Hong Kong Web 3 Tầng mới trao quyền cho tài chính toàn cầu
Vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, nhân dịp kỷ niệm 28 năm Hong Kong trở về, một sự kiện trực tuyến tập trung vào thực tiễn đổi mới của Hong Kong trong lĩnh vực Web 3 và tài chính toàn cầu đã được tổ chức thành công. Sự kiện xoay quanh chủ đề "Cách mạng RWA - Hong Kong đưa tài sản hàng nghìn tỷ lên chuỗi", quy tụ các chuyên gia trong ngành, thảo luận về cơ hội và thách thức của việc đưa tài sản thế giới thực (RWA) lên chuỗi.
RWA thúc đẩy chuyển đổi số tài chính ở Hong Kong
Một giám đốc chiến lược của nền tảng giao dịch phân tích từ góc độ vĩ mô, chỉ ra rằng việc triển khai các dự luật về stablecoin tại Mỹ và Hồng Kông đã kích thích cơn sốt đầu tư vào tài sản ảo của các ngân hàng truyền thống và các công ty chứng khoán có vốn Trung Quốc, phản ánh xu hướng hợp pháp hóa và thể chế hóa tài sản ảo. Mỹ định vị chiến lược là "thuộc địa số trên chuỗi", tăng cường quyền lực của đồng USD thông qua phân phối stablecoin và trái phiếu chính phủ; trong khi Hồng Kông định vị là "cảng thương mại trên chuỗi", tận dụng lợi thế một quốc gia, hai chế độ, như một cửa sổ thu hút vốn đầu tư vào tài sản từ đại lục, khám phá các giải pháp thanh toán không sử dụng đô la. Stablecoin và RWA lần lượt đại diện cho đầu vào tài chính trên chuỗi và đầu ra tài sản, Hồng Kông thông qua RWA thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ và xây dựng mạng lưới thanh toán tự chủ, chiếm giữ vị trí độc đáo trong đổi mới tài chính toàn cầu.
Tính tuân thủ pháp lý và cơ hội của RWA
Giám đốc pháp lý quản lý đầu tư Mulan chỉ ra rằng, từ năm 2017, thái độ của Hồng Kông đối với tài sản ảo đã chuyển từ sự hiểu lầm "rửa tiền" sang hỗ trợ quản lý. Ba điểm pháp lý chính trong sự phát triển RWA bao gồm:
Các tổ chức tài chính truyền thống ưa chuộng chuỗi riêng để đảm bảo tuân thủ quy định;
Quản lý cần có kế hoạch rõ ràng, đáp ứng yêu cầu quy định;
Hồ sơ giao dịch cần phải tuân thủ "tiêu chuẩn vàng" ngoại tuyến của tài chính truyền thống.
Bất động sản RWA đang đối mặt với thách thức do yêu cầu đăng ký ngoài chuỗi, nhưng có thể tránh được hạn chế thông qua việc quỹ hóa thu nhập từ cho thuê; trái phiếu và quỹ dễ dàng được phê duyệt hơn do tiêu chuẩn hóa. Tính tuân thủ RWA phụ thuộc vào việc tài sản cơ sở có chịu sự quản lý của "Quy định về Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" hay không, ngưỡng tuân thủ đối với tài sản không chịu sự quản lý của quy định chứng khoán và hợp đồng tương lai có khả năng thấp hơn. Thị trường thứ cấp của Hồng Kông có tiềm năng lớn, nhưng cơ sở hạ tầng còn thiếu, nếu đồng stablecoin của Hồng Kông được phát hành sau này có thể hỗ trợ quốc tế hóa đồng nhân dân tệ thì càng có thể mở rộng thị trường.
Quan điểm của Crypto Native về RWA ở Hong Kong
Một chuyên gia cho biết, với tư cách là "cổ đông lâu năm trong giới tiền điện tử", anh ta quan tâm đến khái niệm RWA, đặc biệt là khi nghiên cứu dự án hoặc đầu tư, nhưng giữ thái độ thận trọng đối với việc giao dịch token RWA tại Hồng Kông. Anh ấy thích đầu tư vào các lĩnh vực quen thuộc để nâng cao tỷ lệ thắng, do sống ở đại lục, anh ấy hiểu biết hạn chế về bất động sản, nghệ thuật và các tài sản RWA khác ở Hồng Kông, và lo ngại về rủi ro. Anh ấy công nhận rằng RWA thông qua việc token hóa giúp giảm ngưỡng đầu tư vào tài sản có giá trị cao và nâng cao tính thanh khoản, nhưng việc đầu tư cá nhân cần có sự hướng dẫn đáng tin cậy.
