか？主流のブロックチェーンネットワークが短期的にそのトークンモデルを変更する可能性は低いですが、このトピックはますますブロックチェーン開発者の研究の焦点となっています。
従来の単一トークンモデルは流動性が高く、使いやすいという利点がありますが、実際のネットワークの使用がネットワークの成長を妨げるという問題を解決するためには、双トークンモデルが必要です。
考えさせる逆説
本質的に、すべてのブロックチェーンには共通の目標があります: 取引を信頼性高く記録し、経済的価値を保存し、ネットワークの発展を促進することです。実現方法はさまざまですが、プライバシー保護の面で優れているものもありますが、彼らの発展方向は基本的に一致しています。
現在、大多数のブロックチェーンエコシステムは単一のトークンに依存しています。このトークンはプロジェクトの価値を反映するだけでなく、価値の保存(、株)、交換媒介(通貨)、マイニング報酬、取引手数料の支払いなど、複数の機能を兼ね備えています。問題はここにあります。
暗号資産の保有者は、トークン経済に基づく支持者として、プロジェクトの成功を自然に望んでいます。彼らがトークンを購入するのは、技術に期待し、開発チームを信頼し、プロジェクトとそのネイティブ資産が良好に発展すると信じているからです。
しかし、彼らがトークンをガス代の支払いに使用すると、プロジェクトエコシステム全体でのシェアが減少します。一方、トークンの消費を拒否すると、ネットワークの実際の使用価値を無視することになります。
この逆説は理解しやすいが、調和させるのは難しい。法定通貨とは異なり、暗号資産は時間とともに大幅に価値が上昇する可能性があり、長期保有者を引き付ける。ブロックチェーンの観点から見ると、これは開発者が努力して築こうとしている団結したコミュニティの形成に寄与し、また良い兆候でもある。
プロトコル(を積極的に使用し、ガスを支払ってシェア)を減らすことと、期待される利益のためにトークンを保持することの選択は、経済的なトレードオフだけでなく、感情的な葛藤でもあります。
もう一つの重要な問題は、特定のエコシステムにおいて、ユーザーがトークンを消費することが、そのガバナンスモデルにおける権限と影響力の低下を引き起こすことです。これにより、ユーザーは苦労して得たトークンを"使う"ことに対して、より消極的になります。
しかし、この問題には代替解決策があります。
経済学の応用
理想的には、あなたは取引価値のためだけにトークンを消費すべきではありません。これは、スターバックスの株でコーヒーを買ったり、アップルの株で最新のiPhoneを買ったりするのと同じです。特にネットワークが混雑してガス代が急騰する場合、この感覚はさらに強くなります。
今年2月、イーサリアムのガス代が初めて20ドルの大台を突破し、新たな高値を記録しました。イーサリアムの忠実な支持者にとって、毎回20ドル相当のETHを取引に使うことは、結果が発表される前に宝くじを捨てるようなものです。結局、この20ドルは5年後には200ドルの価値になるかもしれません。
二重トークン経済モデルはこの問題に対する解決策を提供します。このモデルでは、一つのトークンがガバナンスの役割を果たし、もう一つはガス代の支払い専用です。このように、前者の保有者はネットワークの「所有者」と見なされ、投票を通じてプロジェクトの方向性に影響を与える権利を持ちます。同時に、ガス代の支払いに使われるトークンは主要資産から完全に分離され、「プロトコルの使用が権益を減少させる」という問題を解決します。
双代币システムは現在でも少数派であり、これはブロックチェーンの先駆者たちがそのトークンモデルに対して徹底的な改革を行うことを望んでいないためかもしれません。過去にはいくつかのブロックチェーンのフォークを目撃しており、その結果はしばしば不快なものでした。基本的なプロトコルのルールを変更するために独自のガス通貨を導入することは、軽視できない決定です。
しかし、第2世代および第3世代のブロックチェーンは、ガバナンス/支払いとインセンティブ/ガスのために別々のトークンを発行する利点を認識しています。パブリックチェーンだけでなく、多くのGameFiプロジェクト、ステーブルコインプロトコル、および貸付/資金調達プラットフォームも二重トークンシステムを採用しており、ユーザーは流動性を犠牲にしたり、希少なオンチェーンリソースを争ったりする必要がなくなりました。
いくつかのプロジェクトが異なる二重トークンモデルを試みており、私にとってこのアプローチは未来志向です。
しかし、どんな実験的な技術にも言えることですが、プロトコル自体の設計には欠陥がある可能性があります。ある有名なブロックチェーンプロジェクトの壊滅的な崩壊がこれを証明しており、そのプロジェクトはネイティブアセットを使用してステーブルコインを維持するのを助けていました。特に、米ドルにペッグされたトークンに関してです。
研究者はその崩壊の前に、このネットワークの設計がステーブルコインを空売りする動機を生み出していると指摘しました。この問題は他の二重トークンシステムでは繰り返される必要はありません。
ダブルトークンサポートエコシステム
いくつかのプロジェクトが証明しているように、二重トークンシステムの経済性は合理的です。二重トークンモデルは通常、以下のいくつかの共通の特徴を持っています:
まず、主トークンの総供給量は通常限られており、ガバナンス、SOV(share-of-voice)または配当分配に使用されます。一般的には、公募販売または贈与の方法で配布されます。
対照的に、補助トークン(または実用トークン)は無限または弾力的な供給を持っています。それはオンチェーンの支払いとガス代に使用され、エコシステム参加者や主トークン保有者に報酬として配布されます。
経済活動の成長率がインフレ供給率を超えると、実用トークンの価格は上昇します。実用トークンの利回りが上昇するにつれて、主要トークンの需要と価格も上昇し、利回りが新しい均衡レベルに達するまで続きます。
最後に、実用トークンは経済活動を通じて主トークンに正のフィードバックを形成します。
このモデルに従うことで、ユーザーがプロトコルを積極的に使用することと長期投資の間で選択する際の経済的/感情的な対立を解決できます。実用トークンが継続的なインセンティブとシステムの成長に使用される際、メイントークンの保有者もオンチェーン活動に参加し、ネットワークを保護するよう奨励されます。
ブロックチェーンなどの先端技術に直面して、私たちは革新的な理念を受け入れる必要があります。ダブルトークンモデルはもはや空想的な構想ではなく、前述の困惑するパラドックスを解決するための実行可能なソリューションです。ブロックチェーン経済の観点から見ると、ダブルトークンモデルは確かに単一トークンモデルよりも優れています。