Malezya'nın Küresel Web3 Lideri Olarak Yükselişinin Gizli Gücü
1. Giriş
Malezya Blok Zinciri Haftası, ülkenin önde gelen blok zinciri etkinliğidir. En dikkat çekici olanı, daha önce kripto para endüstrisine karşı temkinli bir tutum sergileyen düzenleyici kurumların, şimdi sektör gelişimi üzerine yapıcı tartışmalara katılmasıdır.
Hükümetin katılımı, Malezya'nın kripto ekosisteminin kurumsal kabul yönünde ilerlediğini gösteriyor. Bu etkinlik, farklı sektör katılımcılarını bir araya getiriyor ve hükümet ile özel sektör arasındaki iletişim kanallarını genişletiyor.
2. Malezya Kripto Para Piyasası: Bilmeniz Gereken Üç Anahtar Kelime
Malezya'nın kripto para piyasası üç ana özellik taşımaktadır: Güneydoğu Asya'nın eriyik potası, küresel şampiyonların kuluçka merkezi ve dünyanın İslami finans merkezi.
Malezya çok dilli bir ülkedir, nüfusu Malayca, İngilizce, Çince ve Tamilceyi akıcı bir şekilde konuşmaktadır. Bu çeşitlilik, doğal bir Doğu ve Batı kültürlerinin birleşimini yaratmaktadır. Malezya ayrıca stratejik bir coğrafi konuma sahiptir. Kuala Lumpur'dan, Ho Chi Minh Şehri, Bangkok ve Cakarta gibi Güneydoğu Asya'nın önde gelen şehirlerine uçmak iki saatten az sürmektedir. Bu kolaylık, farklı kültürler arasında işbirliğini mümkün kılmakta ve iş genişlemesini hızlandırmaktadır.
Bu koşullar, küresel bir bakış açısına sahip bireyler yetiştirmektedir. Dil becerilerinin yanı sıra, insanlar ayrıca doğal olarak kültürlerarası anlama yeteneği geliştirmektedir. Malezya pazarı küçük bir hacme sahip olmasına rağmen, önemli kripto para projeleri burada doğmuştur. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol ve CoinGecko, Malezya'dan başlamış olup, günümüzde küresel bir etkiye sahiptir.
Malezya'nın İslami finans entegrasyonu, benzersiz fırsatlar yaratmıştır. Malezya, dünyanın en büyük İslami finans merkezini işletmektedir; bu, İslami hukuk (Şeriat) gerekliliklerinin kripto para işlemleri için zorunlu hale gelmesini sağlamaktadır. Bu gereklilik, yeniliği teşvik etmekte ve sınırlamaktan çok daha fazlasını yapmaktadır. Malezya, kripto paraların İslami hukuka uygunluğunu en erken kabul eden ülkelerden biri olmuş, İslami hukuka uygun bir Bitcoin fonu başlatmış ve kripto para zekat (zakat) ödemelerini gerçekleştirmiştir. Bu gelişmeler, kripto paraları, 2030 yılına kadar 10 trilyon dolara ulaşması beklenen küresel İslami finans pazarı ile birleştirmektedir.
3. Malezya Kripto Para Regülasyonunun Evrimi
İlk Aşama: Dijital Varlık Regülasyon Çerçevesinin Oluşturulması ( 2019-2020 yılı )
Malezya, Asya'da dijital varlık düzenleme çerçevesini hızla oluşturan ülkelerden biridir. 2019 yılında, 2019 Yılı Sermaye Pazarları ve Hizmetler (Belirtilen Menkul Kıymetler) (Dijital Para ve Dijital Token) Yasası, dijital varlıkları dijital para (Digital Currency) ve dijital token (Digital Token) olarak iki kategoriye ayırmıştır. Belirli standartları karşılayan varlıklar, Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu (Securities Commission Malaysia, SC) tarafından düzenlenen menkul kıymetler haline gelir.
SC, dijital varlık borsalarının (Digital Asset Exchange, DAX) tanınmış piyasa operatörü (Recognised Market Operator, RMO) olarak kaydolmalarını talep eden "Tanınmış Piyasa Kılavuzunu" revize etti. Borsaların, en az 5 milyon ringgit (yaklaşık 1,25 milyon ABD doları) ödenmiş sermaye, katı yönetim standartları ve yerel olarak kurulma gibi sıkı gereksinimleri karşılaması gerekiyor. Bu önlemler, borsaların istikrarını ve yatırımcı korumasını güçlendirdi.