Đối tượng người dùng mục tiêu của RWA
Giám đốc điều hành RWA Group cho rằng, sự thành công của RWA cần có sự hỗ trợ từ người mua, và nhóm người dùng của họ được chia thành hai loại:
Nhà đầu tư gốc Crypto, đã kiếm lợi trong lĩnh vực tiền điện tử, có xu hướng phân bổ lợi nhuận vào tài sản truyền thống thông qua RWA, giữ lại hình thức tiền điện tử để tránh phức tạp về thuế và quy định.
Những người có giá trị tài sản ròng cao trong lĩnh vực tài chính truyền thống, có khả năng chi tiêu vượt quá 10 triệu đô la Hồng Kông, do ảnh hưởng của nền kinh tế suy thoái nên họ thận trọng với các khoản đầu tư truyền thống, sẵn sàng phân bổ một tỷ lệ nhỏ vốn vào RWA để phân tán rủi ro, tìm kiếm lợi nhuận tiềm năng cao.
Những người dùng này có thể lần đầu tiên tiếp xúc với tiền điện tử, tham gia đầu tư RWA thông qua stablecoin và ví ở Hồng Kông. Thị trường RWA ở Hồng Kông có thể kết nối tiền điện tử và tài chính truyền thống, thúc đẩy việc token hóa tài sản chất lượng cao, thu hút vốn toàn cầu.
Vai trò của stablecoin trong việc thúc đẩy RWA và triển vọng token hóa cổ phiếu Hồng Kông
Hiệu trưởng Uweb chỉ ra rằng, quy định về quản lý stablecoin có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025 đánh dấu khung quản lý stablecoin bằng tiền pháp định đầu tiên trên thế giới, định vị stablecoin như một công cụ thanh toán và giải quyết. Hồng Kông có thể phát hành stablecoin bằng đô la Mỹ hoặc đô la Hồng Kông, nhưng stablecoin bằng đô la Mỹ do tính thanh khoản cao hơn nên hấp dẫn hơn. Stablecoin cung cấp hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả cho RWA, sự phát triển của RWA chia thành ba giai đoạn: mã hóa tiền tệ (stablecoin), mã hóa trái phiếu/hàng hóa, mã hóa cổ phiếu. Mỹ dẫn đầu trong việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, trong khi việc mã hóa cổ phiếu Hồng Kông gặp khó khăn do quyền sở hữu độc quyền của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Hồng Kông cần tăng tốc đổi mới, khám phá mã hóa REIT, ABS, tận dụng lợi thế của một quốc gia, hai chế độ để thu hút tài sản xuyên biên giới, nhưng cần cảnh giác với áp lực cạnh tranh.
Ý nghĩa của việc phát hành stablecoin tuân thủ RWA
Các quy định về stablecoin ở Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển của RWA từ khía cạnh quản lý và tuân thủ. Về mặt quản lý, các nhà phát hành cần có giấy phép và thành lập thực thể địa phương, tài sản dự trữ cần có tính thanh khoản cao và được ủy thác cho các tổ chức có giấy phép, đảm bảo tính minh bạch và an toàn. Về mặt tuân thủ, stablecoin rút ngắn chu kỳ thanh toán RWA xuống còn giây, giao dịch xuyên chuỗi không bị ảnh hưởng bởi rủi ro biến động giá trị, tài sản có thể xác minh, có thể theo dõi, đáp ứng tiêu chuẩn của ngân hàng trung ương, thuận tiện cho việc kiểm toán và tính toán thuế. Stablecoin cung cấp một môi trường giao dịch hiệu quả và minh bạch cho RWA, thúc đẩy việc phát hành và lưu thông tài sản kỹ thuật số.
