Küresel şifreleme kavram hisse senetlerini yorumlamak: Kripto dünyası dışındaki likidite yeni yüksek alanı

Küresel finansal düzenleme ortamı giderek netleşirken, şifreleme para piyasası niş bir alandan ana akım finansal sisteme geçiş yapıyor. Trump'ın başkan seçilmesi, şifreleme para endüstrisine olumlu bir etki yarattı, daha dostane düzenleme politikaları benimseyeceğini taahhüt etti; bu, ulusal bir Bitcoin rezervi oluşturmayı ve ABD'nin Bitcoin madenciliğini teşvik etmeyi içeriyor. Bu durum piyasa güvenini artırdı. Bu bağlamda, birçok blok zinciri konsept hisse senedi genel olarak yükseldi.

Şu anda, giderek daha fazla halka açık şirket, şifreleme teknolojisinin muazzam potansiyelinin farkına varıyor ve bunu şirket stratejilerine aktif bir şekilde dahil ediyor. Birçok şifreleme konsepti hisse senedi şirketinin gelişim ivmesi güçlü, piyasada önemli bir dikkat ve yatırım kazanıyor. Bu şirketler, şifreleme teknolojisini benimseyerek iş dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik ediyor ve giderek sektörde önemli oyuncular haline geliyorlar. Bu alandaki birçok hisseyi yakından takip ettik ve bunların sermaye piyasasında giderek daha etkileyici performanslar sergilediğini gördük; gelecekte şifrelemenin itici gücüyle daha büyük gelişim fırsatları bekleniyor.

Son yıllarda, özellikle ABD'nin şifreleme ile ilgili ETF'ler ( gibi Bitcoin spot ETF'lerinin ) getirdiği düzenleyici avantajlar, şifrelemenin yalnızca kapalı dijital para piyasasıyla sınırlı kalmadığını, aynı zamanda geleneksel sermaye piyasalarıyla derinlemesine bütünleştiğini göstermektedir. Grayscale (, bu alandaki öncülerden biri olarak, Bitcoin tröstü ) GBTC (, geleneksel yatırımcıların kripto piyasasına girişinin köprüsü haline gelmiştir. Veriler, BlackRock'un Bitcoin spot ETF'si ) IBIT ( varlık yönetim büyüklüğünün 17.243 milyar dolara ulaştığını ve yılın başından beri neredeyse sürekli net girişler halinde olduğunu göstermektedir. Öte yandan, Grayscale Bitcoin spot ETF'si ) GBTC ( yönetimindeki varlık büyüklüğü 13.659 milyar dolar olup, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini göstermektedir.

Mevcut şifreleme para birimi pazarının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon ABD dolarıdır, varlık sınıfına göre aşağıdaki üç ana bölümde sınıflandırabiliriz:

1. Bitcoin)BTC( Bitcoin, kripto piyasasının ana varlığı olarak, şu anda yaklaşık 1.9 trilyon dolar piyasa değerine sahip olup, kripto para toplam piyasa değerinin %50'inden fazlasını temsil etmektedir. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto dünyası tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olmasının yanı sıra, enflasyona karşı dayanıklılığı ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların birinci tercihi haline gelmiş, "dijital altın" olarak adlandırılmıştır. Bitcoin, kripto piyasasında kritik bir merkez rolü oynamakta, piyasayı istikrarlı tutarken, geleneksel varlıklar ile yerel zincir üstü varlıklar arasında bağlılık sağlayan bir köprü işlevi görmektedir.

2. Yerel Zincir Üzerindeki Varlıklar kamu zinciri tokenleri ) gibi Ethereum ETH(, merkeziyetsiz finans ) DeFi( ile ilgili tokenler ve zincir üzerindeki uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi çeşitleri içerir. Bu alan çok çeşitli, yüksek volatiliteye sahip ve piyasa performansı teknik güncellemeler ve kullanıcı talepleri ile yönlendirilmektedir. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar olup, gerçek değer piyasa beklentilerinin yüksek büyümesinin oldukça altındadır.

3. Geleneksel Varlıklar ve Şifreleme Teknolojisinin Buluşması Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının )RWA( tokenleştirilmesi, blok zincirine dayalı menkul kıymet varlıkları gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri yalnızca birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zincir teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyonu ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi yoluyla, Likidite artırmak, gelecekteki şifreleme piyasası büyümesinin ana itici güçlerinden biri olacaktır. Bu alana dair büyük bir güvenimiz var ve bunun geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf dijital bir yöne dönüşümünü teşvik edeceğine ve büyük bir piyasa potansiyelini serbest bırakacağına inanıyoruz.

) Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyelini bu kadar umuyoruz?

Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasalarının hakim gücü de eski güçlerden yeni fon havuzlarına geçişini tamamladı.

