نقطة التحول في مسار إعادة التكديس: التعديلات الاستراتيجية للمشاريع الرائدة وآفاق الصناعة
في النصف الأول من عام 2024، أثار مفهوم العائد الثاني ضجة في السوق، وأصبح التكديس الموضوع الرئيسي في النظام البيئي للعملات المشفرة. ومع ذلك، اختار المشروعان الرئيسيان في هذا المسار الآن التحول.
أعلن مشروع إعادة التكديس السيولة عن تحويله إلى بنك جديد للعملات المشفرة، مع خطط لإطلاق بطاقة نقدية وخدمات التكديس الموجهة للمستخدمين في الولايات المتحدة. بينما أعلن مشروع بنية تحتية لإعادة التكديس عن تسريح حوالي 25% من الموظفين، وإعادة هيكلة الموارد، والتركيز بالكامل على منصة خدمات السحابية للمنتجات الجديدة.
تواجه هذه المشاريع التي كانت مشتعلة في السابق في إعادة التكديس الآن نقطة تحول. هل تشير التعديلات الاستراتيجية للمشاركين الرئيسيين إلى أن هذا المسار يفقد قوته؟
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d57e606c13cc1b8fadf2bf617e941f05.webp)
من الازدهار إلى الاتجاه السائد ثم إلى إعادة التوزيع
على مدى السنوات القليلة الماضية، شهدت مسارات التكديس من تجربة المفهوم إلى تدفق كثيف من رأس المال.
وفقًا لإحصائيات منصة بيانات معينة، فقد تم إطلاق أكثر من 70 مشروعًا في مجال التكديس مرة أخرى. كان أحد مشاريع البنية التحتية في نظام إيثريوم هو الأول في طرح نموذج التكديس مرة أخرى في السوق، مما أدى إلى ظهور مجموعة من بروتوكولات التكديس مرة أخرى ذات السيولة. بعد ذلك، ظهرت بعض المشاريع ذات الهياكل الجديدة.
في عام 2024، زادت أحداث التمويل في هذا القطاع إلى 27 حدثًا، وجذبت استثمارات تقترب من 2.3 مليون دولار على مدار العام، مما جعلها واحدة من أكثر المجالات جذبًا للاهتمام في سوق العملات المشفرة. مع دخول عام 2025، بدأ وتيرة التمويل في التباطؤ، وانخفضت حرارة السوق بشكل تدريجي.
في الوقت نفسه، تسارعت إعادة ترتيب ساحة المنافسة. تم إيقاف 11 مشروعًا حتى الآن، وتمت إزالة الفقاعات المبكرة تدريجيًا.
مشروع إعادة التكديس للبنية التحتية لا يزال هو الرائد في القطاع، حيث يبلغ إجمالي قيمة القفل (TVL) حوالي 14.2 مليار دولار، مما يشكل أكثر من 63% من حصة السوق في جميع أنحاء الصناعة. في نظامه البيئي، يحتل مشروع السيولة لإعادة التكديس حوالي 75% من الحصة، بينما يمثل المشروعان الرئيسيان الآخران 12% و8.5% على التوالي.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7d554bfa3cd7747ed398967ac9377a9.webp)
إشارة التبريد المعروضة في البيانات
حتى الآن، يبلغ إجمالي TVL لاتفاقية إعادة التكديس حوالي 22.4 مليار دولار، بانخفاض قدره 22.7% مقارنةً بالذروة التاريخية في ديسمبر 2024 (حوالي 29 مليار دولار). على الرغم من أن حجم القفل الإجمالي لا يزال مرتفعاً، إلا أن هناك علامات على تباطؤ زخم النمو.
تراجعت نسبة نشاط المستخدمين بشكل أكثر وضوحًا. تظهر بيانات من منصة معينة أن عدد المستخدمين النشطين يوميًا الذين يقومون بإيداع السيولة في إيثريوم من جديد قد انخفض من ذروته في يوليو 2024 (أكثر من ألف شخص) إلى حوالي ثلاثين شخصًا حاليًا، بينما انخفض عدد العناوين المستقلة للإيداع اليومي في مشروع إعادة التكديس الرئيسي إلى أرقام أحادية.