Regüle Edilen Varlık Türü:
DAX (Dijital Varlık Borsası) operatörü: Sipariş defteri veya aracılık modeli aracılığıyla kripto para spot ticaret hizmetleri sunmaktadır.
IEO (İlk Borsa Teklifi) operatörü: Düzenlenmiş bir ortamda token ihraç ve yatırımcı toplama platformunu yönetir.
Dijital Varlık Saklayıcıları (Digital Asset Custodians, DAC): Kurumsal ve perakende yatırımcılara kripto para saklama ve yönetim hizmetleri sunar
2020 yılında, Malezya detaylı bir operasyon kılavuzu yayınladı ve düzenleyici temeli güçlendirdi. Bu kılavuzlar, IEO ve DAC'yi bağımsız iş kategorileri olarak sınıflandırdı ve her birinin RMO olarak kaydolması gerekti. Bu, her iş türü için kendi özel özelliklerine göre özel düzenleyici standartlar oluşturdu.
2025 yılı itibarıyla, dijital varlık RMO'su olarak 12 şirket faaliyet göstermektedir: 6 kripto para borsası, 4 saklama hizmeti sağlayıcısı ve 2 IEO platformu.
İkinci aşama: Yatırımcıları korumak için yasaları güçlendirme ve yurtdışı borsalarını engelleme (2021-2024 )
Regülasyon çerçevesi oluşturduktan sonra, SC aktif piyasa kontrolü ile yaptırımları güçlendirdi. SC sadece kurallar oluşturmakla kalmadı, aynı zamanda yasadışı unsurlara karşı aktif bir şekilde mücadele ederek düzenleme ekosisteminin güvenilirliğini ve güvenliğini artırdı.
SC, iki temel hedefi takip etmektedir: Malezya'da yasadışı olarak faaliyet gösteren kayıtsız yurt dışı borsaları engelleyerek düzenleyici tutarlılığı sağlamak; ve yatırımcıların yetkisiz platformları kullanarak zarar görmelerini önlemek. SC, kullanıcılara önceden uyarı yapmak için bir "yatırımcı uyarı listesi" oluşturmuştur. Bu liste, belirli küresel borsaları içermektedir. SC, bu platformlarda yapılan işlemlerin Malezya yasaları tarafından korunmadığını defalarca vurgulamıştır.
2021 yılından itibaren, SC pasif önlemlerden doğrudan ve etkili bir hukukun üstünlüğüne geçiş yaptı. Temmuz 2021'de, SC bir borsa ile ilgili olarak, 14 gün içinde Malezya kullanıcılarına hizmet vermeyi durdurmasını ve web sitesi de dahil olmak üzere tüm kanalları kapatmasını emretti. 2022'den sonra, FTX iflası ve Terra Luna çöküşü gibi küresel krizler ile karşılaşan kripto para piyasası nedeniyle Malezya denetim yöntemlerini güçlendirdi. SC, bu olayların düzenlenmemiş bir ortamda meydana geldiğini ve yetkisiz borsalara benzer önlemler alındığını belirtti.
Bu önlemler resmi yaptırımların ötesine geçmektedir. Düzenleyici kurumlar kapsamlı bir engelleme ve piyasa çıkış stratejisi uygulamaktadır. SC, hedef borsaların web sitelerini engellemek için internet servis sağlayıcıları (ISP'ler) ile iş birliği yapmaktadır ve uygulama mağazalarından borsa uygulamalarını kaldırmalarını talep etmektedir. Aynı zamanda, merkez bankası ve vergi daireleri yerel bankalara yetkisiz platformlarla para yatırma ve çekme hizmetlerini yasaklama talimatı vermiştir. Yetkililer ayrıca bireysel yatırımcılara yönelik yaptırımları artırmıştır. P2P ticareti veya yetkisiz borsaları kullandığı doğrulanan yatırımcıların banka hesapları dondurulmakta, finansal ürünlere kısıtlamalar getirilmektedir ve araçlar ile ipotekler erken geri çağrılmaktadır.