Vai trò và lợi thế của RWA trong hệ sinh thái Web 3 tại Hồng Kông
Có những chuyên gia giữ thái độ thận trọng đối với khái niệm RWA, cho rằng hiện tại nó tồn tại nhiều nhược điểm và các trường hợp lừa đảo liên quan đã gia tăng đáng kể. Tuy nhiên, RWA kết hợp với tài sản thực có ý nghĩa nhất định, đặc biệt trong bối cảnh chính sách "một quốc gia, hai chế độ" của Hồng Kông và luật pháp về tiền ảo gần đây, Hồng Kông đã thu hút nhiều dự án tiền mã hóa và nguồn lực quốc tế. Hiện tại, quy định vẫn chưa rõ ràng, vấn đề lừa đảo nổi bật, nhưng đây cũng là thời kỳ lợi nhuận của ngành. Chỉ cần quy định chưa được làm rõ hoàn toàn, những vùng mờ sẽ cung cấp không gian lợi nhuận cho những người làm trong ngành. Đề xuất Hồng Kông nếu có thể đi đầu trong việc xây dựng khung quy định rõ ràng, sẽ thu hút thêm nhiều vốn từ phương Tây chảy vào phương Đông.
Vai trò và lợi thế của Hồng Kông trong việc thúc đẩy xây dựng RWA và Web 3
Mặc dù Hồng Kông bắt đầu chậm trong việc xây dựng quy định pháp lý, nhưng đã thể hiện những tiến bộ tích cực thông qua hệ thống cấp phép cho stablecoin. Mục tiêu của Hồng Kông là token hóa tài sản tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả và tính trôi chảy của giao dịch thông qua công nghệ blockchain, đặc biệt là trong việc phát hành sản phẩm tài chính trên thị trường sơ cấp, kết hợp với sự phát triển của stablecoin, mở ra kênh bán hàng quốc tế, tập trung vào thị trường nước ngoài. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông dựa trên khung pháp lý chứng khoán hiện có, đã cung cấp hỗ trợ tuân thủ cho các sản phẩm tài chính được token hóa, trong tương lai có thể mở rộng giao dịch quốc tế cho tài sản trong nước thông qua stablecoin nhân dân tệ offshore. Thị trường RWA cần hoàn thiện trước tiên việc phát hành trên thị trường sơ cấp, sau đó thị trường thứ cấp mới có thể phát triển dần dần. Mặc dù các vấn đề về quy định và thanh khoản vẫn cần thời gian để giải quyết, nhưng thông qua việc token hóa, Hồng Kông có thể đa dạng hóa việc bán sản phẩm tài chính, tăng cường sức cạnh tranh toàn cầu.
Quy định mới về stablecoin tại Hong Kong và lĩnh vực RWA: Xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu mới
Quy định mới về stablecoin tại Hồng Kông tập trung vào dự trữ 100% và cơ chế cấp phép rõ ràng, nâng cao đáng kể sự minh bạch trong quản lý, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia. Quy định mới giảm thiểu sự không chắc chắn trong quản lý, tăng cường niềm tin của thị trường, hỗ trợ mở rộng thanh toán xuyên biên giới, DeFi và thị trường RWA, nhưng chi phí tuân thủ cao hạn chế sự tham gia của các tổ chức vừa và nhỏ. Dự kiến vào quý 2 năm 2024, khối lượng chuyển tiền stablecoin toàn cầu đạt 40.000 tỷ USD, Hồng Kông có thể tận dụng lợi thế trung tâm tài chính để thu hút các ngân hàng và công ty internet, nhưng trong ngắn hạn bị hạn chế bởi quy mô thị trường và sự chi phối của stablecoin USD. Nhiều ông lớn đã tham gia vào sandbox quản lý, nhắm đến thị trường thanh toán thương mại điện tử B2B trị giá 30-60 nghìn tỷ USD, thách thức hệ thống thanh toán truyền thống.
