Şifreleme sektörü mali rapor dönemi: Birçok kurum 2025'in ikinci çeyreği için rapor sundu.

2025 yılının ikinci çeyreğinde, şifreleme sektörü finansal rapor sezonunu karşılıyor, birçok tanınmış kurum mali performanslarını açıkladı. Genel olarak, sektör, tek gelir bağımlılığından çoklu varlıklar ve entegre finansal hizmetlere dönüşüm eğilimini göstermektedir. Bazı kurumlar, bilanço varlıklarının değerinin artmasından faydalanarak kârlarını önemli ölçüde artırırken, diğerleri ana iş alanlarının yavaşladığı bir ortamda aktif olarak dönüşüm fırsatları aramaktadır. Bu makalede, birkaç temsili kurumun son mali performansları ve stratejik yönelimleri ele alınacaktır.

Strateji: Bitcoin büyük kârlar getiriyor, yatırıma devam edin

Strategy, 2025'in ikinci çeyreğinde 14.03 milyar dolar gelir elde ederek, yıllık %7106.4 artış göstermiştir. Yıl boyunca toplam gelirinin 34 milyar dolara ulaşması beklenmekte ve yıllık hisse başına kazancın 80 dolara yükselmesi öngörülmektedir.

Gelir artışı, esasen Bitcoin varlıklarının gerçekleşmemiş adil değer kazançlarından kaynaklanmaktadır ve bu rakam 14 milyar dolara ulaşmaktadır. Buna karşılık, şirketin geleneksel yazılım iş kolu yalnızca 1.145 milyon dolar gelir sağlamış olup, bu da toplamın %1'inden daha azdır.

Şirketin ikinci çeyrek net karı 100.2 milyar dolar olarak gerçekleşti ve geçen yılın aynı dönemindeki 1.026 milyar dolarlık net zararın zıttı oldu. 2025 yılı için toplam net karın 240 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Temmuz ayı sonuna kadar, Strategy 628.791 Bitcoin tutuyor, ikinci çeyrekte 88.109 Bitcoin ekledi. Toplam tutma maliyeti 46,07 milyar dolar, ortalama maliyet ise 73.277 dolar. Yıl başından bu yana Bitcoin getirisi %25'e ulaştı, belirlenen hedefi aşarak %30'a yükseltildi.

Strateji, Bitcoin alımını artırmak için 42 milyar dolar toplamak amacıyla sürekli öncelikli hisse senedi ihraç edeceğini de açıkladı.

Coinbase: Temel İşlemler Zorluklarla Karşılaşıyor, Yatırım Gelirleri Öne Çıkıyor

2025'in ikinci çeyreğinde, Coinbase'in toplam geliri 1.497 milyar dolar olup, bir önceki çeyreğe göre %26 azalmıştır. Buna göre, işlem geliri 764 milyon dolar, bir önceki çeyreğe göre %39 azalmıştır; abonelik ve hizmet geliri 656 milyon dolar, bir önceki çeyreğe göre %6 azalmıştır. Şirket, gelir düşüşünü piyasa volatilitesinin azalması, fiyatlandırma stratejisi değişikliği ve işlem faaliyetlerinin azalmasıyla ilişkilendirmiştir. Bu çeyrekte toplam işlem hacmi 237 milyar dolar olup, bir önceki çeyreğe göre %40 azalmıştır.

Yine de, Coinbase bu çeyrekte 14.29 milyar dolar net kar elde etti ve bu geçen yılın aynı dönemindeki 36 milyon doları çok aştı. Bu, esasen bir şirkete yapılan yatırımın 1.5 milyar dolarlık kazanç sağlaması ve şifreleme yatırım portföyünün 362 milyon dolarlık gerçekleşmemiş değer artışından kaynaklandı. Ancak, önceki kullanıcı verisi ihlali olayı 308 milyon dolarlık bir kayba neden oldu ve toplam işletme giderlerini 1.5 milyar dolara yükseltti.

Yatırım gelirleri hariç tutulduğunda, ayarlanmış net gelir yalnızca 33 milyon dolar olup, temel ticaret işinin büyümede zorluk yaşadığını göstermektedir.