Üçüncü Aşama: Trump'ın Seçimi Sonrası Malezya'nın Hızlı Dönüşümü ( 2025'ten Günümüze )
Trump'un seçilmesinin ardından Malezya'nın kripto para piyasası hızla gelişti. Başbakan Anwar Ibrahim, Ocak ayında eski Tayland Başbakanı Thaksin ile kripto para üzerine tartışmalar yaptı ve ardından Nisan ayında bir borsa kurucusu ile görüşerek Malezya'yı dijital varlık merkezi haline getirmeyi tartıştı. Bu hareketler, Malezya'nın ASEAN Dönem Başkanlığı olarak bölgesel dijital finans politikalarını yönlendirme isteğini gösteriyor. Geçen yıla kıyasla, Malezya'nın Web3 pazarı hızla büyüyerek Trump'un seçilmesinden bu yana bir dönüm noktasını işaret ediyor.
Hükümetin siyasi taahhütleri hızla somut politika değişikliklerine dönüştü. Başbakan Anwar, 2025 yılının Haziran ayında "Dijital Varlık İnovasyon Merkezi" (Digital Asset Innovation Hub) olarak ilk büyük sonucu doğrudan başlattı. Malezya Merkez Bankası (Bank Negara Malaysia, BNM) bu düzenleyici kum havuzuna liderlik ediyor. Bu kum havuzu, güvenli bir test ortamı olarak hizmet verecek. Dijital varlıkların deneylerini ve yeniliklerini aktif bir şekilde teşvik edecek. Malezya Dijital Ekonomi Kurumu (Malaysian Digital Economy Corporation, MDEC) tarafından düzenlenen blockchain sektörü yuvarlak masa toplantısında, Dijital Bakan Gobind Singh Deo ayrıca "Dijital Varlık ve Blockchain Çalışma Komitesi" (Digital Asset and Blockchain Working Committee) kurulacağını duyurdu; bu, hükümetin sistematik yaklaşımını vurguluyor.
Politika altyapısının inşasıyla birlikte, teknolojik altyapının gelişimi de hızlanıyor. Bilim, Teknoloji ve İnovasyon Bakanı Chang Lih Kang, 2025 Malezya Blockchain Haftası açılışında Malezya Blockchain Altyapısı'nın (Malaysia Blockchain Infrastructure, MBI) resmi olarak başlatıldığını duyurdu. Bu altyapı, hükümet kurumu Malezya Mikroelektronik Sistemler Enstitüsü (Malaysian Institute of Microelectronics Systems, MIMOS) ve yerel ana ağ projesi Zetrix ile iş birliği içinde geliştirildi. Proje, hükümetin şeffaflığını artırmaktan helal sertifikasına (halal certification) ve ticaret ile tedarik zinciri verimliliğini artırmaya kadar pratik blockchain uygulamalarını keşfetmektedir.
En dikkat çekici değişiklik, SC'nin düzenlemedeki gevşetilmesidir. SC, 2025'in Haziran ayında yayımlanacak olan "Danışma Belgesi" ile sıkı onay sürecinden önemli bir regülasyon rahatlamasına geçiş yapmaktadır. 2025'in Temmuz ayı itibarıyla, yalnızca SC tarafından sıkı bir şekilde incelenen 23 kripto para birimi yerel borsalarda işlem görebilecektir. Yeni düzenleyici çerçevede, belirlenen standartları karşıladığı sürece, borsalar SC'nin ön onayını almaksızın bağımsız olarak listeleme kararı alabilirler.
Ancak, Malezya düzenleyici kurumlarının takip ettiği şey basit bir düzenlemeyi gevşetmek değil. Yetkililer, borsa için zorunlu sermaye miktarını artırmak ve öz düzenleme modelini tanıtmak gibi operasyonel gereklilikleri güçlendiriyor, aynı zamanda gizlilik paraları (privacy coins), meme paraları (meme coins) ve stabil paralar (stablecoins) gibi yüksek riskli kripto para birimlerine karşı temkinli bir tutum sergiliyor. Bu yaklaşım, piyasa özerkliği ile istikrar arasında bir denge sağlamayı amaçlıyor.
Bu politika değişiklikleri, Malezya'nın Singapur ve Hong Kong ile rekabet ederek Asya-Pasifik bölgesinin önde gelen Web3 merkezi olma stratejik niyetini gösteriyor. Trump yönetiminin kripto para dostu politikaları ile birleşen Malezya, kendisini Batı sermayesi ile Asya pazarları arasında önemli bir köprü olarak konumlandırıyor.
