Stablecoin Kapsamlı Analizi: Tanım, Türler ve Şifreleme Varlıklar Ekosistemindeki Rolleri
Stablecoin, Kripto Varlıklar endüstrisinde kritik bir rol oynamaktadır. 25 Temmuz 2024 itibarıyla, stablecoin piyasa değeri yaklaşık 165 milyar dolar olup, tüm Kripto Varlıklar piyasasının 2.417 trilyon dolara yakın %7'lik bir payını oluşturuyor. Bu bağlamda, Tether (USDT), stablecoin lideri olarak, piyasa değeri bakımından Bitcoin ve Ethereum'dan sonra üçüncü en büyük Kripto Varlık olarak konumlanmaktadır.
Bu makale, stablecoin'in tanımını, sınıflandırmasını ve dijital para alanındaki önemli rolünü derinlemesine inceleyecektir. Ayrıca, USDe örneği üzerinden çalışma mekanizmasını ve potansiyel risklerini tartışacağız.
Stabilcoin Tanımı
Finansal İstikrar Komitesi ve Uluslararası İhtiyaç Bankası tanımına göre, stablecoin "belirli bir varlık veya varlık grubuna karşı istikrarlı bir değer korumayı amaçlayan bir şifreleme varlığıdır". Genellikle, stablecoin'ler ABD Doları temsili yasal para birimi ile ilişkilidir.
Stablecoin'in Gerekliliği
Web3'ün geniş ölçekli uygulamaları bağlamında, stablecoin'lerin aşağıdaki avantajları vardır:
Geleneksel varlıklara kıyasla, dijital varlıklar daha kolay bir ticaret imkanı sunar. Stablecoin, değerinin istikrarlı olduğu bir değişim aracı olarak günlük ticareti teşvik eder ve hızlı, düşük maliyetli uluslararası ödemeleri gerçekleştirir.
Diğer kripto varlıklara kıyasla, stablecoin'ler değer dalgalanmalarının etkilerini azaltmaya yardımcı olur. Piyasa dalgalanmaları dönemlerinde, stablecoin'ler benzersiz bir değer istikrarı sunarak değer koruma için bir sığınak görevi görür.
Stablecoin Sınıflandırması
Stablecoin'lar iki ana kategoriye ayrılır: teminatlı stablecoin'lar ve algoritmik stablecoin'lar.
teminat stablecoin
Teminatlı stablecoin'ler tamamen diğer varlıklar tarafından desteklenir ve değerlerinin diğer teminat türleriyle desteklenmesini sağlar. Tipik teminatlı stablecoin'ler şunlardır:
Fiat teminatlı stablecoin: Yasal para rezervleriyle desteklenir, örneğin USDT ve USDC.
Ürün Teminatlı Stablecoin: Ürün rezervleriyle desteklenir, örneğin Tether Gold (XAUt).
Kripto Varlıklar teminatlı stablecoin: Diğer kripto varlık rezervleriyle desteklenen, örneğin DAI.
algoritma stablecoin
Algoritmik stablecoin, teminatın güvenliğini sağlamak veya pazar dolaşımını ayarlayarak istikrarı korumak için algoritmalar kullanır. Tipik yöntemler şunlardır:
Tasfiye: Stabilcoin borcunun tamamen teminatlandırılmasını sağlamak için risk teminatını açık artırma yoluyla tasfiye etmek.
Yakım ve basım: Fiyat istikrarını sağlamak için token arzını ayarlamak.
Kredi faiz oranlarını ayarlama: Stabilcoin arzını kontrol etmek için merkezî kredi faiz oranını ayarlamak.
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, bu sınıflandırma yöntemlerinin birbirini dışlamadığıdır. Stabilcoinler, istikrarı sağlamak için birden fazla mekanizmayı aynı anda uygulayabilir.
Stablecoin'lerin Güvenlik Riskleri ve Çözüm Önerileri
Teminat Şeffaflığı: Üçüncü taraf saklama, düzenli denetimler ve rezerv kanıtı raporları ile şeffaflığı artırmak.
Teminat Değeri Dalgalanması: Potansiyel olumsuz etkileri azaltmak için aşırı teminat ve tasfiye mekanizmaları uygulayın.
Akıllı Sözleşme Açıkları: Sıkı güvenlik denetimleri ve sürekli güvenlik izleme gerçekleştirin.
Piyasa Dalgalanması: Aşırı piyasa koşullarında bile istikrarı sağlamak için sağlam bir stabilizasyon mekanizması tasarlamak.
Ana Akım Stablecoin İncelemesi
DefiLlama verilerine göre, piyasa değeri en yüksek 20 stablecoin toplam piyasa değerinin %99'undan fazlasını temsil ediyor. Bunlar arasında, en büyük 5 stablecoin (USDT, USDC, DAI, USDe ve FDUSD) toplam piyasa değerinin %96'sını oluşturuyor. Bu, pazarın az sayıda anahtar oyuncu tarafından domine edildiğini göstermektedir.
