ビットコインオンチェーン取引速度ドロップ:成熟の兆しそれとも危険信号?

ビットコインのオンチェーン流通速度は現在、10年間で最低の水準にあります。この現象は一部の人々の間に懸念を引き起こしています:ビットコインはもう勢いを失ったのでしょうか? それはまだ使用されているのでしょうか?

しかし、流通速度の低下は、ビットコインが成熟に向かっている明確なサインであり、停滞の兆しではないかもしれません。ビットコインは、流通通貨から長期保有資産への転換を遂げており、金の役割に似ています。

機能シフト

ビットコインの発展初期、取引業者や初期の採用者がそのユースケースを頻繁にテストしていたため、オンチェーン取引の活発度は非常に高かった。しかし、現在の状況は変わり、70%以上のビットコインが1年以上にわたって移動されていない。これは、投資家がビットコインに対する長期的な信頼を反映しており、短期取引ツールではなく戦略的資産として見なしている。

機関の採用による供給ロック

機関投資家の大規模な参入は、この変化の主な理由です。2025年の中頃までに、現物ビットコインETFは約129.8万枚のビットコインを保有し、総流通量の6.2%を占めています。企業の保有を含めると、機関の総保有量は約255万枚に近く、すべての流通ビットコインの約12.8%を占めます。これらの資産は大部分が長期戦略の一環としてコールドウォレットに保管されており、オンチェーン取引活動が減少しています。

オフチェーン使用量上昇

注目すべきは、オンチェーンの流通速度がビットコインの経済活動を完全には反映していないということです。多くの取引は基盤層の外で行われています:

• ライトニングネットワークは第二層のスケーリングソリューションとして、迅速で低コストの支払いをサポートしますが、その取引はオンチェーン指標にはカウントされません。2025年中頃までに、ライトニングネットワークの公開容量は5000ビットコインを超えました。

• Wrapped Bitcoinはビットコインが他のオンチェーンで流通できるようにし、DeFiに力を与えます。2025年上半期にWBTCの供給量が34%増加し、旺盛な需要を示しています。

• 機関ウォレットとETFのコールドストレージにあるビットコインは重要な経済的意義がありますが、頻繁には移動しないため、オンチェーン取引速度には影響を与えません。

取引速度の遅さによる影響

取引速度が低下していることは投資家の信頼を示していますが、同時に課題ももたらします。オンチェーン取引の減少はマイナーの手数料収入の減少を引き起こし、これは2024年の半減後に深刻な問題となります。さらに、取引活動の減少はビットコインを"デジタルゴールド"としての位置付けを強化する可能性がありますが、流通通貨としてのビジョンを弱めることになります。

まとめ

ビットコインの流通速度のドロップは使用の減少を意味するのではなく、使用方法の変化を反映しています。価値が向上するにつれて、人々はそれを貯蓄資産として利用する傾向が強まります。インフラがオンチェーンからオフチェーンに移行し、機関投資家は長期保有を重視しています。ビットコインネットワークは進化しており、流通速度の変化はユーザーグループと経済活動の形態の変化を反映しています。

未来の取引速度がどう変化しようとも、それは私たちにビットコインの発展方向を観察するための窓を提供しています。ビットコインは消費型通貨から構築可能な戦略的資産へと変わりつつあります。