Tổng quan kinh tế vĩ mô và thị trường tháng 1 năm 2024: Chứng khoán Mỹ đạt đỉnh cao mới, thị trường tiền điện tử chịu áp lực tạm thời
Bắt đầu năm 2024, nền kinh tế Mỹ thể hiện sự nổi bật. Mặc dù các chỉ số lạm phát có chút tăng nhẹ có thể trì hoãn thời gian giảm lãi suất, nhưng các dữ liệu kinh tế tổng thể phản ánh tình hình tốt đẹp đã tiếp thêm niềm tin cho thị trường, đặc biệt là người tiêu dùng. Trong tháng Một, thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục leo lên mức cao mới, cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo, lại trở thành tâm điểm của thị trường. Tuy nhiên, Tesla đang phải đối mặt với thách thức lần đầu tiên trong nhiều năm khi lợi nhuận gộp giảm. Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương thể hiện tốt, trong khi thị trường chứng khoán châu Âu duy trì trạng thái ổn định và dao động. Quỹ ETF Bitcoin đã được phê duyệt đúng hạn, nhưng phải chịu áp lực bán tháo lớn, dẫn đến thị trường mã hóa gặp khó khăn trong ngắn hạn. Khi áp lực bán tháo dần giảm bớt, thị trường đang趋于 ổn định và xuất hiện mức độ phục hồi nhất định.
Dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng
Vào ngày 5 tháng 1, Mỹ đã công bố chỉ số kinh tế quan trọng đầu tiên của năm 2024: Số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 12 tăng 216.000 người, vượt xa dự báo 175.000 người. Trong đó, việc làm phi nông nghiệp trong khu vực tư nhân tăng 164.000 người, cũng vượt xa dự báo 130.000 người. Khởi đầu này chắc chắn mang lại cho các nhà đầu tư tín hiệu tích cực đầu tiên của năm mới.
Tuy nhiên, dữ liệu việc làm mạnh mẽ cũng đã gây ra lo ngại về lạm phát trên thị trường. Số liệu được Bộ Lao động công bố vào ngày 11 cho thấy, vào tháng 12 năm ngoái, chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ (CPI) đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,1% của tháng trước và dự báo 3,2%, vượt xa mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù vậy, hiện tại gần như không ai dự đoán sẽ tiếp tục tăng lãi suất, thị trường cho rằng thời điểm giảm lãi suất có thể muộn hơn so với dự kiến trước đó.
CME FEDWATCH TOOL cho thấy, thị trường kỳ vọng xác suất giảm lãi suất tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 20 tháng 3 đã giảm từ 75,6% của tháng trước xuống còn 42,4%. Hiện tại, thị trường thường kỳ vọng rằng việc giảm lãi suất có thể phải đến giữa năm mới bắt đầu.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm trong suốt tháng 1 đã có xu hướng tăng ổn định, phản ánh rằng thị trường đã nhận thấy sự gia tăng của CPI.
Chỉ số sản xuất Markit công bố vào ngày 24 tháng 1 cũng vượt xa kỳ vọng của thị trường: Chỉ số PMI tổng hợp Markit tháng 1 ban đầu đạt 52.3, cao hơn mức dự đoán 51. Trong đó, PMI sản xuất ban đầu là 50.3, đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022, vượt xa mức dự kiến 47.6. Điều này cho thấy cả ngành sản xuất và dịch vụ đều có xu hướng tăng đơn hàng, các doanh nghiệp đang trong môi trường kinh doanh tương đối tốt.
Dữ liệu GDP cũng thể hiện nổi bật, GDP quý IV của Mỹ tăng trưởng hàng năm đạt 3.3%, vượt xa mức dự kiến 2%. Tốc độ tăng trưởng GDP cả năm đạt 2.5%.
