Hong Kong Web 3 Yeni Boyutları Küresel Finansı Güçlendiriyor

1 Temmuz 2025, Hong Kong'un geri dönüşünün 28. yılı vesilesiyle, Hong Kong'un Web 3 ve küresel finans alanındaki yenilikçi uygulamalarına odaklanan çevrimiçi bir etkinlik başarıyla gerçekleştirildi. Etkinlik, "RWA Devrimi --- Trilyonluk Varlıkların Zincir Üzerine Geçişi" teması etrafında döndü ve sektör uzmanlarını bir araya getirerek gerçek dünya varlıklarının (RWA) zincir üzerine geçişindeki fırsatları ve zorlukları tartıştı.

RWA, Hong Kong'un finansal dijital dönüşümünü teşvik ediyor

Bir ticaret platformunun baş strateji sorumlusunun makro bir perspektiften yaptığı analize göre, ABD ve Hong Kong'un stabil coin yasalarının uygulanması, geleneksel finans ve Çinli menkul kıymetler şirketlerinin sanal varlık alanındaki yatırımlarını artırarak sanal varlıkların uyumlu hale gelmesi ve kurumsallaşma eğilimini yansıtıyor. ABD, "blok zinciri dijital sömürge" olarak stratejik bir konum belirlerken, stabil coin ve ABD Hazine tahvilleri dağıtımı yoluyla doların egemenliğini güçlendiriyor; Hong Kong ise "blok zinciri ticaret limanı" olarak konumlanarak tek ülke, iki sistem avantajından yararlanmakta ve ana karadan varlık çekmek için bir pencere olarak işlev görerek dolar dışı netleşme çözümleri araştırmaktadır. Stabil coin ve RWA, sırasıyla blok zinciri üzerindeki sermaye ve varlık tarafının yansımasını temsil ediyor; Hong Kong, RWA aracılığıyla RMB'nin uluslararasılaşmasını ve bağımsız netleşme ağı inşasını teşvik ederek, küresel finansal yenilikte eşsiz bir konumda yer alıyor.

RWA'nın Hukuki Uygunluğu ve Fırsatları

Mulan Yatırım Yönetimi Hukuk Direktörü, Hong Kong'un sanal varlıklara yönelik tutumunun 2017'den itibaren "kara para aklama" yanlış anlamasından düzenleyici desteğe dönüştüğünü belirtti. RWA gelişiminin üç ana hukuki odak noktası şunlardır:

1. Geleneksel finansal kurumlar uyumluluğu sağlamak için özel zincirleri tercih eder.
2. Varlık yönetimi için net bir plan oluşturulmalı ve düzenleyici gerekliliklere uygun olmalıdır;
3. İşlem kayıtları, geleneksel finansın zincir dışındaki "altın standardı"na uygun olmalıdır.

Gayrimenkul RWA, zincir dışı kayıt gereklilikleri nedeniyle zorluklarla karşı karşıya, ancak kira geliri fonlaması aracılığıyla kısıtlamalardan kaçınmak mümkün; standartlaştırma nedeniyle tahviller ve fonlar daha kolay onay alıyor. RWA uyumluluğu, alt varlıkların Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Düzenlemesi kapsamında olup olmamasına bağlıdır; menkul kıymetler ve vadeli işlemler düzenlemesi dışındaki varlıkların uyumluluk eşiğinin daha düşük olması muhtemeldir. Hong Kong'un ikincil piyasa potansiyeli büyük, ancak altyapı yetersiz; Hong Kong sabit parası piyasaya sürüldüğünde, Çin yuanının uluslararasılaşmasını destekleyebilirse, piyasayı daha da genişletebilir.

Crypto Native'in Hong Kong RWA Hakkındaki Görüşü

Bir sektör uzmanı, "kripto para dünyasının eski oyuncusu" olarak, RWA kavramına ilgi duyduğunu, özellikle proje araştırması veya yatırım sırasında bunu göz önünde bulundurduğunu, ancak Hong Kong RWA token'larını işlemeye karşı temkinli bir tutum sergilediğini belirtti. Yatırım yapmayı daha aşina olduğu alanlarda risk oranını artırma yönünde tercih ediyor; çünkü Çin anakarasında bulunduğundan, Hong Kong gayrimenkulü, sanat eserleri gibi RWA varlıkları hakkında sınırlı bilgiye sahip ve riskten endişe ediyor. RWA'nın tokenizasyon yoluyla yüksek değerli varlıkların yatırım eşiğini düşürme ve likiditeyi artırma avantajını kabul ediyor, ancak kişisel yatırımların güvenilir yönlendirmelere ihtiyaç duyduğunu vurguluyor.

