Derinlikte on-chain veri analizi: Tüccar Colin ile sohbet

Sunucu: Mint Ventures Araştırma Ortağı Alex

Konuk: Serbest Trader, on-chain veri araştırmacısı Colin

Kayıt Tarihi: 2025.2.15

Herkese merhaba, WEB3 Mint To Be'ye hoş geldiniz. Burada sürekli sorguluyor ve derinliklere iniyoruz, WEB3 dünyasında gerçekleri netleştiriyor, gerçeği araştırıyor ve ortak bir anlayış arıyoruz. Herkes için sıcak konuların arkasındaki mantığı netleştiriyor, olayların özüne nüfuz eden içgörüler sağlıyor ve çeşitli düşünce açıları getiriyoruz.

Açıklama: Bu bölümde tartıştığımız içerik, konuklarımızın bulunduğu kurumların görüşlerini temsil etmemektedir ve bahsedilen projeler herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır.

Alex: Bu program biraz özel, çünkü daha önce belirli yollar veya projeler hakkında birçok konu tartıştık, ayrıca önceki programlarda meme gibi bazı döngüsel anlatılara da değindik. Ama bugün on-chain veri analizini, özellikle BTC'nin on-chain veri analizini tartışacağız. Onun çalışma prensibini, anahtar göstergelerini yakından inceleyeceğiz, metodolojisini öğreneceğiz. Bugünkü programda, birçok gösterge kavramına değineceğiz ve bu kavramları metin versiyonunun başında listeleyeceğiz, böylece herkesin anlaması kolaylaşsın.

Bu bölümde bahsedilen bazı veri göstergeleri ve kavramlar:

Gerçekleşmiş Fiyat (: Bitcoin'in son on-chain hareketindeki fiyatın ağırlıklı hesaplamasıyla elde edilir, Bitcoin'in on-chain tarihsel maliyetini yansıtır, piyasanın genel kâr/zarar durumunu değerlendirmek için uygundur.

URPD: Gerçekleşmiş fiyat dağılımı. BTC'nin fiyat dağılım durumunu gözlemlemek için kullanılır.

RUP)Göreceli gerçekleşmemiş kâr(: Tüm Bitcoin sahiplerinin gerçekleşmemiş kârının toplam piyasa değerine oranını ölçmek için kullanılır.

Cointime Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı: Cointime Economics sistemine dayanan on-chain ortalama fiyat göstergesi, Bitcoin'in "zaman ağırlığı"nı dahil ederek BTC'nin uzun vadeli değerini daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi amaçlamaktadır. BTC'nin mevcut piyasa fiyatı ve gerçekleştirilen piyasa fiyatı )Gerçekleştirilen Fiyat( ile karşılaştırıldığında, Cointime sistemindeki Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı ayrıca zamanın etkisini dikkate almakta olup, BTC'nin büyük döngülerdeki fiyatı için uygundur.

Shiller ECY: Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Robert Shiller tarafından önerilen bir değerleme göstergesi, borsa piyasasının uzun vadeli getiri potansiyelini değerlendirmek ve hisse senetlerinin diğer varlıklara kıyasla çekiciliğini ölçmek için kullanılır. Shiller'in )CAPE( Fiyat/Kazanç oranından geliştirilmiştir ve esas olarak faiz oranı ortamının etkisini dikkate alır.

) Derinlik verisi analizi öğrenme fırsatı

Alex: Bugün davet ettiğimiz konuğumuz serbest trader, on-chain veri araştırmacısı Colin. Öncelikle Colin'in dinleyicilerimize bir merhaba demesini rica edelim.