Sự cải thiện của tình hình kinh tế không chỉ thể hiện qua các số liệu thống kê vượt kỳ vọng, mà còn phản ánh trong sự gia tăng chỉ số niềm tin tiêu dùng của Mỹ vào tháng 1. Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan đã đạt mức cao nhất trong một năm rưỡi.
Chứng khoán Mỹ tiếp tục lập đỉnh cao mới
Sau khi chỉ số Dow Jones Industrial Average đạt mức cao kỷ lục vào tháng trước, chỉ số S&P 500 trong tháng này đã theo sau, vượt qua mức cao trước đó vào ngày 4 tháng 1 năm 2022, đạt mức cao kỷ lục mới. Hiện tại, trong ba chỉ số lớn của thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số Nasdaq Composite vẫn chưa đạt mức cao mới, nhưng chỉ còn khoảng 5% nữa để đạt được mức cao mới. Đáng chú ý, chỉ số Nasdaq 100 đã đạt được mức cao mới trước tiên.
Trọng tâm thị trường đã trở lại với cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là trong lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Các công ty như Nvidia và Microsoft lại một lần nữa lập kỷ lục cao mới. Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo được cho là một cuộc cách mạng của nhân loại sẽ kéo dài nhiều năm, thậm chí hàng chục năm, điều này đã trở thành đồng thuận của thị trường. Nhìn lại năm 2023, "bảy gã khổng lồ" của thị trường chứng khoán Mỹ đều đạt mức tăng trưởng đáng kể, trở thành nguồn thu α chính của thị trường.
Trong năm 2023, các tổ chức rõ ràng ưu tiên cổ phiếu vốn hóa lớn, phong cách thị trường này thể hiện rõ ràng nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ. So sánh chỉ số S&P 500 với chỉ số Russell 2000, có thể thấy rõ rằng cổ phiếu vốn hóa lớn hoạt động tốt hơn cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Một mặt, thị trường đã liên tục bị ảnh hưởng bởi việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất trong năm ngoái, các cổ phiếu vốn hóa lớn có thành tích tốt và triển vọng rõ ràng (đặc biệt là các gã khổng lồ công nghệ có dự báo AI rõ ràng) có tính chất phòng ngừa rủi ro cao; mặt khác, khi thị trường bắt đầu chuyển sang kỳ vọng giảm lãi suất, nếu nền kinh tế Mỹ có thể đạt được sự hạ cánh mềm trong năm nay và tiếp tục xu hướng tốt từ đầu năm, thì các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể trở thành người chiến thắng trong năm. Dù sao đi nữa, hiện tại, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của chỉ số Nasdaq 100 đang ở mức gần 87% lịch sử, nếu không, dòng vốn có thể tiếp tục tâm lý phòng ngừa rủi ro từ năm ngoái, tiếp tục giữ nguyên tư thế bảo thủ.
Cần lưu ý rằng, mặc dù các công ty như Nvidia và Microsoft đã đạt mức cao kỷ lục, Tesla lại xuất hiện tình trạng giảm liên tục. Vào ngày 25 tháng 1, giá cổ phiếu của Tesla đã có cú nhảy vọt mở cửa thấp và tiếp tục giảm, với mức giảm hơn 12%. Nguyên nhân rất rõ ràng - vị thế thống trị toàn cầu của Tesla trong lĩnh vực xe điện đang bị đe dọa bởi công ty Trung Quốc BYD. Dữ liệu được công bố đầu tháng cho thấy, Tesla đã giao hàng 484.500 xe trong quý IV, mặc dù vượt qua dự báo của thị trường, nhưng không đạt đến con số 526.400 xe điện thuần của BYD trong cùng kỳ. Báo cáo tài chính được công bố sau giờ giao dịch vào ngày 24 càng làm nổi bật vấn đề: Tổng lợi nhuận gộp năm 2023 đã giảm lần đầu tiên sau nhiều năm, giảm 15% so với năm 2022, và dòng tiền cũng giảm 42%.
