MakerDAO điều chỉnh lãi suất gửi DAI lên 8%: phân tích logic và tính bền vững phía sau
Gần đây, MakerDAO đã nâng lãi suất hàng năm cho tiền gửi DAI trong giao thức cho vay Spark Protocol lên 8%, mức lãi suất này thậm chí còn vượt qua lợi suất của trái phiếu Chính phủ Mỹ. Mức lợi suất "không rủi ro" cao như vậy đã khiến thị trường nghi ngờ về tính bền vững của nó.
Vậy, 8% lợi suất cao này đến từ đâu? Có tính bền vững không? Tại sao MakerDAO lại áp dụng chiến lược này?
Thực tế, đằng sau lãi suất cao này là lợi nhuận bổ sung từ việc MakerDAO đưa vào một lượng lớn tài sản thế giới thực (RWA). Theo dữ liệu từ Dune, tài sản RWA đã chiếm hơn một nửa bảng cân đối kế toán của giao thức MakerDAO. Những tài sản RWA này chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ, có thể mang lại khoảng 5% lợi nhuận không rủi ro.
Mục đích của việc MakerDAO đưa vào tài sản RWA là đa dạng hóa tài sản, thứ hai là sử dụng lợi suất trái phiếu Mỹ để giúp ổn định tỷ giá DAI, thứ ba là tăng độ linh hoạt trong việc phát hành DAI, và thứ tư là giảm độ phụ thuộc vào USDC. Tất cả lợi nhuận từ các tài sản RWA này cuối cùng sẽ chảy vào MakerDAO.
Vậy tại sao lại điều chỉnh lãi suất lên mức cao 8%? Theo như người sáng lập MakerDAO cho biết, động thái này nhằm tăng cường nhu cầu đối với DAI và DSR(Dai Savings Rate), từ đó mở rộng lượng người dùng và thúc đẩy kế hoạch Endgame phi tập trung. Nói một cách ngắn gọn, là thu hút nhiều người dùng hơn thông qua lãi suất cao, tạo ra một vòng tuần hoàn tích cực: nhu cầu DAI nhiều hơn → nhiều tài sản thế chấp hơn → mua nhiều tài sản RWA hơn → thu được nhiều lợi nhuận hơn.
Tuy nhiên, mức lãi suất cao 8% này không phải là bền vững lâu dài. Thực tế, đây là một cơ chế khuyến mãi tạm thời có tên "Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)". Khi tỷ lệ sử dụng DSR tăng lên, EDSR sẽ dần giảm xuống cho đến khi hoàn toàn biến mất. Được biết, khi tỷ lệ sử dụng DSR đạt 50%, mức lãi suất vượt trội này sẽ biến mất.
Cần lưu ý rằng, cơ chế này là một chiều, ngay cả khi tỷ lệ sử dụng DSR giảm, lãi suất dư thừa cũng sẽ không được tăng trở lại. MakerDAO cam kết, trong mọi trường hợp sẽ không bị thua lỗ, về bản chất là phân bổ một phần thu nhập của giao thức cho những người nắm giữ DAI.
Nói chung, MakerDAO đã đạt được lợi nhuận đáng kể thông qua việc mua sắm nhiều tài sản RWA, và hiện tại họ đang cung cấp lãi suất cao 8% để thu hút thêm người dùng và nhu cầu DAI. Tuy nhiên, khi số lượng người tham gia tăng lên, lãi suất này cuối cùng sẽ trở về mức bình thường. Chiến lược này phản ánh nỗ lực của MakerDAO trong việc mở rộng cơ sở người dùng và thúc đẩy quá trình phi tập trung.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
MakerDAO đẩy mạnh gửi DAI lãi suất cao 8% với lợi suất tài sản RWA hỗ trợ mở rộng trong tương lai
MakerDAO điều chỉnh lãi suất gửi DAI lên 8%: phân tích logic và tính bền vững phía sau
Gần đây, MakerDAO đã nâng lãi suất hàng năm cho tiền gửi DAI trong giao thức cho vay Spark Protocol lên 8%, mức lãi suất này thậm chí còn vượt qua lợi suất của trái phiếu Chính phủ Mỹ. Mức lợi suất "không rủi ro" cao như vậy đã khiến thị trường nghi ngờ về tính bền vững của nó.
Vậy, 8% lợi suất cao này đến từ đâu? Có tính bền vững không? Tại sao MakerDAO lại áp dụng chiến lược này?
Thực tế, đằng sau lãi suất cao này là lợi nhuận bổ sung từ việc MakerDAO đưa vào một lượng lớn tài sản thế giới thực (RWA). Theo dữ liệu từ Dune, tài sản RWA đã chiếm hơn một nửa bảng cân đối kế toán của giao thức MakerDAO. Những tài sản RWA này chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ, có thể mang lại khoảng 5% lợi nhuận không rủi ro.
Mục đích của việc MakerDAO đưa vào tài sản RWA là đa dạng hóa tài sản, thứ hai là sử dụng lợi suất trái phiếu Mỹ để giúp ổn định tỷ giá DAI, thứ ba là tăng độ linh hoạt trong việc phát hành DAI, và thứ tư là giảm độ phụ thuộc vào USDC. Tất cả lợi nhuận từ các tài sản RWA này cuối cùng sẽ chảy vào MakerDAO.
Vậy tại sao lại điều chỉnh lãi suất lên mức cao 8%? Theo như người sáng lập MakerDAO cho biết, động thái này nhằm tăng cường nhu cầu đối với DAI và DSR(Dai Savings Rate), từ đó mở rộng lượng người dùng và thúc đẩy kế hoạch Endgame phi tập trung. Nói một cách ngắn gọn, là thu hút nhiều người dùng hơn thông qua lãi suất cao, tạo ra một vòng tuần hoàn tích cực: nhu cầu DAI nhiều hơn → nhiều tài sản thế chấp hơn → mua nhiều tài sản RWA hơn → thu được nhiều lợi nhuận hơn.
Tuy nhiên, mức lãi suất cao 8% này không phải là bền vững lâu dài. Thực tế, đây là một cơ chế khuyến mãi tạm thời có tên "Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)". Khi tỷ lệ sử dụng DSR tăng lên, EDSR sẽ dần giảm xuống cho đến khi hoàn toàn biến mất. Được biết, khi tỷ lệ sử dụng DSR đạt 50%, mức lãi suất vượt trội này sẽ biến mất.
Cần lưu ý rằng, cơ chế này là một chiều, ngay cả khi tỷ lệ sử dụng DSR giảm, lãi suất dư thừa cũng sẽ không được tăng trở lại. MakerDAO cam kết, trong mọi trường hợp sẽ không bị thua lỗ, về bản chất là phân bổ một phần thu nhập của giao thức cho những người nắm giữ DAI.
Nói chung, MakerDAO đã đạt được lợi nhuận đáng kể thông qua việc mua sắm nhiều tài sản RWA, và hiện tại họ đang cung cấp lãi suất cao 8% để thu hút thêm người dùng và nhu cầu DAI. Tuy nhiên, khi số lượng người tham gia tăng lên, lãi suất này cuối cùng sẽ trở về mức bình thường. Chiến lược này phản ánh nỗ lực của MakerDAO trong việc mở rộng cơ sở người dùng và thúc đẩy quá trình phi tập trung.