Hai mô hình cổ phiếu lên chuỗi: sinh thái mở và sự tuân thủ khép kín

Gần đây, việc đưa cổ phiếu lên chuỗi trở thành chủ đề hot, trong đó mô hình xStocks được hỗ trợ bởi Backed và Robinhood là nổi bật nhất. Mô hình xStocks thể hiện tính mở và khả năng kết hợp cao hơn, cho phép người dùng thông thường giao dịch tự do trên chuỗi. Trong khi đó, Robinhood chỉ mở cửa cho người dùng sàn giao dịch khu vực EU với điều kiện nghiêm ngặt tuân thủ Sự tuân thủ, và không cho phép chuyển đến địa chỉ không tuân thủ. Hãy cùng chúng tôi khám phá những đặc điểm của hai mô hình này thông qua một loạt dữ liệu.

Phân tích chế độ xStocks

Tình hình giao dịch

xStocks hiện tại hỗ trợ 61 loại cổ phiếu, trong đó 10 cổ phiếu đã có khối lượng giao dịch trên chuỗi. Mặc dù thời gian ra mắt không lâu, tính đến ngày 2 tháng 7, SPY, TSLA, CRCL, MSTR và NVDA đã tích lũy hơn 1 triệu đô la khối lượng giao dịch. Ngoài ra, AAPL, GOOGL, QQQ, META và AMZN cũng có giao dịch từ người dùng.

Sau khi nhận được sự hỗ trợ từ một số nền tảng giao dịch, khối lượng giao dịch token cổ phiếu xStocks đã tăng mạnh. Vào ngày 1 tháng 7, khối lượng giao dịch đạt 6,641 triệu USD, số lượng người dùng giao dịch vượt quá 6,500, và số lượng giao dịch vượt quá 17,800 giao dịch. Trong đó, khối lượng giao dịch hàng ngày của TSLA, SPY và CRCL đều vượt quá 1 triệu USD.

Cơ chế đúc token

xStocks áp dụng cơ chế 1 token tương ứng với 1 cổ phiếu. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc nhà đầu tư tuân thủ có thể đăng ký tài khoản thông qua Backed để mua cổ phiếu, Backed sẽ hỗ trợ những nhà đầu tư cấp 1 này thực hiện mua tại các công ty chứng khoán, và sẽ lưu trữ cổ phiếu mua được tại một tổ chức bên thứ ba. Sau đó, Backed sẽ đúc số lượng cổ phiếu đã mua thành số lượng token tương ứng qua xStocks và trả lại cho nhà đầu tư cấp 1. Hiện tại, trong 10 token cổ phiếu xStocks đã có giao dịch, tổng số token của NVDIA, Circle và Tesla là nhiều nhất, đều vượt quá 10.000 token.

Nguồn thanh khoản

Tính thanh khoản của xStocks chủ yếu phụ thuộc vào các nhà tạo lập thị trường của sàn giao dịch. Hợp tác với sàn giao dịch không chỉ cung cấp kênh phân phối cho các token cổ phiếu, mà còn khiến sàn giao dịch trở thành một phần quan trọng trong việc phát hành lần đầu, tận dụng nguồn lực của các nhà tạo lập thị trường của sàn để cung cấp tính thanh khoản tốt hơn. Độ hoạt động giao dịch và độ sâu của pool thanh khoản có mối quan hệ tương hỗ, giao dịch càng hoạt động nhiều thì số lượng các chủ thể cung cấp thanh khoản cũng càng nhiều. Chẳng hạn, SP500 (SPY) có khối lượng giao dịch cao nhất, tính thanh khoản dựa trên USDC trên chuỗi đã đạt tới 1 triệu đô la, thậm chí vượt quá giá trị thị trường của các token cổ phiếu đã phát hành.

Khuyến khích thanh khoản

xStocks đang tích cực hợp tác với các giao thức DeFi trên Solana, bao gồm bộ tổng hợp DEX Jupiter và giao thức cho vay Kamino. Trong tương lai, có thể sẽ tham khảo mô hình bStocks tương tự, được hỗ trợ bởi Backed, phát hành trên mạng EVM, hợp tác với các chuỗi công khai và DEX chính, sử dụng token giao thức bên thứ ba để khuyến khích và hướng dẫn tính thanh khoản của token chứng khoán.

Phân tích chế độ Robinhood

Triển khai token

Robinhood chọn phát hành token cổ phiếu của mình trên Arbitrum, hiện đã triển khai 213 loại token, tổng chi phí triển khai chỉ là 5.35 đô la, trung bình mỗi token có chi phí chỉ 0.03 đô la. Phí giao dịch thấp là một trong những yếu tố quan trọng khiến Robinhood chọn Arbitrum. Trong tương lai, Robinhood dự định phát triển chuỗi riêng của mình là Robinhood Chain dựa trên Arbitrum.

cổ phiếu mã thông báo của công ty chưa niêm yết

Robinhood EU thông báo sẽ ra mắt những mã thông báo cổ phiếu không niêm yết đầu tiên trên thế giới, bao gồm OpenAI và SpaceX. Biện pháp này có thể biến thị trường tiền điện tử thành một thị trường trước cho những cổ phiếu không niêm yết có tiềm năng cao, cho phép người dùng tiền điện tử có cơ hội tiếp cận sớm hơn các cổ phiếu sắp niêm yết so với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán truyền thống. Hiện tại, Robinhood đã phát hành 2,309 mã thông báo OpenAI (o).

Sự tuân thủ yêu cầu

Hợp đồng token cổ phiếu của Robinhood được tích hợp các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt. Mỗi lần chuyển khoản đều cần kiểm tra danh sách đăng ký ví đã được phê duyệt (KYC/AML), các token này có thể không thể tương tác với DeFi, nhưng các sàn giao dịch tập trung có chức năng phân phối có thể được hưởng lợi. Ngay cả người dùng EU khi mua cổ phiếu trên chuỗi cũng không thể chuyển token cổ phiếu đến các địa chỉ không có trong danh sách đăng ký, các giao dịch chuyển khoản như vậy sẽ bị ngăn chặn.

sắp ra mắt token

Ngoài OpenAI, Robinhood đã thiết lập siêu dữ liệu cho 79 token cổ phiếu đã triển khai, bao gồm cổ phiếu của Robinhood Markets, Trump Media & Technology Group, GameStop, cũng như ETF Schwab US Dividend Equity và Yieldmax MSTR Option Income Strategy. Một số token cổ phiếu đã được thiết lập siêu dữ liệu đã có một lượng nhỏ được đúc.