Hiệu suất thị trường toàn cầu
Tháng 1, các thị trường của các quốc gia khác cũng có hiệu suất tích cực, đặc biệt là Nhật Bản và Ấn Độ. Chỉ số Sensex30 của Mumbai trong tháng này đã vượt qua 73400 điểm, một lần nữa lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản đang tiến gần đến 37000 điểm, rất gần với mức cao nhất mọi thời đại 38957 điểm vào năm 1990, có khả năng phục hồi "ba mươi năm đã mất". Chỉ số DAX của Đức và chỉ số CAC40 của Pháp hiện đang ở trạng thái đi ngang ở mức cao, về mặt kỹ thuật chưa có rủi ro rõ ràng.
Thị trường tiền điện tử động hướng
Vào ngày 11 tháng 1, 11 công ty đã được phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay như dự kiến. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư cổ phiếu Mỹ thông thường có thể bỏ qua những cơ chế ví và sàn giao dịch phức tạp của mã hóa, mua tài sản Bitcoin giống như mua bán cổ phiếu, điều này chắc chắn sẽ mang lại một lượng lớn vốn mới cho thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, khi thị trường dự đoán rằng Bitcoin sẽ tăng giá, thì thị trường tiền điện tử lại rơi vào điều chỉnh ngắn hạn. Nguyên nhân trực tiếp của sự giảm giá là các nhà đầu tư đã mua GBTC của Grayscale từ sớm bắt đầu bán ra ồ ạt.
Grayscale từ khi thành lập đã luôn là đại diện của các tổ chức mua vào có ảnh hưởng lớn trong thế giới mã hóa, cũng như là một trong những "cá voi lớn" của mã hóa. Trong nhiều năm, Grayscale đã cung cấp cho các nhà đầu tư một kênh đầu tư tiền điện tử tuân thủ quy định thông qua quỹ tín thác. Ban đầu, Grayscale cung cấp cách đầu tư Bitcoin không có rào cản cho thị trường dưới hình thức quỹ đầu tư tư nhân, người dùng có thể trực tiếp đầu tư để mua GBTC, hoặc có thể chuyển Bitcoin cho Grayscale để đổi lấy số lượng GBTC tương đương. Do GBTC tồn tại mức giá cao trong thời gian dài, điều này đã thu hút nhiều nhà đầu tư chênh lệch giá tham gia. Tuy nhiên, vào năm 2014, Grayscale đã đình chỉ cơ chế đổi GBTC, khiến cho các nhà đầu tư không thể rút tiền, kể từ đó Grayscale đã xuất hiện tình trạng "chỉ mua không bán".
Hiện nay, GBTC của Grayscale đã thành công chuyển đổi thành ETF, các nhà đầu tư sớm có thể bán ra các phần đã nắm giữ thông qua phương thức ETF. Những nhà đầu tư sớm này do đã thu được lợi nhuận lớn và không thể thanh lý trong thời gian dài, nên đã xuất hiện ý định bán tháo mạnh mẽ, gây áp lực lớn lên thị trường. Từ việc nắm giữ của Grayscale có thể thấy, việc giảm mạnh vị thế bắt đầu từ ngày 11.
Từ một góc độ nào đó, áp lực bán trên thị trường hiện tại chủ yếu đến từ "tiền cũ" trong giai đoạn đầu, và không thể hoàn toàn đại diện cho quan điểm tổng thể của thị trường tiền điện tử, càng không đại diện cho thái độ của các nhà đầu tư Bitcoin ETF mới tham gia trong chu kỳ này. Thực tế, từ dữ liệu nắm giữ, ngoại trừ Grayscale, các Bitcoin ETF khác đều đang tích cực mua vào.