2024 yılında, şifreleme para birimlerinin geleneksel finans alanındaki konumu daha da pekişecek. BlackRock ve Grayscale gibi finans devleri, Bitcoin ve Ethereum için borsa yatırım ürünleri sunmaya başlayarak, kurumsal ve perakende yatırımcılara daha pratik bir dijital varlık yatırım kanalı sağlıyor; bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağlantıyı daha da doğruluyor.

Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının ###RWA( tokenleştirme trendi de hızla gelişiyor, bu da finansal piyasanın likiditesini ve kapsamını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blockchain teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro değerinde iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi )DLT( ile tasfiye ediliyor. Fransa'nın bilgisayar ekipmanları üreticisi Metavisio, tokenleştirmeyi kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kurumsal tahviller ihraç etti. Bu da geleneksel finansal kurumların blockchain teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliği optimize ettiğini gösteriyor; birçok finans kurumu şifreleme teknolojisini iş modellerine dahil etti.

Bugün, Bitcoin'in temel varlık olarak kullanıldığı, ETF ve hisse senedi piyasası aracılığıyla sermaye akışının ana kanalı olduğu ve halka açık şirketlerin taşıyıcı platform olarak kullanıldığı bir sermaye döngüsü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekiyor ve tamamen yayılıyor.

Geleneksel finans ile şifreleme arasındaki birleşim, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracak. Bu eğilimin arkasında, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. Geleneksel finans piyasası derin bir altyapıya ve olgun piyasa mekanizmalarına sahiptir; şifreleme teknolojisi ile birleştiğinde daha büyük bir potansiyel serbest bırakacaktır.

Bu araştırma raporu, blok zinciri kavramı hisse senetlerinin büyüme modelini, özellikle zincir üzerindeki varlıklarla birleşim yöntemlerini analiz edecektir. Böylece daha fazla yenilikçi yatırım fırsatı keşfedilecektir. Örneğin, bir şirketin ek hisse senedi ihraç modeli, döviz varlıklarını zincir üzerindeki varlıklarla değiştirme yolunu gösteren tipik bir yolu ortaya koymuştur. Son zamanlarda bu şirketin hisse senedi fiyatları, Bitcoin fiyatıyla birlikte hızla yükselmiş, 2027 yılında vadesi dolacak olan dönüştürülebilir tahvillerinin getirisi üç yılın en yüksek seviyesine ulaşmıştır. Bu strateji, hisse senetlerinin geleneksel teknoloji hisselerinin çok üzerinde performans göstermesini sağlamıştır.

Bu bakış açılarıyla, şifreleme pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital paraların kendisinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finans ile entegrasyonunun büyük potansiyeli olduğunu görebiliriz. Regülasyon avantajlarından piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, blok zinciri kavramı hisse senetleri bu büyük trendin kritik bir noktasında bulunuyor ve küresel yatırımcıların ilgisini çekiyor.

![Küresel şifreleme konsept hisse senetlerinin analizi: kripto dünyası dışındaki Likidite yeni zirve noktası])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40a4a4e6b7fea1166f4e06a3f2be6ebd.webp(

Mevcut blok zinciri kavram hisse senetlerini aşağıdaki gibi birkaç kategoriye ayırıyoruz:

) Bir, Varlık Tahrik Kavramı:

Varlık dağılımı konsepti ile ilgili blockchain hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktadır. Bu strateji ilk olarak bir şirket tarafından 2020'de uygulanmış ve hızla piyasa ilgisini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong borsasında işlem gören Boya Interactive gibi diğer şirketler de katılarak Bitcoin alım miktarını sürekli artırmıştır. MetaPlanet, bir şirket tarafından belirlenen temel performans göstergesi "Bitcoin Getirisi" ###BTC Yield('ni tanıttı. Üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41.7, dördüncü çeyrek ) itibarıyla 25 Ekim ('da %116.4'e ulaşmıştır.

Buna daha yakından bakıldığında, bazı şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin getirisi" adlı anahtar performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse senedi sayısına dayanarak, hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar ve Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz; amacı, yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma eylemini daha iyi anlamalarına yardımcı olmaktır. Bu gösterge, Bitcoin varlık artışı ile hisse sermayesinin seyreltilmesi arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanmaktadır. Şu ana kadar, bir şirketin Bitcoin yatırım getirisi %41.8'e ulaşmış durumda; bu, şirketin pozisyonunu artırırken, hissedar çıkarlarının aşırı seyreltilmesini başarılı bir şekilde önlediğini göstermektedir.

Ancak, bir şirketin Bitcoin yatırımlarında kayda değer başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasada endişe yaratıyor. İddiaya göre, şirketin mevcut toplam ödenmemiş borcu 4,25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla turda dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bir kısmının faiz ödemeleri de bulunuyor. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı büyük ölçüde düştüğünde, şirketin borcunu ödemek için bir kısmını satmak zorunda kalabileceğinden endişe ediyor. Ancak, şirketin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayanarak, işletme nakit akışının borç faizini karşılamak için yeterli olduğu düşüncesi de var, bu nedenle Bitcoin fiyatları çakılırsa bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satmasını zorlayacak bir durumun pek olası olmadığı belirtiliyor. Ayrıca, şirketin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara ulaştı ve borcun sermaye yapısındaki oranı oldukça küçük, bu da tasfiye riskini daha da azaltıyor.