RWA và stablecoin hỗ trợ lẫn nhau, tuân thủ và đa dạng hóa hệ sinh thái trở thành yếu tố then chốt
Các quy định mới về stablecoin thúc đẩy đường đua RWA tăng tốc, hai yếu tố này bổ sung cho nhau, thiết lập nền tảng cho cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu tại Hồng Kông. Stablecoin cung cấp giải pháp thanh toán hiệu quả cho RWA, rút ngắn chu kỳ tài chính, dự đoán sự tăng trưởng 1 tỷ USD của stablecoin sẽ kéo theo 320 triệu USD RWA lên chuỗi, thị trường có thể đạt 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030. RWA thu hút vốn ngoài thị trường, các tổ chức lớn tham gia tạo ra hiệu ứng tuyết lăn, stablecoin giảm chi phí tuân thủ, tăng cường khả năng giao dịch. Tuy nhiên, hợp tác quản lý xuyên biên giới là thách thức lớn nhất, việc lưu thông stablecoin trên chuỗi công cộng cần phải đối mặt với yêu cầu thực thi của nhiều quốc gia, thao tác đóng băng tài sản phức tạp. Các yếu tố chủ đạo trong tương lai bao gồm mô hình lợi nhuận khác biệt, cạnh tranh cấp giấy phép và sự đa dạng sinh thái. Hồng Kông cần vượt qua sự hòa hợp giữa công nghệ và quản lý, tận dụng lợi thế "một quốc gia, hai chế độ", xây dựng hệ sinh thái tài chính toàn cầu mới kết hợp giữa stablecoin và RWA.
Kết luận
Hồng Kông với khung quy định rõ ràng cho stablecoin và lợi thế độc đáo của "một quốc gia, hai chế độ" đã thu hút nhiều ông lớn gia nhập, nhắm tới thị trường thanh toán xuyên biên giới và token hóa tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD, thách thức cấu trúc tài chính do đồng đô la Mỹ chi phối. Stablecoin và RWA hỗ trợ lẫn nhau, mang lại cho tài chính truyền thống một hệ sinh thái chuỗi trên hiệu quả và minh bạch, hỗ trợ quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và dòng chảy vốn toàn cầu. Tuy nhiên, chi phí tuân thủ cao, độ phức tạp của quy định xuyên biên giới và chu kỳ nuôi dưỡng thị trường vẫn cần phải vượt qua. Nếu Hồng Kông có thể đẩy nhanh đổi mới lập pháp, hoàn thiện cơ sở hạ tầng và mở rộng các trường hợp ứng dụng đa dạng, Hồng Kông sẽ chuyển mình từ "người theo đuổi" thành "người tạo ra" trong làn sóng Web 3, dẫn dắt chương mới trong chuyển đổi số tài chính toàn cầu, viết nên bản đồ tương lai vĩ đại của chuỗi số.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketBuyer
· 08-14 06:23
Tsk tsk, Mỹ vẫn muốn chơi bẫy thống trị tài chính à?
Hồng Kông RWA và Stablecoin cùng bay, tạo ra cấu trúc tài chính Web3 mới.
Hong Kong Web 3 Tầng mới trao quyền cho tài chính toàn cầu
Vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, nhân dịp kỷ niệm 28 năm Hong Kong trở về, một sự kiện trực tuyến tập trung vào thực tiễn đổi mới của Hong Kong trong lĩnh vực Web 3 và tài chính toàn cầu đã được tổ chức thành công. Sự kiện xoay quanh chủ đề "Cách mạng RWA - Hong Kong đưa tài sản hàng nghìn tỷ lên chuỗi", quy tụ các chuyên gia trong ngành, thảo luận về cơ hội và thách thức của việc đưa tài sản thế giới thực (RWA) lên chuỗi.
RWA thúc đẩy chuyển đổi số tài chính ở Hong Kong
Một giám đốc chiến lược của nền tảng giao dịch phân tích từ góc độ vĩ mô, chỉ ra rằng việc triển khai các dự luật về stablecoin tại Mỹ và Hồng Kông đã kích thích cơn sốt đầu tư vào tài sản ảo của các ngân hàng truyền thống và các công ty chứng khoán có vốn Trung Quốc, phản ánh xu hướng hợp pháp hóa và thể chế hóa tài sản ảo. Mỹ định vị chiến lược là "thuộc địa số trên chuỗi", tăng cường quyền lực của đồng USD thông qua phân phối stablecoin và trái phiếu chính phủ; trong khi Hồng Kông định vị là "cảng thương mại trên chuỗi", tận dụng lợi thế một quốc gia, hai chế độ, như một cửa sổ thu hút vốn đầu tư vào tài sản từ đại lục, khám phá các giải pháp thanh toán không sử dụng đô la. Stablecoin và RWA lần lượt đại diện cho đầu vào tài chính trên chuỗi và đầu ra tài sản, Hồng Kông thông qua RWA thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ và xây dựng mạng lưới thanh toán tự chủ, chiếm giữ vị trí độc đáo trong đổi mới tài chính toàn cầu.