İlk 20 büyük stablecoin arasında, tüm stablecoin'ler belirli varlıklarla teminatlandırılmıştır, bunlardan 9'u ayrıca algoritmik stabilizasyon mekanizması ile birleştirilmiştir. Bu durum, algoritmik stablecoin'lerin stabilizasyon mekanizmasının mükemmel tasarlandığını iddia etmesine rağmen, kullanıcıların tamamen teminatlandırılmış stablecoin'lere, özellikle de yasal para ile desteklenen stablecoin'lere belirgin bir tercih gösterdiğini ortaya koymaktadır.
Vaka Çalışması: USDe
USDe, Ethena Labs tarafından çıkarılan bir stablecoin'dir ve 2024'ün Temmuz ayı itibarıyla piyasa değeri bakımından dördüncü en büyük stablecoin olmuştur. USDe, ana akım şifreleme varlıklarını teminat olarak kullanmakta ve teminat varlıklarının istikrarını korumak için "delta hedge" stratejisini benimsemektedir.
tasarım prensibi
USDe, sürekli sözleşmelerde "kısa pozisyon" alarak delta hedge yapar ve teminat değerinin piyasa dalgalanmalarına olan maruziyetini dengelemektedir. USDe'nin getirileri, stake getirileri ve delta hedge türev pozisyonlarından elde edilen getirileri içermektedir.
güvenlik riski
Merkezi risk: Merkezi borsa bağımlılığı sistemin zayıf noktası olabilir.
Piyasa Riski: Sürekli negatif fonlama oranları, kazanç tasarımındaki belirli kısımların negatif değer haline gelmesine neden olabilir.
Özet
Stablecoin, Kripto Varlıklar ekosisteminde kritik bir rol oynar, piyasa istikrarı sağlar ve işlemleri kolaylaştırır. Yasal para teminatından algoritmik mekanizmalara, RWA destekli stablecoin'e kadar, şifreleme topluluğunun çeşitli ihtiyaçlarını karşılar. Ancak, stablecoin'ler teminat şeffaflığı, değer dalgalanması ve akıllı sözleşme açıkları gibi risklerle de karşı karşıyadır.
Pazarın sürekli gelişimiyle birlikte, USDe gibi yenilikçi stablecoin çözümlerinin piyasa dalgalanmalarında istikrarı koruyup koruyamayacağı ve çöküşten kaçınıp kaçınamayacağı önemli bir sorun olacaktır. Sürekli güvenlik denetimleri ve izleme, piyasanın istikrarını ve güvenini sürdürmek için hayati öneme sahiptir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
6
Repost
Share
Comment
0/400
PortfolioAlert
· 48m ago
Elimdeki u'yu nakde çevirmem gerekiyor, bu dalgada durum stabil.
View OriginalReply0
InscriptionGriller
· 08-13 07:04
Peh, Federal Rezerv (FED)'e de inanmıyoruz, USDT'ye güveniyoruz, kimse birkaç kez çarptırılmadı mı?
View OriginalReply0
DefiEngineerJack
· 08-13 07:03
aslında usdt sadece merkezi fiat ve ekstra adımlarla... bana rezervlerin kanıtını göster ser
View OriginalReply0
AirdropLicker
· 08-13 07:03
USDT babadır
View OriginalReply0
NFTFreezer
· 08-13 06:46
USDT dünyada bir numara
View OriginalReply0
CryptoPunster
· 08-13 06:45
Güldüm, istikrarı hala Amerikalıların yüzüne bakarak mı göreceğiz?
Stablecoin Panorama: Tanım, Türler ve Şifreleme Ekosistemindeki Anahtar Rolü
Stablecoin Kapsamlı Analizi: Tanım, Türler ve Şifreleme Varlıklar Ekosistemindeki Rolleri
Stablecoin, Kripto Varlıklar endüstrisinde kritik bir rol oynamaktadır. 25 Temmuz 2024 itibarıyla, stablecoin piyasa değeri yaklaşık 165 milyar dolar olup, tüm Kripto Varlıklar piyasasının 2.417 trilyon dolara yakın %7'lik bir payını oluşturuyor. Bu bağlamda, Tether (USDT), stablecoin lideri olarak, piyasa değeri bakımından Bitcoin ve Ethereum'dan sonra üçüncü en büyük Kripto Varlık olarak konumlanmaktadır.
Bu makale, stablecoin'in tanımını, sınıflandırmasını ve dijital para alanındaki önemli rolünü derinlemesine inceleyecektir. Ayrıca, USDe örneği üzerinden çalışma mekanizmasını ve potansiyel risklerini tartışacağız.
Stabilcoin Tanımı
Finansal İstikrar Komitesi ve Uluslararası İhtiyaç Bankası tanımına göre, stablecoin "belirli bir varlık veya varlık grubuna karşı istikrarlı bir değer korumayı amaçlayan bir şifreleme varlığıdır". Genellikle, stablecoin'ler ABD Doları temsili yasal para birimi ile ilişkilidir.
Stablecoin'in Gerekliliği
Web3'ün geniş ölçekli uygulamaları bağlamında, stablecoin'lerin aşağıdaki avantajları vardır:
Geleneksel varlıklara kıyasla, dijital varlıklar daha kolay bir ticaret imkanı sunar. Stablecoin, değerinin istikrarlı olduğu bir değişim aracı olarak günlük ticareti teşvik eder ve hızlı, düşük maliyetli uluslararası ödemeleri gerçekleştirir.
