Sohbet: Hong Kong Stabilcoin Heyecanında Soğuk Düşünceler

Hong Kong'da stablecoin düzenlemeleri sıkı, kara para aklamanın önemi temel endişe

Hong Kong'un stablecoin düzenlemeleri beklenmedik şekilde katı. Hong Kong'da stablecoin çıkarımı, başlangıç aşamasında çok katı olacak; sadece lisanslama değil, denetim de oldukça katı olacak, özellikle de Crypto'nun stablecoin kullanarak kara para aklama ile ilgili düzenlemelerine yaklaşımda.

Hong Kong, uluslararası finans piyasasında birkaç on yıllık deneyime sahip bir finans merkezi olarak, bazı eğilimlere oldukça hassastır; bu, anakaradan çok farklıdır. Anakarada stabilcoinler, özellikle de offshore Renminbi stabilcoinleri, daha çok para perspektifinden, büyük güç para rekabeti açısından ve dolar hegemonyası açısından açıklanmaktadır. Ancak Hong Kong farklıdır; Hong Kong düzenleyici otoriteleri, stabilcoinlerin bankacılık hesap sistemi dışına çıkmasının düzenleyici eksikliklere yol açıp açmayacağına dair birincil endişeye sahiptir.

Hong Kong bu açıdan daha çok kara para aklamaya karşı ortaya çıkabilecek boşluklara odaklanıyor. Hong Kong, uluslararası bir finans merkezi olarak, eğer kara para aklamaya karşı diğer büyük uluslararası finans merkezleri tarafından eleştirilirse, bu Hong Kong'un sözde uluslararası finans merkezi itibarı üzerinde büyük bir etki yaratacaktır.

Anakarada stabilcoin kabulünden başlayarak, tüm Kriptoyu kademeli olarak kabul edecek

Anakarada, stabilcoin kabul etmeye başlayarak, tüm Crypto'yu kabul etmeye geçilecektir. Pekin'de, herkes yavaş yavaş iki noktada uzlaşmaya varıyor. İlk uzlaşma, ABD'nin küresel ölçekte Crypto, stabilcoin ve blockchain ile ilgili mevzuat uyumu dalgası karşısında, Çin'in bunu görmezden gelmeye devam edemeyeceği ve önlem almadan geçemeyeceğidir. İkinci uzlaşma ise nasıl karşılık verileceğidir. Eğer Çin her zaman görmezden gelirse ve bu yeni şeyleri kabul etmezse, ulusal para rekabetinde dezavantajlı duruma düşebilir.

Stabilcoin kabul etmeye başladığımızdan beri, mutlaka halka açık blok zincirini de kabul etmemiz gerekiyor, aksi takdirde stabilcoin küresel rekabet gücü kazanamaz, çıkarılanlar da boşa gider. Gelecek yıl muhtemelen RWA üzerinde tartışmalar yapılacak, ana karada varlık tokenizasyonunu kabul etmeye başlayabiliriz. RWA'dan sonra, gelecekte üçüncü adım olarak Bitcoin'i kabul etme olasılığı var.

RWA'nın üç aşaması vardır: Fiat para tokenleştirme, finansal varlık tokenleştirme ve fiziksel varlık tokenleştirme

RWA'yı üç aşamaya ayırıyorum. En kolay olanı yasal para birimlerinin tokenleştirilmesi; ikinci aşama finansal varlıklar; son aşama ise fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi.

En kolay olanlar elbette ABD doları, euro ve Renminbi gibi yasal para birimleridir; bu para birimlerinin güvenilirliği oldukça basittir, herkes kabul eder. İkinci adımda, güvenilirlik açısından daha kolay çözülmesi gereken finansal varlıklardır. İhraççısı ve saklayıcısı lisanslı finansal kuruluşlardır ve sıkı denetime tabidir, dijitalleştirme ve tokenlaştırma sürecini daha kolay tamamlayabilirler.

Gerçek varlıkların tokenleştirilmesi çok zor bir iştir, şu anda iyi bir çözüm bulunduğunu düşünmüyorum, bunun için zamana ihtiyacı var.

Stabilcoinlerin ana kullanımı, ödeme değil, ticaret aracı ve değer ölçüsü olarakdır.

Stabilcoin, sanal dünya ve dijital dünyada bir değer ölçütü haline gelecek ve tüm sanal varlıklar ile kripto varlıkların ticaret aracı olacaktır. Gelecekteki Hong Kong Doları stabilcoini ve offshore Yuan stabilcoini, büyük bir kısmı RWA gibi ticaret aracı olarak kullanılacaktır. Bence bu, onun ana kullanım alanıdır, elbette ödemeler için de kullanılabilir, ancak en azından üç yıl boyunca ana kullanım alanı olmayacaktır.