Colin: Herkese merhaba, öncelikle Alex'in daveti için teşekkür ederim. Bu daveti aldığımda biraz şaşırdım, çünkü ben kendim bir isimsiz küçük yatırımcıyım ve özel bir unvanım yok, sadece kendi işlemlerimi sessizce yapıyorum. Benim adım Colin, Twitter'da Bay Beg adlı bir hesap işletiyorum, genellikle on-chain verilerin eğitimi, mevcut piyasa analizi ve bazı ticaret kavramlarını paylaşmaya odaklanıyorum. Kendimi üç ana başlıkla tanımlıyorum: Birincisi, olay odaklı bir yatırımcıyım, genellikle olay odaklı ticaret stratejileri üzerine düşünüyorum; İkincisi, on-chain veri analisti, bu kısım da Twitter'da en çok paylaştığım içerik; Üçüncüsü ise daha temkinli olanı, kendime endeks yatırımcısı diyorum, bazı fonları ABD borsa endeksine yatırarak, bu fonlarla varlık çizgimin genel dalgalanmasını azaltmayı ve genel pozisyonumu belli bir savunma seviyesinde tutmayı seçiyorum. Yukarıda kendimi tanımladığım şekildeyim.

Alex: Colin'in kendini tanıtmasına teşekkür ederim. Colin'i programa davet etmemin sebebi, Twitter'da Bitcoin'in on-chain veri analizi hakkında yazdıklarını görmemdi, bu çok ilham vericiydi. Bu, daha önce çok az konuştuğumuz bir konu ve benim kendi alanımda da eksik bir kısım. Yazdığı makale serisini okudum, mantığı çok açık ve dolu doluydu, bu yüzden onu davet etmeye karar verdim. Herkese hatırlatmak isterim ki, bugün hem benim hem de konukların görüşleri programa çok güçlü bir öznelik taşıyor ve bilgiler ve görüşler gelecekte değişebilir, farklı insanlar aynı verilere ve göstergelere farklı yorumlar yapabilir. Bu bölüm hiçbir yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Bu program bazı veri analiz platformlarından bahsedecek, yalnızca kişisel kullanım için bir paylaşım ve örnekleme olarak, ticari bir öneri olarak değil. Bu program herhangi bir platformdan ticari sponsorluk almamıştır. Şimdi konuya girelim, kripto varlıkların on-chain veri analizini konuşalım. Az önce Colin'in bir trader olduğunu söyledik, peki kripto varlıkların on-chain veri analizine ne koşullarda başlamaya ve öğrenmeye karar verdin?

Colin: Bu soruyu iki kısma ayırarak cevaplamak gerektiğini düşünüyorum. Öncelikle, etrafımdaki herkes, finansal piyasalara girmek isteyen veya zaten girmiş olanlar, kendim de dahil, en önemli hedefin para kazanmak olduğunu düşünüyorum. Kazançları kullanarak yaşam kalitesini artırmak. Bu yüzden benim felsefem her zaman tutarlı oldu; kârımı artıracak her şeyi öğrenmeye çalışıyorum. Bu şekilde, genel ticaret sistemimin beklentisini artırıyorum. Kısacası, para kazandıran her şeyi öğrenmek için çabalıyorum. İkinci kısım, başta zincir üstü verilere rastgele bir şekilde dokunmak oldu. Yaklaşık altı yedi yıl önce, tamamen anlamıyordum, şuna bir bakıyordum, buna bir bakıyordum. Çeşitli alanlarda araştırma yaparken, çok ilginç bir araştırma teorisi gördüm ve öğrenmek istedim. O zaman, Bitcoin'in sözde zincir üstü veri analizi alanını tesadüfen gördüm ve öğrenmeye, araştırmaya başladım. Öğrenim sürecinin ileri aşamalarında, diğer alanlardan edindiğim bilgileri, özellikle de nicel ticaret geliştirme kısmını, zincir üstü verilerle birleştirerek bazı ticaret modelleri geliştirmeye başladım. Sonunda bu modelleri kendi ticaret sistemime entegre ettim.

Alex: O zaman resmi olarak on-chain veri analizine başlaman ile şu ana kadar sistematik olarak öğrenip araştırdığın süre yaklaşık kaç yıl oldu?