4. Malezya Kripto Para Pazarının Anahtar Alan Analizi
4.1. Merkezi Borsa (Centralized Exchange)
Malezya, altı tane tanınmış yerel kripto para borsası işletmektedir. Bir borsa, %90'dan fazla yerel işlem hacmi ile baskın bir konumda olup, Kore ve Tayland gibi diğer Asya ülkelerinde olduğu gibi bir kazanan her şeyi alır yapısı oluşturmuştur. Ancak, geçen yıl piyasaya sürülen yeni borsa Hata hızlı bir büyüme göstererek pazara yeni bir canlılık katmış gibi görünmektedir. Sinegy de, kurumsal yatırımcılara ve işletmelere kripto para ticaret hizmetleri sunan önemli bir oyuncudur.
Yerel borsaların gerçek etki gücü hâlâ sınırlıdır. Düzenleyici kurumlar bazı yetkisiz borsaları engellemeye çalışsalar da, birçok yatırımcı dolaylı yollarla küresel platformları aktif bir şekilde kullanmaya devam ediyor. Malezya'nın kripto para spot ticaretinin toplam hacminin %40-60'ının küresel borsalarda gerçekleştiği tahmin edilmektedir.
Ayrıca, Malezya kripto para piyasasının küçük ölçeği yerel operatörler için zorluklar yaratmaktadır. Her ne kadar bir borsa yerel pazar payının %90'ından fazlasını elinde bulunduruyorsa da, işlem hacmi hala sınırlıdır. Bir borsanın günlük işlem hacmi, Güney Kore'deki bir borsa ile karşılaştırıldığında yaklaşık 200 kat fark göstermektedir. BNM'nin 2024 yılı yıllık raporuna göre, 2024 yılı sonu itibarıyla, bankalardan yerel olarak kaydedilen DAX'a net akışla elde edilen toplam mevduat, bankacılık sisteminin toplam mevduatının %1'inden azını oluşturmaktadır ve bu miktar Malezya Menkul Kıymetler Borsası (Bursa Malaysia) listesinde yer alan menkul kıymetlerin piyasa değerinin yaklaşık %0.4'üne denk gelmektedir.
Yatırımcıların küresel borsaları tercih etmesinin nedeni, yerel platformların yapısal kısıtlamalarıdır. SC'nin kripto para birimlerinin listelenmesi onayına doğrudan katılması, sıkı bir süreç gerektirir. Bu, işlem yapılabilir kripto para birimlerini yalnızca 23 türle sınırlı hale getirir. Düşük likidite, büyük ölçekli işlemleri zorlaştırır. Kaldıraçlı işlemler veya türev ürünlerin eksikliği, yatırımcıların cazibesini azaltır.
Bu kısıtlamalar altında, yerel borsalar hayatta kalma stratejisi arayışında aracılık hizmetlerini paralel olarak işletmektedirler. Borsa dışındaki piyasa dışı işlemler (OTC) ve stabilcoin giriş-çıkış (on/off-ramp) hizmetleri sunmaktadırlar. Bu hizmetler, özellikle zengin aile ofisleri (family offices) ve dijital göçebeler (digital nomads) için ek gelir elde etmek amacıyla hedeflenmiştir. Bu iş modeli, yerel borsaların USDT ve USDC gibi ana stabilcoinlere yönelik kısıtlamalarından kaynaklanmaktadır. Büyük ölçekli işlemlerde likidite eksikliği de bu gelişimi desteklemiştir.