Morgan Stanley ước tính rằng dòng tiền ròng của GBTC sẽ đạt khoảng 3 tỷ đô la. Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất vào ngày 24 tháng 1, Morgan Stanley cho biết: "Xét rằng dòng tiền ròng của GBTC đã đạt 4,3 tỷ đô la, chúng tôi đi đến kết luận rằng giai đoạn chốt lời của GBTC đã cơ bản hoàn thành, điều này có nghĩa là áp lực giảm giá đối với Bitcoin có lẽ đã cơ bản kết thúc." Do ảnh hưởng của tin tức này, giá Bitcoin bắt đầu ổn định trong khoảng từ 40.000 đến 41.000 đô la và thể hiện một mức độ phục hồi nhất định.
Mặc dù xu hướng giá ngắn hạn sẽ bị ảnh hưởng bởi nhiều sự kiện khác nhau, nhưng logic cốt lõi của việc khởi động thị trường bò - sự gia tăng dòng tiền mới - là rõ ràng. ETF đã cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức một cách thức thuận tiện hơn để mua Bitcoin, vì vậy vẫn duy trì niềm tin lớn vào dự báo thị trường bò của thị trường tiền điện tử vào năm 2024.
Kết luận
Tháng đầu tiên của năm mới, các nhà đầu tư chứng khoán cảm nhận được bầu không khí tích cực của thị trường, trong khi thị trường tiền điện tử trải qua một khởi đầu có phần khó khăn. Hiện tại, tính thanh khoản tổng thể của thị trường không có rủi ro rõ ràng, nền kinh tế Mỹ tiếp tục duy trì trạng thái tốt. Trong bối cảnh này, việc thị trường tiền điện tử vượt qua ảnh hưởng từ đợt bán tháo của Grayscale và mở lại xu hướng tăng chỉ còn là vấn đề thời gian. Logic cơ bản của dòng tiền tăng thêm vẫn còn hiệu lực, do đó, sau khi vượt qua tháng Giêng lạnh giá này, thị trường dự kiến sẽ đón nhận một mùa xuân ấm áp hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
2024 khởi đầu: Chứng khoán Mỹ đạt mức cao kỷ lục, Bitcoin ETF chịu áp lực ngắn hạn sau khi được phê duyệt
Tổng quan kinh tế vĩ mô và thị trường tháng 1 năm 2024: Chứng khoán Mỹ đạt đỉnh cao mới, thị trường tiền điện tử chịu áp lực tạm thời
Bắt đầu năm 2024, nền kinh tế Mỹ thể hiện sự nổi bật. Mặc dù các chỉ số lạm phát có chút tăng nhẹ có thể trì hoãn thời gian giảm lãi suất, nhưng các dữ liệu kinh tế tổng thể phản ánh tình hình tốt đẹp đã tiếp thêm niềm tin cho thị trường, đặc biệt là người tiêu dùng. Trong tháng Một, thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục leo lên mức cao mới, cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo, lại trở thành tâm điểm của thị trường. Tuy nhiên, Tesla đang phải đối mặt với thách thức lần đầu tiên trong nhiều năm khi lợi nhuận gộp giảm. Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương thể hiện tốt, trong khi thị trường chứng khoán châu Âu duy trì trạng thái ổn định và dao động. Quỹ ETF Bitcoin đã được phê duyệt đúng hạn, nhưng phải chịu áp lực bán tháo lớn, dẫn đến thị trường mã hóa gặp khó khăn trong ngắn hạn. Khi áp lực bán tháo dần giảm bớt, thị trường đang趋于 ổn định và xuất hiện mức độ phục hồi nhất định.
Dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng
Vào ngày 5 tháng 1, Mỹ đã công bố chỉ số kinh tế quan trọng đầu tiên của năm 2024: Số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 12 tăng 216.000 người, vượt xa dự báo 175.000 người. Trong đó, việc làm phi nông nghiệp trong khu vực tư nhân tăng 164.000 người, cũng vượt xa dự báo 130.000 người. Khởi đầu này chắc chắn mang lại cho các nhà đầu tư tín hiệu tích cực đầu tiên của năm mới.