Tính tuân thủ pháp lý và cơ hội của RWA
Giám đốc pháp lý quản lý đầu tư Mulan chỉ ra rằng, từ năm 2017, thái độ của Hồng Kông đối với tài sản ảo đã chuyển từ sự hiểu lầm "rửa tiền" sang hỗ trợ quản lý. Ba điểm pháp lý chính trong sự phát triển RWA bao gồm:
Bất động sản RWA đang đối mặt với thách thức do yêu cầu đăng ký ngoài chuỗi, nhưng có thể tránh được hạn chế thông qua việc quỹ hóa thu nhập từ cho thuê; trái phiếu và quỹ dễ dàng được phê duyệt hơn do tiêu chuẩn hóa. Tính tuân thủ RWA phụ thuộc vào việc tài sản cơ sở có chịu sự quản lý của "Quy định về Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" hay không, ngưỡng tuân thủ đối với tài sản không chịu sự quản lý của quy định chứng khoán và hợp đồng tương lai có khả năng thấp hơn. Thị trường thứ cấp của Hồng Kông có tiềm năng lớn, nhưng cơ sở hạ tầng còn thiếu, nếu đồng stablecoin của Hồng Kông được phát hành sau này có thể hỗ trợ quốc tế hóa đồng nhân dân tệ thì càng có thể mở rộng thị trường.
Quan điểm của Crypto Native về RWA ở Hong Kong
Một chuyên gia cho biết, với tư cách là "cổ đông lâu năm trong giới tiền điện tử", anh ta quan tâm đến khái niệm RWA, đặc biệt là khi nghiên cứu dự án hoặc đầu tư, nhưng giữ thái độ thận trọng đối với việc giao dịch token RWA tại Hồng Kông. Anh ấy thích đầu tư vào các lĩnh vực quen thuộc để nâng cao tỷ lệ thắng, do sống ở đại lục, anh ấy hiểu biết hạn chế về bất động sản, nghệ thuật và các tài sản RWA khác ở Hồng Kông, và lo ngại về rủi ro. Anh ấy công nhận rằng RWA thông qua việc token hóa giúp giảm ngưỡng đầu tư vào tài sản có giá trị cao và nâng cao tính thanh khoản, nhưng việc đầu tư cá nhân cần có sự hướng dẫn đáng tin cậy.
Đối tượng người dùng mục tiêu của RWA
Giám đốc điều hành RWA Group cho rằng, sự thành công của RWA cần có sự hỗ trợ từ người mua, và nhóm người dùng của họ được chia thành hai loại:
Những người dùng này có thể lần đầu tiên tiếp xúc với tiền điện tử, tham gia đầu tư RWA thông qua stablecoin và ví ở Hồng Kông. Thị trường RWA ở Hồng Kông có thể kết nối tiền điện tử và tài chính truyền thống, thúc đẩy việc token hóa tài sản chất lượng cao, thu hút vốn toàn cầu.
Vai trò của stablecoin trong việc thúc đẩy RWA và triển vọng token hóa cổ phiếu Hồng Kông
Hiệu trưởng Uweb chỉ ra rằng, quy định về quản lý stablecoin có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025 đánh dấu khung quản lý stablecoin bằng tiền pháp định đầu tiên trên thế giới, định vị stablecoin như một công cụ thanh toán và giải quyết. Hồng Kông có thể phát hành stablecoin bằng đô la Mỹ hoặc đô la Hồng Kông, nhưng stablecoin bằng đô la Mỹ do tính thanh khoản cao hơn nên hấp dẫn hơn. Stablecoin cung cấp hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả cho RWA, sự phát triển của RWA chia thành ba giai đoạn: mã hóa tiền tệ (stablecoin), mã hóa trái phiếu/hàng hóa, mã hóa cổ phiếu. Mỹ dẫn đầu trong việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, trong khi việc mã hóa cổ phiếu Hồng Kông gặp khó khăn do quyền sở hữu độc quyền của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Hồng Kông cần tăng tốc đổi mới, khám phá mã hóa REIT, ABS, tận dụng lợi thế của một quốc gia, hai chế độ để thu hút tài sản xuyên biên giới, nhưng cần cảnh giác với áp lực cạnh tranh.