Stablecoinler, ödemek için değil, Crypto varlıklarının dalgalanması çok büyük olduğu için yaratılmıştır. Bu nedenle, bu dalgalı varlıkları fiyatlandırmak ve ticaretini yapmak için nispeten sabit bir değere sahip bir şeye ihtiyacımız var.

Birlik Zincirindeki Stablecoin Başarılı Olmayacak

Konsensüs zinciri işe yaramaz. Zincir, özünde token ile birlikte gelir; eğer token yoksa, o hala bir internettir. Blok zincirinin gelişebilmesinin çok önemli bir özelliği, izin gerektirmemesidir; çünkü bu, izin gerektirmeyen bir ağdır, herkes serbestçe katılabilir ve ayrılabilir, ben kendi kararımı verebilirim.

Başlıca uygulamalar, ya da başarılı uygulamalar, izin gerektirmeyen bir durumda ortaya çıkmaktadır. Çünkü daha önce bahsettiğimiz dijital ekonomi, sözde zaman, mekan, yargı alanı ve taraflar arası organizasyon, bunu kimin onaylayacağıdır? Hangi standartlara göre onaylayacaktır?

Hong Kong'un dijital varlık ticaretinin dünya merkezi olma umudu tekrar doğuyor.

Hong Kong'un dijital varlık ticaretinin dünya merkezi olma ihtimali oldukça yüksek veya kendine özgü avantajlara sahip olduğu söylenebilir. Bu avantajın temel faktörü aslında Çin'dir; internetten, yapay zekâya ve Kripto'ya kadar, küresel ana rekabet Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'nden gelmektedir. Ayrıca, Hong Kong'un bir ülke iki sistem altında uygulanan genel hukuk sistemi ve İngiliz ve Amerikan hukuk sisteminin yapısı, onu Çin anakarasından ayırarak kendine özgü bir avantaj sağlamaktadır.

Hong Kong'un sermaye piyasasının gözdesi olmasının iki nedeni. İlk faktör, DeepSeek'in ortaya çıkmasıyla birlikte, dünya genelinde Çin varlıklarının değerlemesinde büyük bir değişim yaşanması. İkinci taraf ise, Trump'ın politikaları nedeniyle Amerika'nın geleneksel müttefiklik ilişkilerinin zayıflaması, her şeyin bir iş haline gelmesi.

Singapur'un konumu Asya'nın İsviçresi, Hong Kong'un konumu Asya'nın Wall Street'i

Singapur'un konumu Asya'nın İsviçresi olarak belirlenirken, Hong Kong'un konumu Asya'nın Wall Street'i olarak belirleniyor. Singapur'da ticaret için pek bir şey yok, çeşitli varlıkların ticaret piyasası en aktif olarak Hong Kong'da. Kendinizi Asya'nın İsviçresi olarak konumlandırıyorsanız, toplumun istikrarlı olmasını, piyasanın sakin olmasını, büyük dalgalanmaların olmamasını ve eleştirilerden kaçınmayı umarsınız. Ancak Asya'nın Wall Street'i olarak konumlandırıyorsanız, durum farklıdır. Piyasayı canlı tutmalı, birçok yatırım ve ticaret fırsatı sunmalısınız, aksi takdirde Wall Street olamazsınız.

Gelecek yıl geleneksel finans piyasalarının kripto para birimlerini benimsemesi hızla artacak.

Gelecek yıl, geleneksel finans piyasasında kripto para birimlerinin hızlı bir şekilde benimsenmeye başlandığı bir dönem olacak. Bunun en temel nedeni, ABD yasalarının kripto endüstrisine yasal ve uyum sağlayıcı bir destek sunması. Kripto endüstrisinin ikinci bir büyüme eğrisi yaşayıp yaşamayacağı, bu yıl ABD yasalarına bağlı. ABD yasaları, küresel çapta etkili olacak, diğer ülkeler de bunu takip edecek, hatta Çin'in reform yapmasına zorlayabilir.

Blok zinciri alt protokolü merkeziyetsiz, uygulama katmanı merkezi.

Blockchain'ın altyapı protokolü açık kaynaklı ve açık olmalı, merkeziyetsiz olmalıdır, dünya genelinde aynı niteliklere sahip bir şey olmalıdır. Uygulama katmanında mutlaka merkeziyetçi olmalıdır, çünkü belirli senaryolar, ihtiyaçlar ve tüketici koruması ile ilgilidir. Altyapı protokolü mutlaka merkeziyetsiz olmalıdır, ancak uygulama katmanında bir noktada merkeziyetçilik kaçınılmazdır. Merkeziyetçilik ve merkeziyetsizlik, ekonominin adalet ve verimlilik açıdan açıklanabilir.