RWA'nın Hedef Kullanıcı Grubu

RWA Grubu CEO'su, RWA'nın başarısının alım desteğine ihtiyaç duyduğunu düşünüyor, kullanıcı grubu iki kategoriye ayrılıyor:

1. Kripto Yerli yatırımcı, kripto dünyasında kazanç elde etti, kazançlarını RWA aracılığıyla geleneksel varlıklara yönlendirmeyi tercih ediyor, vergi ve düzenleyici karmaşıklıklardan kaçınmak için kripto biçimini koruyor;
2. Geleneksel finans alanındaki yüksek net değerli bireyler, tasarrufları 10 milyon Hong Kong dolarını aşan kişiler, ekonomik durgunluktan etkilendikleri için geleneksel yatırımlara karşı temkinli davranmakta ve riskleri dağıtmak amacıyla RWA'ya küçük bir oranla yatırım yapma isteği taşımaktadırlar, potansiyel yüksek getiriler peşindedirler.

Bu tür kullanıcılar, Hong Kong'daki stabil coin'ler ve cüzdanlar aracılığıyla RWA yatırımlarına katılarak kripto para ile ilk kez tanışıyor olabilirler. Hong Kong RWA pazarı, kripto ve geleneksel finansı birleştirerek kaliteli varlıkların tokenleştirilmesini teşvik eder ve küresel fonları çekebilir.

Stabilcoinlerin RWA Üzerindeki Etkisi ve Hong Kong Hisselerinin Tokenizasyon Geleceği

Uweb rektörü, 1 Ağustos 2025 tarihinde yürürlüğe girecek olan "Stablecoin Düzenleme Yönetmeliği"nin, dünya genelindeki ilk fiat para stabilcoin düzenleme çerçevesini temsil ettiğini ve stabilcoinlerin bir ödeme ve uzlaşma aracı olarak konumlandığını belirtti. Hong Kong, ABD doları veya Hong Kong doları stabilcoinleri çıkarabilir, ancak ABD doları stabilcoinleri yüksek likidite nedeniyle daha çekici olmaktadır. Stabilcoinler, RWA'ya etkili bir şekilde sınır ötesi ödeme desteği sağlamaktadır ve RWA'nın gelişimi üç aşamaya ayrılmaktadır: para tokenizasyonu (stabilcoin), tahvil/mal tokenizasyonu ve hisse senedi tokenizasyonu. ABD, ABD borsa tokenizasyonunda öncüdür, ancak Hong Kong borsa tokenizasyonu, Hong Kong Borsası'nın tekel hakkı kısıtlamaları nedeniyle zor bir şekilde gerçekleştirilmektedir. Hong Kong'un yenilik hızını artırması, REIT ve ABS tokenizasyonu gibi alanlarda keşif yapması ve "bir ülke, iki sistem" avantajını kullanarak sınır ötesi varlıkları çekmesi gerekmektedir, ancak rekabet baskısına karşı dikkatli olmalıdır.

Stabilcoinlerin RWA Uyumlu Üretimi Üzerindeki Anlamı

Hong Kong stabilcoin düzenlemeleri, RWA gelişimini düzenleyici ve uyum boyutunda teşvik ediyor. Düzenleyici açıdan, ihraççıların lisans alması ve yerel bir varlık oluşturması gerekiyor; rezerv varlıkların yüksek likiditeye sahip olması ve lisanslı bir tröst tarafından yönetilmesi, şeffaflık ve güvenliği sağlıyor. Uyum açısından, stabilcoinler RWA'nın hesap kapama süresini saniyeler seviyesine düşürüyor, çapraz zincir işlemleri değer dalgalanma riskine maruz bırakmıyor, varlıklar doğrulanabilir ve izlenebilir, merkez bankası standartlarına uygun, denetim ve vergi hesaplamalarını kolaylaştırıyor. Stabilcoinler, RWA'ya verimli ve şeffaf bir ticaret ortamı sağlayarak dijital varlıkların ihraç ve dolaşımını teşvik ediyor.

RWA'nın Hong Kong Web 3 Ekosistemindeki Rolü ve Avantajları

Uzmanlar RWA kavramına temkinli bir yaklaşım sergiliyor ve bunun şu anda birçok dezavantaja sahip olduğunu, ilgili dolandırıcılık vakalarının önemli ölçüde arttığını düşünüyor. Ancak, RWA'nın gerçek varlıklarla birleştirilmesinin belirli bir anlamı var, özellikle Hong Kong'un "bir ülke, iki sistem" politikası ve son yıllardaki sanal para uyum yasaları bağlamında, Hong Kong birçok kripto projesi ve uluslararası kaynağı çekti. Mevcut düzenleme hala belirsiz, dolandırıcılık sorunları belirgin, ancak bu aynı zamanda sektörün bir kazanç dönemi. Düzenleme tamamen netleşmediği sürece, belirsiz alanlar profesyonellere kâr etme imkanı sunuyor. Hong Kong'un eğer net bir düzenleme çerçevesi belirlemede önde olabilirse, Batı'dan Doğu'ya daha fazla sermaye çekebilir.

