Son günlerde, bazı tanınmış yatırım şirketleri FTX'in borçlarını satın almak için aktif görüşmeler yapıyor. Edinilen bilgilere göre, birçok büyük varlık yönetim şirketi ve bazı daha küçük yatırım kuruluşları bu borçlarla temasa geçmeye başladı. Bazı küçük yatırım şirketlerinin, hızlı bir şekilde çıkış yapmak isteyen hedge fonlardan borçların bir kısmını satın aldığı bildiriliyor. Dikkate değer bir nokta, borç satışından elde edilen gelirin iflas prosedürünün nihai dağıtımından daha düşük olabileceğidir.
Eski bir kripto para borsa devi olan FTX, geçen ay iflas koruması talep ettikten sonra yaklaşık 1 milyon alacaklı bıraktı ve toplam borç miktarı on milyarlarca dolara ulaşıyor. Mahkeme belgelerine göre, FTX sadece ilk 50 alacaklıya 3,1 milyar dolar borçlu. Bu durumla karşılaşan birçok alacaklı, iflas sürecinin tamamlanmasını beklemeyi tercih ediyor, ancak bu süreç yıllar sürebilir. Aynı zamanda, bazı alacaklılar kötü borç aracılarından ve alıcılardan hızlı bir şekilde kurtulmayı aramaya başladı.
Şu anda, hemen fonları geri almayı seçmek, alacakların satış fiyatı yalnızca nominal değerinin birkaç yüzde olması nedeniyle büyük kayıpları göze almak anlamına geliyor. Alacak satın alıcılarının ise daha fazla nakit geri almayı umarak uzun iflas süreçlerine katlanacak kadar sabırlı olmaları gerekiyor.
İsmini vermek istemeyen bir sektör uzmanı şunları söyledi: "Pazar bu alacaklara oldukça ilgi gösteriyor, ancak birçok kişi bunun karmaşıklığını tam olarak anlamıyor. Hatta bazıları temel kripto para kavramlarını bile pek bilmiyor."
Karmaşık kripto varlıkların ticaretinde, bazı yatırımcılar zengin bir deneyim biriktirmiştir. Daha önce diğer çöküş yaşayan dijital varlık şirketlerinin alacaklarını devralmışlardı. Ancak, bu tür alacakları satın almak son derece büyük bir sabır gerektirir: Geçmişte benzer davaların hukuki ihtilafları bazen tam olarak çözüme kavuşturulması için sekiz yıl alabilmektedir.
Kurumsal Yatırımcılar Zorluklarla Karşılaşıyor
FTX, derin likiditesiyle birçok kurumsal yatırımcıyı, kripto hedge fonları da dahil olmak üzere, kendine çekmişti. Bazı varlık yönetim şirketlerinin yöneticileri, ellerinde büyük miktarda paranın FTX platformunda sıkıştığını belirtti. Örneğin, bir kripto varlık yönetim şirketinin sorumlusunun sosyal medyada ifade ettiğine göre, şirketin "çoğunlukla" varlıkları FTX'te kilitlenmiş durumda.
Sektör uzmanları, çoğu fon şirketinin bir an önce kurtulmak istediğini ve uzun süreli mahkeme süreçleriyle yüzleşmek istemediğini belirtiyor. Ayrıca, bazı FTX müşterileri, vergi beyanında zararları düşürmek amacıyla yıl sonundan önce alacak satışını tamamlamak istiyor.
Anlaşılan, şu anda yatırımcılar nominal değerin %5-6'sı fiyatına birkaç FTX borcunu satın almış durumda, nominal değerleri sırasıyla 2 milyon dolar, 3 milyon dolar ve 8 milyon dolar. Aynı zamanda, bir Asya fon yöneticisine ait yaklaşık 100 milyon dolarlık bir borç üzerinde müzakereler yürüten yatırımcılar da var ve 23 milyon dolarlık bir borçla ilgili bir Avrupa fonu ile de temas kurmuşlar. Bu fonların talep fiyatları genellikle nominal değerin %10'una yakın.
Borç Değerlendirmesi: Sanat mı yoksa Bilim mi?
İflas alacaklarının gelecekteki değerinin değerlendirilmesi daha çok bir sanat gibidir, kesin bir bilimden ziyade. Kabaca hesaplamalarla mevcut varlıklar ve yükümlülükler hakkında genel bir fikir sahibi olunabilir, ancak büyük getiriler genellikle hukuki argümanlara bağlıdır.