من وجهة نظر المدققين، فإن جاذبية إعادة التكديس تتناقص. يعد عدد المدققين النشطين يوميًا لإعادة التكديس في الإيثيريوم أقل من 3% مقارنةً بالمدققين الذين يقومون بالتكديس التقليدي.
بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أسعار رموز العديد من مشاريع إعادة التكديس الرئيسية بأكثر من 70% عن نقاطها العالية. بشكل عام، على الرغم من أن ساحة إعادة التكديس لا تزال تحتفظ بحجم معين، إلا أن نشاط المستخدمين وحماسهم للمشاركة قد انخفض بشكل ملحوظ، مما أدى إلى انزلاق النظام البيئي إلى حالة من "فقدان الوزن". تضاءل تأثير السرد، ودخلت ساحة النمو في مرحلة الاختناق.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa63c51fb48ede35c7ff1506e9025281.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07037d1c81dbd55fdb87787fdf5e9267.webp)
تحول المشاريع الرائدة: البحث عن نقاط نمو جديدة
عندما تتلاشى "عائدات فترة الإطلاق" وتتناقص حرارة المسار، يمكن توقع أن تميل منحنى العائدات إلى الاستقرار، وعندها ستبدأ المشاريع المكدسة في مواجهة مسألة كيفية تحقيق النمو على المدى الطويل.
كمثال على مشروع إعادة التكديس ذو السيولة، حقق هذا المشروع أكثر من 3.5 مليون دولار من الإيرادات لمدة شهرين متتاليين في نهاية عام 2024، لكن في أبريل من عام 2025، تراجعت الإيرادات إلى 2.4 مليون دولار. في ظل تباطؤ زخم النمو، قد يكون من الصعب على وظيفة إعادة التكديس الوحيدة أن تدعم نموذج عمل كامل.
أيضًا في أبريل، بدأ المشروع في توسيع حدود المنتج، وتحويله إلى "بنك جديد للعملات المشفرة"، من خلال دفع الفواتير، وإصدار الرواتب، والتوفير والاستهلاك في سيناريوهات العالم الحقيقي، لبناء حلقة مغلقة من العمليات المالية. أصبحت مجموعة "بطاقة نقدية + إعادة التكديس" ثنائية المسار، محركًا جديدًا يحاول من خلاله تنشيط ولاء المستخدمين واحتفاظهم.
على عكس ذلك، اختار مشروع البنية التحتية لإعادة التكديس استراتيجية إعادة الهيكلة المتعلقة بالبنية التحتية.
في 9 يوليو، أعلن المشروع عن تسريح حوالي 25% من الموظفين، وتركز الموارد على منصة تطوير المنتجات الجديدة، مما جذب بدوره جولة جديدة من استثمار بقيمة 70 مليون دولار من مستثمر مغامر معروف. تتكامل المنصة الجديدة مع خدمات توفر البيانات والتحقق والحوسبة، في محاولة لتوفير بنية تحتية موثوقة مشتركة للتطبيقات على السلسلة وخارجها.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ba26727e1918065290ab41cbd3560a0.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b435f45e5e423a1fddf80d5fd0e2c62.webp)
إن تحول هذين المشروعين الرئيسيين للتكديس، على الرغم من أن مساراتهما مختلفة، إلا أنهما يشيران في جوهرهما إلى حلين منطقيين مختلفين: جعل "التكديس" يتحول من سرد نهاية إلى "وحدة بداية"، ومن هدف في حد ذاته إلى وسيلة لبناء أنظمة تطبيقات أكثر تعقيدًا.
إن إعادة التكديس لم تنقرض، لكن "نموها أحادي المسار" قد يكون من الصعب استمراره. فقط عندما يتم إدماجه في سرد تطبيقات ذات تأثيرات حجم أكبر، سيكون لديه القدرة على جذب المستخدمين ورؤوس الأموال بشكل مستمر.