Diğer kripto varlıklara kıyasla, stablecoin'ler değer dalgalanmalarının etkilerini azaltmaya yardımcı olur. Piyasa dalgalanmaları dönemlerinde, stablecoin'ler benzersiz bir değer istikrarı sunarak değer koruma için bir sığınak görevi görür.
Stablecoin Sınıflandırması
Stablecoin'lar iki ana kategoriye ayrılır: teminatlı stablecoin'lar ve algoritmik stablecoin'lar.
teminat stablecoin
Teminatlı stablecoin'ler tamamen diğer varlıklar tarafından desteklenir ve değerlerinin diğer teminat türleriyle desteklenmesini sağlar. Tipik teminatlı stablecoin'ler şunlardır:
algoritma stablecoin
Algoritmik stablecoin, teminatın güvenliğini sağlamak veya pazar dolaşımını ayarlayarak istikrarı korumak için algoritmalar kullanır. Tipik yöntemler şunlardır:
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, bu sınıflandırma yöntemlerinin birbirini dışlamadığıdır. Stabilcoinler, istikrarı sağlamak için birden fazla mekanizmayı aynı anda uygulayabilir.
Stablecoin'lerin Güvenlik Riskleri ve Çözüm Önerileri
Teminat Şeffaflığı: Üçüncü taraf saklama, düzenli denetimler ve rezerv kanıtı raporları ile şeffaflığı artırmak.
Teminat Değeri Dalgalanması: Potansiyel olumsuz etkileri azaltmak için aşırı teminat ve tasfiye mekanizmaları uygulayın.
Akıllı Sözleşme Açıkları: Sıkı güvenlik denetimleri ve sürekli güvenlik izleme gerçekleştirin.
Piyasa Dalgalanması: Aşırı piyasa koşullarında bile istikrarı sağlamak için sağlam bir stabilizasyon mekanizması tasarlamak.
Ana Akım Stablecoin İncelemesi
DefiLlama verilerine göre, piyasa değeri en yüksek 20 stablecoin toplam piyasa değerinin %99'undan fazlasını temsil ediyor. Bunlar arasında, en büyük 5 stablecoin (USDT, USDC, DAI, USDe ve FDUSD) toplam piyasa değerinin %96'sını oluşturuyor. Bu, pazarın az sayıda anahtar oyuncu tarafından domine edildiğini göstermektedir.
İlk 20 büyük stablecoin arasında, tüm stablecoin'ler belirli varlıklarla teminatlandırılmıştır, bunlardan 9'u ayrıca algoritmik stabilizasyon mekanizması ile birleştirilmiştir. Bu durum, algoritmik stablecoin'lerin stabilizasyon mekanizmasının mükemmel tasarlandığını iddia etmesine rağmen, kullanıcıların tamamen teminatlandırılmış stablecoin'lere, özellikle de yasal para ile desteklenen stablecoin'lere belirgin bir tercih gösterdiğini ortaya koymaktadır.
Vaka Çalışması: USDe
USDe, Ethena Labs tarafından çıkarılan bir stablecoin'dir ve 2024'ün Temmuz ayı itibarıyla piyasa değeri bakımından dördüncü en büyük stablecoin olmuştur. USDe, ana akım şifreleme varlıklarını teminat olarak kullanmakta ve teminat varlıklarının istikrarını korumak için "delta hedge" stratejisini benimsemektedir.
tasarım prensibi
USDe, sürekli sözleşmelerde "kısa pozisyon" alarak delta hedge yapar ve teminat değerinin piyasa dalgalanmalarına olan maruziyetini dengelemektedir. USDe'nin getirileri, stake getirileri ve delta hedge türev pozisyonlarından elde edilen getirileri içermektedir.
güvenlik riski
Merkezi risk: Merkezi borsa bağımlılığı sistemin zayıf noktası olabilir.
Piyasa Riski: Sürekli negatif fonlama oranları, kazanç tasarımındaki belirli kısımların negatif değer haline gelmesine neden olabilir.
Özet
Stablecoin, Kripto Varlıklar ekosisteminde kritik bir rol oynar, piyasa istikrarı sağlar ve işlemleri kolaylaştırır. Yasal para teminatından algoritmik mekanizmalara, RWA destekli stablecoin'e kadar, şifreleme topluluğunun çeşitli ihtiyaçlarını karşılar. Ancak, stablecoin'ler teminat şeffaflığı, değer dalgalanması ve akıllı sözleşme açıkları gibi risklerle de karşı karşıyadır.
Pazarın sürekli gelişimiyle birlikte, USDe gibi yenilikçi stablecoin çözümlerinin piyasa dalgalanmalarında istikrarı koruyup koruyamayacağı ve çöküşten kaçınıp kaçınamayacağı önemli bir sorun olacaktır. Sürekli güvenlik denetimleri ve izleme, piyasanın istikrarını ve güvenini sürdürmek için hayati öneme sahiptir.