Bazı yatırımcıların hukuki stratejiler üzerindeki bahisleri şunlardır: Mahkeme, ilgili güven yasasına dayanarak, müşteri varlıklarını güven biçiminde tanıyacaktır. Bu, güvence altında tutulan varlıkların öncelikli haklara sahip olacağı ve ilgili müşterilerin öncelikli olarak geri ödeme almasının umulduğu anlamına gelir.
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, tüm alacakların müşteri varlıklarıyla ilgili olmadığıdır. Örneğin, 9 yıl boyunca maaş ödemesini garanti eden bir madde içeren bir iş sözleşmesinin var olduğuna dair söylentiler dolaşmaktadır. Bu sözleşmenin 2021 yılının Ağustos ayında imzalandığı ve yıllık maaşın 525,000 dolar olduğu, ayrıca her yıl en az %15 zam ve ek prim garantisi içerdiği iddia edilmektedir. Sözleşme süresi 10 yıldır ve bu sözleşmenin bir maddesi, çalışan herhangi bir nedenle işten çıkarılsa bile, tüm ödenmemiş maaşların, yıllık zamlar dahil olmak üzere, alınacağını belirtmektedir.
Ancak bir sektör uzmanı, mahkemelerin bu tür hükümleri uygulama olasılığının düşük olduğunu, ödenmemiş maaşların iflas taleplerinde neredeyse hiçbir değeri olmayabileceğini belirtti.
FTX iflas davasının ilerlemesiyle birlikte, piyasanın alacaklılarının ticaretine olan ilgisi sürekli artıyor. Yatırımcıların anlık nakit kaybını uzun vadeli bekleyişin potansiyel kazançlarıyla dengelemesi gerekiyor, ayrıca karmaşık hukuki durumu da göz önünde bulundurmaları şart. Bu alacaklı ticareti oyunu, katılımcıların sabrını, yargısını ve risk toleransını kesinlikle test edecek.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
FTX borç ticareti ısınmakta, yatırımcılar yüksek risk yüksek getiri kararıyla karşı karşıya.
FTX borç takası yatırımcıların dikkatini çekti
Son günlerde, bazı tanınmış yatırım şirketleri FTX'in borçlarını satın almak için aktif görüşmeler yapıyor. Edinilen bilgilere göre, birçok büyük varlık yönetim şirketi ve bazı daha küçük yatırım kuruluşları bu borçlarla temasa geçmeye başladı. Bazı küçük yatırım şirketlerinin, hızlı bir şekilde çıkış yapmak isteyen hedge fonlardan borçların bir kısmını satın aldığı bildiriliyor. Dikkate değer bir nokta, borç satışından elde edilen gelirin iflas prosedürünün nihai dağıtımından daha düşük olabileceğidir.
Eski bir kripto para borsa devi olan FTX, geçen ay iflas koruması talep ettikten sonra yaklaşık 1 milyon alacaklı bıraktı ve toplam borç miktarı on milyarlarca dolara ulaşıyor. Mahkeme belgelerine göre, FTX sadece ilk 50 alacaklıya 3,1 milyar dolar borçlu. Bu durumla karşılaşan birçok alacaklı, iflas sürecinin tamamlanmasını beklemeyi tercih ediyor, ancak bu süreç yıllar sürebilir. Aynı zamanda, bazı alacaklılar kötü borç aracılarından ve alıcılardan hızlı bir şekilde kurtulmayı aramaya başladı.
Şu anda, hemen fonları geri almayı seçmek, alacakların satış fiyatı yalnızca nominal değerinin birkaç yüzde olması nedeniyle büyük kayıpları göze almak anlamına geliyor. Alacak satın alıcılarının ise daha fazla nakit geri almayı umarak uzun iflas süreçlerine katlanacak kadar sabırlı olmaları gerekiyor.
İsmini vermek istemeyen bir sektör uzmanı şunları söyledi: "Pazar bu alacaklara oldukça ilgi gösteriyor, ancak birçok kişi bunun karmaşıklığını tam olarak anlamıyor. Hatta bazıları temel kripto para kavramlarını bile pek bilmiyor."