Colin: Bunu tanımlamanın zor olduğunu düşünüyorum, aslında ben bunu hiç sistematik bir şekilde öğrenmedim. Çünkü geçmişten günümüze, kendim bir sorunla karşılaştım, yani ben aslında hiçbir sistematik öğretim görmedim. Bu alana ilk kez baktığımda, belki de gerçekten yıllar önceydi, o zamanlar bir şeyler fark ettim ama derinlemesine araştırmadım, sadece iki üç makale okuyarak bu şeyin ne olduğunu öğrendim. Bir süre sonra, daha derin içeriklerle tekrar karşılaştım, o zamanlarda başka şeyler üzerine yoğunlaşmıştım, buraya geri döndüm ve bunun oldukça ilginç olduğunu gördüm, bu yüzden araştırmaya devam ettim. Sistematik bir öğrenme sürem yoktu, sadece sağdan soldan topladım.

Alex: Anladım, peki zincir üstü verileri öğrenip bunları gerçek yatırım pratiğine uygulaman ne kadar sürdü?

Colin: Bu sınırları belirlemek biraz zor, ama bence iki Bitcoin döngüsüne yaklaşmak... iki döngü olarak sayılmamalı, hangi boğa piyasasından ya da ayı piyasasından başladığınıza bağlı. 2020, 2019 civarlarından itibaren bu konuyla ilgilenmeye başladım, ama o zamanlarda gerçek bir uygulama yoktu, çünkü cesaret edemedim, o zamanlar bu konuya pek aşina değildim, ama zaten öğrenmeye başlamıştım.

on-chain veri analizinin değeri ve prensibi

Alex: Anladım. Önümüzdeki süreçte on-chain veri analizi ile ilgili birçok spesifik kavramdan bahsedeceğiz, bazı endeksler de dahil. Günlük kullanımda hangi on-chain veri gözlem platformlarını genellikle kullanıyorsunuz?

Colin: Şu anda ana olarak bir web sitesi kullanıyorum, o da Glassnode. Kısaca anlatmak gerekirse, bu bir ücretli hizmet. İki ücretli seviyeleri var, biri profesyonel sürüm, bu biraz pahalı, ayda 800'den fazla dolar olduğunu hatırlıyorum. İkincisini tam olarak unuttum, ayda yaklaşık otuzdan kırk dolara kadar. Ayrıca ücretsiz bir sürümü var, ama ücretsiz sürümde görülebilen bilgiler aslında çok az. Elbette Glassnode dışında birçok başka seçenek de var, ancak onu son olarak seçmemin nedeni, başta filtreleme ve araştırma yaparken, bu web sitesinin benim beklentilerime en uygun olanı olması.

Alex: Anladım, Colin'in birçok bilgisine baktıktan sonra ben de Glassnode'a kaydoldum ve onların ücretli üyesi oldum. Gerçekten verilerinin çok zengin olduğunu düşünüyorum, ayrıca anlık olarak da oldukça iyi. Şimdi ikinci soruya geçelim, az önce senin bir trader olduğundan bahsettin, senin için yatırım pratiklerinde yardımcı olmasının önemi var. Peki, on-chain veri analizi senin yatırımındaki temel değeri nedir? Arka plandaki prensipler nelerdir? Lütfen bize biraz tanıt.

Colin: Tamam. Öncelikle, on-chain veri analizinin değerini ve prensibini anlatacağım. Bu ikisini bir arada anlatmayı düşünüyorum çünkü aslında oldukça basit. Geleneksel finansal piyasalarda, ister hisse senedi, vadeli işlem, tahvil opsiyonu, ister gayrimenkul veya bazı emtialar olsun, Bitcoin ile bunlar arasında en temel fark, blockchain teknolojisini kullanmasıdır. Bu teknolojinin en önemli ve en sık dile getirilen değeri şeffaflığıdır. Tüm bu Bitcoin transfer bilgileri kamuya açıktır, bu nedenle doğrudan on-chain'de, örneğin 300 Bitcoin'in bir adresten diğerine geçtiğini görebilirsiniz, bu blockchain tarayıcısında kontrol edilebilir. Bu dizinin arkasında kimin olduğunu bilemesem de, bu önemli değil, çünkü aslında hiçbir birey bütün Bitcoin fiyat hareketlerini ve eğilimlerini etkileyemez. Bu nedenle normalde on-chain verileri araştırırken, pazarın bütününe bakıyoruz, eğilimlerine, topluluğun konsensüsüne ve davranışlarına bakıyoruz. Bu adresin veya o adresin arkasında kimin olduğunu bilmesem de, tüm adreslerin toplamını analiz ederek bu varlıkların akışını inceleyebilirim, onların kâr elde edip etmediğini veya zararı durdurup durdurmadığını, kâr durumlarının nasıl olduğunu, zarar durumlarının nasıl olduğunu görebilirim, hangi fiyat seviyesinde büyük miktarda Bitcoin satın alma eğiliminde olduklarını veya hangi fiyat seviyesinde Bitcoin satın almak istemediklerini bu verilerle görebilirim. Bu, Bitcoin on-chain veri analizinin diğer finansal piyasalara göre en büyük değeri olduğunu düşündüğüm şeydir çünkü diğer piyasalar bunu yapamaz.