Malezya'nın kripto para vergi politikası, borsa seçimlerini önemli ölçüde etkilemektedir. Kripto para kazançları, sermaye kazancı vergisi yerine gelir vergisi olarak sınıflandırılmaktadır. Hükümet yalnızca çekilen miktar üzerinden vergi almaktadır. Örneğin, bir kişi 10 BTC tutuyorsa ancak yalnızca yerel olarak 1 BTC çekiyorsa, vergi yalnızca çekilen miktara uygulanır. Airdrop'lar, staking ve DeFi kazançları da gelir vergisine tabidir. Hükümet, yerel borsaların ticaret verilerini paylaşarak kripto para faaliyetlerini izlemektedir. Yetkililer, beyan etmeyenler üzerinde ek soruşturmalar ve yaptırımlar uygulamaktadır. Bu izleme sistemi, yatırımcıların yerel borsaları kullanmalarını engelleyen ana faktör gibi görünmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Malezya'nın Web3 Gücü Olarak Yükselişi: Düzenleyici Evrim ve Pazarın Yeni Fırsatları
Malezya'nın Küresel Web3 Lideri Olarak Yükselişinin Gizli Gücü
1. Giriş
Malezya Blok Zinciri Haftası, ülkenin önde gelen blok zinciri etkinliğidir. En dikkat çekici olanı, daha önce kripto para endüstrisine karşı temkinli bir tutum sergileyen düzenleyici kurumların, şimdi sektör gelişimi üzerine yapıcı tartışmalara katılmasıdır.
Hükümetin katılımı, Malezya'nın kripto ekosisteminin kurumsal kabul yönünde ilerlediğini gösteriyor. Bu etkinlik, farklı sektör katılımcılarını bir araya getiriyor ve hükümet ile özel sektör arasındaki iletişim kanallarını genişletiyor.
2. Malezya Kripto Para Piyasası: Bilmeniz Gereken Üç Anahtar Kelime
Malezya'nın kripto para piyasası üç ana özellik taşımaktadır: Güneydoğu Asya'nın eriyik potası, küresel şampiyonların kuluçka merkezi ve dünyanın İslami finans merkezi.
Malezya çok dilli bir ülkedir, nüfusu Malayca, İngilizce, Çince ve Tamilceyi akıcı bir şekilde konuşmaktadır. Bu çeşitlilik, doğal bir Doğu ve Batı kültürlerinin birleşimini yaratmaktadır. Malezya ayrıca stratejik bir coğrafi konuma sahiptir. Kuala Lumpur'dan, Ho Chi Minh Şehri, Bangkok ve Cakarta gibi Güneydoğu Asya'nın önde gelen şehirlerine uçmak iki saatten az sürmektedir. Bu kolaylık, farklı kültürler arasında işbirliğini mümkün kılmakta ve iş genişlemesini hızlandırmaktadır.
Bu koşullar, küresel bir bakış açısına sahip bireyler yetiştirmektedir. Dil becerilerinin yanı sıra, insanlar ayrıca doğal olarak kültürlerarası anlama yeteneği geliştirmektedir. Malezya pazarı küçük bir hacme sahip olmasına rağmen, önemli kripto para projeleri burada doğmuştur. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol ve CoinGecko, Malezya'dan başlamış olup, günümüzde küresel bir etkiye sahiptir.
Malezya'nın İslami finans entegrasyonu, benzersiz fırsatlar yaratmıştır. Malezya, dünyanın en büyük İslami finans merkezini işletmektedir; bu, İslami hukuk (Şeriat) gerekliliklerinin kripto para işlemleri için zorunlu hale gelmesini sağlamaktadır. Bu gereklilik, yeniliği teşvik etmekte ve sınırlamaktan çok daha fazlasını yapmaktadır. Malezya, kripto paraların İslami hukuka uygunluğunu en erken kabul eden ülkelerden biri olmuş, İslami hukuka uygun bir Bitcoin fonu başlatmış ve kripto para zekat (zakat) ödemelerini gerçekleştirmiştir. Bu gelişmeler, kripto paraları, 2030 yılına kadar 10 trilyon dolara ulaşması beklenen küresel İslami finans pazarı ile birleştirmektedir.
3. Malezya Kripto Para Regülasyonunun Evrimi
İlk Aşama: Dijital Varlık Regülasyon Çerçevesinin Oluşturulması ( 2019-2020 yılı )
Malezya, Asya'da dijital varlık düzenleme çerçevesini hızla oluşturan ülkelerden biridir. 2019 yılında, 2019 Yılı Sermaye Pazarları ve Hizmetler (Belirtilen Menkul Kıymetler) (Dijital Para ve Dijital Token) Yasası, dijital varlıkları dijital para (Digital Currency) ve dijital token (Digital Token) olarak iki kategoriye ayırmıştır. Belirli standartları karşılayan varlıklar, Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu (Securities Commission Malaysia, SC) tarafından düzenlenen menkul kıymetler haline gelir.