Tuy nhiên, dữ liệu việc làm mạnh mẽ cũng đã gây ra lo ngại về lạm phát trên thị trường. Số liệu được Bộ Lao động công bố vào ngày 11 cho thấy, vào tháng 12 năm ngoái, chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ (CPI) đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,1% của tháng trước và dự báo 3,2%, vượt xa mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù vậy, hiện tại gần như không ai dự đoán sẽ tiếp tục tăng lãi suất, thị trường cho rằng thời điểm giảm lãi suất có thể muộn hơn so với dự kiến trước đó.
CME FEDWATCH TOOL cho thấy, thị trường kỳ vọng xác suất giảm lãi suất tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 20 tháng 3 đã giảm từ 75,6% của tháng trước xuống còn 42,4%. Hiện tại, thị trường thường kỳ vọng rằng việc giảm lãi suất có thể phải đến giữa năm mới bắt đầu.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm trong suốt tháng 1 đã có xu hướng tăng ổn định, phản ánh rằng thị trường đã nhận thấy sự gia tăng của CPI.
Chỉ số sản xuất Markit công bố vào ngày 24 tháng 1 cũng vượt xa kỳ vọng của thị trường: Chỉ số PMI tổng hợp Markit tháng 1 ban đầu đạt 52.3, cao hơn mức dự đoán 51. Trong đó, PMI sản xuất ban đầu là 50.3, đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022, vượt xa mức dự kiến 47.6. Điều này cho thấy cả ngành sản xuất và dịch vụ đều có xu hướng tăng đơn hàng, các doanh nghiệp đang trong môi trường kinh doanh tương đối tốt.
Dữ liệu GDP cũng thể hiện nổi bật, GDP quý IV của Mỹ tăng trưởng hàng năm đạt 3.3%, vượt xa mức dự kiến 2%. Tốc độ tăng trưởng GDP cả năm đạt 2.5%.
Sự cải thiện của tình hình kinh tế không chỉ thể hiện qua các số liệu thống kê vượt kỳ vọng, mà còn phản ánh trong sự gia tăng chỉ số niềm tin tiêu dùng của Mỹ vào tháng 1. Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan đã đạt mức cao nhất trong một năm rưỡi.
Chứng khoán Mỹ tiếp tục lập đỉnh cao mới
Sau khi chỉ số Dow Jones Industrial Average đạt mức cao kỷ lục vào tháng trước, chỉ số S&P 500 trong tháng này đã theo sau, vượt qua mức cao trước đó vào ngày 4 tháng 1 năm 2022, đạt mức cao kỷ lục mới. Hiện tại, trong ba chỉ số lớn của thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số Nasdaq Composite vẫn chưa đạt mức cao mới, nhưng chỉ còn khoảng 5% nữa để đạt được mức cao mới. Đáng chú ý, chỉ số Nasdaq 100 đã đạt được mức cao mới trước tiên.
Trọng tâm thị trường đã trở lại với cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là trong lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Các công ty như Nvidia và Microsoft lại một lần nữa lập kỷ lục cao mới. Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo được cho là một cuộc cách mạng của nhân loại sẽ kéo dài nhiều năm, thậm chí hàng chục năm, điều này đã trở thành đồng thuận của thị trường. Nhìn lại năm 2023, "bảy gã khổng lồ" của thị trường chứng khoán Mỹ đều đạt mức tăng trưởng đáng kể, trở thành nguồn thu α chính của thị trường.