Ý nghĩa của việc phát hành stablecoin tuân thủ RWA
Các quy định về stablecoin ở Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển của RWA từ khía cạnh quản lý và tuân thủ. Về mặt quản lý, các nhà phát hành cần có giấy phép và thành lập thực thể địa phương, tài sản dự trữ cần có tính thanh khoản cao và được ủy thác cho các tổ chức có giấy phép, đảm bảo tính minh bạch và an toàn. Về mặt tuân thủ, stablecoin rút ngắn chu kỳ thanh toán RWA xuống còn giây, giao dịch xuyên chuỗi không bị ảnh hưởng bởi rủi ro biến động giá trị, tài sản có thể xác minh, có thể theo dõi, đáp ứng tiêu chuẩn của ngân hàng trung ương, thuận tiện cho việc kiểm toán và tính toán thuế. Stablecoin cung cấp một môi trường giao dịch hiệu quả và minh bạch cho RWA, thúc đẩy việc phát hành và lưu thông tài sản kỹ thuật số.
Vai trò và lợi thế của RWA trong hệ sinh thái Web 3 tại Hồng Kông
Có những chuyên gia giữ thái độ thận trọng đối với khái niệm RWA, cho rằng hiện tại nó tồn tại nhiều nhược điểm và các trường hợp lừa đảo liên quan đã gia tăng đáng kể. Tuy nhiên, RWA kết hợp với tài sản thực có ý nghĩa nhất định, đặc biệt trong bối cảnh chính sách "một quốc gia, hai chế độ" của Hồng Kông và luật pháp về tiền ảo gần đây, Hồng Kông đã thu hút nhiều dự án tiền mã hóa và nguồn lực quốc tế. Hiện tại, quy định vẫn chưa rõ ràng, vấn đề lừa đảo nổi bật, nhưng đây cũng là thời kỳ lợi nhuận của ngành. Chỉ cần quy định chưa được làm rõ hoàn toàn, những vùng mờ sẽ cung cấp không gian lợi nhuận cho những người làm trong ngành. Đề xuất Hồng Kông nếu có thể đi đầu trong việc xây dựng khung quy định rõ ràng, sẽ thu hút thêm nhiều vốn từ phương Tây chảy vào phương Đông.
Vai trò và lợi thế của Hồng Kông trong việc thúc đẩy xây dựng RWA và Web 3
Mặc dù Hồng Kông bắt đầu chậm trong việc xây dựng quy định pháp lý, nhưng đã thể hiện những tiến bộ tích cực thông qua hệ thống cấp phép cho stablecoin. Mục tiêu của Hồng Kông là token hóa tài sản tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả và tính trôi chảy của giao dịch thông qua công nghệ blockchain, đặc biệt là trong việc phát hành sản phẩm tài chính trên thị trường sơ cấp, kết hợp với sự phát triển của stablecoin, mở ra kênh bán hàng quốc tế, tập trung vào thị trường nước ngoài. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông dựa trên khung pháp lý chứng khoán hiện có, đã cung cấp hỗ trợ tuân thủ cho các sản phẩm tài chính được token hóa, trong tương lai có thể mở rộng giao dịch quốc tế cho tài sản trong nước thông qua stablecoin nhân dân tệ offshore. Thị trường RWA cần hoàn thiện trước tiên việc phát hành trên thị trường sơ cấp, sau đó thị trường thứ cấp mới có thể phát triển dần dần. Mặc dù các vấn đề về quy định và thanh khoản vẫn cần thời gian để giải quyết, nhưng thông qua việc token hóa, Hồng Kông có thể đa dạng hóa việc bán sản phẩm tài chính, tăng cường sức cạnh tranh toàn cầu.