تصميم آلية "العائد الثاني" لإعادة التكديس في السوق، يبحث الآن عن موضع جديد وحيوية في خريطة التطبيقات الأكثر تعقيدًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
YieldChaser
· منذ 15 س
هل كانت الاستراتيجية التي تغيرت عندما وصل سعر BTC إلى 6w؟
تراجع التكديس في مجالات السباق، المشاريع الرائدة تبحث عن تحول استراتيجي لتحقيق اختراق
نقطة التحول في مسار إعادة التكديس: التعديلات الاستراتيجية للمشاريع الرائدة وآفاق الصناعة
في النصف الأول من عام 2024، أثار مفهوم العائد الثاني ضجة في السوق، وأصبح التكديس الموضوع الرئيسي في النظام البيئي للعملات المشفرة. ومع ذلك، اختار المشروعان الرئيسيان في هذا المسار الآن التحول.
أعلن مشروع إعادة التكديس السيولة عن تحويله إلى بنك جديد للعملات المشفرة، مع خطط لإطلاق بطاقة نقدية وخدمات التكديس الموجهة للمستخدمين في الولايات المتحدة. بينما أعلن مشروع بنية تحتية لإعادة التكديس عن تسريح حوالي 25% من الموظفين، وإعادة هيكلة الموارد، والتركيز بالكامل على منصة خدمات السحابية للمنتجات الجديدة.
تواجه هذه المشاريع التي كانت مشتعلة في السابق في إعادة التكديس الآن نقطة تحول. هل تشير التعديلات الاستراتيجية للمشاركين الرئيسيين إلى أن هذا المسار يفقد قوته؟
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d57e606c13cc1b8fadf2bf617e941f05.webp)
من الازدهار إلى الاتجاه السائد ثم إلى إعادة التوزيع
على مدى السنوات القليلة الماضية، شهدت مسارات التكديس من تجربة المفهوم إلى تدفق كثيف من رأس المال.
وفقًا لإحصائيات منصة بيانات معينة، فقد تم إطلاق أكثر من 70 مشروعًا في مجال التكديس مرة أخرى. كان أحد مشاريع البنية التحتية في نظام إيثريوم هو الأول في طرح نموذج التكديس مرة أخرى في السوق، مما أدى إلى ظهور مجموعة من بروتوكولات التكديس مرة أخرى ذات السيولة. بعد ذلك، ظهرت بعض المشاريع ذات الهياكل الجديدة.
في عام 2024، زادت أحداث التمويل في هذا القطاع إلى 27 حدثًا، وجذبت استثمارات تقترب من 2.3 مليون دولار على مدار العام، مما جعلها واحدة من أكثر المجالات جذبًا للاهتمام في سوق العملات المشفرة. مع دخول عام 2025، بدأ وتيرة التمويل في التباطؤ، وانخفضت حرارة السوق بشكل تدريجي.
في الوقت نفسه، تسارعت إعادة ترتيب ساحة المنافسة. تم إيقاف 11 مشروعًا حتى الآن، وتمت إزالة الفقاعات المبكرة تدريجيًا.
مشروع إعادة التكديس للبنية التحتية لا يزال هو الرائد في القطاع، حيث يبلغ إجمالي قيمة القفل (TVL) حوالي 14.2 مليار دولار، مما يشكل أكثر من 63% من حصة السوق في جميع أنحاء الصناعة. في نظامه البيئي، يحتل مشروع السيولة لإعادة التكديس حوالي 75% من الحصة، بينما يمثل المشروعان الرئيسيان الآخران 12% و8.5% على التوالي.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7d554bfa3cd7747ed398967ac9377a9.webp)
إشارة التبريد المعروضة في البيانات
حتى الآن، يبلغ إجمالي TVL لاتفاقية إعادة التكديس حوالي 22.4 مليار دولار، بانخفاض قدره 22.7% مقارنةً بالذروة التاريخية في ديسمبر 2024 (حوالي 29 مليار دولار). على الرغم من أن حجم القفل الإجمالي لا يزال مرتفعاً، إلا أن هناك علامات على تباطؤ زخم النمو.
تراجعت نسبة نشاط المستخدمين بشكل أكثر وضوحًا. تظهر بيانات من منصة معينة أن عدد المستخدمين النشطين يوميًا الذين يقومون بإيداع السيولة في إيثريوم من جديد قد انخفض من ذروته في يوليو 2024 (أكثر من ألف شخص) إلى حوالي ثلاثين شخصًا حاليًا، بينما انخفض عدد العناوين المستقلة للإيداع اليومي في مشروع إعادة التكديس الرئيسي إلى أرقام أحادية.