SC, dijital varlık borsalarının (Digital Asset Exchange, DAX) tanınmış piyasa operatörü (Recognised Market Operator, RMO) olarak kaydolmalarını talep eden "Tanınmış Piyasa Kılavuzunu" revize etti. Borsaların, en az 5 milyon ringgit (yaklaşık 1,25 milyon ABD doları) ödenmiş sermaye, katı yönetim standartları ve yerel olarak kurulma gibi sıkı gereksinimleri karşılaması gerekiyor. Bu önlemler, borsaların istikrarını ve yatırımcı korumasını güçlendirdi.
Regüle Edilen Varlık Türü:
2020 yılında, Malezya detaylı bir operasyon kılavuzu yayınladı ve düzenleyici temeli güçlendirdi. Bu kılavuzlar, IEO ve DAC'yi bağımsız iş kategorileri olarak sınıflandırdı ve her birinin RMO olarak kaydolması gerekti. Bu, her iş türü için kendi özel özelliklerine göre özel düzenleyici standartlar oluşturdu.
2025 yılı itibarıyla, dijital varlık RMO'su olarak 12 şirket faaliyet göstermektedir: 6 kripto para borsası, 4 saklama hizmeti sağlayıcısı ve 2 IEO platformu.
İkinci aşama: Yatırımcıları korumak için yasaları güçlendirme ve yurtdışı borsalarını engelleme (2021-2024 )
Regülasyon çerçevesi oluşturduktan sonra, SC aktif piyasa kontrolü ile yaptırımları güçlendirdi. SC sadece kurallar oluşturmakla kalmadı, aynı zamanda yasadışı unsurlara karşı aktif bir şekilde mücadele ederek düzenleme ekosisteminin güvenilirliğini ve güvenliğini artırdı.
SC, iki temel hedefi takip etmektedir: Malezya'da yasadışı olarak faaliyet gösteren kayıtsız yurt dışı borsaları engelleyerek düzenleyici tutarlılığı sağlamak; ve yatırımcıların yetkisiz platformları kullanarak zarar görmelerini önlemek. SC, kullanıcılara önceden uyarı yapmak için bir "yatırımcı uyarı listesi" oluşturmuştur. Bu liste, belirli küresel borsaları içermektedir. SC, bu platformlarda yapılan işlemlerin Malezya yasaları tarafından korunmadığını defalarca vurgulamıştır.
2021 yılından itibaren, SC pasif önlemlerden doğrudan ve etkili bir hukukun üstünlüğüne geçiş yaptı. Temmuz 2021'de, SC bir borsa ile ilgili olarak, 14 gün içinde Malezya kullanıcılarına hizmet vermeyi durdurmasını ve web sitesi de dahil olmak üzere tüm kanalları kapatmasını emretti. 2022'den sonra, FTX iflası ve Terra Luna çöküşü gibi küresel krizler ile karşılaşan kripto para piyasası nedeniyle Malezya denetim yöntemlerini güçlendirdi. SC, bu olayların düzenlenmemiş bir ortamda meydana geldiğini ve yetkisiz borsalara benzer önlemler alındığını belirtti.
Bu önlemler resmi yaptırımların ötesine geçmektedir. Düzenleyici kurumlar kapsamlı bir engelleme ve piyasa çıkış stratejisi uygulamaktadır. SC, hedef borsaların web sitelerini engellemek için internet servis sağlayıcıları (ISP'ler) ile iş birliği yapmaktadır ve uygulama mağazalarından borsa uygulamalarını kaldırmalarını talep etmektedir. Aynı zamanda, merkez bankası ve vergi daireleri yerel bankalara yetkisiz platformlarla para yatırma ve çekme hizmetlerini yasaklama talimatı vermiştir. Yetkililer ayrıca bireysel yatırımcılara yönelik yaptırımları artırmıştır. P2P ticareti veya yetkisiz borsaları kullandığı doğrulanan yatırımcıların banka hesapları dondurulmakta, finansal ürünlere kısıtlamalar getirilmektedir ve araçlar ile ipotekler erken geri çağrılmaktadır.
