Thời điểm tái cấu trúc của giới tài chính: Cuộc chiến giữa truyền thống và mã hóa

Hai giờ sáng, cuộc hội nghị điện thoại vẫn tiếp tục. Một chuyên gia tài chính dày dạn kinh nghiệm ngồi trong một ngôi nhà cổ kiểu Tứ hợp viện ở quận Tây Thành, Bắc Kinh, xử lý những vấn đề kinh doanh phức tạp. Hơn mười năm kinh nghiệm trong ngành đã cho ông chứng kiến cuộc khủng hoảng tài chính trước đó, và cũng khiến ông bắt đầu chú ý đến một lĩnh vực từng bị giới tài chính truyền thống coi là "không có cơ sở" - tài sản ảo.

Sự quan tâm của tài chính truyền thống đối với Web3 đã tồn tại từ lâu. Ngay từ năm 2018, một số nền tảng đã bắt đầu cung cấp chức năng giao dịch Bitcoin và Ethereum. Ban đầu chỉ là một sự bổ sung cho dòng sản phẩm, nhưng vài năm sau đó đã trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng doanh thu. Nhu cầu của người dùng đã thúc đẩy sự thay đổi này, chứ không phải bản thân công nghệ.

Năm 2025, các tổ chức tài chính truyền thống không còn chỉ là người quan sát, mà quyết định tham gia toàn diện vào lĩnh vực mã hóa. Nhiều tổ chức tài chính nổi tiếng lần lượt thông báo mở dịch vụ giao dịch Bitcoin, bao gồm các công ty chứng khoán bán lẻ lớn, ngân hàng đầu tư và ngân hàng. Những tổ chức này kiểm soát dòng chảy vốn toàn cầu và mạng lưới thanh toán, quản lý hàng trăm nghìn tỷ đô la tài sản.

Các tổ chức tài chính truyền thống đang dần dần triển khai vào lĩnh vực mã hóa dựa trên khung pháp lý của họ. Họ có niềm tin tuân thủ, lưu lượng người dùng và khả năng thanh toán, sở hữu tất cả các yếu tố cần thiết để xây dựng mạng lưới giao dịch mã hóa. Trong một thời gian dài, các nền tảng giao dịch mã hóa đã kiểm soát thị trường thông qua việc niêm yết đồng tiền và kiểm soát lượng tiền gửi, nhưng ngày nay, vai trò này đang được các tổ chức tài chính truyền thống giành lại.

Đối mặt với tình huống này, các nền tảng giao dịch mã hóa bắt đầu cảm thấy lo lắng. Một nhân viên nội bộ của nền tảng tiết lộ rằng họ đang chạy đua với thời gian để chiếm lĩnh thị trường, tối ưu hóa sản phẩm, thu hút lưu lượng truy cập. Tài chính truyền thống đang xâm lấn vào các hoạt động cốt lõi của nền tảng mã hóa, từ tiền pháp định vào tài khoản đến quản lý tài sản, từ mở tài khoản người dùng đến khớp lệnh giao ngay.

Để đối phó với thách thức, nhiều nền tảng mã hóa bắt đầu triển khai sản phẩm cổ phiếu, cho phép người dùng giao dịch cổ phiếu truyền thống bằng mã hóa. Điều này được coi là một chiến lược phòng thủ, nhưng hiệu quả không đáng kể. Dữ liệu cho thấy, sự hoạt động của sản phẩm cổ phiếu nhanh chóng giảm về mức thấp, không bằng khối lượng giao dịch của một số loại mã hóa phổ biến trong cùng thời gian.

Sự tuân thủ đã trở thành một trọng tâm khác của các nền tảng mã hóa. Nhiều nền tảng tích cực xin cấp giấy phép, điều chỉnh cấu trúc kinh doanh, và đưa vào các giám đốc điều hành có nền tảng tài chính truyền thống, nhằm cố gắng nhận được sự công nhận từ các cơ quan quản lý. Tuy nhiên, từ góc độ của những người trong lĩnh vực tài chính truyền thống, sự hiểu biết này về sự tuân thủ vẫn chưa đủ sâu sắc.

Một số nền tảng thực sự đang thực hiện các điều chỉnh thực chất, chẳng hạn như việc giới thiệu kiểm toán tuân thủ, thiết lập cấu trúc tín thác ở nước ngoài, v.v. Nhưng thái độ của các cơ quan quản lý vẫn còn thận trọng, không hoàn toàn chấp nhận những nền tảng này. Một số ít nền tảng đã thành công vượt qua rào cản quản lý và nhận được giấy phép tuân thủ quan trọng, nhưng những trường hợp như vậy vẫn còn hiếm.

Hiện tại, các nền tảng giao dịch mã hóa đang ở một điểm chuyển mình. Chúng có thể không còn là vai trò trung tâm của ngành, đang phải đối mặt với áp lực mạnh mẽ từ tài chính truyền thống. Tuy nhiên, không phải ai cũng có cái nhìn bi quan. Có quan điểm cho rằng, tác động của ngành mã hóa đối với tài chính truyền thống có thể lớn hơn nhiều so với ảnh hưởng ngược lại, sự tương tác giữa hai thế giới tài chính có thể mang lại cơ hội mới.

Dù sao đi nữa, các nền tảng giao dịch mã hóa đang chủ động đối phó với những thay đổi, phát triển sản phẩm mới, mở rộng khách hàng tổ chức và khám phá các hướng kinh doanh mới. Trong cuộc tái cấu trúc ngành này, họ vừa phải duy trì tình trạng hiện tại, vừa tìm kiếm cơ hội để định nghĩa lại chính mình. Cách mà cấu trúc tài chính tương lai sẽ phát triển vẫn là một câu hỏi chưa được giải quyết.