Hong Kong'un RWA ve Web 3 İnşasındaki Rolü ve Avantajları

Hong Kong, although starting slowly in regulatory legislation, has shown positive progress through its stablecoin licensing system. Hong Kong's goal is to tokenize traditional financial assets, enhancing trading efficiency and smoothness through blockchain technology, especially in the primary market for issuing financial products, in conjunction with the development of stablecoins, to open up international sales channels, focusing on overseas markets. The Hong Kong Securities and Futures Commission has provided compliance support for tokenized financial products based on the existing securities law framework, and it is expected to further facilitate the internationalization of domestic asset transactions through offshore RMB stablecoins in the future. The RWA market needs to first improve primary market issuance for the secondary market to gradually develop. Although issues such as regulation and liquidity will take time to resolve, through tokenization, Hong Kong can achieve diversified sales of financial products and enhance global competitiveness.

Hong Kong Stabilcoin Yeni Düzenlemeleri ve RWA Yarışı: Küresel Ödeme Yeni Altyapısını Oluşturmak

Hong Kong'un stabilcoin yeni düzenlemeleri, %100 rezerv ve belirgin lisanslama mekanizması üzerine odaklanarak düzenleyici netliği önemli ölçüde artırmakta ve geleneksel finansal kurumları çekmektedir. Yeni düzenlemeler, düzenleyici belirsizliği azaltmakta, piyasa güvenini artırmakta ve sınır ötesi ödemeler, DeFi ve RWA pazarlarının genişlemesine yardımcı olmaktadır, ancak yüksek uyum maliyetleri küçük ve orta ölçekli kuruluşların katılımını sınırlamaktadır. 2024'ün 2. çeyreğinde küresel stabilcoin transfer hacmi 4 trilyon dolara ulaşacak; Hong Kong, finans merkezi avantajını kullanarak bankaları ve internet şirketlerini çekebilir, ancak kısa vadede piyasa ölçeği ve dolar stabilcoin egemenliği sınırlayıcı etkiye sahiptir. Birçok büyük şirket, geleneksel ödeme sistemlerine meydan okuyarak 30-60 trilyon dolarlık B2B e-ticaret ödeme alanına odaklanmak üzere düzenleyici kum havuzuna girmiştir.

RWA ve stabil coinler birbirini tamamlar, uyum ve ekosistem çeşitliliği anahtar haline geliyor.

Stablecoin yeni düzenlemeleri RWA alanını hızlandırıyor, ikisi birbirini tamamlayarak Hong Kong'un küresel ödeme yeni altyapısının temelini oluşturuyor. Stablecoin, RWA'ya verimli bir şekilde hesaplama sağlıyor, finansman döngüsünü kısaltıyor, 1 milyar dolar stablecoin büyümesinin 320 milyon dolar RWA'nın zincir üstüne çıkmasını tetiklemesi bekleniyor, 2030'da piyasa 16 trilyon dolara ulaşabilir. RWA, tezgah üstü fonları çekiyor, büyük kurumların girişimi bir kartopu etkisi yaratıyor, stablecoin uyum maliyetlerini düşürüyor, işlem yapılabilirliğini artırıyor. Ancak, sınır ötesi düzenleyici işbirliği en büyük zorluk, halka açık blok zincirinde stablecoin dolaşımı birçok ülkenin uygulama gereksinimleriyle başa çıkmak zorunda, varlık dondurma işlemleri karmaşık. Gelecekteki belirleyici faktörler arasında farklılaştırılmış kâr modeli, lisans rekabeti ve ekosistem çeşitliliği yer alıyor. Hong Kong, teknoloji ve düzenleyici uyum zorluklarını aşmalı, "bir ülke, iki sistem" avantajından yararlanarak stablecoin ve RWA entegrasyonu ile küresel finansal yeni ekosistemi oluşturmalıdır.

Sonuç

Hong Kong, with its clear regulatory framework for stablecoins and the unique advantages of "one country, two systems," attracts numerous giants to enter the market, targeting the trillion-dollar cross-border payment and asset tokenization market, challenging the dollar-dominated financial landscape. Stablecoins complement RWA, injecting an efficient and transparent on-chain ecosystem into traditional finance, supporting the internationalization of the Renminbi and global capital flow. However, high compliance costs, the complexity of cross-border regulation, and the market cultivation cycle still need to be overcome. If Hong Kong can accelerate legislative innovation, improve infrastructure, and expand diversified application scenarios, it will transform from a "follower" to a "creator of the wind" in the Web 3 wave, leading a new chapter in the digital transformation of global finance and writing a magnificent blueprint for the future of the digital chain.