2025'te Küresel Stablecoin Endüstrisinin Gelişim Özeti: Dolar Stabilcoin'leri Pazarın Hakimi, USDC Hızla Yükseliyor

2025 yılı, stablecoin gelişim sürecinin kritik bir dönemini işaret ediyor. Bu yıl, stablecoin piyasası ölçeği ve işlem aktivitesi açısından yeni rekorlar kırarken, düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de önemli ölçüde arttı. Kripto piyasası içinde "sığınak" aracı olarak stablecoin, küresel ödeme, uluslararası ticaret, DeFi altyapısı ve hatta egemen kredi gibi öncü alanlarda uygulama yelpazesini aşamalı olarak genişletiyor.

Son yayımlanan bir sektör raporu, stablecoin'lerin geleneksel finans ile kripto dünyası arasında en kritik altyapılardan biri haline geldiğini ve küresel finansın işleyiş biçimini değiştirdiğini belirtiyor. Rapor, stablecoin endüstrisini gelişim süreci, piyasa yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve potansiyel riskler olmak üzere altı boyuttan sistematik olarak analiz etmiştir.

Dolar stabilcoin'leri hakim durumda

Araştırmalar, küresel stablecoin pazarında, USD stablecoin'in mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve 256.4 milyar USD'ye kadar ulaştığını ortaya koydu. Buna karşılık, diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoin'leri hala başlangıç aşamasında bulunmakta, ikinci sırada yer alan Euro stablecoin'in büyüklüğü yalnızca 4.9 milyon USD. Yen, Pound, Won, Lira gibi diğer fiat para birimi stablecoin'lerinin büyüklüğü ise yüz binler ile on milyonlar arasında değişiyor. Bu, USD dışındaki fiat para birimi stablecoin'lerinin hala büyük bir gelişim potansiyeline sahip olduğunu göstermektedir.

2025 Temmuz itibarıyla, dünya genelinde stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşarak, yıl başına göre önemli bir yükseliş göstermiştir. Bununla birlikte, USDT ve USDC iki büyük stablecoin toplamda pazarın %86,5'ini elinde bulundurarak çift oligopol bir yapı oluşturmuştur. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, zincir üzerindeki yıllık transfer toplamının 36,3 trilyon dolara ulaşarak, büyük kredi kartı ağlarının yıllık toplam işlem hacmini aşması ve küresel ödeme ağının yeni bir temel taşı haline gelmesidir. Ayrıca, USDC 2025'te belirgin bir hızla artış göstererek %40,9'a ulaşmış, bu hızla 2030 civarında USDT'yi geçmesi mümkün gözükmektedir.

Stablecoin pazarının hızlı büyüme faktörleri

stablecoin pazarındaki patlama tesadüf değil, birden fazla gücün ortak etkisiyle gerçekleşen bir sonuçtur:

1. Başlıca ekonomik bölgeler stabilcoin yasasını ilerletiyor, düzenleyici yol giderek netleşiyor.
2. Geleneksel finans ve teknoloji devleri stablecoin alanına girmeye başladı.
3. Bir stablecoin ihraç şirketi başarılı bir şekilde halka açıldı, bu da sermaye piyasalarında stablecoin'e dair hayalleri ateşledi.
4. Birden fazla yüksek enflasyonlu ülke (örneğin Arjantin, Türkiye, Nijerya) kullanıcıları stabilcoinleri "dijital dolar" olarak bir korunma aracı olarak görüyor.
5. DeFi, RWA, ödeme ve uzlaşma gibi yeni sahneler, stablecoin'lere sürekli olarak gerçek bir talep enjekte ediyor.

Zincir üzerindeki aktivite açısından, dünya genelinde aylık aktif stabilcoin adresleri 30 milyonun üzerine çıktı, zincir üzerindeki toplam coin adresi 168 milyonu aştı. Gerçek kullanıcıların yönettiği işlemlerin oranı 2023'teki %15'in altından şu anda yaklaşık %22'ye yükseldi, kullanıcı yapısı aşamalı olarak arbitraj robotlarından işletmelere ve bireysel kullanıcılara geçiş yapıyor.

