Kripto piyasası mevcut durumu analizi: Piyasa, fon akışı ve yatırım mantığı

Geçmişi gözden geçirerek, piyasa kurallarını anlamak

Geçmiş boğa piyasalarını incelediğimizde, hem A borsa hem de kripto piyasası benzer spekülasyon mantıkları sergiliyor. Yüksek değerli varlıklardan konu hisse senetlerine, ardından düşük değerli varlıklara ve nihayetinde çılgınlık ve balonlarla sona eriyor. 2021 kripto boğa piyasası da bu modeli izledi; DeFi'den ana akım coin'lere, ardından Meme coin'lere ve yeni kavramlara kadar piyasa bir dizi şenlik yaşadı.

Ancak, blockchain teknolojisinin hızlı gelişimiyle birlikte, Ethereum ikinci katmanı, yeniden staking, yazılımsal taşlar ve AI gibi yeni anlatılar ve alanlar sürekli olarak ortaya çıkıyor. Bu yeni alanlar, önceki boğa piyasasının eski kavramlarını değiştirebilir. Bu nedenle, yalnızca konular açısından piyasa döngüsünü değerlendirmek zorlaşmıştır, piyasa değerine bakarak düzenleri özetlememiz gerekiyor:

Kilit varlıklar (BTC ve ETH) → Yüksek piyasa değeri → Orta piyasa değeri → Düşük piyasa değeri → Meme → NFT ve diğerleri

Mevcut Boğa Piyasasının Özellikleri ve Zorlukları

Bu döngü, yatırımcılara bazı kafa karışıklıkları getirdi: Fon verimliliği yetersiz, popüler yollar büyük ölçüde geri çekilmeye yatkın, değerli coinler Meme coinlerden daha kötü performans gösteriyor, GameFi verileri dikkat çekici olsa da patlama yapacak bir ürün eksik. Bu fenomenin kökü, piyasa likiditesinin yetersizliğindedir.

ETF'nin piyasaya sürülmesi BTC'ye güçlü bir ivme kazandırsa da, bu likiditenin diğer alanlara aktarılması zor. Fed'in faiz indirimine gitmesi bile, fonların hemen kripto piyasasına akacağına dair bir garanti vermez. Bu ortamda, temel varlıkların yükselmesi ve diğer coinlerin duraklaması hatta düşmesi durumu ortaya çıktı, Meme coinler ise kısa vadeli spekülatif duygulardan dolayı kısa süreli bir yükseliş yaşadı.

Fon akışındaki yapısal değişiklikler

Mevcut şifreleme piyasasının finansal akışı yapısal bir değişim geçirmiştir. ETF'lerin getirdiği fonlar esas olarak BTC ve ETH üzerinde yoğunlaşmıştır, bu da geleneksel "su havuzu" modelinde olduğu gibi katman katman taşınmasının zor olduğu anlamına geliyor. Piyasadaki fonlar ancak mevcut alan doygun hale geldiğinde veya başka bir seçenek kalmadığında bir alt katmana akacaktır, bu da riskin kademeli olarak artmasına işaret etmektedir.

Birinci Pazarın Zorlukları

Son ZK projeleri, birinci piyasanın zorluklarını yansıtıyor. İkinci piyasa likiditesinin yetersiz olduğu durumlarda, birçok yatırımcı fırsatlar aramak için birinci piyasaya yöneliyor, ancak ikinci piyasa alım satımının olmadığı bir durumda birinci piyasanın anlamı nedir, bunu göz ardı ediyorlar. Sıradan yatırımcılar için, birinci piyasa hayatta kalınması zor bir teknolojik savaş alanı haline geldi.

Ayrıca, yüksek değerli tokenlerin sürekli olarak listelenmesi piyasa likiditesini daha da sıkıştırdı. BB, Not, io ve ZK'dan, yaklaşan Blast'a kadar, bu projelerin yüksek değerleri başlangıçta artış alanlarını kısıtladı.

Yüksek FDV'nin Getirdiği Zorluklar

Piyasa araştırmalarına göre, mevcut tokenin MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesinde bulunuyor ve bu yılın ilk 5 ayında çıkarılan tokenlerin FDV'si geçen yılın toplamına yaklaşmış durumda. Bu yüksek FDV ve düşük dolaşım durumu, "birbirini almama" durumuna yol açtı: Bireysel yatırımcılar yüksek FDV ve büyük miktarda kilit açılması nedeniyle VC destekli tokenleri almak istemezken, kurumlar düşük değer ve yüksek volatilite nedeniyle Meme tokenleri almak istemiyor.

Sonuç

Mevcut şifreleme piyasasının temelleri değişti, yatırımcıların mevcut yatırım mantığını ayarlamaları gerekiyor. Yetersiz fon ve yüksek değerleme ile düşük dolaşım, bu boğa piyasasında kazanma etkisinin zayıf olmasının temel nedenleridir, bu da birincil piyasanın performansını daha da etkiledi. Pazar yönünü kesin olarak tahmin edemesek de, bu sorunlar çözülmeden gerçek bir şifreleme bayramının gelmesi mümkün değil.