من وجهة نظر المدققين، فإن جاذبية إعادة التكديس تتناقص. يعد عدد المدققين النشطين يوميًا لإعادة التكديس في الإيثيريوم أقل من 3% مقارنةً بالمدققين الذين يقومون بالتكديس التقليدي.
بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أسعار رموز العديد من مشاريع إعادة التكديس الرئيسية بأكثر من 70% عن نقاطها العالية. بشكل عام، على الرغم من أن ساحة إعادة التكديس لا تزال تحتفظ بحجم معين، إلا أن نشاط المستخدمين وحماسهم للمشاركة قد انخفض بشكل ملحوظ، مما أدى إلى انزلاق النظام البيئي إلى حالة من "فقدان الوزن". تضاءل تأثير السرد، ودخلت ساحة النمو في مرحلة الاختناق.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa63c51fb48ede35c7ff1506e9025281.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07037d1c81dbd55fdb87787fdf5e9267.webp)
تحول المشاريع الرائدة: البحث عن نقاط نمو جديدة
عندما تتلاشى "عائدات فترة الإطلاق" وتتناقص حرارة المسار، يمكن توقع أن تميل منحنى العائدات إلى الاستقرار، وعندها ستبدأ المشاريع المكدسة في مواجهة مسألة كيفية تحقيق النمو على المدى الطويل.
كمثال على مشروع إعادة التكديس ذو السيولة، حقق هذا المشروع أكثر من 3.5 مليون دولار من الإيرادات لمدة شهرين متتاليين في نهاية عام 2024، لكن في أبريل من عام 2025، تراجعت الإيرادات إلى 2.4 مليون دولار. في ظل تباطؤ زخم النمو، قد يكون من الصعب على وظيفة إعادة التكديس الوحيدة أن تدعم نموذج عمل كامل.
أيضًا في أبريل، بدأ المشروع في توسيع حدود المنتج، وتحويله إلى "بنك جديد للعملات المشفرة"، من خلال دفع الفواتير، وإصدار الرواتب، والتوفير والاستهلاك في سيناريوهات العالم الحقيقي، لبناء حلقة مغلقة من العمليات المالية. أصبحت مجموعة "بطاقة نقدية + إعادة التكديس" ثنائية المسار، محركًا جديدًا يحاول من خلاله تنشيط ولاء المستخدمين واحتفاظهم.
على عكس ذلك، اختار مشروع البنية التحتية لإعادة التكديس استراتيجية إعادة الهيكلة المتعلقة بالبنية التحتية.
في 9 يوليو، أعلن المشروع عن تسريح حوالي 25% من الموظفين، وتركز الموارد على منصة تطوير المنتجات الجديدة، مما جذب بدوره جولة جديدة من استثمار بقيمة 70 مليون دولار من مستثمر مغامر معروف. تتكامل المنصة الجديدة مع خدمات توفر البيانات والتحقق والحوسبة، في محاولة لتوفير بنية تحتية موثوقة مشتركة للتطبيقات على السلسلة وخارجها.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ba26727e1918065290ab41cbd3560a0.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b435f45e5e423a1fddf80d5fd0e2c62.webp)
إن تحول هذين المشروعين الرئيسيين للتكديس، على الرغم من أن مساراتهما مختلفة، إلا أنهما يشيران في جوهرهما إلى حلين منطقيين مختلفين: جعل "التكديس" يتحول من سرد نهاية إلى "وحدة بداية"، ومن هدف في حد ذاته إلى وسيلة لبناء أنظمة تطبيقات أكثر تعقيدًا.
إن إعادة التكديس لم تنقرض، لكن "نموها أحادي المسار" قد يكون من الصعب استمراره. فقط عندما يتم إدماجه في سرد تطبيقات ذات تأثيرات حجم أكبر، سيكون لديه القدرة على جذب المستخدمين ورؤوس الأموال بشكل مستمر.
تصميم آلية "العائد الثاني" لإعادة التكديس في السوق، يبحث الآن عن موضع جديد وحيوية في خريطة التطبيقات الأكثر تعقيدًا.