Web3 projeleri yeni düzenleyici zorluklarla karşı karşıya, yapı yeniden yapılandırması acil bir ihtiyaç

Son zamanlarda, Singapur Para Otoritesi, "Dijital Token Hizmet Sağlayıcıları" (DTSP) için nihai düzenleyici gereklilikleri resmi olarak yayınladı ve 30 Haziran 2025 tarihinde tam olarak uygulanacak. Bu düzenleme, yalnızca token hizmetleri için yeni bir lisans gereksinimi değil, aynı zamanda Web3 projelerinin işletme mantığında yapısal bir yeniden yapılandırmadır.

Düzenleyici Yeni Kuralların Derin Etkileri

DTSP'nin piyasaya sürülmesi, düzenleyici kurumların "token hizmetleri" geniş kavramını sistematik bir şekilde yeniden yapılandırmaya çalıştığını gösteriyor. Yeni düzenlemeler, "token hizmetleri" kapsamını proje sahiplerinin dahil olabileceği çeşitli eylemleri de içerecek şekilde genişletiyor; bunlar arasında ihraç, tanıtım, ticaret, transfer, saklama, OTC eşleştirme ve teknik veya operasyonel destek sağlama yer alıyor. Bu, Token mekanizmasının herhangi bir aşamasına katılan herkesin hizmet sağlayıcı olarak değerlendirilebileceği anlamına geliyor.

Daha da önemlisi, düzenleyici kurumlar, uyumluluk değerlendirmesi için kayıt yeri veya zincir üzerindeki dağıtım yerine, "insan nerede, iş davranışı nerede"yi temel değerlendirme kriteri olarak benimsemiştir. Bu değişiklik, "insan bir yerde, iş zincirde" olan uzaktan yapı modelinin düzenlemelerden kaçınmasını artık mümkün kılmamaktadır.

Denetim Tutumu Sertleşiyor

Regülatörler, DTSP lisanslamasına "son derece temkinli" bir yaklaşım sergileyeceklerini ve bunun yalnızca çok az sayıda başvuru sahibine uygulanacağını açıkça belirtti. Bu, rol ayrımının eksik olduğu, fon akışlarının belirsiz olduğu ve sorumlulukların net olarak tanımlanmadığı Web3 proje yapılarının bu temizlik sürecinde hayatta kalma alanını kaybedeceği anlamına geliyor.

Küresel Düzenleyici Eğilimler

Singapur'un DTSP yeni düzenlemesi tek örnek değil, daha geniş bir küresel düzenleme eğilimini temsil ediyor. Her bir yargı alanı, "kayıt yeri bulmacası" Web3 yapısını artık kabul etmiyor, sorumluluk belirlemede fiili iş faaliyetleri ve personelin bulunduğu yerleri dikkate almaya başlıyor.

Proje Tarafının Alacağı Önlemler

Bu eğilimle karşı karşıya kalan Web3 projelerinin dikkat etmesi gereken, "nereye taşınacağı" değil, "uygun bir şekilde var olabilecek" bir yapı inşa etmenin yollarıdır. Bu, proje sahiplerinin yapı yeteneklerini, yönetim mantığını ve uyum bilincini kapsamlı bir şekilde geliştirmeleri gerektiği anlamına gelir.

Regülasyon açısından bakış açısı köklü bir değişim geçirdi, artık şirketin kayıt yeri veya kodun dağıtım yeri yerine doğrudan şunlara odaklanıyor:

• Token ihraç kararlarının kontrolü
• Kullanıcı varlıklarının saklama yolu ve fon akışı
• Proje gerçek kontrolörünün bulunduğu yer ve sorumlulukları
• Şeffaf yönetim, yapı ayrımı ve net sorumluluk mekanizmalarına sahip mi?

Yatırımcı Bakış Açısının Değişimi

Yatırımcılar için, bu düzenleyici evrim, değerlendirme boyutlarının yükselmesi anlamına geliyor. Web3 projelerinin "yapısal şeffaflığı" zorunlu bir inceleme kalemi haline gelecektir, bunlar arasında:

• Token ihraç etmenin yasal yolu ve dayanağı
• Kontrol yapısının netliği
• Kurucuların karşılaştığı hukuki riskler ve rol ayrımı gereksinimi
• Proje gelecekteki uyumlu finansmanı, token çıkarma ve çıkış mekanizması

Sonuç

DTSP yeni düzenlemeleri sadece bir başlangıçtır, daha büyük ölçekli bir uyum dalgası dünya genelinde eş zamanlı olarak yayılmaktadır. Web3 projeleri artık sadece "hikaye" ile yetinmiyor, yapı tasarımı konusunda cevap vermek zorundalar; yatırımcılar da sadece değerlendirmeye bakmakla kalmayıp projelerin uyum hazırlıklarını derinlemesine anlamak istiyorlar. Web3 sektörü "kimlik yönetimi"nin yeni bir aşamasına geçiyor, bu da tüm ekosistem üzerinde derin bir etki yaratacak.