Üçüncü Aşama: Trump'ın Seçimi Sonrası Malezya'nın Hızlı Dönüşümü ( 2025'ten Günümüze )
Trump'un seçilmesinin ardından Malezya'nın kripto para piyasası hızla gelişti. Başbakan Anwar Ibrahim, Ocak ayında eski Tayland Başbakanı Thaksin ile kripto para üzerine tartışmalar yaptı ve ardından Nisan ayında bir borsa kurucusu ile görüşerek Malezya'yı dijital varlık merkezi haline getirmeyi tartıştı. Bu hareketler, Malezya'nın ASEAN Dönem Başkanlığı olarak bölgesel dijital finans politikalarını yönlendirme isteğini gösteriyor. Geçen yıla kıyasla, Malezya'nın Web3 pazarı hızla büyüyerek Trump'un seçilmesinden bu yana bir dönüm noktasını işaret ediyor.
Hükümetin siyasi taahhütleri hızla somut politika değişikliklerine dönüştü. Başbakan Anwar, 2025 yılının Haziran ayında "Dijital Varlık İnovasyon Merkezi" (Digital Asset Innovation Hub) olarak ilk büyük sonucu doğrudan başlattı. Malezya Merkez Bankası (Bank Negara Malaysia, BNM) bu düzenleyici kum havuzuna liderlik ediyor. Bu kum havuzu, güvenli bir test ortamı olarak hizmet verecek. Dijital varlıkların deneylerini ve yeniliklerini aktif bir şekilde teşvik edecek. Malezya Dijital Ekonomi Kurumu (Malaysian Digital Economy Corporation, MDEC) tarafından düzenlenen blockchain sektörü yuvarlak masa toplantısında, Dijital Bakan Gobind Singh Deo ayrıca "Dijital Varlık ve Blockchain Çalışma Komitesi" (Digital Asset and Blockchain Working Committee) kurulacağını duyurdu; bu, hükümetin sistematik yaklaşımını vurguluyor.
Politika altyapısının inşasıyla birlikte, teknolojik altyapının gelişimi de hızlanıyor. Bilim, Teknoloji ve İnovasyon Bakanı Chang Lih Kang, 2025 Malezya Blockchain Haftası açılışında Malezya Blockchain Altyapısı'nın (Malaysia Blockchain Infrastructure, MBI) resmi olarak başlatıldığını duyurdu. Bu altyapı, hükümet kurumu Malezya Mikroelektronik Sistemler Enstitüsü (Malaysian Institute of Microelectronics Systems, MIMOS) ve yerel ana ağ projesi Zetrix ile iş birliği içinde geliştirildi. Proje, hükümetin şeffaflığını artırmaktan helal sertifikasına (halal certification) ve ticaret ile tedarik zinciri verimliliğini artırmaya kadar pratik blockchain uygulamalarını keşfetmektedir.
En dikkat çekici değişiklik, SC'nin düzenlemedeki gevşetilmesidir. SC, 2025'in Haziran ayında yayımlanacak olan "Danışma Belgesi" ile sıkı onay sürecinden önemli bir regülasyon rahatlamasına geçiş yapmaktadır. 2025'in Temmuz ayı itibarıyla, yalnızca SC tarafından sıkı bir şekilde incelenen 23 kripto para birimi yerel borsalarda işlem görebilecektir. Yeni düzenleyici çerçevede, belirlenen standartları karşıladığı sürece, borsalar SC'nin ön onayını almaksızın bağımsız olarak listeleme kararı alabilirler.
Ancak, Malezya düzenleyici kurumlarının takip ettiği şey basit bir düzenlemeyi gevşetmek değil. Yetkililer, borsa için zorunlu sermaye miktarını artırmak ve öz düzenleme modelini tanıtmak gibi operasyonel gereklilikleri güçlendiriyor, aynı zamanda gizlilik paraları (privacy coins), meme paraları (meme coins) ve stabil paralar (stablecoins) gibi yüksek riskli kripto para birimlerine karşı temkinli bir tutum sergiliyor. Bu yaklaşım, piyasa özerkliği ile istikrar arasında bir denge sağlamayı amaçlıyor.
Bu politika değişiklikleri, Malezya'nın Singapur ve Hong Kong ile rekabet ederek Asya-Pasifik bölgesinin önde gelen Web3 merkezi olma stratejik niyetini gösteriyor. Trump yönetiminin kripto para dostu politikaları ile birleşen Malezya, kendisini Batı sermayesi ile Asya pazarları arasında önemli bir köprü olarak konumlandırıyor.