Birçok yatırımcı bu şirketin sağlam Bitcoin yatırım stratejisini olumlu karşılayarak, bunun hissedarlara önemli getiriler sağlayacağını düşünüyor, ancak bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getiriyor. Şifreleme piyasasının son derece dalgalı olması nedeniyle, olumsuz bir piyasa değişikliği bu tür şirketlerin varlık değerini önemli ölçüde etkileyebilir ve net varlık değerine kıyasla hisse senedi fiyatlarında belirgin bir prim bulunması, bu durumun sürdürülebilir olup olmadığı piyasanın dikkatini çekiyor. Hisse senedi fiyatında bir geri çekilme olursa, bu şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını da etkileyebilir.

)# 1, Ticari Zeka Yazılım Şirketi

Şirket 1989 yılında kuruldu ve başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak 2020 yılından itibaren, şirket dünyada Bitcoin ###BTC('ı rezerv varlık olarak kullanan ilk halka açık şirket olarak dönüşüm geçirdi; bu strateji, iş modelini ve piyasa konumunu tamamen değiştirdi. Kurucu, bu dönüşüm sürecinde kritik bir rol oynadı; erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan, şifrelemenin güçlü bir destekçisi haline geldi.

2020 yılından bu yana, şirket kendi fonları, tahvil ihraçları gibi yöntemlerle sürekli olarak bitcoin satın almıştır. Şu ana kadar şirketin toplamda yaklaşık 279,420 adet bitcoin'i bulunmaktadır, mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolar olup, bitcoin'in toplam arzının yaklaşık %1'ine tekabül etmektedir. Bunlardan son satın alma işlemi 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşmiş, ortalama 74,463 dolar fiyatla 27,200 adet bitcoin alınmıştır. Bu bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolardır, oysa mevcut bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmıştır, şirketin defterdeki kazancı ise neredeyse 2.5 katına çıkmıştır.

2022 yılındaki ayı piyasasında, şirketin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar değerinde muhasebe kaybı ile karşılaşmasına rağmen, şirket asla Bitcoin satmadı; aksine, pozisyonunu artırmayı tercih etti. 2023 yılından bu yana, Bitcoin'in güçlü artışı şirketin hisse senedi fiyatında önemli bir yükseliş sağladı; yıl başından itibaren yatırım getirisi %26,4'e ulaştı ve toplam yatırım getirisi %100'ün üzerine çıktı. Şirketin mevcut iş modeli, "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak görülebilir ve Bitcoin satın almak için tahvil ihraç ederek fon sağlamaktadır. Bu model yüksek getiri sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatı şiddetli dalgalandığında belirli riskler taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15.000 doları aşması durumunda şirketin tasfiye riski ile karşılaşabileceği belirtiliyor; oysa şu anda Bitcoin fiyatı 90.000 dolara yakınken, bu risk oldukça düşüktür. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşük olup, tahvil piyasasındaki yüksek talep bu faktörleri daha da güçlendirerek şirketin mali sağlamlığını artırmaktadır.

Yatırımcılar için, bu şirket Bitcoin piyasasında bir kaldıraç yatırım aracı olarak görülebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükseleceği beklentisiyle, bu şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahiptir. Ancak, borç genişlemesinin getirebileceği orta ve uzun vadeli risklere dikkat edilmelidir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, bu şirketin yatırım değeri hala dikkate değer, özellikle Bitcoin piyasasının geleceğine umutla bakan yatırımcılar için bu, yüksek riskli, yüksek getiri sağlayan bir varlık.

)# 2, Semler Scientific###SMLR(

Semler Scientific, sağlık teknolojisine odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri, Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. 2024 Kasım'ında, şirket en son 47 adet Bitcoin satın aldığını açıkladı, toplam pozisyonunu 1,058 adede çıkararak toplam yatırım miktarını yaklaşık 71 milyon dolara ulaştırdı. Bu alım fonlarının bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin pozisyonunu güçlendirerek varlık yapısını sağlamlaştırmaya çalıştığını ve varlık yönetimi yeniliğinin temsilcisi olmayı hedeflediğini göstermektedir.

Ancak, Semler'in ana iş alanı hala QuantaFlo cihazına odaklanıyor, bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkları teşhis etmek için kullanılıyor. Ancak, Semler'in bitcoin stratejisi sadece bir finansal rezerv değil, 2024'ün üçüncü çeyreğinde, şirket bitcoin pozisyonu sayesinde 110.000 dolar karşılıksız gelir elde etti, bu çeyrekteki gelir yıllık %17 düşmesine rağmen, hala Semler'e sağladı.