Karmaşık kripto varlıkların ticaretinde, bazı yatırımcılar zengin bir deneyim biriktirmiştir. Daha önce diğer çöküş yaşayan dijital varlık şirketlerinin alacaklarını devralmışlardı. Ancak, bu tür alacakları satın almak son derece büyük bir sabır gerektirir: Geçmişte benzer davaların hukuki ihtilafları bazen tam olarak çözüme kavuşturulması için sekiz yıl alabilmektedir.
Kurumsal Yatırımcılar Zorluklarla Karşılaşıyor
FTX, derin likiditesiyle birçok kurumsal yatırımcıyı, kripto hedge fonları da dahil olmak üzere, kendine çekmişti. Bazı varlık yönetim şirketlerinin yöneticileri, ellerinde büyük miktarda paranın FTX platformunda sıkıştığını belirtti. Örneğin, bir kripto varlık yönetim şirketinin sorumlusunun sosyal medyada ifade ettiğine göre, şirketin "çoğunlukla" varlıkları FTX'te kilitlenmiş durumda.
Sektör uzmanları, çoğu fon şirketinin bir an önce kurtulmak istediğini ve uzun süreli mahkeme süreçleriyle yüzleşmek istemediğini belirtiyor. Ayrıca, bazı FTX müşterileri, vergi beyanında zararları düşürmek amacıyla yıl sonundan önce alacak satışını tamamlamak istiyor.
Anlaşılan, şu anda yatırımcılar nominal değerin %5-6'sı fiyatına birkaç FTX borcunu satın almış durumda, nominal değerleri sırasıyla 2 milyon dolar, 3 milyon dolar ve 8 milyon dolar. Aynı zamanda, bir Asya fon yöneticisine ait yaklaşık 100 milyon dolarlık bir borç üzerinde müzakereler yürüten yatırımcılar da var ve 23 milyon dolarlık bir borçla ilgili bir Avrupa fonu ile de temas kurmuşlar. Bu fonların talep fiyatları genellikle nominal değerin %10'una yakın.
Borç Değerlendirmesi: Sanat mı yoksa Bilim mi?
İflas alacaklarının gelecekteki değerinin değerlendirilmesi daha çok bir sanat gibidir, kesin bir bilimden ziyade. Kabaca hesaplamalarla mevcut varlıklar ve yükümlülükler hakkında genel bir fikir sahibi olunabilir, ancak büyük getiriler genellikle hukuki argümanlara bağlıdır.
Bazı yatırımcıların hukuki stratejiler üzerindeki bahisleri şunlardır: Mahkeme, ilgili güven yasasına dayanarak, müşteri varlıklarını güven biçiminde tanıyacaktır. Bu, güvence altında tutulan varlıkların öncelikli haklara sahip olacağı ve ilgili müşterilerin öncelikli olarak geri ödeme almasının umulduğu anlamına gelir.
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, tüm alacakların müşteri varlıklarıyla ilgili olmadığıdır. Örneğin, 9 yıl boyunca maaş ödemesini garanti eden bir madde içeren bir iş sözleşmesinin var olduğuna dair söylentiler dolaşmaktadır. Bu sözleşmenin 2021 yılının Ağustos ayında imzalandığı ve yıllık maaşın 525,000 dolar olduğu, ayrıca her yıl en az %15 zam ve ek prim garantisi içerdiği iddia edilmektedir. Sözleşme süresi 10 yıldır ve bu sözleşmenin bir maddesi, çalışan herhangi bir nedenle işten çıkarılsa bile, tüm ödenmemiş maaşların, yıllık zamlar dahil olmak üzere, alınacağını belirtmektedir.
Ancak bir sektör uzmanı, mahkemelerin bu tür hükümleri uygulama olasılığının düşük olduğunu, ödenmemiş maaşların iflas taleplerinde neredeyse hiçbir değeri olmayabileceğini belirtti.
FTX iflas davasının ilerlemesiyle birlikte, piyasanın alacaklılarının ticaretine olan ilgisi sürekli artıyor. Yatırımcıların anlık nakit kaybını uzun vadeli bekleyişin potansiyel kazançlarıyla dengelemesi gerekiyor, ayrıca karmaşık hukuki durumu da göz önünde bulundurmaları şart. Bu alacaklı ticareti oyunu, katılımcıların sabrını, yargısını ve risk toleransını kesinlikle test edecek.