宏观因素如何影响比特币牛市表现?十年数据分析

本文将探讨全球流动性、利率、通货膨胀和美联储公告等关键宏观经济因素在牛市期间对比特币价格的影响。我们利用2014年至今的历史数据,通过统计和计量经济学分析来识别趋势和相关性,为投资策略提供见解。

全球市场流动性

流动性对健康的经济至关重要。增加的流动性推动资产价格上涨,因为更多资金流入市场,促进快速和稳定的交易。高流动性时期交易量和价格上升。了解这些趋势有助于投资者抓住市场机会,做出明智决策以最大化回报。

流动性通过多个指标衡量,包括:

• 货币市场基金:反映金融系统可用流动性
• 银行储备:表明银行系统可用于贷款和投资的流动性
• 流动性覆盖率:衡量银行流动性健康的监管标准
• 周转率:反映市场流动性的股票和债券周转率

本文主要使用M2货币供应量作为衡量标准。M2包括人们手头和银行账户中的所有现金,涵盖实物货币、支票账户、储蓄账户等。追踪M2有助于了解经济整体流动性和可用于支出投资的资金量。

历史上,全球M2增长的峰值与比特币牛市相吻合。比特币的波动往往与M2动量变化一致。在牛市期间,监控M2尤为重要,因为增加的流动性通常推动市场上涨。

加密货币历史上出现过几次显著的牛市:

1. 2011-2013年:欧洲金融危机期间央行增加流动性,比特币从2.93美元涨至329美元。

2. 2015-2017年:低利率和增加的货币供应持续,比特币从200美元涨至19,000美元。

3. 2020-2021年:疫情引发大规模货币宽松,比特币从10,000美元涨至64,000美元。

4. 2024年:尽管整体流动性下降,比特币仍从25,000美元涨至85,000美元新高,显示市场成熟度提高。

然而,对于山寨币来说情况有所不同。Alts/BTC对已经在跟踪全球净流动性估计,可能需要整体流动性增加才能进入增长阶段。

进一步分析显示,BTC、USDT和USDC的主导地位与全球货币流速成反比。当货币供应量增长快于GDP时,金融化增加,导致资产泡沫和较低的比特币主导地位。相反情况下,稳定币和比特币主导地位上升。

建议分析宏观经济政策以获取未来流动性趋势的洞见。监控全球M2货币供应量,了解流动性变化及其对资产价格的影响。同时研究市场情绪和注意力流动,提前预测和定位市场变化。

利率和通货膨胀的影响

尽管比特币是去中心化的,但在货币政策事件周围显示出显著波动性,对利率变化和经济前景做出反应。研究表明,比特币对美联储和欧洲央行决策的敏感性随时间变化。

2013年之前,美联储货币冲击显著降低比特币价格。2013年后,这些冲击开始推动比特币价格上涨,表明市场对比特币的看法发生变化。同时,欧洲央行的去通胀冲击始终降低比特币价格,表明比特币在欧洲央行决策面前表现为数字黄金。

央行信息冲击对比特币在美国和欧盟的影响不同。美联储的正面冲击降低比特币价格,而欧洲央行的正面冲击通常增加比特币价格。比特币价格通常在冲击后的最初几个月内调整。

自2020年以来,比特币在美联储公告周围的波动性上升,几乎立即对紧缩政策做出反应,显示与货币政策决策更紧密的相关性。比特币的估值反应与其他风险资产定性相似,但强度更大。

在最近的CPI公告中,比特币显示出即时反应。当5月份美国通胀率为0.0%(环比)时,比特币价格与其他资产一起上涨,但随后被纠正。

结论

比特币作为对抗通胀的潜在对冲引起了极大兴趣。然而,实证研究对其有效性结果不一。

最初,比特币价格对货币政策公告没有显著反应。2020年以来,比特币价格在美联储紧缩后立即下跌,表明与货币政策决策更紧密相关。这一转变突显了比特币对央行行动的敏感性增加。

证据表明比特币与通胀之间的关系复杂且不断演变,受市场成熟度和更广泛经济条件影响。比特币的价格动态紧密联系全球流动性状况,由央行政策、投资者行为和机构投资趋势驱动。

这些发现表明,比特币的初始需求更多源于其作为无国界、去中心化的数字现金的使用,而非通胀对冲。然而,2020年后美联储紧缩引发的价格大跌,突显了投机动机以及更广泛的投资者基础和普遍接受。

对于即将到来的CPI发布,市场预测无显著变化。值得注意的是,如果实际结果再次低于预期,可能会产生相关影响。