Mevcut Durum Analizi: Hırsızlık nedeniyle duyulan endişeler ve Likidite göçünün rezonans etkisi

Son zamanlarda kripto para piyasası önemli bir düzeltme yaşadı ve piyasa bilgileri karmaşık hale geldi. Sürekli meydana gelen büyük miktarlarda fon hırsızlığı olayları durumu daha da zorlaştırdı ve kısa vadeli piyasa eğilimlerinin değerlendirilmesini zorlaştırdı. Bu makale, mevcut piyasa durumunu mikro ve makro düzeyde analiz edecektir.

Mikroskopik düzey: Sürekli meydana gelen büyük miktarda fon kaybı endişe yaratıyor

Geçen hafta bir ticaret platformunun ve yakın zamanda bir DEX projesinin hacker saldırısına uğraması olayı hâlâ akıllarda taze. Burada, çalınan fonların ilgili şirketler ve sektör üzerindeki etkileri ana hatlarıyla tartışılacaktır.

Bir ticaret platformu için, 1.5 milyar dolarlık bir kayıp, yaklaşık olarak bir yıl civarındaki net kârına eşdeğer olup, genişleme aşamasındaki bir şirket için büyük bir meblağdır. Bir borsa şirketinin mali rapor verilerine dayanarak, bu platformun nakit rezervinin yaklaşık 700-1000 milyon dolar civarında olduğu tahmin edilebilir. Açıkça, yalnızca kendi kaynaklarıyla bu açığı kapatmak mümkün değildir; krizi aşmak için finansman gibi yöntemlere başvurulması gerekecektir. 2025 yılına kadar kripto para piyasasındaki büyüme konusundaki endişeleri göz önünde bulundurursak, bu durumdan kaynaklanan finansman maliyetleri oldukça yüksek olabilir ve gelecekteki genişleme üzerinde bir yük oluşturabilir.

Her ne kadar bu saldırının temel açığı üçüncü tarafta ve platformun kendisinde değilse de, kayıpları geri almak kolay olmayabilir; ilgili hukuk süreçleri genellikle uzun ve maliyetlidir. Belirli bir DEX projesi için, 50 milyon dolarlık kayıp bir girişim için şüphesiz yıkıcıdır, ancak kurucunun durumu atlatmak için yatırım yapma kapasitesine sahip olduğu görünüyor.

Bu iki ardışık büyük kayıp olayı, yüksek riske alışkın olan kripto yatırımcıları üzerinde sınırlı bir etki yaratmasına rağmen, açıkça geleneksel sermayenin güvenini sarsmıştır. Bir Bitcoin ETF'sinin fon akış durumundan görülebileceği gibi, saldırıdan sonra büyük miktarda fon çıkışı gerçekleşmiştir; bu da olayın geleneksel yatırımcılar üzerinde olumsuz bir etki yarattığını göstermektedir. Eğer bu durum, düzenleyici dostu yasal çerçeve geliştirme süreci ile ilgili kaygılara yol açarsa, etkisi daha derin olacaktır. Bu nedenle, bu hırsızlık olaylarının mikro düzeyde bu son düzeltmeyi tetikleyen kıvılcım olduğu söylenebilir.

Makro Düzey: Jeopolitik Oyunların Artışı ve Likidite Göçü

Makro açıdan, aşağıdaki birkaç faktör kısa vadeli kripto piyasası üzerinde olumsuz etki yarattı:

1. Amerika Birleşik Devletleri bütçe açığı sorunu
2. ABD stagflasyon riski endişesi
3. Doların hareketinin belirsizliği

Amerika'nın mali açık sorunu

Bu dönemdeki Amerika Birleşik Devletleri bütçe açığının temel nedeni, önceki hükümetin pandemiye yanıt olarak uyguladığı olağanüstü ekonomik teşvik önlemlerine ve Hazine'nin tahvil yapısını ayarlaması sonucu ortaya çıkan faiz oranı tersliğine dayanmaktadır. Bu uygulama kısa vadede doları geri çekmeyi çekmesine rağmen, ABD'nin kısa vadeli borç ödeme baskısını artırmış ve bir borç kriziyle sonuçlanmıştır.