Trong năm 2023, các tổ chức rõ ràng ưu tiên cổ phiếu vốn hóa lớn, phong cách thị trường này thể hiện rõ ràng nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ. So sánh chỉ số S&P 500 với chỉ số Russell 2000, có thể thấy rõ rằng cổ phiếu vốn hóa lớn hoạt động tốt hơn cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Một mặt, thị trường đã liên tục bị ảnh hưởng bởi việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất trong năm ngoái, các cổ phiếu vốn hóa lớn có thành tích tốt và triển vọng rõ ràng (đặc biệt là các gã khổng lồ công nghệ có dự báo AI rõ ràng) có tính chất phòng ngừa rủi ro cao; mặt khác, khi thị trường bắt đầu chuyển sang kỳ vọng giảm lãi suất, nếu nền kinh tế Mỹ có thể đạt được sự hạ cánh mềm trong năm nay và tiếp tục xu hướng tốt từ đầu năm, thì các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể trở thành người chiến thắng trong năm. Dù sao đi nữa, hiện tại, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của chỉ số Nasdaq 100 đang ở mức gần 87% lịch sử, nếu không, dòng vốn có thể tiếp tục tâm lý phòng ngừa rủi ro từ năm ngoái, tiếp tục giữ nguyên tư thế bảo thủ.
Cần lưu ý rằng, mặc dù các công ty như Nvidia và Microsoft đã đạt mức cao kỷ lục, Tesla lại xuất hiện tình trạng giảm liên tục. Vào ngày 25 tháng 1, giá cổ phiếu của Tesla đã có cú nhảy vọt mở cửa thấp và tiếp tục giảm, với mức giảm hơn 12%. Nguyên nhân rất rõ ràng - vị thế thống trị toàn cầu của Tesla trong lĩnh vực xe điện đang bị đe dọa bởi công ty Trung Quốc BYD. Dữ liệu được công bố đầu tháng cho thấy, Tesla đã giao hàng 484.500 xe trong quý IV, mặc dù vượt qua dự báo của thị trường, nhưng không đạt đến con số 526.400 xe điện thuần của BYD trong cùng kỳ. Báo cáo tài chính được công bố sau giờ giao dịch vào ngày 24 càng làm nổi bật vấn đề: Tổng lợi nhuận gộp năm 2023 đã giảm lần đầu tiên sau nhiều năm, giảm 15% so với năm 2022, và dòng tiền cũng giảm 42%.
Hiệu suất thị trường toàn cầu
Tháng 1, các thị trường của các quốc gia khác cũng có hiệu suất tích cực, đặc biệt là Nhật Bản và Ấn Độ. Chỉ số Sensex30 của Mumbai trong tháng này đã vượt qua 73400 điểm, một lần nữa lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản đang tiến gần đến 37000 điểm, rất gần với mức cao nhất mọi thời đại 38957 điểm vào năm 1990, có khả năng phục hồi "ba mươi năm đã mất". Chỉ số DAX của Đức và chỉ số CAC40 của Pháp hiện đang ở trạng thái đi ngang ở mức cao, về mặt kỹ thuật chưa có rủi ro rõ ràng.
Thị trường tiền điện tử động hướng
Vào ngày 11 tháng 1, 11 công ty đã được phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay như dự kiến. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư cổ phiếu Mỹ thông thường có thể bỏ qua những cơ chế ví và sàn giao dịch phức tạp của mã hóa, mua tài sản Bitcoin giống như mua bán cổ phiếu, điều này chắc chắn sẽ mang lại một lượng lớn vốn mới cho thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, khi thị trường dự đoán rằng Bitcoin sẽ tăng giá, thì thị trường tiền điện tử lại rơi vào điều chỉnh ngắn hạn. Nguyên nhân trực tiếp của sự giảm giá là các nhà đầu tư đã mua GBTC của Grayscale từ sớm bắt đầu bán ra ồ ạt.