Zorluklarla başa çıkmak için Coinbase aktif bir dönüşüm sürecinde. Şirket, tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları, hisse senetleri, türev ürünler, tahmin piyasaları ve erken dönem token satışları gibi işlem kategorilerini genişletmeyi planlıyor. Hedef, tüm varlıkların zincir üzerindeki işlemlerini gerçekleştirecek "her şeyin borsa"sını oluşturmaktır.

Tether: Çeyrek Net Kar 4.9 Milyar Dolar, ABD Tahvili Pozisyonu Büyük Ölçüde Artış Gösterdi

2025 yılı 2. çeyrek itibarıyla Tether'in toplam varlıkları 162,575 milyar dolar, borçları ise 157,108 milyar doları geçerek 5,467 milyar dolar fazla rezerv oluşturmuştur. USDT'nin dolaşım miktarı 157 milyar doları aşmış ve yılbaşından bu yana 20 milyar dolar artış göstermiştir.

Varlık yapısı açısından, ABD Hazine tahvili tutarı 127 milyar doları aşıyor (doğrudan tutma 105.5 milyar dolar, dolaylı tutma 21.3 milyar dolar) ve bu, birinci çeyreğe göre yaklaşık 8 milyar dolar artış göstererek dünya genelinde 18. en büyük ABD tahvili tutan varlık haline geldi. Ayrıca 8.9 milyar dolar şifreleme ve 8.7 milyar dolar değerli metal tutmaktadır.

Tether'in ikinci çeyrek net karı yaklaşık 4.9 milyar dolar, birinci çeyrekteki 830 milyon doların oldukça üzerinde. Bu yıl itibarıyla toplam net kar 5.73 milyar dolar, bunun 3.1 milyar doları düzenli gelir, 2.6 milyar doları ise Bitcoin ve altının piyasa değerindeki artıştan geliyor.

Genel olarak, Tether güçlü bir varlık büyüme kapasitesi ve kârlılık seviyesi sergilemekte, çeşitlendirilmiş varlık dağılımı kâr yapısına esneklik sağlamaktadır.

Robinhood: Gelir 1 milyar dolara yakın, şifreleme işi kârı iki katına çıkardı

2025 yılının ikinci çeyreğinin sonunda, Robinhood'un 4.2 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlığı bulunuyor, bu da küresel genişleme ve yeni iş fırsatları için yeterli finansman sağlıyor.

Bu çeyrekte 9,89 milyar ABD Doları gelir elde edildi, yıllık %45 artış; net kar 3,86 milyar ABD Doları olup, yıllık olarak iki katına çıkarak tarihî bir zirveye ulaştı. Düzeltilmiş FAVÖK 5,49 milyar ABD Dolarına ulaştı, kâr marjı %56'ya yükseldi. Büyüme, şifreleme işlemleri ve opsiyon işlemlerinin toparlanmasından kaynaklandı. Opsiyon ticareti geliri 2,65 milyar ABD Doları, yıllık %46 artış; şifreleme ticareti geliri 1,6 milyar ABD Doları, yıllık %98 artış; hisse senedi ticareti geliri 66 milyon ABD Doları, yıllık %65 artış.

Kullanıcı ölçeği ve varlık birikimi güçlü kalmaya devam ediyor. Platformun finansal hesap sayısı 26.5 milyon, geçen yıla göre %10 artış; toplam platform varlıkları 279 milyar dolar, geçen yıla göre iki katına çıkmış; aktif yatırım hesapları 27.4 milyon, geçen yıla göre %10 artış; yüksek değerli kullanıcı sayısı 3.5 milyon, geçen yıla göre %76 artmış. Her kullanıcı başına ortalama gelir 151 dolar, geçen yıla göre %34 artış, kullanıcıların nakde çevirme yeteneğinin güçlendiğini yansıtıyor.