Borç krizinin en büyük etkisi, ABD'nin finansman kapasitesini azaltmak ve genel nötr faiz oranı seviyesini yükseltmektir. Bu durum, işletmelerin faaliyetlerini baskı altına alacak ve dolayısıyla ekonomik büyüme, istihdam piyasası ve tüketim yatırımlarını etkileyecek, ekonomik durgunluğun negatif geri bildirim döngüsünü oluşturacaktır.

Bu nedenle, hükümetin mali disiplinini nasıl yeniden şekillendirdiğine ve bütçe açığı sorununu nasıl çözdüğüne dikkat etmek çok önemlidir. Aşağıdaki noktalara özel dikkat gösterilebilir:

• Hükümet harcamalarının azalması ve işten çıkarma süreci ile bunların ekonomi üzerindeki etkisi
• Makro göstergeler (istihdam verileri, GSYİH gibi) ile ilgili politikalar üzerindeki geri bildirim
• Vergi indirim politikalarının ilerleme süreci

Amerika'da durgunluk riski

Hükümetin harcamaları azaltmasının ekonomik büyüme üzerindeki etkisinin yanı sıra, aşağıdaki noktalara da dikkat edilmelidir:

1. Bir AI şirketinin açık kaynak haftası, AI alanındaki etkisi
2. Amerika Birleşik Devletleri egemen fonunun ilerleme durumu
3. Gümrük Politikası ve Jeopolitik Çatışmaların Enflasyon Üzerindeki Etkisi

Kısa vadede en belirgin etkiyi yaratan ilk nokta. Bir AI şirketinin açık kaynak sonuçları, AI'nın hesaplama gücüne olan talebinin önemli ölçüde azaldığını göstermektedir; bu durum ABD'deki AI ile ilgili hisse senetlerinin değerlemesine darbe vurmuştur. Bir yandan, yukarı akıştaki hesaplama gücü sağlayıcılarına olan talebi azaltmıştır; diğer yandan, açık kaynak sayesinde ABD'nin AI alt akış algoritmalarındaki tekelini kırmıştır. Bu etki daha yeni başladı ve ABD AI endüstrisinin nasıl tepki vereceğini gözlemlemek gerekmektedir.

Aynı zamanda, Çin şirketlerinin değerlemeleri de bir geri dönüş yaşadı. Hong Kong borsasının yükselişi, esasen güney yönündeki fonların ve yurtdışındaki pasif sermayenin akışından faydalandı. Fon akışındaki değişiklikler, Hong Kong doları döviz kuru gözlemlenerek değerlendirilebilir.

Dolar hareketi

Doların hareketinin güçlenmesi ve zayıflaması üzerine tartışmalar devam ediyor. Güçlü dolar, dolar cinsinden varlıkların performansını ve küresel şirketlerin maliyetlerini düşürmeyi desteklerken, iç sanayileşmeye zarar verir. Zayıf dolar ise bunun tersidir. Hükümetin genel politika tasarısını göz önünde bulundurulduğunda, zayıf dolar uzun vadeli hedeflere daha uygun gibi görünüyor. Ancak zayıf dolar politikasının çok hızlı bir şekilde uygulanması, ABD'nin reform acılarını aşmasını engelleyebilir.

Bu nedenle, doların hareketinin büyük olasılıkla önce güçlü, sonra zayıf bir yapı sergilemesi bekleniyor. Kripto para, dolar bazında bir varlık olarak, bu döngü ile birlikte dalgalanacaktır.

Yatırım Stratejisi Önerileri

Mevcut piyasa belirsizliklerinin fazla olması nedeniyle, bireysel yatırımcıların yatırım portföylerinin dayanıklılığını artırmak için dumbbell stratejisi uygulamaları önerilir:

• Bir yandan mavi çip kripto para birimlerine yatırım yapmak ya da düşük riskli DeFi getiri projelerine katılmak
• Diğer taraftan, küçük pozisyonlarla dalgalı varlıkların dipten alımı.

Kısa vadeli piyasa hareketleri için, birçok olumsuz faktör olmasına rağmen, belirgin bir yapısal risk görmüyoruz. Pazar panik nedeniyle aşırı geri çekilirse, uygun bir şekilde pozisyon almak da bir seçenek olarak değerlendirilebilir.