Stablecoin "ana akım savaşı"na giriyor

Stablecoin'in rolü, "ticaret riskten korunma aracı" olmaktan "dijital finansın ana akım varlığı"na yükseliyor. Bu yıl itibarıyla, dünya genelinde birçok teknoloji devi ve finans kurumu, stablecoin alanındaki yatırımlarını artırdı:

1. Bir stablecoin ihraç şirketi, ABD borsasında başarılı bir şekilde halka arz edildi ve piyasa değeri bir ara 100 milyar RMB'ye yaklaştı.
2. Tanınmış bir ödeme şirketi kendi stablecoin'ini piyasaya sürdü ve yüksek performanslı bir halka açık blok zincirinde başlattı.
3. Uluslararası ödeme devleri ve küresel ödeme teknoloji şirketleri B2B ödeme işlemlerinde USDC'yi kullanmaya başladı.
4. Çin e-ticaret devleri Hong Kong stabilcoin pazarına girdi, sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri, tüketim hesaplamaları gibi senaryoları kapsıyor.
5. Perakende devleri, stablecoinlerin çevrimiçi perakende ödemelerinde doğrudan kullanılmasını teşvik etmek için kripto para hizmet sağlayıcılarıyla işbirliği yapıyor.
6. Yeni nesil kamu blok zincirleri, düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik sayesinde çok sayıda stablecoin dağıtımını çekiyor; belirli bir kamu blok zincirinin stablecoin piyasa değeri yıl içinde %600'den fazla yükseliş gösterdi.

Geleneksel finans, internet platformları ve kripto yerel güçlerin ortak itici gücü, stablecoin'in "kriptoya özel bir ödeme aracı" olmaktan, yaygın olarak kullanılabilen bir dijital ödeme aracı haline yükselmesini sağladı; bu aynı zamanda düzenleyici uyum için daha yüksek talepler getirdi.

Stabilcoin Gelişiminin Karşılaştığı Zorluklar

Piyasa performansı ateşli olmasına rağmen, stablecoin hâlâ birçok yapısal zorluk ve tartışmayla karşı karşıya:

1. "Gerçek Kullanım Ölçeği" sorunu: Stabilcoinlerin toplam transfer tutarı 36 trilyon dolara ulaşmasına rağmen, bunun yüzde yetmiş ila sekseni robotlar, borsa içi transferler gibi "sanal trafik" tarafından oluşturuluyor.
2. "Teminat Mekanizması ve Şeffaflık" Sorunu: Ana stablecoin'lerin rezerv varlıklarının şeffaflığı ve denetimi konusunda hâlâ tartışmalar bulunmaktadır.
3. Regülasyon politikaları arasındaki farklılıklar: Ülkelerin regülasyon politikaları arasında hâlâ farklılıklar ve rekabet bulunmaktadır, bazı bölgelerde stablecoin kullanımına hâlâ izin verilmemektedir.

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, ABD'nin ilerlettiği stablecoin yasalarının mevcut ana akım stablecoin'lerin işletim mantığı ve küresel uyum yapısı üzerinde derin bir etki yaratabileceğidir.

Gelecek Perspektifi

Rapor, şu anda ABD Doları dışındaki stablecoin'lerin hala gelişim aşamasında olduğunu özellikle vurguluyor: Euro stablecoin'in piyasa değeri 500 milyon dolardan az, Yen, Sterlin, Won gibi para birimlerinin stablecoin'leri ise genellikle on milyonlarca dolar seviyesinde, gelecekte büyük bir genişleme potansiyeline sahip.

Regülasyon ortamı giderek netleşirken, kurumsal katılım artarken ve yeni uygulama senaryoları sürekli olarak ortaya çıkarken, stablecoin'lerin önümüzdeki birkaç yıl içinde hızlı bir yükseliş göstermesi ve küresel ödeme sisteminde giderek daha önemli bir rol oynaması bekleniyor.