Grayscale từ khi thành lập đã luôn là đại diện của các tổ chức mua vào có ảnh hưởng lớn trong thế giới mã hóa, cũng như là một trong những "cá voi lớn" của mã hóa. Trong nhiều năm, Grayscale đã cung cấp cho các nhà đầu tư một kênh đầu tư tiền điện tử tuân thủ quy định thông qua quỹ tín thác. Ban đầu, Grayscale cung cấp cách đầu tư Bitcoin không có rào cản cho thị trường dưới hình thức quỹ đầu tư tư nhân, người dùng có thể trực tiếp đầu tư để mua GBTC, hoặc có thể chuyển Bitcoin cho Grayscale để đổi lấy số lượng GBTC tương đương. Do GBTC tồn tại mức giá cao trong thời gian dài, điều này đã thu hút nhiều nhà đầu tư chênh lệch giá tham gia. Tuy nhiên, vào năm 2014, Grayscale đã đình chỉ cơ chế đổi GBTC, khiến cho các nhà đầu tư không thể rút tiền, kể từ đó Grayscale đã xuất hiện tình trạng "chỉ mua không bán".
Hiện nay, GBTC của Grayscale đã thành công chuyển đổi thành ETF, các nhà đầu tư sớm có thể bán ra các phần đã nắm giữ thông qua phương thức ETF. Những nhà đầu tư sớm này do đã thu được lợi nhuận lớn và không thể thanh lý trong thời gian dài, nên đã xuất hiện ý định bán tháo mạnh mẽ, gây áp lực lớn lên thị trường. Từ việc nắm giữ của Grayscale có thể thấy, việc giảm mạnh vị thế bắt đầu từ ngày 11.
Từ một góc độ nào đó, áp lực bán trên thị trường hiện tại chủ yếu đến từ "tiền cũ" trong giai đoạn đầu, và không thể hoàn toàn đại diện cho quan điểm tổng thể của thị trường tiền điện tử, càng không đại diện cho thái độ của các nhà đầu tư Bitcoin ETF mới tham gia trong chu kỳ này. Thực tế, từ dữ liệu nắm giữ, ngoại trừ Grayscale, các Bitcoin ETF khác đều đang tích cực mua vào.
Morgan Stanley ước tính rằng dòng tiền ròng của GBTC sẽ đạt khoảng 3 tỷ đô la. Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất vào ngày 24 tháng 1, Morgan Stanley cho biết: "Xét rằng dòng tiền ròng của GBTC đã đạt 4,3 tỷ đô la, chúng tôi đi đến kết luận rằng giai đoạn chốt lời của GBTC đã cơ bản hoàn thành, điều này có nghĩa là áp lực giảm giá đối với Bitcoin có lẽ đã cơ bản kết thúc." Do ảnh hưởng của tin tức này, giá Bitcoin bắt đầu ổn định trong khoảng từ 40.000 đến 41.000 đô la và thể hiện một mức độ phục hồi nhất định.
Mặc dù xu hướng giá ngắn hạn sẽ bị ảnh hưởng bởi nhiều sự kiện khác nhau, nhưng logic cốt lõi của việc khởi động thị trường bò - sự gia tăng dòng tiền mới - là rõ ràng. ETF đã cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức một cách thức thuận tiện hơn để mua Bitcoin, vì vậy vẫn duy trì niềm tin lớn vào dự báo thị trường bò của thị trường tiền điện tử vào năm 2024.
Kết luận
Tháng đầu tiên của năm mới, các nhà đầu tư chứng khoán cảm nhận được bầu không khí tích cực của thị trường, trong khi thị trường tiền điện tử trải qua một khởi đầu có phần khó khăn. Hiện tại, tính thanh khoản tổng thể của thị trường không có rủi ro rõ ràng, nền kinh tế Mỹ tiếp tục duy trì trạng thái tốt. Trong bối cảnh này, việc thị trường tiền điện tử vượt qua ảnh hưởng từ đợt bán tháo của Grayscale và mở lại xu hướng tăng chỉ còn là vấn đề thời gian. Logic cơ bản của dòng tiền tăng thêm vẫn còn hiệu lực, do đó, sau khi vượt qua tháng Giêng lạnh giá này, thị trường dự kiến sẽ đón nhận một mùa xuân ấm áp hơn.