Quy định mới về stablecoin tại Hong Kong và lĩnh vực RWA: Xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu mới
Quy định mới về stablecoin tại Hồng Kông tập trung vào dự trữ 100% và cơ chế cấp phép rõ ràng, nâng cao đáng kể sự minh bạch trong quản lý, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia. Quy định mới giảm thiểu sự không chắc chắn trong quản lý, tăng cường niềm tin của thị trường, hỗ trợ mở rộng thanh toán xuyên biên giới, DeFi và thị trường RWA, nhưng chi phí tuân thủ cao hạn chế sự tham gia của các tổ chức vừa và nhỏ. Dự kiến vào quý 2 năm 2024, khối lượng chuyển tiền stablecoin toàn cầu đạt 40.000 tỷ USD, Hồng Kông có thể tận dụng lợi thế trung tâm tài chính để thu hút các ngân hàng và công ty internet, nhưng trong ngắn hạn bị hạn chế bởi quy mô thị trường và sự chi phối của stablecoin USD. Nhiều ông lớn đã tham gia vào sandbox quản lý, nhắm đến thị trường thanh toán thương mại điện tử B2B trị giá 30-60 nghìn tỷ USD, thách thức hệ thống thanh toán truyền thống.
RWA và stablecoin hỗ trợ lẫn nhau, tuân thủ và đa dạng hóa hệ sinh thái trở thành yếu tố then chốt
Các quy định mới về stablecoin thúc đẩy đường đua RWA tăng tốc, hai yếu tố này bổ sung cho nhau, thiết lập nền tảng cho cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu tại Hồng Kông. Stablecoin cung cấp giải pháp thanh toán hiệu quả cho RWA, rút ngắn chu kỳ tài chính, dự đoán sự tăng trưởng 1 tỷ USD của stablecoin sẽ kéo theo 320 triệu USD RWA lên chuỗi, thị trường có thể đạt 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030. RWA thu hút vốn ngoài thị trường, các tổ chức lớn tham gia tạo ra hiệu ứng tuyết lăn, stablecoin giảm chi phí tuân thủ, tăng cường khả năng giao dịch. Tuy nhiên, hợp tác quản lý xuyên biên giới là thách thức lớn nhất, việc lưu thông stablecoin trên chuỗi công cộng cần phải đối mặt với yêu cầu thực thi của nhiều quốc gia, thao tác đóng băng tài sản phức tạp. Các yếu tố chủ đạo trong tương lai bao gồm mô hình lợi nhuận khác biệt, cạnh tranh cấp giấy phép và sự đa dạng sinh thái. Hồng Kông cần vượt qua sự hòa hợp giữa công nghệ và quản lý, tận dụng lợi thế "một quốc gia, hai chế độ", xây dựng hệ sinh thái tài chính toàn cầu mới kết hợp giữa stablecoin và RWA.
Kết luận
Hồng Kông với khung quy định rõ ràng cho stablecoin và lợi thế độc đáo của "một quốc gia, hai chế độ" đã thu hút nhiều ông lớn gia nhập, nhắm tới thị trường thanh toán xuyên biên giới và token hóa tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD, thách thức cấu trúc tài chính do đồng đô la Mỹ chi phối. Stablecoin và RWA hỗ trợ lẫn nhau, mang lại cho tài chính truyền thống một hệ sinh thái chuỗi trên hiệu quả và minh bạch, hỗ trợ quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và dòng chảy vốn toàn cầu. Tuy nhiên, chi phí tuân thủ cao, độ phức tạp của quy định xuyên biên giới và chu kỳ nuôi dưỡng thị trường vẫn cần phải vượt qua. Nếu Hồng Kông có thể đẩy nhanh đổi mới lập pháp, hoàn thiện cơ sở hạ tầng và mở rộng các trường hợp ứng dụng đa dạng, Hồng Kông sẽ chuyển mình từ "người theo đuổi" thành "người tạo ra" trong làn sóng Web 3, dẫn dắt chương mới trong chuyển đổi số tài chính toàn cầu, viết nên bản đồ tương lai vĩ đại của chuỗi số.