4. Malezya Kripto Para Pazarının Anahtar Alan Analizi
4.1. Merkezi Borsa (Centralized Exchange)
Malezya, altı tane tanınmış yerel kripto para borsası işletmektedir. Bir borsa, %90'dan fazla yerel işlem hacmi ile baskın bir konumda olup, Kore ve Tayland gibi diğer Asya ülkelerinde olduğu gibi bir kazanan her şeyi alır yapısı oluşturmuştur. Ancak, geçen yıl piyasaya sürülen yeni borsa Hata hızlı bir büyüme göstererek pazara yeni bir canlılık katmış gibi görünmektedir. Sinegy de, kurumsal yatırımcılara ve işletmelere kripto para ticaret hizmetleri sunan önemli bir oyuncudur.
Yerel borsaların gerçek etki gücü hâlâ sınırlıdır. Düzenleyici kurumlar bazı yetkisiz borsaları engellemeye çalışsalar da, birçok yatırımcı dolaylı yollarla küresel platformları aktif bir şekilde kullanmaya devam ediyor. Malezya'nın kripto para spot ticaretinin toplam hacminin %40-60'ının küresel borsalarda gerçekleştiği tahmin edilmektedir.
Ayrıca, Malezya kripto para piyasasının küçük ölçeği yerel operatörler için zorluklar yaratmaktadır. Her ne kadar bir borsa yerel pazar payının %90'ından fazlasını elinde bulunduruyorsa da, işlem hacmi hala sınırlıdır. Bir borsanın günlük işlem hacmi, Güney Kore'deki bir borsa ile karşılaştırıldığında yaklaşık 200 kat fark göstermektedir. BNM'nin 2024 yılı yıllık raporuna göre, 2024 yılı sonu itibarıyla, bankalardan yerel olarak kaydedilen DAX'a net akışla elde edilen toplam mevduat, bankacılık sisteminin toplam mevduatının %1'inden azını oluşturmaktadır ve bu miktar Malezya Menkul Kıymetler Borsası (Bursa Malaysia) listesinde yer alan menkul kıymetlerin piyasa değerinin yaklaşık %0.4'üne denk gelmektedir.
Yatırımcıların küresel borsaları tercih etmesinin nedeni, yerel platformların yapısal kısıtlamalarıdır. SC'nin kripto para birimlerinin listelenmesi onayına doğrudan katılması, sıkı bir süreç gerektirir. Bu, işlem yapılabilir kripto para birimlerini yalnızca 23 türle sınırlı hale getirir. Düşük likidite, büyük ölçekli işlemleri zorlaştırır. Kaldıraçlı işlemler veya türev ürünlerin eksikliği, yatırımcıların cazibesini azaltır.
Bu kısıtlamalar altında, yerel borsalar hayatta kalma stratejisi arayışında aracılık hizmetlerini paralel olarak işletmektedirler. Borsa dışındaki piyasa dışı işlemler (OTC) ve stabilcoin giriş-çıkış (on/off-ramp) hizmetleri sunmaktadırlar. Bu hizmetler, özellikle zengin aile ofisleri (family offices) ve dijital göçebeler (digital nomads) için ek gelir elde etmek amacıyla hedeflenmiştir. Bu iş modeli, yerel borsaların USDT ve USDC gibi ana stabilcoinlere yönelik kısıtlamalarından kaynaklanmaktadır. Büyük ölçekli işlemlerde likidite eksikliği de bu gelişimi desteklemiştir.
Malezya'nın kripto para vergi politikası, borsa seçimlerini önemli ölçüde etkilemektedir. Kripto para kazançları, sermaye kazancı vergisi yerine gelir vergisi olarak sınıflandırılmaktadır. Hükümet yalnızca çekilen miktar üzerinden vergi almaktadır. Örneğin, bir kişi 10 BTC tutuyorsa ancak yalnızca yerel olarak 1 BTC çekiyorsa, vergi yalnızca çekilen miktara uygulanır. Airdrop'lar, staking ve DeFi kazançları da gelir vergisine tabidir. Hükümet, yerel borsaların ticaret verilerini paylaşarak kripto para faaliyetlerini izlemektedir. Yetkililer, beyan etmeyenler üzerinde ek soruşturmalar ve yaptırımlar uygulamaktadır. Bu izleme sistemi, yatırımcıların yerel borsaları kullanmalarını engelleyen ana faktör gibi görünmektedir.