Alex: Gerçekten bu çok önemli. Kripto yatırım yaparken, hisse senetleri veya diğer ürünleri incelerken olduğu gibi, temel analiz yapmak gerekiyor. Az önce söylediğin gibi, on-chain veriler şeffaftır, herkes bunları gözlemleyebilir. Eğer diğer profesyonel yatırımcılar on-chain verilere bakıyorsa ve sen bakmıyorsan, bu, yatırımında diğerlerine göre önemli bir silahı eksik kullanmak demektir.

on-chain veri analizi zorlukları

Alex: Gerçek hayatta on-chain veri analizi yaparken, bunun başlıca zorlukları ve meydan okumaları neler olabilir?

Colin: Bu sorunun çok iyi sorulduğunu düşünüyorum, yanıtlamak için iki parçaya ayırmayı planlıyorum. İlk kısım, çözülmesi daha kolay olan, öğrenimle ilgili bir zorluk noktası, yani temel bilgiler. Çoğu insan için, benim de dahil olduğum, gerçekten sistematik bir eğitim bulmak zor. Elbette, böyle bir ücretli kursun olup olmadığını sormak için fiziksel olarak gidip araştırmadım, ama olsa bile satın almaya cesaret edemeyebilirim, çünkü şu ana kadar ticaret yaparken kurs satın almak için para harcamayı pek düşünmedim. Hiç sistematik eğitim kurslarına katılmadım, bu yüzden tüm içerikleri kendim keşfetmek zorundayım. on-chain verinin birçok çeşidi var, araştırma sürecinde benim kendi felsefem, gördüğüm her bir göstergenin arkasındaki hesaplama yöntemini ve ilkesini anlamak. Bu aslında çok zaman alan bir süreç, çünkü bir göstergenin sadece bir hesaplama formülü var, benim düşüncem bu hesaplama formülünün arkasında ne düşünülüyor, neden böyle tasarlandığını sorgulamak. Bu göstergeleri anladıktan sonra, ikinci yapmam gereken şey, filtreleme. Eğer bir nicel strateji geliştirme deneyimi olan ya da göstergelerle ilgili araştırma yapan biriyseniz, aslında bilmeniz gereken bir şey var, birçok göstergenin korelasyonu oldukça yüksektir. Korelasyonun çok yüksek olması, yorumlama açısından sorun yaratabilir, ya da aşırı yorumlamalara neden olabilir. Örneğin, diyelim ki bugün bir zirve kaçış sistemim var, bu zirve kaçış sistemi belki 1'den 10'a kadar 10 sinyal içeriyor, diyelim ki 1'den 4'e kadar olanların korelasyonu çok yüksek, bu bir sorun yaratır. Örneğin, Bitcoin'in fiyatı bugün belirli bir eylem veya değişim yaşadı, bu muhtemelen 1'den 4'e kadar olanların aynı anda yanmasını sağlayabilir, bu aslında çok sorunlu. Çünkü eğer bunların korelasyonu çok yüksekse, bu kaçınılmaz bir durumdur. Eğer bugün 10 tane