Stratejik olarak, Robinhood şifreleme işine büyük yatırımlar yapıyor, bir Avrupa borsasını satın almayı tamamladı; 50'den fazla şifreleme uyum lisansı aldı, 30 Avrupa ülkesinde şifreleme hizmetlerini başlattı; hisse senedi token ürünleri sundu; şifreleme stake işlevini açtı. Ayrıca, finans süpermarketi oluşturuyor, dijital yatırım danışmanlığı hizmetlerinin AUM'si 500 milyon dolara ulaştı, emeklilik hesaplarındaki varlık 20 milyar dolar, kredi kartı kullanıcısı sayısı 300 bin.

Kraken: Karlar düştü, çeşitlendirme stratejisini hızlandırıyor

2025 yılı Q2'de, Kraken 412 milyon dolar gelir elde etti, yıllık %18 artış ancak çeyreklik % azalma. Düzeltilmiş EBITDA 80 milyon dolar, Q1'deki 187 milyon dolardan büyük bir düşüş.

Operasyon verileri açısından, Kraken'in yaklaşık 15 milyon global müşterisi var, Q2 işlem hacmi 186.8 milyar dolar, bir önceki çeyreğe göre %10.5 azalma fakat bir önceki yıla göre %19 artış. Fon hesapları 4.4 milyona yükseldi, bir önceki yıla göre %37 artış; saklama varlıkları 43.2 milyar dolar, bir önceki yıla göre %47 artış.

Kraken, yeni lisanslar edinmek, yerel finansman kanallarını genişletmek, çoklu varlık deneyimini geliştirmek ve uluslararası hisse senetleri, tokenleştirilmiş hisse senetleri, banka kartı gibi yenilikçi ürünler sunmak da dahil olmak üzere küresel işlerini hızlandırmayı planlıyor.

Dikkate değer olan, Kraken'in 150 milyar dolar değerleme ile 500 milyon dolar finansman arayışında olduğu ve 2026'da halka arz planladığıdır. Analistler, Kraken'in kaliteli kullanıcı tabanı ve aktivitesi sayesinde, yeni iş alanlarına genişleyerek spot işlem ücretlerine bağımlılığını azaltarak risk dayanıklılığını artıracağını değerlendiriyor. Düzenleyici baskının arttığı bir ortamda, Kraken birçok yerde lisans aldı ve uyumluluk ile fiat para girişleri konusunda avantajlı bir konumda. Eğer şifreleme piyasası devam eden bir yeniden canlanma yaşarsa, Kraken, halka açılan kârlı, istikrarlı ve uyumlu bir şifreleme borsası olma yolunda ilerleyebilir.

Riot Platforms: Gelir İki Katına Çıktı, Bitcoin Üretimi Büyük Artış Gösterdi

2025'in 2. çeyreğinde, Riot Platforms'un toplam geliri 153 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu, bir önceki yıla göre iki katından fazla bir artış gösterdi. Bu artış, esasen bitcoin madenciliği işinden kaynaklandı ve yaklaşık 141 milyon dolar gelir sağladı; bu da yıllık %150'den fazla bir artış anlamına geliyor. Çeyrek boyunca 1,426 BTC üretildi ve bu da yıllık %69'luk bir artış demek.

Yarılanma ve küresel hash gücündeki artışın etkisiyle, bir Bitcoin'in ortalama madencilik maliyeti (amortisman hariç) 48,992 dolara yükseldi, yıllık %93 artış gösterdi, ancak yine de aynı dönemdeki ortalama satış fiyatı olan 98,800 doların altında kalıyor. Şirket, elektrik kaynaklarının çeşitlendirilmiş kullanımını ilerletmeyi ve "Bitcoin merkezli geleceğin hash gücü talep altyapı platformuna" dönüşmeyi planlıyor.

Riot, net kârı 2.195 milyon dolar, ayarlanmış EBITDA'sı ise 4.953 milyon dolar olarak kaydetti ve güçlü nakit yaratma yeteneğini yansıtıyor.

2023'ün 2. çeyreği itibarıyla, Riot 19.273 BTC (yaklaşık 2,1 milyar dolar değerinde) ve 255,4 milyon dolar sınırsız nakit bulunduruyor, bu da gelecekteki genişleme ve dönüşüm için yeterli finansman sağlamaktadır.